公司基本信息 - 公司于2012年7月25日核准首次发行1300万股人民币普通股，8月17日在深交所创业板上市[6] - 公司注册资本为81,225.3787万元[8] - 公司法定代表人由董事担任，任期三年[9] 股权结构 - 王长春上市前持股1366.89万股，比例35.3201%[16] - 郑康上市前持股223.905万股，比例5.7856%[16] - 招商致远资本投资有限公司上市前持股219.25万股，比例5.6653%[16] - 公司股份总数为81,225.3787万股，均为普通股[20] - 王亚锋持股2.47万股，比例0.0638%；黄宁持股2.46万股，比例0.0636%[18] 股份相关规定 - 公司可通过公开发行、非公开发行股份增加资本[22][23] - 公司可减少注册资本，按规定程序办理[23] - 公司在六种情况下可收购本公司股份[24] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[30] - 公司董事等人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[30] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[52] - 董事人数不足规定人数的2/3等六种情形需2个月内召开临时股东大会[53] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[53][58] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，含3名独立董事[108] - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日书面通知[115] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议[118] 经营管理与财务 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会聘任或解聘[128][129] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[152] - 聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[168] 其他重要事项 - 公司重大资产重组等应为中小投资者参加股东大会提供便利[54] - 公司因特定情形解散应在15日内成立清算组[186] - 控股股东指持股份占公司股本总额50%以上或表决权足以影响决议的股东[197]

核心财务表现 - 2025年第一季度基本每股收益为-0.0032元，较2024年同期的-0.0052元改善38.46% [1] - 每股净资产达2.61元，同比增长20.83%，每股公积金大幅增长68.12%至1.16元 [1] - 营业收入微增2.77%至2.97亿元，净利润亏损收窄25%至-0.03亿元 [1] - 净资产收益率显著改善，从-0.24%提升至-0.12%，增幅达50% [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东合计持股8979.85万股，占流通股比例12.68%，较上期减少105.06万股 [1] - 香港中央结算有限公司增持32.53万股，中国人寿保险新产品新进持股433.96万股 [2] - 肖映辉减持116.50万股，华宝中证金融科技ETF减持16.01万股，南方中证1000ETF减持50.55万股 [2] - 石甘德退出前十大股东，原持股388.49万股 [2] 利润分配政策 - 2025年第一季度未实施分红送配方案 [3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入297,434,589.18元，较上年同期增长3.04%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-2,588,389.59元，较上年同期增长31.69%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-231,110,129.23元，较上年同期增长8.89%[5] - 本报告期末总资产2,868,324,227.02元，较上年度末减少0.57%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,118,515,517.12元，较上年度末增长0.07%[5] - 资产总计为28.68亿元，较上期28.85亿元略有下降[14][15] - 营业总收入为2.97亿元，较上期2.89亿元增长约2.9%[16] - 营业总成本为3.06亿元，较上期2.96亿元增长约3.4%[16] - 