公司核心产品与技术进展 - 旗下视频创意软件Wondershare Filmora已实现文生视频及图生视频功能与OpenAI Sora 2模型及Google Veo 3.1模型能力的深度融合[1] - Sora 2模型擅长生成高度逼真的视频，适合创作电影感短片及模拟现实场景[1] - Veo 3.1模型在视觉艺术表现、创意镜头语言及特定风格化渲染上具备显著优势，为广告、动画及艺术类内容创作开辟新路径[1] - 用户可根据视频主题与预期风格，在两大顶级模型间自由切换，一站式完成创作[1] - 此前发布的Wondershare Filmora V15版本首次在通用型视频创意软件中实现AIGC全面融入时间线剪辑，并推出AI续写功能[2] - AI续写功能支持用户在时间线上直接对视频片段进行向前或向后续写，解决素材时长不足、画面衔接不畅的痛点[2] - 产品还提供双时间线编辑、多工程编辑、多预览窗编辑等专业能力[2] - 公司旗下万兴天幕AI作为高效能高性价比的AI视频生成平台，可助力创作者通过AI高效生成批量素材[3] - 公司旗下AI智能体万兴超媒Agent可实现一句话生成一个完整视频，支持多模态内容交付及多轮对话交互编辑，创作提效超60倍且成功率超95%[3] 公司市场地位与用户基础 - Wondershare Filmora全球累计活跃用户超4亿，稳居AI音视频赛道头部阵营[2] - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，被视为“中国版Adobe”[3] - 公司正持续深化全球化布局，已在深圳、长沙、杭州、温哥华、东京等地设立运营中心[3] 公司产品矩阵与业务布局 - 公司通过万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品参与创作生产力变革[3] - 公司近期开启2026届全球校园招聘，开放产品、研发、营销、设计及职能五大类岗位，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万[3] 行业趋势与市场前景 - AIGC产业正从技术竞争走向场景落地与生态共建[2] - 据行业预测，2030年全球90%的数字内容将由AI生成[2] - 至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元，其中图像与视频类内容增长尤为显著[2] - 降低专业视频制作门槛、提升创作效率成为用户核心需求[2]

公司核心产品与技术进展 - 旗下视频创意软件Wondershare Filmora已实现文生视频及图生视频功能与OpenAI Sora 2模型及Google Veo 3.1模型能力的深度融合 [1] - Sora 2模型擅长生成高度逼真的视频，适合创作电影感短片及模拟现实场景 [1] - Veo 3.1模型在视觉艺术表现、创意镜头语言及特定风格化渲染上具备显著优势，为广告、动画及艺术类内容创作开辟新路径 [1] - 此前发布的Wondershare Filmora V15版本首次在通用型视频创意软件中实现AIGC全面融入时间线剪辑，并全新推出AI续写功能 [3] - 产品提供双时间线编辑、多工程编辑、多预览窗编辑等专业能力，可广泛应用于媒体、娱乐领域内容创作场景 [3] - 万兴天幕AI作为高效能高性价比的AI视频生成平台，可助力创作者通过AI高效生成批量素材 [4] - AI智能体万兴超媒Agent可实现一句话生成一个完整视频，支持多模态内容交付及多轮对话交互编辑，创作提效超60倍且成功率超95% [4] 公司市场地位与用户规模 - 公司旗下Wondershare Filmora全球累计活跃用户超4亿，稳居AI音视频赛道头部阵营 [3] - 公司业务已覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，被视为“中国版Adobe” [5] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [4] - 公司通过万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品参与并推动创作生产力变革 [4] 行业趋势与市场前景 - AIGC产业正从技术竞争走向场景落地与生态共建 [4] - 据行业预测，2030年全球90%的数字内容将由AI生成 [4] - 至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元，其中图像与视频类内容增长尤为显著 [4] - 降低专业视频制作门槛、提升创作效率成为用户核心需求 [4] 公司全球化与人才战略 - 公司持续深化全球化布局，已在深圳、长沙、杭州、温哥华、东京等地设立运营中心 [5] - 公司近期开启2026届全球校园招聘，开放产品、研发、营销、设计及职能五大类岗位 [4] - 应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万，优秀者不设上限 [4]

