业务拓展 - 公司今年连续中标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目 [1] - 数据中心市场作为重点拓展领域 凭借自主研发的后备电源技术、行业级解决方案及丰富应用经验获得客户认可 [1] - 与国内外多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立合作关系 [1] 产能布局 - 现有数据中心锂电产能1.5GWh 根据在谈订单明年计划再扩产1GWh 合计产能达2.5GWh [1] - 具备快速扩产能力以满足未来客户需求增长 [1] 订单情况 - 大储在手未发订单总量约7.8GWh 其中国内订单约5GWh 海外订单约2.8GWh [1] - 海外订单主要来源于澳洲、欧洲、英国等国家和地区 [1]

公司概况与战略定位 - 南都电源是一家具备三十年储能经验的公司，专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统 [1] - 公司自2005年起开启国际化征程，覆盖全球160多个国家和地区，在欧洲、美国、澳洲建立全球服务中心 [2] - 公司坚持技术创新，设有国家认可实验室、国家级博士后科研工作站等研发平台，实现从材料到系统集成的全栈自研 [2] - 2024年底公司战略转型基本完成，经营质量将大幅改善 [3] - 公司发展战略以客户需求为导向，打造"技术研发+市场拓展"双轮驱动模式，形成"两端强、中间优"的哑铃式发展结构 [8] 数据中心业务表现 - 北美数据中心备用电池营收约3亿元，毛利率约35% [3] - 数据中心用高压锂电需高倍率充放电能力，基站用锂电侧重长时储能 [3] - 公司现有数据中心锂电产能1.5GWh，计划明年扩产1GWh，总产能达2.5GWh [4] - 公司是北美互联网头部厂家合格供应商，预期明年数据中心锂电营收翻倍增长 [4][7] - 高压锂电产品未来降价幅度不会太大，因客户更看重产品质量 [5] 储能订单与市场展望 - 公司大储在手未发订单约7.8GWh，其中国内约5GWh，海外约2.8GWh [6] - 海外订单主要来自澳洲、欧洲、英国等国家和地区 [6] - 公司电池均为自产，中标2.8GWh独立储能项目，今年交付1.2GWh，明年交付1.6GWh [6] - 预计明年北美数据中心备用电池市场需求约20GWh，全球需求约30GWh [7] - 未来几年数据中心建设需求将保持翻倍以上增速 [7] 技术优势与竞争差异 - 公司锂电池采用铁锂技术路线，竞争对手三星、LG采用三元技术路线 [3] - 铁锂电池的安全性和循环寿命优于三元电池 [3] - 公司自主研发数据中心后备电源技术，与头部互联网企业、服务商及金融机构合作 [4]

流动性表现 - A500ETF嘉实盘中换手率达5.43%，单日成交金额为6.40亿元 [3] - 截至2025年9月8日，该ETF近1年日均成交额为22.95亿元 [3] - 最新基金规模达117.66亿元 [3] 业绩表现 - 近6个月净值上涨16.10% [3] - 自成立以来最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为4个月，期间累计涨幅达22.93% [3] - 近3个月超越基准年化收益率为9.70% [3] 指数成分特征 - 中证A500指数前十大权重股合计占比19.11% [4] - 权重排名前三分别为贵州茅台(3.87%)、宁德时代(2.89%)、中国平安(2.60%) [4][6] - 紫金矿业单日表现突出，涨幅达3.21% [6] 市场观点 - 近期市场调整主因前期上涨斜率过快及行情结构极致分化 [3] - 支撑"健康牛"的核心逻辑未发生改变，波动属于正常整固过程 [3] - 建议通过结构调整而非仓位控制应对市场波动，预计行情将从分化转向轮动扩散 [3] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(代码：022454)参与投资 [6]

业务发展 - 公司在北美数据中心终端客户多为美国互联网头部厂家 [1] - 预期明年数据中心锂电营收比今年翻倍增长 [1]