净利润为-258.84万元，较上期-378.92万元亏损有所收窄[17] - 归属母公司所有者的其他综合收益税后净额本期为325,994.90元，上期为854,951.28元[18] - 综合收益总额本期为 -2,262,385.01元，上期为 -2,934,260.37元[18] - 基本每股收益本期为 -0.0032元，上期为 -0.0052元[18] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计2,140,267.94元，其中计入当期损益的政府补助2,478,254.35元[6] 资产项目关键指标变化 - 货币资金期末余额449,310,721.87元，较年初减少36.81%，因一季度增加项目投入[7] - 预付款项期末余额1,063,937.80元，较年初减少72.30%，因上年末预付款项本期确认成本费用[7] - 2025年3月31日货币资金期末余额449,310,721.87元，期初余额711,044,835.62元[13] - 2025年3月31日应收账款期末余额957,409,750.88元，期初余额864,323,099.93元[13] - 2025年3月31日预付款项期末余额1,063,937.80元，期初余额3,840,757.02元[13] - 存货为8.51亿元，较上期6.96亿元增长约22.2%[14] - 合同负债为4.69亿元，较上期4.45亿元增长约5.3%[14] - 应付账款为3155.73万元，较上期3474.34万元下降约9.2%[14] 费用项目关键指标变化 - 财务费用本期发生额6,145,435.31元，较上期增长71.62%，因汇率变动[7] - 销售费用为2354.28万元，较上期2654.99万元下降约11.3%[17] - 财务费用为614.54万元，较上期358.09万元增长约71.6%[17] - 其他收益为847.13万元，较上期371.85万元增长约127.8%[17] 股东持股情况 - 王长春持股比例12.67%，持股数量102,902,419股，其中限售股77,176,814股，质押47,028,700股[10] - 包海亮持股比例1.70%，持股数量13,844,069股，无限售股[10] - 徐江持股比例1.57%，持股数量12,761,000股，无限售股[10] 限售股份变动情况 - 限售股份期初总数177,554,528股，本期解除限售73,359,918股，期末总数104,194,610股[11] - 股权激励限售股股东期初4,105,150股，本期解除限售172,750股，期末3,932,400股，拟2025/2/26回购注销172,750股[11] - 首发后限售股股东期初73,187,168股，本期解除限售73,187,168股，期末0股，拟2025/2/4解除限售[11] - 王长春、郑康、魏锋等多人因高管锁定股存在限售股份，数量分别为77,176,814股、6,670,326股、5,052,728股等，按法规处理[11] 现金流量关键指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额本期为527,190.03元，较上期增长108.28%，因本期定期理财产品到期收回[7] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为251,373,552.08元，上期为233,308,407.00元[20] - 经营活动现金流入小计本期为265,980,776.51元，上期为238,155,617.36元[21] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -231,110,129.23元，上期为 -253,658,151.88元[21] - 投资活动产生的现金流量净额本期为527,190.03元，上期为 -6,365,531.77元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为2,490,950.84元，上期为 -47,255,194.51元[21] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -230,903,840.69元，上期为 -308,333,789.58元[21] - 期末现金及现金等价物余额本期为447,186,583.70元，上期为202,846,340.04元[22]