公司与鸿蒙生态合作进展 - 公司于近日正式发布面向鸿蒙PC系统的文档创意软件万兴PDF鸿蒙原生版，并同步上架华为应用商店 [1] - 该版本基于鸿蒙分布式技术架构开发，实现了跨设备无缝协同编辑、智能文档处理等创新功能 [1] - 此举标志着公司在国产操作系统生态适配领域取得重要进展 [1] 产品鸿蒙适配现状 - 公司旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示等产品此前已完成鸿蒙系统深度适配 [1] - 随着万兴PDF鸿蒙原生版上线，公司旗下视频、绘图、文档创意产品已全面融入鸿蒙生态 [1] 与华为的合作关系 - 公司于今年6月份与华为终端达成鸿蒙全面合作，共建HarmonyOS生态 [1] - 双方共同推动鸿蒙智能化的移动开放生态业务发展，并围绕创意设计和办公等生产力场景探索下一代智慧办公与数字创意体验 [1] - 双方还探索产品商业预装、出海合作、华为零售门店预装展示等领域的深入合作 [1] 公司整体战略方向 - 公司近年来深化“双模驱动”战略，持续助力国产AI应用生态建设 [1]

公司产品与技术动态 - 万兴科技旗下视频创意产品Wondershare Filmora正式接入谷歌新一代图像生成与编辑模型Nano Banana Pro [1] - 这是继Wondershare SelfyzAI、Wondershare Media.io之后，公司旗下又一款接入该模型的创意软件产品 [1] - Nano Banana Pro模型基于Gemini 3 Pro架构打造，具备强大的推理能力、丰富的世界知识与实时信息处理机制 [1] 产品功能与性能提升 - 接入Nano Banana Pro后，Wondershare Filmora内置的文生图功能实现全方位提升，支持无损画质输出，出图速度快、比例切换灵活 [2] - 产品在图像细节、语义理解与文字渲染方面表现卓越，用户可通过自然语言指令实现对画面中任意元素的像素级控制 [2] - 该功能为视频前期分镜设计及“图片+视频”工作流奠定坚实基础，适用于短视频创作、AI漫剧、影视剪辑、营销推广等多类场景 [2] 产品市场地位与用户基础 - Wondershare Filmora是全球累计活跃用户超过4亿的视频编辑解决方案，稳居AI音视频赛道头部阵营 [3] - 产品近期发布了V15全新版本，首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式体验 [3] - 新版本还提供双时间线编辑、多工程编辑、多预览窗编辑等专业能力，可广泛应用于媒体、娱乐领域内容创作 [3] 公司业务与全球化布局 - 万兴科技业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿 [4] - 公司旗下拥有万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent、万兴脑图、万兴图示等多款明星产品 [4] - 公司海外收入占比已持续超过90%，并在深圳、长沙、杭州、温哥华、东京等地设立运营中心 [4] 行业前景与市场预测 - 据行业预测，2030年全球90%的数字内容将由AI生成 [3] - 至2032年，生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元，其中图像与视频类内容增长尤为显著 [3] - AIGC产业正从技术竞争走向场景落地与生态共建 [3]

券商评级与目标价概览 - 核心观点：2023年12月1日至12月7日期间，券商研究活动活跃，共发布79次上市公司目标价，并对183家公司给出推荐，其中部分公司目标价隐含上涨空间显著，同时存在评级调整及首次覆盖案例 [1][2][3][4] 目标价涨幅居前公司 - 万润新能：属于电池行业，券商给予的目标价较最新收盘价有83.49%的上涨空间 [1] - 浪潮信息：属于计算机设备行业，券商给予的目标价较最新收盘价有63.08%的上涨空间 [1] - 皖仪科技：属于通用设备行业，券商给予的目标价较最新收盘价有61.39%的上涨空间 [1] 获多家券商推荐公司 - 永泰能源、杰瑞股份、比亚迪：在统计期内均获得5家券商的推荐 [2] 评级调高案例 - 华润三九：西部证券将其评级从“增持”调高至“买入” [3] 评级调低案例 - 万兴科技：中泰证券将其评级从“买入”调低至“增持” [4] 首次覆盖案例 - 统计期内券商共给出53次首次覆盖，其中新金路获中邮证券“增持”评级，永臻股份获爱建证券“买入”评级，杭氧股份获东吴证券“增持”评级，洁美科技获国盛证券“买入”评级，宇瞳光学获西部证券“买入”评级 [4]