公司概况与战略定位 - 南都电源具备三十年储能经验，从通讯储能起步，现专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品及服务，并布局环保型资源再生产业一体化 [1] - 公司自2005年开启国际化，覆盖全球160多个国家和地区，在欧洲、美国、澳洲建立全球服务中心，是中国储能中国际化程度高、市场覆盖广的领军企业 [2] - 公司坚持技术创新，设有国家认可实验室、博士后科研工作站等研发平台，实现从材料到系统集成的全栈自研，2024年底完成业务结构转型 [3] - 发展战略以客户需求为导向，构建"技术研发+市场拓展"双轮驱动模式，形成"两端强、中间优"的哑铃式结构，聚焦锂电业务，推进新型电力储能、通信与数据中心储能及民品业务 [9] 技术优势与产品特性 - 数据中心锂电池采用铁锂技术路线，相比三星/LG的三元技术，在安全性和循环寿命方面更优异 [3] - 高压锂电产品针对数据中心短时备电需求，具备高倍率充放电能力；基站锂电侧重长时储能 [4] - BBU与UPS协同工作，BBU用于毫秒级切换和短时备电，UPS保证数据中心供电无缝切换 [5] - 高压锂电产品以电池柜形式出货，现有产能1.5GWh，2026年计划扩产至2.5GWh，具备快速扩产能力 [6] - 电池均为自产，半固体订单2.8GWh中2025年交付1.2GWh，2026年交付1.6GWh [7] 市场布局与业绩预期 - 北美数据中心终端客户为美国互联网头部厂家，预期2026年数据中心锂电营收比2025年翻倍增长 [7] - 大储在手未发订单7.8GWh，其中国内5GWh（占64%），海外2.3GWh（占29%），主要来自澳洲、欧洲、英国 [7] - 高压锂电作为龙头产品，未来降价幅度有限，因客户对价格不敏感且更重质量，公司通过技术优化保持毛利率 [6] - 海外市场在可再生能源强制配储、电价套利及成本下降驱动下加速扩张 [7]

产能利用率 - 2025年上半年度锂电产能利用率为70.4% [1] - 同期铅电产能利用率为62.5% [1] 订单情况 - 公司大储业务在手未发订单总量达7.8GWh [1] - 其中海外订单占比29.5%（2.3GWh） [1] 市场分布 - 海外主要市场覆盖澳大利亚、欧洲、英国及中东等国家和地区 [1]

固态电池技术研发进展 - 公司拥有全固态、半固态等固态电池相关技术及产品研发储备 [1] - 半固态产品已中标2.8GWh新型电力储能项目 主要建设地位于深圳和汕尾 [1] - 20Ah和30Ah全固态电池当前主要适用于低空飞行器、无人机及机器人等应用场景 [1] 商业化应用与市场影响 - 2.8GWh储能项目将有效缓解粤港澳大湾区电力供需矛盾 [1] - 半固态电池订单标志着公司固态储能电池技术实现商业化应用 [1] - 全固态电池产品对2025年度业绩不产生较大影响 [1]

固态电池技术研发进展 - 公司拥有全固态和半固态电池技术及产品研发储备 [1] - 半固态产品已中标2.8GWh新型电力储能项目 [1] - 全固态电池产品（20Ah/30Ah）主要适用于低空飞行器、无人机和机器人等场景 [1] 商业化应用与项目落地 - 半固态电池中标项目主要建设地位于深圳和汕尾 [1] - 该项目将有效缓解粤港澳大湾区电力供需矛盾 [1] - 该订单标志着公司固态储能电池技术实现商业化应用 [1] 业绩影响预期 - 全固态电池产品对2025年度业绩不产生较大影响 [1]

