南都电源是储能领域的老牌企业，该公司长期专注于储能技术、产品的开发与应用，面向全球新型电力 储能和通信与数据中心储能、民用储能领域客户，为其提供以锂电为主、铅电为辅的产品、系统集成及 服务。公司已打通从锂（铅）电池制造、系统集成、运营服务到锂（铅）资源回收的全产业链，围绕储 能业务形成一体化布局，构筑了储能全产业生态体系。 记者注意到，南都电源正处在"弃铅转锂"战略转型的深化推进期。而此次控制权变更的筹划，紧扣南都 电源深化"弃铅转锂"战略的步伐，是在此背景下应运而生的关键动作。 上述问题都是关心浙江南都电源动力股份有限公司（300068.SZ，以下简称"南都电源"）的投资者，在 深交所互动易上所提出的问题，这些问题都与南都电源的控制权变更事件有关。 对此，南都电源也在平台上回复称："由大股东筹划的控制权变更及相关再生铅板块剥离的事项已终 止，但不改变公司此前基于自身战略发展需要而制定的业务优化计划，公司仍将独立且继续推进再生铅 业务的股权出售或相关资产优化工作。再生铅业务的股权结构优化或资产整合，是公司着眼于未来长远 发展、提升整体运营效率和市场竞争力的重要举措。" 时间回拨至12月11日，南都电源发布公告 ...

机器人 - 华勤技术与维他动力正式达成机器人整机制造战略合作 [1] - 鹏辉能源的锂电产品可应用于机器人领域 [1] 新能源汽车与电池技术 - 鹏辉能源的固态电池产品目前处于中试阶段 [1] - 鹏辉能源的锂电产品应用于新能源汽车 [1] 低空经济 - 万向钱潮在低空经济领域的相关轴承产品已获得小批量订单 [1] 航天军工 - 霍莱沃已布局火箭测试系统业务并实现订单突破 [1] 食品与健康 - 双塔食品的植物蛋白粉、植物蛋白肽等产品可以应用到老年健康食品领域 [1] 业务澄清 - 海洋王公司产品暂无应用于无人驾驶方面的项目 [1]

公司业务进展 - 公司固态电池产品目前处于中试阶段 [2] - 公司锂电产品已应用于新能源汽车及机器人领域 [2] 市场与客户 - 公司锂电产品应用覆盖汽车与机器人，但未明确区分国内与国外市场应用 [2] - 投资者询问公司是否与意向客户寻求合作，但公司回复未提及具体客户合作进展 [2]

公司技术研发进展 - 鹏辉能源的固态电池产品目前处于中试阶段 [1] - 公司的锂电产品已应用于新能源汽车领域 [1] - 公司的锂电产品已应用于机器人领域 [1]

公司技术研发进展 - 公司固态电池产品目前处于中试阶段 [1] - 公司锂电产品已应用于新能源汽车领域 [1] - 公司锂电产品已应用于机器人领域 [1]

公司技术研发进展 - 公司固态电池产品目前处于中试阶段 [1] - 公司锂电产品已应用于新能源汽车领域 [1] - 公司锂电产品已应用于机器人领域 [1]

市场状态：中美联动性增强 - 11月以来A股与美股波动区间同步收窄，沪深300与标普500的20日涨跌幅相关性升至年内90%分位以上，呈现“隔夜同向、日内反向”特征 [2][10] - 美国经济处于“金发姑娘”阶段，11月核心CPI同比续降至2.6%，为三年半新低，失业率升至4.6%但主要由劳动参与率提高和暂时性失业贡献，未触发“萨姆法则” [2][13] - 中国经济呈现“企业盈利底”已现、内需动能回落的组合，为后续政策加力打开窗口 [2][13] AI产业链：行情分化与实物侧趋势 - AI产业链投资出现两大特征：一是行情扩散至“泛AI”资产（铜锂铝、储能、电气设备），表现优于AI核心资产（算力芯片、光模块、PCB）[3][24]；二是投资者对“激进资本开支缺乏营收增长反哺”的容忍度下降，10月下旬以来中美AI核心股业绩披露后，股价表现与资本开支占营收比例呈负相关 [3][24] - 实体投资层面趋势强劲，受AI投资拉动的铜、铝、锡、碳酸锂等大宗商品期货价格自10月下旬以来持续上涨，其中铜和锡近月合约价格强于远月合约，体现供需驱动 [3][25] 扩大内需：战略定位与实施路径 - “扩大内需”战略地位提升，首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，标志着从“促消费”升级为“系统性增收—促消费—优供给”的长效机制 [4][31] - 增收路径包括：优化初次分配（如以国企为代表引导薪酬改革）和加强二次分配（如2025年提高养老金最低标准、发放育儿补贴）[4][31]；2026年或将看到消费税扩围与征收环节后移、企业所得税有效税率提升 [4][31] - 历史经验表明，居民收入增长将带动服务消费与新型消费占比提升，例如中国1998-2001年机关事业单位加薪周期带动居住、教娱、交通、医疗支出占比上升 [4][32] 2026年投资主线：从单一产业到双主线 - 投资主线转向更具确定性的“实物需求拉动”与“内需政策红利”，推荐四大方向 [5] - 方向一：继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [5][43] - 方向二：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [5][43] - 方向三：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [5][44] - 方向四：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明）以及国内制造业底部反转品种（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）[5][44]