公司业务与市场定位 - 公司是我国最早出海的软件企业之一 2003年成立之初即探索将软件卖到世界各地 目前90%以上收入来自海外市场 [1] 行业趋势洞察 - 数字创意产业已进入“视频为王”时代 当前互联网80%流量为视频流量 未来将进一步向VR、3D等形态演进 [2] - 创作主体呈现平民化趋势 全球创作者群体已从过去约5000万专业设计者扩展到如今近40亿广泛创作者与10亿准专业用户 [2] - 生活场景线上化 虚拟空间逐渐成为大众生活重心 内容创作与消费的边界持续融合 [2] - AI赋能下的创作者经济已成为值得关注并充满潜力的赛道 [2] 公司产品创新与布局 - 公司率先布局AIGC赛道 旗下已推出视频创意、绘图创意及文档创意等多类软件 [3] - 视频创意软件万兴喵影2026打造AI深度赋能的新一代通用型专业视频创意平台 [3] - 绘图创意软件万兴脑图V13是国内首款支持脑图节点拓展笔记的专业思维导图软件 [3] - 全新万兴图示V15聚焦AI绘图与智能交互 万兴PDF V12支持智能加密、专业翻译等全新AI功能 [3] 公司技术突破与生态建设 - 公司与华为云联合成立“AI视频大模型实验室”并发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 该模型依托百亿级数据沉淀 相比1.0版本性能平均提升约90% [4] - 其海外版Wondershare ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0文生视频评测中跻身全球前三 摄像机运动与运动合理性两项关键指标位居全球第一 [4] - 公司已牵手微软、英伟达、华为等企业加速构建AI应用创新生态 [4] - 公司前三季度AI服务器调用量已突破8亿次 用户对产品AI功能的使用热度持续攀升 [4]

公司产品与技术动态 - 万兴科技旗下视频创意产品Wondershare Filmora正式接入谷歌新一代图像生成与编辑模型Nano Banana Pro [1] - 这是继Wondershare SelfyzAI、Wondershare Media.io之后，公司旗下又一款接入该模型的创意软件产品 [1] - 接入后，Wondershare Filmora内置的文生图功能实现全方位提升，优化了视频前期分镜设计及“图片+视频”工作流程 [1] - 该功能适用于短视频创作、AI漫剧、影视剪辑、营销推广与社交媒体内容生产等多类场景 [1] 公司市场地位与产品表现 - Wondershare Filmora是万兴科技全球化布局的核心产品之一，全球累计活跃用户超过4亿 [2] - 该产品稳居AI音视频赛道头部阵营，此次接入Nano Banana Pro进一步巩固了其在AIGC视频创意软件领域的领先地位 [2] - 万兴科技被视为“中国版Adobe”，旗下拥有万兴喵影、万兴天幕AI、万兴超媒Agent等多款明星产品 [2] - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比已持续超过90% [2] 行业趋势与市场前景 - AIGC产业正从技术竞争走向场景落地与生态共建 [2] - 据行业预测，2030年全球90%的数字内容将由AI生成 [2] - 预计到2032年，生成式AI市场的规模有望突破1.8万亿美元，其中图像与视频类内容增长尤为显著 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是中国最早一批软件出海的企业 2003年成立之初就探索将软件卖到世界各地 目前90%以上收入来自海外市场 [1][2] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 被视为“中国版Adobe” [4] 行业趋势洞察 - 数字创意产业已进入“视频为王”的时代 当前互联网80%流量为视频流量 未来将进一步向VR、3D等形态演进 [2] - 创作主体平民化趋势显著 全球创作者群体已从过去约5000万专业设计者 扩展到如今近40亿广泛创作者与10亿准专业用户 [2] - 生活场景线上化 虚拟空间逐渐成为大众生活重心 内容创作与消费的边界正在持续融合 [2] - AI赋能下的创作者经济已成为值得关注并充满潜力的赛道 [3] 公司产品创新与AI布局 - 公司率先布局AIGC赛道 坚定以AI技术驱动产品创新 旗下已推出视频创意、绘图创意及文档创意等多类软件 [3] - 全新发布的视频创意软件万兴喵影2026 打造AI深度赋能的新一代通用型专业视频创意平台 [3] - 绘图创意软件万兴脑图V13是国内首款支持脑图节点拓展笔记的专业思维导图软件 [3] - 全新万兴图示V15聚焦AI绘图与智能交互 全新万兴PDF V12支持智能加密、专业翻译等全新AI功能 [3] 公司技术突破与生态合作 - 公司与华为云联合成立“AI视频大模型实验室”并发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 该大模型依托百亿级数据沉淀 相比1.0版本性能平均提升约90% [4] - 其海外版Wondershare ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0文生视频评测中跻身全球前三 摄像机运动与运动合理性两项关键指标位居全球第一 [4] - 公司已牵手微软、英伟达、华为等企业 加速构建AI应用创新生态 [4] - 公司前三季度AI服务器调用量已突破8亿次 用户对产品AI功能的使用热度持续攀升 [4]

