文章核心观点 - 通信与电子行业已连续三年（2023-2025年）跻身A股年度涨幅前五，其中通信行业在2023年与2025年涨幅第一，这一持续性领涨态势在A股历史上颇为罕见，正试图挑战“领涨周期难超三年”的历史规律 [1] - 本轮科技行情的驱动逻辑被认为是全球人工智能革命与中国科技自立自强战略的深层、持久共振，而非短期炒作，这为行业能否在2026年实现“四连强”提供了产业基础 [5] - 多家卖方机构对2026年通信行业前景表示看好，认为AI算力、高速光模块、卫星互联网等细分赛道以及国产算力全产业链将进入更宽广、更扎实的发展阶段 [6][7] 行业表现与历史对比 - **通信行业表现**：2025年初至12月14日，通信行业涨幅81.67%，居全行业第一，其细分领域光模块、国产芯片、AI电源、光纤光缆、高速铜连接的年涨幅分别高达172.08%、41.16%、33.04%、81.77%、60.83%，光模块部分标的最高涨幅接近十倍 [1] - **电子行业表现**：截至12月14日，电子行业年涨幅45.9%，排名第三，该行业在2023年与2024年涨幅排名分别为第四和第五，已连续三年排进全行业涨幅前五 [2] - **历史规律与稀缺性**：A股市场素有“各领风骚两三年”的周期规律，2000年至2022年间，通信行业仅在2003-2004年连续两年涨幅前五，电子行业在2010年和2019年涨幅第一，但在2022年垫底，食品饮料行业是迄今为止唯一的“长跑冠军”，在2016年至2020年连续五年涨幅排名前列（第一、第一、第三、第二、第三） [1][3] - **行业波动性**：历史上多数行业辉煌期具有波段性和周期性，例如有色金属在2007年排名第二后大幅震荡，煤炭在2009年排名第二后次年大幅回吐，计算机在2015年领跑后次年排名倒数第二 [4] 业绩与基本面支撑 - **通信行业业绩**：2025年前三季度，通信细分板块收入同比增速前五领域依次为光模块、液冷、物联网、高速铜连接、工业互联网，归母净利润同比增速前五领域依次为光模块、IDC、高速铜连接、液冷、工业互联网 [2] - **公司盈利案例**：以光模块为例，中际旭创2025年前三季度归母净利润达71.32亿元，同比增长90.05%，新易盛归母净利润达63.27亿元，同比增长284.38%，仕佳光子、长芯博创、永鼎股份等公司的净利润增速达到四倍以上 [2] - **利润改善结构**：2025年前三季度利润改善贡献最大的行业几乎全部与科技相关、与外需相关，上市公司海外收入贡献度连年提升或并购海外产能，形成了报表支撑 [6] 未来展望与驱动因素 - **产业驱动力**：驱动本轮行情的逻辑是全球人工智能革命与中国科技自立自强战略的共振，被视为足以比肩历史上“消费升级”级别的深层、持久产业动力 [5] - **机构观点**：多家卖方机构发布的2026年通信行业投资策略报告给出“看好”观点，最看好AI算力、AI应用、卫星互联网等子板块 [6] - **技术演进**：2026年有望成为1.6T高速光模块规模部署元年，硅光等革命性技术路径的竞争与落地将白热化，为AI硬件产业链带来新的价值分配机遇 [6] - **国产产业链发展**：国产算力产业链从芯片、服务器、网络设备到数据中心、云平台的全链条，将迎来从“可用”到“好用”、从试点到规模化的发展黄金期 [6] - **政策与需求共振**：通信行业2026年的发展不仅来自AI需求高增，也来自基础设施迭代及政策导向，在国家持续重视科技发展的背景下，行业成长性来自人工智能国内外强供给需求共振以及未来产业、新兴产业的导向共振 [7]

市场整体表现 - 2023年12月15日，上证指数下跌0.55% [1] - 申万一级行业中，上涨行业13个，非银金融和商贸零售涨幅居前，分别为1.59%和1.49% [1] - 下跌行业中，电子和通信行业跌幅居前，分别为2.42%和1.89% [1] - 两市主力资金全天净流出471.84亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业有8个，国防军工行业净流入规模居首，达22.87亿元，该行业上涨0.83% [1] - 食品饮料行业主力资金净流入11.24亿元，日涨幅为0.67% [1] - 主力资金净流出的行业有23个，电子行业净流出规模最大，达163.31亿元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出59.19亿元 [1] - 有色金属、机械设备、通信等行业主力资金净流出也较多 [1] 通信行业整体情况 - 通信行业今日下跌1.89%，位居跌幅榜第二 [1] - 通信行业全天主力资金净流出44.95亿元 [2] - 行业所属124只个股中，上涨27只，其中涨停2只；下跌95只，其中跌停2只 [2] - 行业资金净流入个股31只，净流出个股93只 [2] 通信行业个股资金流入详情 - 资金净流入超亿元的个股有5只 [2] - 三维通信净流入资金居首，达7.70亿元，股价涨停，涨幅9.96% [2] - 