文章核心观点 - 多模态AI行业技术迭代迅猛，产品路径分化，推动商业化落地加速和整体市场规模扩容向上提速 [1] - 应重视垂类多模态AI应用机会，尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司 [4] 技术层面 - 10月海外厂商模型相继迭代，行业技术下限与上限同步提升 [1] - OpenAI的Sora2进步显著，物理运动规律和画面真实感大幅提升，分镜能力和叙事性达到SOTA，支持多语种内容，Pro用户可生成25秒视频，而其他模型为5至10秒 [1] - Google Veo3.1为小版本迭代，音频生成效果和画面质感提升，并开始具备分镜能力 [1] - 国内厂商如快手可灵2.5turbo版本在文生视频和提示词响应上突破，海螺02、ViduQ2、万相2.5等模型在物理规律、视觉美学和一致性方面提升下限能力 [1] 产品层面 - 视频模型对C端的触达和扩圈提速，OpenAI上线Sora APP后10日内用户突破300万，自10月4日起霸榜美国地区iOS总榜第一 [2] - 视频模型产品路径分化：OpenAI路径支持C端输入简单Prompt生成完整成片，满足创意轻量化产出和社交传播；谷歌Veo系列和快手可灵系列则围绕专业内容创作者需求，注重稳定性、可控性和一致性 [2] 商业化与应用前景 - B端应用向高难度内容领域渗透，AI视频工具助力视频广告、短剧、动漫、电影电视剧制作提效，全球首部AIGC空战电影《带我去飞》（全片39分钟）上线后取得腾讯视频战争电影榜Top1 [3] - Sora的应用落地有望加速C端商业变现，包括广告、IP分成等模式，带动行业规模天花板突破 [3] - 技术突破与成本优化将带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶 [1][4] - 建议关注有多模态AI应用出海布局的公司，相关标的包括快手-W、美图公司、万兴科技 [4] - 年底至明年需重视Meta逻辑的演绎，即模型能力带来的CTR提升使收入提升并带来估值重塑，建议关注阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W等大厂实际落地测试情况 [4]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 多模态行业在技术、产品、商业化层面均呈现边际向上趋势，投资机会显著[2] - 行业技术迭代势头迅猛，底模能力上下限同步提升，推动产品与商业化落地加速[2] - 产品路径出现分化，例如谷歌Veo系列和快手可灵系列更专注专业内容创作者，而Sora更偏重C端用户，不同路线均加速商业应用[2] - B端应用向高难度内容领域（如电影）渗透，C端产品商业模式逐步落地，共同驱动行业规模扩容提速[2] 技术层面总结 - 10月海外厂商模型相继迭代，行业技术下限与上限同步提升[7] - OpenAI的Sora2相较前代进步显著，物理运动规律和画面真实感大幅提升，分镜能力和叙事性达到SOTA，支持多语种内容生成，Pro用户可生成25秒视频（对比其他模型5~10秒）[7] - Google Veo3.1为小版本迭代，音频生成效果、画面质感提升，并具备一定分镜能力[7] - 国内厂商中，快手可灵2.5turbo版本在文生视频和提示词响应上突破，海螺02版本、ViduQ2模型、万相2.5等在物理规律、视觉美学、一致性方面提升下限能力[7] 产品层面总结 - 边际变化在于OpenAI对C端的触达加速用户拓圈，视频模型产品路径出现分化[7] - OpenAI上线Sora APP（AI原生短视频内容社区），10日内用户突破300万，自10月4日起霸榜美国地区iOS总榜第一[7] - 产品路径分化为两类：一是以OpenAI为代表，侧重C端用户简单Prompt生成完整成片，满足创意轻量化产出和社交传播；二是以Veo系列和可灵系列为代表，围绕专业内容创作者需求，注重稳定性、可控性、一致性[7] 商业化与应用前景总结 - B端内容制作向电影等高难度领域加速渗透，例如全球首部AIGC空战电影《带我去飞》（全片39分钟）上线后取得腾讯视频战争电影榜Top1[7] - AI视频技术商业化运营提速，看好其在视频广告素材、短剧、动漫、电影电视剧等内容制作领域的提效作用[7] - Sora的应用落地有望加速C端商业变现路径，包括广告、IP分成等模式，进一步抬升多模态行业的规模天花板[7] 投资建议与标的 - 建议重视垂类多模态AI应用机会，看好技术突破与成本优化带动用户增长、付费渗透和商业化发展[3] - 尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司，其起量速率可能更快[3] - 相关标的包括：快手-W（买入）、美图公司（买入）、万兴科技（未评级）[3] - 年底至明年建议重视Meta逻辑的演绎（基于模型能力带来的CTR提升使收入提升），收入提升同时带来估值重塑，建议跟进大厂实际落地测试情况[3] - 建议关注：阿里巴巴-W（买入）、腾讯控股（买入）、快手-W（买入）[3]