公司业务与市场定位 - 公司是中国最早一批软件出海的企业 2003年成立之初就探索将软件卖到世界各地 目前90%以上收入来自海外市场[3] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 被视为“中国版Adobe”[5] 行业趋势洞察 - 数字创意产业已进入“视频为王”的时代 当前互联网80%流量为视频流量 未来将进一步向VR、3D等形态演进[3] - 创意内容创作主体呈现平民化趋势 全球创作者群体已从过去约5000万专业设计者 扩展到如今近40亿广泛创作者与10亿准专业用户[3] - 生活场景线上化趋势明显 虚拟空间逐渐成为大众生活重心 内容创作与消费的边界正在持续融合[3] - AI赋能下的创作者经济已成为值得关注并充满潜力的赛道[4] 公司产品创新与AI布局 - 公司率先布局AIGC赛道 坚定以AI技术驱动产品创新 旗下已推出视频创意、绘图创意及文档创意等多类软件[4] - 全新发布的视频创意软件万兴喵影2026 打造AI深度赋能的新一代通用型专业视频创意平台[4] - 绘图创意软件万兴脑图V13是国内首款支持脑图节点拓展笔记的专业思维导图软件[4] - 全新万兴图示V15聚焦AI绘图与智能交互 全新万兴PDF V12支持智能加密、专业翻译等全新AI功能[4] 公司技术突破与生态合作 - 公司与华为云联合成立“AI视频大模型实验室” 并发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 该大模型依托百亿级数据沉淀 相比1.0版本性能平均提升约90%[5] - 其海外版Wondershare ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0文生视频评测中跻身全球前三 摄像机运动与运动合理性两项关键指标位居全球第一[5] - 公司已牵手微软、英伟达、华为等企业 加速构建AI应用创新生态[5] - 公司前三季度AI服务器调用量已突破8亿次 用户对产品AI功能的使用热度持续攀升[5]

2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度营业总收入11.42亿元，同比增长8.50% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-0.62亿元，扣非净利润为-0.82亿元 [1] - 第三季度单季营业总收入3.8亿元，同比增长9.99% [1] - 第三季度单季归母净利润为-0.09亿元，同比大幅增长70.71%，扣非净利润为-0.17亿元，同比增长50.79%，显示亏损收窄 [1] - 前三季度营业成本0.94亿元，同比大幅增长42.24%，主要因AI服务器费用及平台手续费用上涨 [1] - 利润端承压主要因市场竞争加剧、流量成本上升、新产品新渠道投放及AI投入增加 [1] “双模驱动”战略与技术能力 - 公司坚持“双模驱动”战略，万兴天幕音视频大模型全面升级 [2] - 其VBench-2.0综合得分位列全球Top3，摄像机运动与运动合理性两项指标全球第一 [2] - 搭建了垂直场景特效模型训练体系，并接入了谷歌Veo3、阿里通义万相Wan2.5等第三方大模型 [2] - 2025年前三季度AI服务器调用量超过8亿次 [2] 存量产品表现与创新 - 存量产品万兴喵影/Filmora移动端在2025谷歌开发者大会亮相，获Google Play全球首页推荐，前三季度移动端收入同比增长超过100% [2] - 万兴脑图/EdrawMind升级了移动端云笔记、挖空记忆、AI智能解析功能 [2] - 万兴PDF/PDFelement移动端V6强化了创意笔记、AI知识理解及知识沉淀场景 [2] AI创新产品进展 - 天幕AI/ToMoviee AI推出文生视频、图生视频等20余项原子能力，并与深圳广电、湖北卫视等机构落地AI创作案例 [3] - 万兴超媒Agent/ReelBot实现从脚本分镜生成到配音配乐的一站式自动化视频创作 [3] - SelfyzAI持续优化生成质量与模板玩法 [3] 业绩展望与投资观点 - 公司业绩短期承压，主要面临AI服务器费用提升、广告投流成本增加等因素 [3] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为15.73亿元、17.87亿元、20.65亿元 [3] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-0.43亿元、0.21亿元、0.41亿元 [3] - 长期看，公司的多模态能力卡位具有稀缺性，随着技术成熟和产品迭代，有望成为AI应用层核心受益标的 [3]