通宇通讯净流入资金6.24亿元，股价涨停，涨幅10.00% [2] - 联特科技净流入资金1.48亿元，股价上涨2.73% [2] - 信科移动-U净流入资金1.18亿元，股价上涨0.83% [2] - 中天科技净流入资金1.09亿元，股价下跌0.62% [2] 通信行业个股资金流出详情 - 资金净流出超亿元的个股有17只 [2] - 中兴通讯净流出资金居首，达6.02亿元，股价下跌2.41% [2] - 中际旭创净流出资金5.57亿元，股价下跌1.91% [2] - 长芯博创净流出资金4.81亿元，股价下跌8.51% [2] - 永鼎股份净流出资金4.67亿元，股价下跌8.04% [4] - 剑桥科技净流出资金4.49亿元，股价下跌6.30% [4]

人民财讯12月14日电，长飞光纤（601869）12月14日公告，子公司长飞资本及长芯博创（300548）拟于 近日与海通并购(上海)私募基金管理有限公司(简称"海通并购资本")、海通开元投资有限公司、上海益 流实业总公司、上海益流能源(集团)有限公司、泰州海陵城市发展集团有限公司、华能贵诚信托有限公 司(代表华能信托.尊承亨裕财富传承信托168号)、上海浦益实业有限公司签署《上海并购私募投资基金 三期合伙企业(有限合伙)之合伙协议》，并拟认购上海并购基金三期的有限合伙份额。上海并购基金三 期认缴出资总额为8.3亿元，其中长飞资本作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资6000万元，占上海 并购基金三期出资总额的7.23%；长芯博创作为有限合伙人，拟以自有资金认缴出资4000万元，占上海 并购基金三期出资总额的4.82%。上海并购基金三期主要聚焦于高端制造、集成电路、新材料、新能 源、信息技术等国家政策支持产业的并购等股权投资机会，开展投资。 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告核心观点认为，光隔离器是光通信系统的关键无源器件，其上游核心材料偏振片与法拉第旋光片存在显著的技术依赖与供应缺口，已成为制约产业发展的瓶颈，布局该领域的企业有望凭借稀缺性与技术壁垒持续受益[1][7][24] - 报告继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，并建议关注国产算力产业链[8][14][24] 根据相关目录分别进行总结 1. 投资策略：隔离器上游缺口—偏振片与法拉第片 - **光隔离器工作原理**：其基本结构由两个偏振片和一个置于永磁场中的法拉第旋光片构成，利用法拉第磁光效应实现光的单向传输[2][20] - **偏振片上游材料国产化率低**：偏振片上游核心材料为日韩垄断，其核心原材料“五膜一胶”的国产化率都低于10%[3][6][21][23] - **偏振片供应链格局**：2024年中国偏振片产能约占全球的73%，但上游核心原材料严重依赖日韩[6][23] - **法拉第旋光片全球短缺**：法拉第旋光片是隔离器技术壁垒最高的部分，其材料生长和精密加工是核心难点，全球性短缺已成为隔离器和高速光模块扩产的卡脖子环节[4][22] - **法拉第旋光片供应链格局**：磁光晶体材料主要由美国高意Coherent（II-VI）、日本GRANOPT两家公司垄断，GGG衬底材料的主要供应商为法国圣戈班晶体等，中国企业研究起步较晚[7][23] - **投资建议**：布局隔离器及其上游原材料领域的企业有望凭借其稀缺性与技术壁垒构建优势持续受益，包括隔离器标的东田微、天孚通信，偏振片标的光电股份，法拉第片标的福晶科技等[7][24] 2. 行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 - **市场整体表现**：本周（2025年12月08日-2025年12月14日）上证综指收于3889.35点，通信板块上涨，表现优于上证综指[15] - **细分行业表现**：从细分行业指数看，光通信上涨10.4%，物联网上涨3.2%，量子通信上涨3.0%，卫星通信导航上涨2.8%，区块链上涨1.2%，移动互联上涨0.4%，通信设备上涨0.3%；运营商下跌1.2%，云计算下跌4.4%[16][18] - **个股表现**：本周受益于光刻机概念，赛微电子上涨29%，领涨板块；受益于光纤概念，永鼎股份上涨28%；受益于芯片概念，长芯博创上涨21%；受益于商业航天概念，东方通信上涨20%；受益于芯片概念，英唐智控上涨16%[16][17] - **国内光通信龙头股价增长**：新易盛本周累计上涨13.4%，中际旭创本周累计上涨8.4%，天孚通信本周累计上涨8.3%[14] 3. CPO关键一年：Marvell收购Celestial AI - **收购详情**：半导体制造商Marvell宣布以约32.5亿美元的前期对价收购光互连解决方案商Celestial AI，其中包括10亿美元现金及约2720万股Marvell普通股[25] - **行业动态**：2025年成为CPO发展的关键一年，英伟达在3月份宣布采用200G/通道的CPO技术，博通推出了其第三代200G/通道CPO产品[25] - **技术优势**：基于CPO交换机的AI集群在系统韧性方面相较使用可插拔光模块的系统提升了10倍，并带来了GPU利用效率5倍的提升[26] - **技术风险与展望**：Celestial AI的技术基于光子中介层，对当前主流中介层技术是极大颠覆，距离量产可能还有数年时间，需要行业领先供应商通力合作推动发展[27] 4. 