养老金持股总体情况 - 二季度末养老金账户共现身75只个股前十大流通股东名单，合计持股量6.79亿股，期末持股市值合计145.92亿元 [1] - 养老金账户新进22只个股，增持23只个股 [1] - 养老金账户与社保基金重仓股重叠度较高，38只个股前十大流通股东中同时出现社保基金 [2] 重点持股公司及变动 - 海油发展获养老金持股5210.22万股（环比增长5.68%），为持股量最大标的，同时前十大流通股东中出现1家社保基金 [1][2] - 明泰铝业获养老金持股4500.01万股（环比下降5.17%），为持股量第二大标的 [1] - 蓝晓科技养老金持股2080万股（环比增长4%），持股比例达6.78%，为持股比例最高公司 [1] - 春风动力养老金持股比例达5.21%，海泰新光持股比例达4.20% [1] - 盾安环境获增持28.57%，宏发股份获增持64.93%，鱼跃医疗获增持81.19% [2] - 伟星股份遭减持43.93%，石化机械遭减持78.52% [2][4] 行业分布特征 - 养老金持股主要集中在基础化工行业（11只）和医药生物行业（9只） [2] - 持股覆盖主板49只、科创板7只、创业板19只 [2] - 持股行业分布包括石油石化、有色金属、电力设备、计算机等多元领域 [2][3][4] 持股周期与业绩表现 - 扬农化工连续22个报告期出现在养老金前十大流通股东名单，本期持股591.96万股（环比增长2.51%） [2] - 海油发展、明泰铝业等公司被养老金连续持有至少两个报告期 [2] - 养老金现身个股中50家半年报净利润实现增长，容知日新净利润同比增长2063.42%至1423.55万元 [2]

小鹏汽车-W (09868/212805) - 2025Q2营业收入182.7亿元，同比增长125.3%，Q2毛利率17.3%，同比上升3.3个百分点，汽车业务毛利率14.3%，同比增长7.9个百分点 [5] - Q2汽车业务毛利率环比增加3.8个百分点，主要得益于高价格带G6、G9改款上市，Mona M03销量占比从Q1的50%下降至Q2的38% [6] - 2025Q3汽车交付量指引11.3-11.8万台，同比增长142.8%至153.6%，隐含8、9月月均交付38,142-40,642台 [6] - Q4有望推出鲲鹏超电X9增程车，纯电续航超450公里，综合续航超1500公里，预计增厚毛利率并打开新成长空间 [6] - 预计2025-2027年营收769.89亿元、1164.18亿元、1421.53亿元，2026年假设1.6倍PS对应市值2004亿港元，目标股价106港元 [7] 资产配置 - 7月央行通过多种货币政策工具净投放2365亿元，开展2000亿元MLF操作以保持资金面稳定 [9] - 7月宽基ETF净流出852亿元，行业ETF净买入118.2亿元，金融地产ETF和周期制造ETF分别净买入66.1亿元和54.6亿元 [9] - 科创板50ETF净流入扩大，煤炭ETF和基建ETF净买入额创近一年新高，红利ETF在密集分红期大额净流入 [9] - 银行自营卖出力度减弱，农商行买入大量利率债，保险净买入长久期债券，券商大幅减持债券 [10] - 7月黄金ETF净流出15.7亿元，能源ETF和豆粕ETF分别净流出0.11亿元和1.38亿元，有色ETF净流入1.75亿元 [10] 圣农发展 (002299/211107) - 2025H1营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，Q2营收47.42亿元，同比增长2.59%，归母净利润7.63亿元，同比增长365.12% [11] - 鸡肉生食销售量66.09万吨，深加工肉制品销售量17.45万吨，分别同比增长2.50%和13.21%，C端零售渠道同比增长超30% [13] - 综合造肉成本同比下降超10%，得益于自有种源性能提升和精细化管理 [13] - 完成对太阳谷控股合并，通过产业赋能提升经营效率，挖掘盈利潜力 [13] - 预计2025-2027年营收200.28亿元、231.06亿元、257.06亿元，归母净利润13.97亿元、15.83亿元、19.34亿元，对应PE 15倍、14倍、11倍 [14] 牧原股份 (002714/211107) - 2025H1营收764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77%，经营活动现金流净额173.51亿元，同比增长12.13% [15] - 销售生猪4691.0万头，其中商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头，能繁母猪存栏343.1万头 [16] - 生猪养殖完全成本逐月下降，7月降至11.8元/kg，目标全年平均12元/kg [16] - 拟每10股派发现金红利9.32元，分红总额50.02亿元，占H1归母净利润47.50% [17] - 预计2025-2027年营收1295.99亿元、1399.07亿元、1520.18亿元，归母净利润182.64亿元、211.93亿元、281.98亿元，对应PE 15倍、13倍、10倍 [17] 盐津铺子 (002847/213408) - 2025H1营收29.41亿元，同比增长19.58%，归母净利润3.73亿元，同比增长16.70%，Q2营收14.03亿元，同比增长13.54%，归母净利润1.95亿元，同比增长21.75% [18] - 魔芋收入同比增长155%至7.9亿元，辣卤零食收入13.2亿元，同比增长47.1%，蛋类零食收入3.1亿元，同比增长29.6% [19] - 直营商超渠道营收0.6亿元，同比下降42%，经销及其他新渠道营收23.0亿元，同比增长30%，电商渠道营收5.7亿元，同比下降1% [19] - Q2毛利率31.0%，同比下降2.0个百分点，销售费用率同比下降3.7个百分点，管理费用率同比下降1.1个百分点，毛销差同比增长1.71个百分点 [20] - 预计2025-2027年营收63.15亿元、77.44亿元、92.10亿元，归母净利润8.12亿元、10.12亿元、12.22亿元，对应PE 24倍、19倍、16倍 [21] 国瓷材料 (300285/212706) - 2025H1营收21.54亿元，同比增长10.29%，归母净利润3.32亿元，同比增长0.38%，Q2营收11.79亿元，同比增长4.67%，环比增长20.97%，归母净利润1.96亿元，同比下降0.57%，环比增长44.33% [22][23] - 电子材料营收3.44亿元，同比增长23.65%，新能源材料营收2.17亿元，同比增长26.36%，生物医疗材料营收4.38亿元，同比下降0.11% [24] - Q2销售费用率6.14%，同比上升1.18个百分点，管理费用率6.19%，同比下降0.81个百分点，研发费用率6.11%，同比下降0.39个百分点 [26] - 车规级MLCC粉体需求增长，固态电解质研发同步布局氧化物与硫化物路线，氧化锆分散液在国内客户完成验证 [27] - 预计2025-2027年营收47.24亿元、55.76亿元、66.74亿元，归母净利润7.54亿元、9.02亿元、10.85亿元，对应PE 27倍、23倍、19倍 [28] 应流股份 (603308/216401) - 2025H1营收13.84亿元，同比增长9.11%，归母净利润1.88亿元，同比增长23.91%，新签订单超20亿元，同比增长超35% [29] - 高温合金产品及精密铸钢件收入8.42亿元，同比增长6.41%，毛利率38.42%，同比增长1.65个百分点，新型材料与装备收入1.46亿元，同比增长74.49% [30][31] - Q2营收7.21亿元，同比增长19.05%，归母净利润0.96亿元，同比增长56.75%，销售费用率1.37%，同比下降0.43个百分点 [32] - 两机领域在手订单超15亿元，累计开发完成品种809个，与西门子能源、赛峰集团、罗罗集团等签订战略协议 [33] - 核能核电领域中标多个金属保温层和屏蔽材料项目，低空经济领域完成涡轴发动机寿命试验和无人机演示任务 [34] - 预计2025-2027年营收29.46亿元、36.10亿元、44.41亿元，归母净利润4.05亿元、5.31亿元、7.10亿元，对应PE 47倍、36倍、27倍 [35] 圣泉集团 (605589/212205) - 2025Q2营收28.92亿元，同比增长16.13%，环比增长17.62%，归母净利润2.94亿元，同比增长51.71%，环比增长42.34%，毛利率25.40%，同比增加2.00个百分点 [37] - H1营收53.51亿元，同比增长15.67%，归母净利润5.01亿元，同比增长51.19%，先进电子材料及电池材料营收8.46亿元，同比增长32.43% [38] - Q2合成树脂销量22.55万吨，同比增长59.8%，营收15.28亿元，同比增长48.3%，先进电子材料及电池材料营收4.85亿元，同比增长16.0% [40] - 销售费用率3.41%，同比下降0.11个百分点，管理费用率3.51%，同比下降1.36个百分点 [39] - 预计2025-2027年营收116.78亿元、130.41亿元、148.79亿元，归母净利润12.73亿元、14.21亿元、16.33亿元，对应PE 21倍、19倍、16倍 [41] 