公司参与行业盛会 - 万兴科技作为国产软件代表企业受邀出席第27届中国国际软件博览会 [1] - 公司荣膺"2025年度信创软件领军企业"奖项 [1] - 公司旗下绘图创意软件万兴脑图斩获"年度创新应用典型案例"奖项 [1] 公司AI解决方案展示 - 公司在大会设置"新一代AI提效解决方案"主题展台 展示智能办公和内容生产两大解决方案 [2] - 智能办公解决方案以"AI+办公文档"为核心 整合万兴图示、万兴脑图、万兴项管、万兴PDF等软件 构建四位一体AI办公提效体系 [2] - 内容生产解决方案以"AI+视频创意"为核心 提供从脚本生成到成片输出的全栈AI视频创作能力 覆盖电商、新闻传媒等企业营销高频需求 [5] - 公司推出万兴图示与万兴脑图AI本地私有化部署方案 支持信创环境端到端私有化部署 [2] - 万兴天幕创作引擎已开放API接口并支持MCP协议 为企业构建专属AI创作应用提供更高自由度 [5] 公司市场地位与业务布局 - 公司业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 [5] - 公司已构建覆盖视频、绘图、文档的数字创意全矩阵软件产品 [5] - 公司解决方案已在电力、能源、航空航天、汽车、制造、金融、建筑等领域落地应用 [5] - 公司持续推进与微软、华为、英特尔、英伟达等全球科技巨头的协同创新 [5] 公司AI技术发展与人才战略 - 公司持续加码AI产品布局 已推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0及大模型原生应用矩阵 [7] - 公司开启2026届校园招聘 预计发放500+高含金量Offer 应届生平均年薪可达50万元 研发人才首年年薪最高可达100万 [7] 行业趋势与政策导向 - AI驱动的"第四次工业革命"如火如荼 AI模型与应用快速迭代 在企业的渗透率和投入增长显著 [1] - AI落地仍面临应用深度不足、业务场景碎片化、计算环境适配难等现实挑战 [1] - 2025年国务院明确提出要加快培育智能原生企业 推动人工智能深度融入企业战略规划、组织架构与业务流程 [7]

公司招聘活动 - 公司于10月15日在长沙举办全球校园招聘开放日活动，吸引中南大学、湖南大学、湘潭大学等高校学子参与 [1] - 活动包含参观产品展示区、体验AI应用以及专业面试环节，超半数学子当场通过此轮面试 [3] - 公司计划于10月19日走进西安交通大学继续开展招聘活动 [4] 人才招聘策略 - 公司提出“拿深圳同等高薪、住长沙宜居房子、干全球AI事业”的策略以招募全球精英人才 [3] - 公司已开启2026届全球校招，开放产品、研发、营销、设计及职能五大类岗位 [3] - 工作地点覆盖长沙、深圳、杭州、日本东京、加拿大温哥华等全球各地 [3] 招聘规模与薪酬 - 公司预计发出500个offer，应届生平均年薪可达50万元 [3] - 研发人才首年年薪最高可达百万，并对优秀者不设上限 [3] - 此次开放日活动是公司“校招生百万年薪”计划的关键环节 [3]

产品升级与AI功能集成 - 公司旗下文档创意产品万兴PDF焕新发布V12版本 以人工智能技术为核心驱动力 [1] - 全新集成智能加密、专业翻译、管理控制台等突破性AI功能及批量处理能力 [1] - 专业翻译模式覆盖医疗、法律、金融、设计、学术、新闻、文学及科技领域 能够识别并准确转换行业术语 [3] - 新增批量签署与批量裁剪功能 显著提升文档处理效率 [3] 产品优化与多端覆盖 - 产品界面采用更简洁的工作区设计 支持用户将常用功能自定义固定至顶部菜单 [3] - 新版本提供更强大的注释摘要、圆形测量、注释库、页面边距及文本转路径功能 [3] - 万兴PDF已覆盖桌面端、移动端和在线端 可满足多场景下的文档创作、编辑、阅读、翻译、保护等需求 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区 [4] - 公司全球累计活跃用户突破20亿 [4] - 公司旗下已打造万兴天幕AI App、万兴天幕创作广场、ToMoviee AI等大模型原生应用矩阵 以及万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图、万兴图示、万兴PDF等数字创意软件 [4] 行业认可与技术实力 - Wondershare PDFelement（万兴PDF海外版）在2024年荣获G2"最佳办公软件Top50"等重要奖项 并在2025年最新发布的G2季度报告中再获多项殊荣 [4] - 公司旗下音视频多媒体大模型ToMoviee 2.0 AI在大模型评测平台VBench近日发布的榜单中 综合得分位列全球前三 跻身全球第一梯队 [4] - ToMoviee 2.0 AI在摄像机运动和运动合理性两项关键指标斩获全球第一 在常识一致性、可控性、物理规律模拟等八个维度位列全球第二 [4] 全球市场参与与影响力 - 公司受邀参与全球最大的科技AI与初创企业盛会GITEX GLOBAL 2025 向全球用户展示全新升级的Wondershare PDFelement V12等产品及解决方案 [5] - 公司在GITEX GLOBAL 2025上与微软、谷歌、英伟达等全球顶尖科技企业同台 展现其在国际舞台上的技术实力与影响力 [5]