迪士尼将向OpenAI投资10亿美元并授权Sora使用旗下IP - **合作内容**：迪士尼将向OpenAI投资10亿美元，并授权后者在AI视频生成工具Sora中使用旗下众多IP，包括迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》等IP中超过200个角色[28][29] - **战略意义**：此举标志着迪士尼在AI方面的战略发生重大转变，双方将利用OpenAI的模型开发新产品和客户体验[30][31] 5. 英伟达H100太空“狂飙” - **技术验证**：初创公司Starcloud发射了一颗搭载英伟达H100 GPU芯片的卫星，首次在太空训练了一个人工智能模型，并实现了在太空使用高性能GPU运行大模型[32] 6. XREAL为谷歌Gemini AI装上“眼睛” - **合作成果**：XREAL的光学、芯片与空间算法能力，使其Project Aura产品成为谷歌官方认可的系统级参考硬件，标志着Gemini AI第一次真正拥有“看见世界”的能力[33] - **技术意义**：Project Aura将光学、芯片、空间算法与谷歌的Android XR和Gemini AI原生融合，让AI完成“看见→理解→交互”的完整闭环[34] 7. IBM将买下Confluent，抢占AI时代数据基础设施高地 - **收购详情**：IBM将以110亿美元现金收购数据基础设施公司Confluent，旨在强化其数据与自动化产品组合[34] - **战略意义**：随着企业开发和部署AI产品对实时数据流管理需求激增，此次收购将提升IBM在人工智能、自动化、数据及咨询服务等领域的解决方案能力[35] 8. 马斯克1.5万亿美金IPO终极引爆 - **上市计划**：Space X计划上市，预计募集资金超过300亿美元，整体估值达到1.5万亿美元（约合人民币10.62万亿元），计划于2026年中后期登陆资本市场[38] - **业务与财务**：SpaceX星链业务已部署超过8000颗卫星，覆盖用户规模超过1000万，年收入占到总收入的80%，预计2025年销售额约150亿美元，2026年将进一步增至220亿美元-240亿美元之间，自由现金流已经转正[40] - **战略价值**：Space X计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，推动商业航天与人工智能的深度融合[40] 9. Meta闭源转向：巨头的求生与AI行业的范式重构 - **战略转型**：Meta以143亿美元收购团队、重组实验室、押注闭源模型Avocado，从开源先锋转向闭源玩家[41] - **转型原因**：开源模式面临商业化困境，Meta每年超700亿美元的AI投入换来的企业授权收入不足10亿美元，而OpenAI仅凭闭源API服务在2025年就斩获120亿美元收入[42] - **行业影响**：Meta的转向标志着AI行业进入“二元共存”新阶段，可能形成“开源铺路、闭源掘金”的行业格局，并加速市场洗牌[43][44] 10. 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨 - **发射任务**：朱雀三号遥一运载火箭发射升空，火箭二级进入预定轨道，但一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败[45] - **任务意义**：本次任务检验了火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性，获取了关键工程数据，为后续子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础[46] 11. 建议关注的标的 - **算力产业链**：报告列出了建议关注的算力产业链相关公司，涵盖光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC、母线等多个环节[9][13] - **数据要素**：报告建议关注运营商及数据可视化相关公司[9][13]