特宝生物 (688278/213703) - 2025H1营收15.11亿元，同比增长26.96%，归母净利润4.28亿元，同比增长40.60%，Q2营收8.37亿元，同比增长29.91%，归母净利润2.46亿元，同比增长40.01% [42][43] - Q2毛利率92.83%，同比下降0.78个百分点，销售费用率38.20%，同比下降1.80个百分点，研发费用率12.91%，同比提升1.99个百分点 [43] - 长效生长激素获批上市并通过医保谈判形式审查，收购九天开曼部分资产获得AAV基因编辑平台 [44] - 预计2025-2027年营收37.47亿元、50.71亿元、65.73亿元，归母净利润11.56亿元、16.09亿元、20.76亿元，对应PE 30.21倍、21.70倍、16.82倍 [44] 中通快递-W (02057/214208) - 2025Q2营收118.32亿元，同比增长10.3%，快递服务收入109.84亿元，同比增长11.2%，净利润19.65亿元，同比下降24.8%，调整后净利润20.53亿元，同比下降26.8% [47] - 完成业务量98.47亿票，同比增长16.5%，市占率19.5%，同比下降0.13个百分点 [48] - 单票收入1.18元，同比减少0.06元，单票成本0.89元，同比增加0.07元，单票运输成本0.33元，同比降低0.06元，单票分拣成本0.25元，同比降低0.01元 [49] - 散件同比增长超50%，占比峰值突破8%，下调2025年包裹量指引至388-401亿件，同比增长14-18% [50][51] - 部署2000多辆自动驾驶车辆，单票配送成本从0.12-0.15元降至0.08元 [52] - 预计2025-2027年营收515.50亿元、584.73亿元、670.23亿元，归母净利润99.73亿元、114.81亿元、132.32亿元，对应PE 11.03倍、9.58倍、8.31倍 [53] 横店影视 (603103/217206) - 2025H1营收13.73亿元，同比增长17.81%，归母净利润2.02亿元，同比增长128.61%，毛利率22.64%，同比上升9.16个百分点 [54][55] - 直营影投票房10.31亿元，同比增长26.82%，市占率3.91%，同比上升0.14个百分点，旗下直营影院449家，银幕2867块 [56] - 卖品端推出电影套餐和自营饮品品牌，拓展IP衍生品和潮玩销售，创新消费模式包括电竞、体育赛事转播等 [56] - 影视投资制作业务营收0.61亿元，同比下降59.87%，毛利率-29.41%，同比下降64.85个百分点 [57] - 预计2025-2027年营收23.92亿元、26.54亿元、29.32亿元，归母净利润2.25亿元、3.35亿元、4.52亿元，对应PE 48倍、33倍、24倍 [58] 光伏行业 - 工信部等6部门联合召开光伏产业座谈会，规范竞争秩序，支持行业自律，硅料企业计划协同限产，9月产量有望环比持平 [60] - 华润电力3GW组件采购开标，投标均价0.729元/W，较之前有所提升 [61] - 建议关注硅料协鑫科技、通威股份，高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能，辅材及出口链聚和材料、福莱特、福斯特、阿特斯 [60][61] 风电行业 - 海风政策拐点明确，国内政策加码，欧洲多国启动海风拍卖，东方电缆H1存货37亿元，合同负债11亿元，创历史新高 [62] - 三峡能源750MW项目开标中标均价2136元/kW，主机价格上涨，新强联Q2扣非归母净利润2.11亿元，同比扭亏 [62][63] - 建议关注海风东方电缆、大金重工、海力风电，主机厂金风科技、明阳智能、三一重能，零部件新强联、金雷股份 [62][63] 储能与锂电 - 国内多省发布容量补偿机制实施细则，欧洲工商储需求旺盛，非洲大储装机规模2902MWh [64] - 太蓝新能源全固态电池生产基地签约，格林美与蔚蓝锂芯合作研发400Wh/Kg以上全固态电池，先导智能打通全固态电池量产工艺 [65] - 建议关注储能阳光电源、海博思创、亿纬锂能，固态电池厦钨新能、容百科技、恩捷股份 [64][65] 高端电子铜箔 - 三井金属上调业绩指引，AI服务器高端HVLP铜箔量价齐升，金居上调RTF铜箔价格每吨0.3-0.4万元，涨幅14% [66] - 产能转向高端产品导致供需缺口扩大，建议关注德福科技、铜冠铜箔、诺德股份、嘉元科技、中一科技 [66] AIDC与电网 - DeepSeek-V3.1发布，提升思考效率和Agent能力，驱动AIDC建设需求 [67] - 