产品升级与AI功能创新 - 公司旗下文档创意产品万兴PDF/Wondershare PDFelement焕新发布V12版本 以人工智能技术为核心驱动力进行升级[1] - 新版本集成智能加密 专业翻译 管理控制台等突破性AI功能及批量处理能力 致力于提供更智能 安全 高效的文档处理体验[1] - 全新专业翻译模式覆盖医疗 法律 金融 设计 学术 新闻 文学及科技领域 能够识别并准确转换行业术语 实现行业级精准翻译[4] - 万兴PDF V12进一步拓展批量处理能力 新增批量签署与批量裁剪功能 显著提升效率[4] 用户体验与工作流程优化 - 新版本在界面设计和专业功能上进行了优化 采用更简洁的工作区设计[4] - 支持用户将常用功能自定义固定至顶部菜单 形成个性化工作流 实现快速访问[4] - 专业功能方面提供更强大的注释摘要 圆形测量 注释库 页面边距及文本转路径功能 以优化工作流程[4] - 产品已覆盖桌面端 移动端和在线端 可满足多场景下的文档创作 编辑 阅读 翻译 保护等多样化需求[4] 公司市场地位与产品矩阵 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广 营收体量大 全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区[5] - 公司累计活跃用户突破20亿[5] - 旗下已打造万兴天幕AI App 万兴天幕创作广场 ToMoviee AI等大模型原生应用矩阵 以及万兴喵影 万兴播爆 万兴脑图 万兴图示 万兴PDF等数字创意软件[5] 技术实力与国际认可 - 作为国际PDF协会认证成员 Wondershare PDFelement在2024年荣获G2"最佳办公软件Top50"等重要奖项 并在2025年最新发布的G2季度报告中再获多项殊荣[5] - 公司旗下音视频多媒体大模型ToMoviee 2.0 AI在大模型评测平台VBench近日发布的榜单中 综合得分位列全球前三 跻身全球第一梯队[5] - ToMoviee 2.0 AI在摄像机运动和运动合理性两项关键指标斩获全球第一 在常识一致性 可控性 物理规律模拟等八个维度位列全球第二[5] - 公司受邀参与全球最大的科技AI与初创企业盛会GITEX GLOBAL 2025 与微软 谷歌 英伟达等全球顶尖科技企业同台 展现其技术实力与影响力[6]

公司参与全球科技盛会 - 万兴科技作为中国数字创意软件领域出海代表企业，受邀参加GITEX GLOBAL 2025科技盛会，该盛会吸引全球180多个国家的6500余家科技企业参与 [1] - 公司以"More AI, More Possibilities"为主题打造AI创意展区，旗下多款数字创意软件及创新AI解决方案同步亮相 [1] - 公司展台吸引来自中东、欧洲、非洲等地区的国际观众、专业人士及媒体记者驻足交流 [1][5] 公司中东市场战略 - 中东是公司重点布局的海外区域市场，AI正为中东地区注入强劲的创新动能 [2] - GITEX是全球科技企业进军中东的重要平台，公司已连续两年参加GITEX GLOBAL展会 [2] - 公司业务覆盖200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，在深耕欧美日主流市场的同时，不断拓展中东等新兴市场 [3] - 公司已与中东、北非地区多家领军企业达成深度合作，包括能源领域巨头TAQA，迪拜石油局、迪拜警察局等机构 [6] 中东地区市场机遇 - 中东国家加速推进AI布局，阿联酋正深入推进"国家AI战略2031"，迪拜已跻身全球十大AI城市之列 [3] - 根据瑞银集团报告，中东的数字经济预计将在2030年达到7800亿美元，年增长约20% [3] 公司AI视频创意解决方案 - 公司旗下AIGC视频创作平台ToMoviee AI首次线下亮相中东市场，该平台聚焦视频、图片及音频生成三大创作领域 [4][8] - ToMoviee 2.0 AI在文生视频大模型评测榜单VBench-2.0中综合得分位列全球前三，并在两项关键指标上获得全球第一 [4] - 拥有过亿用户的Wondershare Filmora同步亮相，支持AI文生音效等多项创新AI功能 [4] 公司文档与绘图创意解决方案 - Wondershare PDFelement V12全面优化AI翻译功能，支持75种语言的单次和批量翻译，并已接入ChatGPT、DeepSeek、Gemini等全球领先AI大模型 [6] - Wondershare EdrawMind已在全球获得千万用户认可，支持AI生成思维导图、AI生成PPT、AI绘图、AI文件解析、AI对话等功能 [6] - Wondershare EdrawMax集成AI生成流程图/表格/列表等功能，助力用户提升绘图效率 [6] 公司整体实力与人才布局 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [7] - 公司已打造万兴天幕AI App、万兴天幕创作广场、ToMoviee AI等大模型原生应用矩阵，以及万兴喵影、万兴播爆等多款数字创意软件 [7] - 公司近期启动2026届校招，开放产品、研发等高薪岗位，预计发出500个Offer，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪最高可达百万 [7]