公司控制权变更事项终止 - 南都电源于12月18日宣布终止筹划控制权变更事项，公司股票自12月19日起复牌 [1] - 公司股票自12月12日起停牌，原因为控股股东筹划控制权变更及促进再生铅板块股权出售事宜 [4] - 停牌期间，交易各方就核心条款经多次协商和谈判后仍未达成共识，故决定终止本次控制权变更事项 [4] 公司近期经营与财务表现 - 公司2024年营收同比下降45.56%，归母净亏损14.97亿元 [6] - 2025年前三季度营收同比下降24.8%，归母净亏损2.2亿元，报告期末资产负债率达79% [6] - 公司称终止筹划控制权变更事项不会对经营业绩和财务状况产生重大不利影响 [5] 再生铅业务状况 - 再生铅业务表现不佳是拖累公司业绩的主要原因，其营业收入下降且亏损加大 [6] - 2025年半年报显示，再生铅业务的毛利率为-11.02%，是公司四项业务中唯一亏损的板块 [6] - 公司已主动对再生铅板块业务减产 [6] 公司业务与市场反应 - 南都电源长期专注于储能技术、产品的开发与应用，面向新型电力储能、通信和数据中心储能和民用储能领域 [6] - 市场曾认为引入新资本和剥离亏损的再生铅业务，有助于优化资产结构和发展核心业务 [6] - 停牌前两个交易日（12月10日至11日）公司股价累计涨幅达10.39%，收于18.38元/股，市值约为165亿元 [6]

公司重大事项 - 南都电源于12月18日宣布终止筹划控制权变更事项，公司股票自12月19日起复牌 [1][8] - 公司于12月11日公告，控股股东正在筹划控制权变更及促进再生铅板块股权出售事宜，股票自12月12日起停牌 [3][10] - 停牌期间，交易各方就控制权变更事项进行了充分探讨，但因涉及事项较多，核心条款经多次协商后仍未达成共识，故决定终止 [3][4][11] 公司经营与财务状况 - 南都电源是一家老牌储能企业，专注于储能技术，面向新型电力储能、通信与数据中心储能及民用储能领域，提供以锂电为主的产品与服务 [5][12] - 公司近年来业绩承压明显，2024年营收同比下降45.56%，归母净亏损14.97亿元 [5][12] - 2025年前三季度，公司营收同比下降24.8%，归母净亏损2.2亿元，报告期末资产负债率达79% [5][12] - 再生铅业务是拖累业绩的主因，该业务营业收入下降且亏损加大，2025年半年报显示其毛利率为-11.02%，是公司四项业务中唯一亏损板块，公司已主动对该业务减产 [5][12] 市场反应与股价表现 - 市场曾预期控制权变更及出售亏损的再生铅业务，有助于优化公司资产结构并促进核心业务发展 [5][12] - 11月以来公司股价整体震荡下跌，但在12月5日触及近1个月低位后出现反弹 [5][12] - 停牌前两个交易日（12月10日至11日）股价累计上涨10.39%，最终收于18.38元/股，市值约为165亿元 [5][12]

事件概述 - 南都电源于12月18日宣布终止筹划控制权变更事项，公司股票自12月19日起复牌 [2] - 停牌期间，控股股东与交易对方就控制权变更事项进行探讨，但因涉及事项较多，核心条款经多次协商仍未达成共识，故决定终止 [6] - 公司表示终止筹划控制权变更事项不会对经营业绩和财务状况产生重大不利影响 [7] 事件背景与过程 - 公司于12月11日公告，控股股东正在筹划控制权变更及促进再生铅板块股权出售事宜，股票自12月12日起停牌 [6] - 12月15日，公司公告因事项存在重大不确定性，股票继续停牌 [6] - 停牌前两个交易日（12月10日至11日），公司股价累计涨幅达10.39%，收于18.38元/股，市值约为165亿元 [10] 公司经营与财务状况 - 公司长期专注于储能技术，面向新型电力储能、通信和数据中心储能及民用储能领域，提供以锂电为主的产品及服务 [9] - 近年来业绩承压明显：2024年营收同比下降45.56%，归母净亏损14.97亿元；2025年前三季度营收同比下降24.8%，归母净亏损2.2亿元 [9] - 报告期末（2025年第三季度末）公司资产负债率达79% [9] - 再生铅业务表现不佳是拖累业绩的主因：前三季度该业务营业收入下降且亏损加大；2025年半年报显示其毛利率为-11.02%，是公司四项业务中唯一亏损板块，公司已主动对该板块减产 [9] 市场观点与影响 - 市场人士曾认为，筹划中的控制权变更及出售再生铅业务，有望引入新资本并剥离亏损业务，从而优化公司资产结构，有助于核心业务发展 [9] - 11月以来公司股价整体呈震荡下跌趋势，但在12月5日触及近1个月低位后出现反弹 [10]