业绩表现 - 2024年全年营收17.36亿元，同比下降9.5%，归母净利润0.19亿元，同比下降42.2%，扣非归母净利润0.14亿元，同比下降44.9% [1] - 第四季度营收7.01亿元，同比下降5.34%，归母净利润0.15亿元，同比下降52.1%，扣非归母净利润0.13亿元，同比下降57.5% [1] - 业绩表现符合市场预期 [1] 业务分部收入 - 数字金融业务解决方案收入10.43亿元，同比下降9.2%，大数据类解决方案收入5.74亿元，同比下降7.4%，全面价值管理解决方案收入1.19亿元，同比下降20.3% [2] - 海外业务营收1.29亿元，同比增长3.5% [2] 订单与现金流 - 数字金融业务累计中标40余项，大数据产品条线中标10余家大型银行，全面财务价值链管理领域合同额同比增长30% [2] - 海外业务获得泰国汇商银行超3亿元订单 [2] - 销售商品提供劳务收到的现金流20.52亿元，同比增长9.1% [2] - 合同负债4.45亿元，较2023年末2.26亿元增长96.7% [2] 盈利能力与成本 - 毛利率32.78%，同比下降1.22个百分点，归母净利率1.07%，同比下降0.60个百分点 [3] - 股份支付摊销金额0.22亿元，影响净利润表现 [3] - 员工总数7147人，同比增长7.6% [3] - 信用减值损失和资产减值损失计提同比增加0.45亿元 [3] - 剔除股份支付摊销及减值损失影响后，归母净利润1.19亿元，同比增长18.14% [3] 战略进展 - 与华为云共同发布"华为金融分布式新核心解决方案5.0"，拓展五家AMC领域公司客户 [3] - 与泰国汇商银行合作启动核心系统现代化改造项目，发布新一代海外分布式核心解决方案SunCBS [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测不变，引入2026年收入预测22.4亿元，归母净利润预测1.83亿元 [4] - 采用2026年市盈率估值，对应60倍市盈率，目标价上调35%至13.5元，较当前股价有7.7%上行空间 [4] - 当前股价对应55.6倍2026年市盈率 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为14.81元 [1][8] 报告的核心观点 - 长亮科技2024年营收和归母净利低于预期，预计主因部分项目实施周期长未达收入确认时点，看好海外业务拓展、AI应用商业化落地带动25年收入回暖 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收17.36亿元（yoy -9.46%），归母净利1858.60万元（yoy -42.18%），扣非净利1417.55万元（yoy -44.92%）；Q4实现营收7.01亿元（yoy -5.34%，qoq +111.67%），归母净利1460.44万元（yoy -52.13%，qoq +580.99%） [1] 业务收入情况 - 2024年数字金融业务解决方案业务收入10.43亿元，同比 -9.20%；大数据应用系统解决方案业务收入5.74亿元，同比 -7.35%；全财务价值链业务管理解决方案业务收入1.19亿元，同比 -20.32% [2] 收入下滑原因及未来趋势 - 2024年营收同比下滑主因部分项目实施周期超12个月未达验收与收入确认时点，25年随着前期项目确收有望迎来收入加速增长 [2] 海外业务拓展情况 - 作为首家在东南亚大型银行成功落地核心系统的中国企业，深耕马来西亚、泰国、印尼等市场，客户数量超60家；2024年签约单笔超3.3亿元大单，与泰国汇商银行签订4960万美元核心系统替换大单，海外合同占比从6%跃升至20%，TAM或持续提升 [3] AI应用情况 - 2025年2月基于DeepSeek - R1模型推出AutoBA、AutoDesign、AutoTest等领域专家智能体，覆盖多个场景，多智能体应用是未来AI Agent发展重要方向，公司有望实现AI应用加速落地带动客单价提升 [4] 盈利预测与估值 - 下调25 - 26年归母净利润(18.7%,21.7%)至0.84亿元、1.22亿元，预计27年归母净利润为1.54亿元，对应25 - 27年EPS分别为0.10、0.15、0.19元；可比公司平均25E 5.6x PS，考虑公司25 - 26年收入CAGR（15%）高于可比公司预计营收CAGR均值（14%），给予公司25E 6.0x PS，下调目标价为14.81元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|1,918|1,736|2,005|2,296|2,613| |+/-%|1.62|(9.46)|15.48|14.49|13.82| |归属母公司净利润(人民币百万)|32.15|18.59|83.53|121.65|153.53| |+/-%|43.30|(42.18)|349.42|45.64|26.20| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.04|0.02|0.10|0.15|0.19| |ROE(%)|2.03|0.88|3.87|5.36|6.27| |PE(倍)|311.54|538.85|119.90|82.32|65.23| |PB(倍)|6.33|4.73|4.55|4.33|4.06| |EV