两轮车概念板块市场表现 - 截至9月5日收盘，两轮车概念板块整体上涨5.52%，位居概念板块涨幅第五位，板块内60只个股上涨 [1] - 华洋赛车、天宏锂电等个股实现30%涨停，博实结20%涨停，中恒电气涨停，亿纬锂能、欣旺达、博力威涨幅居前，分别上涨16.59%、16.16%、11.21% [1] 资金流动情况 - 两轮车概念板块当日获主力资金净流入26.96亿元，其中33只个股获净流入，6只个股净流入超亿元 [1] - 欣旺达主力资金净流入8.80亿元居首，亿纬锂能、国轩高科、南都电源分别净流入4.40亿元、4.37亿元、3.70亿元 [1] - 中恒电气、南都电源、星云股份主力资金净流入比率居前，分别为22.40%、11.51%、11.37% [2] 个股资金数据明细 - 欣旺达（代码300207）今日涨跌幅16.16%，换手率18.05%，主力资金净流入8.80亿元，净流入比率10.27% [2] - 亿纬锂能（代码300014）今日涨跌幅16.59%，换手率9.16%，主力资金净流入4.40亿元，净流入比率3.56% [2] - 国轩高科（代码002074）今日涨跌幅8.45%，换手率16.56%，主力资金净流入4.37亿元，净流入比率3.52% [2] - 南都电源（代码300068）今日涨跌幅10.05%，换手率20.61%，主力资金净流入3.70亿元，净流入比率11.51% [2] - 中恒电气（代码002364）今日涨跌幅10.00%，换手率6.13%，主力资金净流入1.84亿元，净流入比率22.40% [2] - 蔚蓝锂芯（代码002245）今日涨跌幅5.42%，换手率11.30%，主力资金净流入1.62亿元，净流入比率7.38% [2] - 博实结（代码301608）今日涨跌幅20.00%，换手率10.06%，主力资金净流入3489.48万元，净流入比率9.08% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中长城汽车净流出3655.62万元，豪鹏科技净流出3835.91万元，星星科技净流出3951.55万元，宗申动力净流出4829.25万元，万丰奥威净流出5096.62万元 [4][5] 相关概念板块表现 - 固态电池概念涨6.90%居首，钠离子电池概念涨6.72%，PET铜箔概念涨5.88%，钙钛矿电池概念涨5.67%，BC电池概念涨5.50% [1] - 兵装重组概念跌1.14%表现最弱，乳业概念跌0.51%，其他板块涨幅均低于1% [1]

储能概念股市场表现 - A股市场储能概念股走强 海博思创涨超12% 华宝新能涨超6% 科陆电子/南都电源/派能科技/万里股份涨超4% 骆驼股份/圣阳股份涨超3% [1] - 海博思创涨幅达12.76% 总市值318亿 年初至今涨幅825.38% [2] - 华宇新能涨幅6.54% 总市值124亿 年初至今涨幅32.07% [2] - 科陆电子涨幅4.90% 总市值128亿 年初至今涨幅77.01% [2] - 南都电源涨幅4.88% 总市值162亿 年初至今涨幅11.83% [2] - 派能科技涨幅4.75% 总市值153亿 年初至今涨幅56.82% [2] - 万里股份涨幅4.04% 总市值17.35亿 年初至今涨幅39.75% [2] - 骆驼股份涨幅3.78% 总市值122亿 年初至今涨幅30.11% [2] - 圣阳股份涨幅3.40% 总市值70.35亿 年初至今涨幅83.30% [2] 行业基本面分析 - 储能是电新行业增速最快 投资性价比最高的板块之一 [1] - 市场预期差在于量的方面 认为中东等地项目快速释放不可持续 全球光伏装机增速减缓影响储能增速 [1] - 随着时长增长及独立储能崛起 储能已形成自身增长曲线 预计超预期落地 [1] - 利润方面 市场担心中东竞争激烈不存在超额利润 但沙特项目PCS显示优势环节仍具超额利润 [1] - 户储板块进入淡季 四季度需求下滑 但欧洲电价上涨及亚非拉市场出货回升 看好节后基本面回暖 [1] - 从行业空间及估值角度 储能是电新行业投资价值最高的板块之一 [1]