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中股价下跌2.00%，报68.53元/股，总市值132.49亿元，成交额2.39亿元，换手率2.02% [1] - 当日主力资金净流出1277.50万元，特大单净卖出740.65万元，大单净卖出536.85万元 [1] - 今年以来股价上涨8.52%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌15.89%，近20日下跌6.06%，近60日下跌3.01% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月5日，龙虎榜净买入9683.60万元，买入总计4.03亿元（占成交额14.59%），卖出总计3.06亿元（占成交额11.08%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2003年9月28日，2018年1月18日上市，主营视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务 [2] - 主营业务收入构成为：视频创意类67.43%，实用工具类19.03%，文档创意类7.34%，绘图创意类5.82%，其他0.38% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括AIAgent、Kimi概念、短视频、AI多模态、在线教育等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%，但归母净利润为-5280.91万元，同比减少315.63% [2] - A股上市后累计派现1.06亿元，近三年累计派现1528.51万元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为5.06万，较上期减少9.30%，人均流通股3387股，较上期增加10.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股963.22万股，较上期增加172.18万股，南方中证1000ETF和中欧新蓝筹混合A分别为第五和第七大流通股东 [3]

公司参与全球科技盛会 - 万兴科技作为中国数字创意软件领域出海代表企业 受邀参加在迪拜举行的GITEX GLOBAL 2025科技盛会 该展会吸引全球180多个国家的6500余家科技企业参与 [1] - 公司以"More AI，More Possibilities"为主题打造AI创意展区 旗下AIGC视频创作平台ToMoviee AI迎来中东首秀 多款数字创意软件及创新AI解决方案同步亮相 [1] - 展会期间公司吸引来自中东、欧洲、非洲等地区的参会者驻足交流 展现中国AI力量的创新活力与全球影响力 [1] 公司在中东市场的战略与布局 - 中东是公司重点布局的海外区域市场 公司已连续两年参加GITEX GLOBAL展会 [1][2] - 公司旨在以中国AI创新成果为中东数字化转型升级带来更多可能性 未来将持续探索应用场景 释放AI可能性 [2] - 公司业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 在深耕欧美日主流市场的同时 不断拓展中东等新兴市场 [2] - 公司加码中东政企业务 推出集成强大AI能力的视频创意、绘图创意、文档创意等行业专属解决方案 [2] 中东市场机遇与公司合作进展 - 中东地区加速推进AI布局 瑞银集团报告预计该地区数字经济规模在2030年达到7800亿美元 平均年复合增长率达20% [2] - 公司已与中东、北非地区多家领军企业达成深度合作 合作客户包括能源领域巨头TAQA、迪拜石油局、迪拜警察局等机构 [2] - 通过此次深度参与GITEX GLOBAL 2025 公司充分展现了在AIGC创意软件领域的技术实力 [3]

招聘活动与人才战略 - 公司在“智汇潇湘 才聚湖南”北京站招聘活动中吸引上万名高校学子参与并收获上百份优质简历 [1] - 公司近期将赴西安交通大学开展招聘并已在长沙、上海、北京等多地参与专场招聘活动 [2] - 公司推出“校招生百万年薪”计划为2026届毕业生开放五大类岗位其中研发人才首年年薪最高可达百万 [2] 公司业务与研发实力 - 公司作为AIGC软件A股上市公司在视频创意领域拥有前沿的新模型技术 [1] - 公司被应聘者认可其在国内应用层的落地能力和全球化视野 [1] - 公司在长沙建立全球运营总部和AI研发中心并采用“平台+创业者”特色组织模式 [1] 人才吸引与培养举措 - 公司通过创新创业激励计划和AI创作挑战赛等实践活动支持年轻人成就事业 [1] - 公司校园招聘负责人强调企业对高端研发型人才需求强劲 [1] - 毕业生可通过公司官网或官方公众号“万兴人”了解2026届全球校招信息或投递简历 [2]