稳定币供应总量2520亿美元，RWA总市值突破260亿美元，新能源RWA展示绿色金融潜力 [68][69] - 建议关注液冷设备英维克、冰轮环境，电源设备科华数据、禾望电气，RWA朗新集团、晶科科技，特高压平高电气、安靠智电 [67][69][70] 美国宏观经济 - 2025年7月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比回升至3.1%，粘性CPI同比上涨3.4% [72][74] - 剔除关税敏感商品后CPI增速下降，显示关税对通胀有贡献，市场预期9月降息25个基点 [73][75] 快手-W (01024/217207) - 2025Q2营收350.46亿元，同比增长13.1%，毛利率55.7%，经调整净利润56.18亿元，同比增长20.1% [77][79] - MAU 7.15亿，DAU 4.09亿，分别同比增长3.3%和3.4%，日均时长126.8分钟，同比增长3.9% [78] - 线上营销服务收入198亿元，同比增长12.8%，电商GMV3589亿元，同比增长18%，泛货架GMV占比突破32% [80][81] - 直播收入100亿元，同比增长8%，本地生活业务收入同比提升约120% [82][84] - 可灵AI 2.1提升创作者体验，AI驱动AIGC素材生成和自动化投放 [84] - 宣派每股0.46港元特别股息，总额约20亿港元 [85] - 预计2025-2027年营收1429亿元、1575亿元、1721亿元，经调整归母净利润207亿元、234亿元、261亿元，对应PE 14倍、13倍、11倍 [85]

财务表现 - 2025H1营业收入12.47亿元，同比下降3.64%，归母净利润4.45亿元，同比增长10.01% [1] - 2025H1销售毛利率51.26%，同比提升3.78个百分点，销售净利率35.97%，同比提升4.32个百分点 [1] - 2025Q2营收6.71亿元，同比增长1.06%环比增长16.27%，归母净利润2.51亿元，同比增长7.00%环比增长30.16% [1] 业务板块分析 - 扣除盐湖提锂大项目影响后，2025H1营收实际同比增长4.26%，基本仓业务持续成长 [2] - 水处理与超纯化业务营收3.59亿元同比增长11.25%，生命科学业务营收3.20亿元同比增长12.43%，金属资源业务营收1.49亿元同比增长22.84% [2] - 生命科学业务中固相合成载体增长良好，ProteinA Suno产品获海外药企测试通过，10类色谱填料完成DMF认证 [3] 产能与项目建设 - 拟投资11.5亿元新建生命科学高端材料产业园，覆盖层析介质、聚合物色谱填料、酶载体等多类产能 [3] - 西藏国能矿业结则茶卡项目首条3300吨氢氧化锂产线试运行顺利，采用风光绿电"零碳"工艺 [5] - 半导体领域实现实质性订单落地，面板领域完成多条新建水线全线供货 [4] 技术突破与市场拓展 - 半导体客户启动最高等级树脂综合评价，面板客户体系占有率持续提升 [4] - 小核酸载体产品覆盖数十个临床阶段项目，9款色谱填料处于DMF认证申请阶段 [3] - 高端饮用水市场渗透率提升，超纯水领域在半导体和面板行业实现突破性进展 [4] 盈利预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.76/12.31/15.22亿元，对应EPS为1.92/2.42/3.00元 [6] - 当前股价对应PE为27.80/22.06/17.83倍，维持"买入"评级 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入12.47亿元同比下降3.64% 归母净利润4.45亿元同比增长10.01% [1][2] - 第二季度营收6.71亿元同比增长1.06%环比增长16.27% 归母净利润2.51亿元同比增长7.00%环比增长30.16% [1] - 销售毛利率51.66%同比上升2.22个百分点 销售净利率37.75%同比上升1.80个百分点 [1] 业务板块表现 - 生命科学领域吸附材料收入3.20亿元同比增长12.43% 多肽固相合成载体业务持续增长 [3] - 水处理与超纯化领域收入3.59亿元同比增长11.25% 高端饮用水与半导体超纯水业务取得突破 [4] - 金属资源领域收入1.49亿元同比增长22.84% 盐湖提锂项目保持高生产负荷但无大型项目收入确认 [4] 成本与费用结构 - 综合毛利率51.26%同比上升3.8个百分点 受益于高毛利业务增长及原材料苯乙烯价格回落 [2] - 销售费用率3.63%同比上升0.56个百分点 管理费用率3.74%同比上升0.52个百分点 [2] - 研发费用率5.90%同比上升0.12个百分点 财务费用率-2.48%同比下降2.50个百分点因利息收入与汇兑收益增加 [2] 战略发展举措 - 拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园 涵盖层析介质/色谱填料/GMP标准产能 [3] - 西藏国能矿业结则茶卡项目试运行顺利 有望成为西藏首个工业级绿色零碳直接提锂项目 [4] - 半导体超纯水领域通过喷射法均粒技术获得实质性订单 高端饮用水与头部客户签订长单 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为30.32/37.67/47.48亿元 归母净利润分别为9.87/12.39/16.49亿元 [5] - 对应市盈率分别为28/22/16倍 维持买入评级基于研发优势与长期成长能力 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入12.47亿元(同比-3.6%) 归母净利润4.45亿元(同比+10.0%) [1] - 第二季度营业收入6.71亿元(同比+1.1% 环比+16.3%) 归母净利润2.51亿元(同比+7.0% 环比+30.2%) 创历史新高 [1][2] - 第二季度毛利率51.66% 净利率37.75% 同环比均上行 [2] - 剔除盐湖提锂项目后上半年收入同比增长4.26% [3] - 预计2025-2027年归母净利润10.11/13.22/15.96亿元 [4] 业务板块表现 - 吸附材料收入10.07亿元(同比+3.40%) 系统装置收入1.83亿元(同比-36.53%) [3] - 技术服务收入同比增长217.55% 主要来自提锂领域项目设计收入增加 [3] - 生命科学、金属资源、水处理与超纯化板块占比高且保持较快增长 [3] - 节能环保、化工与催化业务出现同比下滑 [3] 重点项目进展 - 国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利 各项指标符合设计要求 [4] - 生命科学领域多肽固相合成载体、ProteinA Suno产品、色谱填料等取得进展 [4] - 计划在渭南市投资新建生命科学高端材料产业园区 [4] - 超纯水领域实现突破 部分重点半导体企业已实现订单落地 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入30.71/46.52/53.56亿元 [5] - 预计每股收益1.99/2.60/3.14元 [5] - 预计市盈率26.54/20.30/16.82倍 [5] - 预计市净率5.94/4.93/4.09倍 [5] 公司基本数据 - 当前股价52.87元 [6] - 总股本507.67百万股 总市值268.40亿元 [7] - 每股净资产7.66元 资产负债率36.30% [7] - 一年内股价区间37.35-68.02元 [7]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨2.00%至53.93元/股 成交额4663.33万元 换手率0.28% 总市值273.78亿元 [1] - 主力资金净流出30.74万元 特大单买卖占比分别为3.92%和2.83% 大单买卖占比分别为8.24%和9.99% [1] - 年内股价累计上涨14.09% 近5日涨5.54% 近20日跌1.34% 近60日涨18.89% [1] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少9.84%至1.90万户 人均流通股增加10.92%至16,100股 [2] - 香港中央结算有限公司增持102.71万股至5004.49万股 稳居第一大流通股东 [3] - 富国天惠成长混合持股1000万股不变 易方达创业板ETF减持16.61万股 睿远成长价值混合减持9.40万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.47亿元 同比减少3.64% [2] - 同期归母净利润4.45亿元 同比增长10.01% [2] 公司基本概况 - 主营业务为吸附分离材料及系统装置 吸附材料收入占比80.71% 系统装置占比14.70% [1] - 所属申万行业为基础化工-塑料-合成树脂 概念板块涵盖盐湖提锂/锂电池/碳中和等 [1] - A股上市后累计派现11.36亿元 近三年累计分红8.66亿元 [3]