公司动态 - 公司于2025年12月12日召开董事会及监事会会议，审议通过了参与设立并购基金暨关联交易的议案 [1] - 公司作为有限合伙人，与海通并购资本、海通开元投资等多家机构共同投资设立上海并购基金三期 [1] - 公司拟以自有资金认缴出资4000万元人民币，占该基金总认缴出资额8.3亿元人民币的4.82% [1] 基金概况 - 上海并购基金三期全体合伙人拟认缴出资总额为8.3亿元人民币 [1] - 基金的投资领域主要聚焦于高端制造、集成电路、新材料、新能源、信息技术等国家政策支持产业的并购及股权投资机会 [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，并且没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300548 证券简称：长芯博创 公告编号：2025-088 长芯博创科技股份有限公司 关于召开 2025 年第四次临时股东会的通知 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2025 年第四次临时股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》等 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 12 月 29 日 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 29 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具 体时间为 2025 年 12 月 29 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记日：20 ...

长芯博创科技股份有限公司 证券代码：300548 证券简称：长芯博创 公告编号：2025-084 本议案尚需提交公司股东会审议。 2、审议通过《关于参与设立并购基金暨关联交易的议案》 第六届监事会第二十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，并且没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 长芯博创科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二十一次会 议通知于 2025 年 12 月 9 日以电子邮件形式发出，会议于 2025 年 12 月 12 日以 通讯方式召开。公司本次监事会应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议由监 事会主席 Jinpei Yang（杨锦培）先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符 合法律、法规及公司章程的有关规定，表决所形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2026 年度日常关联交易预计额度的议案》 表决结果：同意 2 票，反对 0 票，弃权 0 票（关联监事 Jinpei Yang（杨锦培） 回避表决） 经审议，监事会认为，公司预计的 2026 年度日常关联交易符合日常经营需 要及 ...

会议情况 - 第六届董事会第二十三次会议9名董事全出席[3] - 会议决议为备查文件，公告日期2025年12月12日[14] 议案表决 - 《关于修订公司章程议案》等多议案表决多为9票同意待股东会审议[4][5][9][10][13] 关联交易 - 预计2026年度与关联方日常关联交易总额不超4.80亿元[9] 人事变动 - 非独立董事罗杰辞职，提名Jinpei Yang为候选人[10] 并购投资 - 公司出资4000万元参与设立并购基金[12] 股东会安排 - 定于2025年12月29日召开第四次临时股东会[13]

公告称，本次参与投资并购基金，旨在借助专业投资机构在股权投资领域的资源与优势，拓宽公司的投 资渠道，助力公司巩固并提升市场地位。 长芯博创（300548）(300548.SZ)公告，公司拟参与设立上海并购私募投资基金三期合伙企业(有限合伙) (简称"上海并购基金三期")，合伙企业全体合伙人拟认缴出资额为8.3亿元，其中公司作为有限合伙人以 自有资金认缴出资4000万元。 上海并购基金三期将主要聚焦于高端制造、集成电路、新材料、新能源、信息技术等国家政策支持产业 的并购等股权投资机会，开展投资。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日以通讯方式召开了第六届第二十三次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于修订公司章程议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于通信及相关设备制造业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为432亿元 [1] - 新闻发布时公司股票收盘价为148.01元 [1]