EBITDA(倍)|82.84|88.63|51.72|40.37|37.83| [7] 可比公司估值表 |证券简称|证券代码|收盘价(元)|市值(亿元)|2024A/E营收(亿元)|2025E营收(亿元)|2026E营收(亿元)|2025E PS(倍)|2026E PS(倍)|2025 - 2026E收入CAGR| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |顶点软件|603383 CH|38.11|78.3|6.6|8.3|9.8|9.5|8.0|21%| |宇信科技|300674 CH|22.06|155.3|39.6|44.0|48.6|3.5|3.2|11%| |恒生电子|600570 CH|25.73|486.8|65.8|75.7|83.6|6.4|5.8|13%| |天阳科技|300872 CH|14.48|67.0|20.4|22.4|25.2|3.0|2.7|11%| |平均| - | - | - | - | - | - |5.6|4.9|14%| [18] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目在2023 - 2027年的预测数据 [22]

文章核心观点 - 2024年长亮科技在营收、净利润等方面面临挑战，但在现金流管理、研发投入等方面有积极表现 未来需加强研发创新、优化业务结构、强化账款回收和存货管理以提升盈利能力和市场竞争力 [1][15] 核心财务指标解读 营收下滑，业务结构有调整 - 2024年公司实现营业收入17.36亿元，较上年下降9.46% [2] - 软件开发业务收入14.89亿元，占比85.77%，同比下降14.19% [2] - 系统集成业务收入1.65亿元，占比9.50%，同比增长61.74% [2] - 维护服务业务收入0.82亿元，占比4.71%，同比增长2.12% [2] - 其他业务收入33.03万元，占比0.02%，同比增长68.90% [2] 净利润与扣非净利润双减，盈利能力受挑战 - 归属于上市公司股东的净利润为1858.60万元，较上年下降42.18% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1417.55万元，较上年下降44.92% [3] 基本每股收益与扣非每股收益下降，股东收益减少 - 基本每股收益为0.0243元/股，较上年下降45.52% [4] - 扣非每股收益为0.0174元/股，较上年大幅下降 [4] 费用分析 费用控制初见成效，销售与管理费用双降 - 2024年公司销售费用为1.15亿元，同比下降18.29% [5] - 管理费用为2.31亿元，同比下降16.26% [5] 财务费用降低，研发投入持续 - 财务费用为103.05万元，同比下降88.07% [6] - 研发费用为1.09亿元，研发投入金额为1.21亿元，占营业收入比例为6.97%，与上年基本持平 [6] 现金流状况 经营活动现金流增长，回款力度加大 - 经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元，同比增长13.75% [7] 投资活动现金流出增加，关注资金投向 - 投资活动产生的现金流量净额为 - 8010.01万元，同比下降58.51% [8] 筹资活动现金流净额大增，资金注入充足 - 筹资活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比增长250.47% [9] 研发情况 研发人员增加，学历结构优化 - 研发人员数量从2023年的573人增加到630人，增长9.95%，占比从8.92%提升至9.53% [10] - 本科及硕士学历研发人员分别增长12.55%和40.00% [10] 研发项目推进，注重技术创新 - 公司多个研发项目处于实施中，如APStack平台V2.0研发、大模型V1.0研发等 [11] 管理层报酬情况 - 董事长王长春、总经理李劲松从公司获得的税前报酬总额均为91.1万元 [15] - 董事兼财务负责人赵伟宏为79.26万元 [15] - 董事兼副总经理兼董事会秘书徐亚丽为101.45万元 [15]

财报与业绩说明会安排 - 公司2024年年度报告及摘要于2025年4月18日发布[1] - 公司定于2025年4月28日15:00至17:00举行2024年年度网上业绩说明会[1] 业绩说明会相关信息 - 业绩说明会采用网络远程方式，在深圳证券交易所“互动易”平台举行[1] - 投资者可登录“互动易”平台“云访谈”栏目参与[1] - 公司提前征集问题并将在会上解答[1] 出席人员 - 出席业绩说明会人员有总经理李劲松等[1]