养老金持股概况 - 二季度末养老金账户共现身51只个股前十大流通股东名单 合计持股量4.16亿股 期末持股市值合计95.70亿元 [1] - 新进19只个股 增持17只个股 [1] - 29只养老金重仓股的前十大流通股东中同时出现社保基金 [2] 重点持股个股 - 海油发展获养老金持股5210.22万股 为持股量最大个股 环比增长5.68% 占流通股比例0.51% [1][2] - 宏发股份获养老金持股2822.27万股 环比大幅增长64.93% 占流通股比例1.93% [1][2] - 蓝晓科技养老金持股2080.00万股 占流通股比例达6.78% 为持股比例最高个股 [1] - 春风动力养老金持股795.14万股 占流通股比例5.21% 期末持股市值居前 [1] 持股特征分析 - 养老金持股主要集中在主板市场(35只) 其次为创业板(12只)和科创板(4只) [2] - 行业分布以基础化工(7只)和医药生物(6只)为主 [2] - 扬农化工获养老金连续22个报告期持有 本期持股591.96万股 环比增长2.51% [2] - 35只养老金持仓个股半年报净利润实现增长 容知日新净利润同比增长2063.42%至1423.55万元 [2] 持股变动情况 - 华峰铝业获养老金大幅增持88.12%至992.29万股 [2] - 国药股份养老金持股增长48.50%至1781.80万股 [2] - 石化机械养老金持股大幅减少78.52%至265.83万股 [3] - 蜂助手养老金持股下降27.88%至57.19万股 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年净利润维持同比增长 面对下游工业利润压缩和海外贸易摩擦升级的背景实属不易[1] - 生命科学 高纯/超纯水处理 盐湖提锂板块均具备高增长潜力 支撑业绩持续兑现[1] - 国内创新药景气度回升 促进公司多类别生命科学产品增速向好[1] 财务表现 - 2025年上半年实现营收12.47亿元 同比下滑4% 归母净利润4.45亿元 同比增长10%[2] - 第二季度单季营收6.71亿元 同比增长1% 归母净利润2.51亿元 同比增长7%[2] - 生命科学板块收入3.20亿元 同比增长12% 水处理及超纯化板块收入3.59亿元 同比增长11% 金属资源板块收入1.49亿元 同比增长23%[3] 业务板块分析 生命科学板块 - 吸附分离材料在生物药纯化领域是关键耗材 仅大分子纯化全球市场规模就达数百亿人民币[4] - 多肽固相合成载体受益于GLP-1RA药物爆火 市场需求大幅增长 国内还有数十款GLP-1靶点创新药/仿制药即将上市[4] - 色谱填料/层析介质领域进展快速 2022年新建50000L符合GMP标准的生产车间 下游创新药行业景气度回升加速国产化进程[5] 水处理板块 - 高端家用净水器和全屋净水装置使用吸附分离树脂替代膜材料 公司正依靠供应链稳定性抢占海外企业份额[6] - 半导体和核电超纯水市场国产替代需求增强 公司具备生产高端均粒树脂能力 有望提高国内市场份额[6][7] 盐湖提锂板块 - 吸附法提锂适用于各类型盐湖 运营成本较低 盐湖股份碳酸锂生产成本仅3-4万元/吨[8] - 国内盐湖锂储量折LCE达千万吨级 不存在储量瓶颈 锂价回升背景下产业化推广空间良好[8] 其他板块 - 吸附分离为平台型技术 底层技术相通 具备强迁移性和复用性[9] - 下游工业对纯化和除杂标准提高 持续催生新需求领域[9] - 公司为全国吸附分离材料解决方案龙头 技术积淀深厚 现金流状况好转支撑多领域投入[9] 业绩展望 - 预测2025年归母净利润9.37亿元 2026年11.58亿元 2027年13.48亿元[10] - 对应市盈率分别为29倍 23倍和20倍[10]

社保基金长期持股概况 - 社保基金二季度末共现身130家公司前十大流通股东榜 其中72只股连续持有4个季度以上 48只股持有期超过两年[1] - 常熟银行获社保基金连续持有30个季度 为持有期限最长个股 合计持股2.78亿股 占流通股比例8.38%[1] - 蓝晓科技 长海股份 艾德生物分别获连续持有29 28 26个季度[1] 持股规模与行业分布 - 持股量前三为常熟银行2.78亿股 华发股份9043.83万股 涪陵电力8169.94万股[2] - 持股比例前三为常熟银行8.38% 涪陵电力5.32% 南微医学4.89%[2] - 电子 基础化工 医药生物行业各占6只 主板36只 创业板8只 科创板4只[2] 持仓变动情况 - 二季度14只个股获增持 海大集团 新洁能 宏发股份增持幅度达93.26% 77.44% 76.77%[2] - 16只个股遭减持 羚锐制药 神火股份 华锦股份减持幅度达60.01% 59.75% 56.76%[2] - 18只个股持股量保持不变[2] 业绩表现 - 33只连续重仓股上半年净利润同比增长 圣农发展 继峰股份 皖维高新净利润增幅达791.93% 189.51% 97.47%[3] - 14只净利润同比下降 华发股份 八亿时空 华锦股份降幅达86.41% 37.90% 33.15%[3] - 深圳机场 思源电气 燕京啤酒等20只股近3年上半年净利润持续增长[3]