监事会工作 - 2024年监事会召开21次会议，列席11次董事会和3次股东大会[2][6] - 监事会监督公司依法运作，完善工作机制[4][6] 公司状况 - 监事会认为公司财务、内控等状况良好，无重大问题[7] - 报告期内公司投资交易价格合理，无内幕交易及资产流失[8] 授信额度 - 2024年度拟向部分银行申请综合授信额度不超8.5亿元[10] - 拟向多家银行分别申请不同额度综合授信[11][12][13] 其他情况 - 控股股东为授信额度提供担保，公司免付费用[11][12][13] - 报告期内未发生对外担保等情况，未受监管查处[14][15]

业绩数据 - 2024年合同价值达22.9亿元，同比增长16%[13] - 2024年经营现金流超1.22亿元，连续两年超1亿元[14] - 2024年末存货近7亿元，同比增长73%[14] - 过去三年纳税额分别为2022年2503.675806万元、2023年5420.407295万元、2024年6223.650109万元[163] 用户数据 - 公司服务超800家金融客户，市场覆盖率达84%[36][40] - 公司拥有超5000人的交付团队，完成超15000个项目[37][38] - 业务运营覆盖超10个国家和地区，服务超60家海外金融机构[194] - 与超800家全球金融机构建立合作关系[198] - 对资产超500亿的金融机构覆盖率超97%[199] 未来展望 - 公司未来发展方向包括业务转型、数字生态系统开发和三大增长支柱[75][77][78] 新产品和新技术研发 - 2024年获得TMMi - ML5认证（软件测试最高成熟度级别）[189] - 公司Suncard软件产品获得PCI DSS认证[155] - 公司全资子公司Sunline Holdings (Hong Kong) Limited获得SOC 2认证[156] - 截至2024年12月31日拥有523项软件版权和11项专利（含9项发明专利）[180][181] 市场扩张和并购 - 2024年海外业务取得历史性突破，单个合同超3.3亿元，海外合同贡献从6%升至20%[14] - 2016 - 2020年开展全球业务，2021年至今有新战略和增长，2023年签署4960万美元合同且国际合同达十亿美元规模[62][63] - 2016年成为首个拓展国际业务并获海外合同的中国金融科技公司[192] 其他新策略 - 2024年公司改进ESG治理结构，董事会将战略委员会更名为战略与ESG委员会[100] - 2024年下半年公司完成19项内部制度的修订和披露[134] 公司结构与荣誉 - 公司有7个关键交付中心和4个研发中心[33][34] - 董事会共9名董事，其中独立董事3名（占比33.33%），女性董事2名（占比22.22%）；监事会共3名监事，其中职工监事1名[120] - 公司建立三层公司治理体系，包括股东大会、董事会、监事会和执行管理委员会[115] - 董事会设立四个专业委员会：审计、薪酬与考核、提名、战略与ESG委员会[116] - 审计委员会会议频率为3次，审查23项；董事会会议频率为11次，审查54项；提名委员会会议频率为8次，审查20项[122] - 公司获得多项荣誉，如中国金融科技50强、IDC亚太银行核心现代化报告唯一中国金融科技解决方案提供商等[98] - 在亚太地区核心银行平台提供商中排名前三（2019年Forrester调查）[197] - 被列为CB Insights中国金融科技50强之一[197] 业务发展历程 - 2002 - 2012年服务100多家金融机构，交付1000多个项目[41] - 2013 - 2019年首次在股份制银行核心业务系统实施独立可控应用服务器等多项行业第一[42][43] - 2020年至今与多家国有银行合作，推出一站式金融咨询服务等[44][45] 业务排名 - 公司在中国银行业IT解决方案核心业务中拿下超70%项目招标，过去五年累计资产超3000亿人民币，占据超85%银行业机会[66] - 公司在智能数据解决方案排名TOP3，数字金融和合规风险管理排名TOP5[67] 公司产品 - 公司产品分为数字金融业务解决方案、大数据应用系统解决方案、全金融价值链管理解决方案等四大类[52] 信息安全 - 自2016年起公司信息安全管理体系保持ISO 27001认证[136] 公司文化与沟通 - 公司企业文化包括使命、愿景、三个核心价值观和行为要求[79][80][81][82] - 公司重视与利益相关者沟通，通过多种渠道回应不同利益相关者的关键关切[102][103] 可持续发展 - 公司确定16项重要可持续发展议题[105] 公告与合规 - 报告期内公司发布197份公告及相关文件，无错误、更正或合规问题[125] 人员结构 - 公司员工超90%为技术人员，在全国有四个研发中心[185]