指数表现 - 上证指数收盘3766点，1日涨幅1.04%，5日涨幅6.56%，1月涨幅2.25% [1] - 深证综指收盘2363点，1日涨幅0.81%，5日涨幅9.71%，1月涨幅3.22% [1] - 大盘指数近1个月涨幅5.41%，近6个月涨幅9.09% [1] - 中盘指数近1个月涨幅9.45%，近6个月涨幅10.68% [1] - 小盘指数近1个月涨幅11.1%，近6个月涨幅14% [1] 行业表现 - 商用车行业昨日涨幅4.59%，近1个月涨幅5.71%，近6个月涨幅13.33% [1] - 半导体行业昨日涨幅3.55%，近1个月涨幅17.42%，近6个月涨幅10.85% [1] - 酒店餐饮行业昨日涨幅3.44%，近1个月涨幅6.55%，近6个月涨幅3.33% [1] - 航海装备Ⅱ行业昨日跌幅1.82%，近1个月涨幅9.69%，近6个月涨幅28.96% [1] - 其他电源设备行业昨日跌幅1.67%，近1个月涨幅18.02%，近6个月涨幅21.74% [1] 工业富联 - 预计2025~2027年营收分别为8434、13203、17156亿元，增速分别为38.5%、56.5%、29.9% [2] - 预计2025~2027年归母净利润分别为305、505、594亿元，增速分别为31.5%、65.5%、17.6% [2] - 1H25营收3607.6亿元，同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增长38.6% [11] - 云计算业务1H25营收3193.8亿元，同比增长64.4%，占比52.5% [11] - 2Q25服务器营收增长超50%，其中CSP服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [11] 小米集团 - 25Q2营收1160亿元，同比+30.5%，经调整利润108亿元，同比+75% [12] - 手机业务25Q2收入455亿元，同比-2%，毛利率11.5% [12] - IoT业务25Q2收入387亿元，同比+45%，毛利率22.5% [14] - 电动汽车业务25Q2收入213亿元，交付8.13万辆，毛利率26.4% [14] - 上调2025-2027年营收预测至4854/5972/7258亿元 [14] 玖龙纸业 - FY25预计净利润21-23亿元，同比增长165%-190% [15] - FY25H2预计净利润14.2-16.2亿元，同比增长189%-230% [15] - 截至25H1末拥有1713万吨箱板瓦楞纸、200万吨灰底白、180万吨白卡纸产能 [15] - 配套473万吨木浆、206万吨木纤维及70万吨再生浆产能 [15] - 上调FY2025-27归母净利润预测至17.32/30.11/37.16亿元 [16] 电动重卡行业 - 1H25新能源重卡销量7.92万辆，渗透率22% [17] - 预计2028年中国电动重卡销量达50万辆，带动250GWh电池需求 [17] - 24年欧洲电动轻卡/中卡/大巴渗透率分别为6.5%/8.5%/19.8% [17] - 预计26年欧洲电动重卡销量达1.7万辆，渗透率提升至5% [17] - 建议关注宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等电池企业 [17] 科达利 - 1H25营收66.4亿元，同比+22%，归母净利7.7亿元，同比+19% [21] - 2Q25营收36.2亿元，同比+23%，毛利率23.4% [21] - 与因湃电池签订5年100%供应份额协议 [21] - 布局谐波减速机、摆线减速机等机器人核心部件 [21] - 下调25-27年归母净利润预测至17.70/21.71/26.08亿元 [21] 中国宏桥 - 25H1营收810.4亿元，同比+10.1%，归母净利润123.6亿元，同比+35.0% [20] - 铝合金产品销量290.6万吨，同比+2.4%，均价17853元/吨 [20] - 氧化铝产品销量636.8万吨，同比+15.6%，均价3243元/吨 [20] - 收购云南宏泰剩余25%股权，权益产能提升48.4万吨 [20] - 上调25/26/27年归母净利润预测至245/255/265亿元 [20]