独立董事提名 - 提名人提名文继旭为豆神教育第六届董事会独立董事候选人[1] 任职资格 - 被提名人及其直系亲属持股和任职符合规定[9] - 被提名人承诺参加培训并获资格证书[3] - 被提名人具备相关知识和经验[7] - 担任独立董事公司数量和任期合规[13] 提名人责任 - 提名人保证声明真实准确完整，承担法律责任[15] - 提名人授权报送声明内容，承担相应责任[15] - 若不符要求，提名人督促其辞职[15]

独立董事提名 - 文继旭被提名为豆神教育第六届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 文继旭承诺参加培训并取得深交所认可资格证书[3] 任职限制情况 - 文继旭及直系亲属不在公司及其附属企业任职[6] - 文继旭及直系亲属不属特定股东范畴[7] - 文继旭最近十二个月无相关禁止情形[8] - 文继旭无不良记录且担任独董公司数合规[10]

会议基本信息 - 2024年年度股东大会于2025年6月12日召开[1][20] - 股权登记日为2025年6月6日[5] - 现场会议地点在北京市海淀区[5] 投票信息 - 网络投票代码为350010，简称为“豆神投票”[16] - 深交所交易系统和互联网投票时间为6月12日[17][18] 审议事项 - 审议《董事会年度工作报告（2024）》等11项议案[21][22] 登记信息 - 登记时间为2025年6月9日[11] - 登记地点为公司证券部[10] 委托与表决 - 委托权限含独立和指示投票[21] - 表决符号为“√”，多选或未选弃权[22]

董事会会议 - 豆神教育第六届董事会第六次会议于2025年5月22日召开[1] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[1] 人事变动 - 会议审议通过补选文继旭为第六届董事会独立董事候选人[2] - 文继旭任期自股东会审议通过至第六届董事会任期届满[2] 议案表决 - 补选独立董事议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[3]

公司跨界转型 - 豆神教育成立全资子公司天水智联，注册资本5000万元，经营范围包括工业机器人制造、特殊作业机器人制造等，显示公司从教培行业跨界进入制造业[1][4] - 公司董事长窦昕透露将推出3款硬件产品，包括人形机器人，瞄准"AI自习室"等toB场景[5] - 公司计划推出基于教育场景的AI智能硬件，包括随身智能体、分体式随身智能体、桌面学习机器人等产品，其中"伴学精灵"机器人已设计完毕，预计年内量产[8] 财务表现 - 2024年公司营业收入7.57亿元，同比下降23.77%，但净利润1.37亿元，同比增长334.04%[1][9] - 2025年一季度净利润3736.71万元，同比增长68.05%[2] - 管理费用9584.82万元同比下降44.14%，财务费用-2203.51万元同比减少115.24%[9] - 研发费用从2020年1.14亿元降至2024年461.58万元，同比下降88.98%，2025年一季度继续下降78.16%至99.4万元[10] 业务结构变化 - 直播电商业务收入从2023年4.11亿元(占总收入41.39%)降至2024年2.59亿元(占34.17%)，减少37个百分点[2][12] - AI教育业务2024年收入2730.91万元，仅占总收入3.61%[11] - 2024年新设立10家公司，包括豆神智创(人工智能相关)和豆神智能(机器人相关)等[6] 战略布局 - 公司宣布转型为以科技为导向的教育企业，加强AI教育业务布局[10] - 已发布自主研发的"豆神AI"大模型应用，用户量突破20万[6][11] - 与工业机器人企业拓斯达建立合作关系，通过子公司持股方式布局机器人产业链[6] 运营状况 - 全资子公司中文未来教育科技及其法定代表人被法院下发《限制消费令》[13] - 董事长窦昕个人抖音账号粉丝256.8万，商品橱窗显示读书卡产品售出8277件[13] - 公司计划将AI录直播产品价格降至极低水平，并扩展至数学和英语科目[15]

公司历史与转型 - 公司前身为立思辰，由清华大学学霸池燕明联合创立，最初主营办公设备及信息系统服务外包 [1][3][4] - 2009年登陆创业板，当年营收3.37亿元，归母净利润4800.67万元 [6] - 2012年首次出现营收净利双降，归母净利润4656.76万元（同比降37.99%） [6] - 2015年起通过25项并购（总对价超52亿元）转型教育领域，形成"教育+安全"双主业 [6][7][8] - 2018年收购中文未来100%股权（总价12.91亿元），创始人窦昕加入管理层 [8][14] 财务与资本运作 - 2018-2020年因商誉减值累计亏损39.62亿元（2018年13.95亿元，2020年25.67亿元） [9][10] - 原实控人池燕明通过减持、协议转让等累计套现10.5亿元，2021年彻底退出 [10][11] - 2024年完成破产重整：资本公积转增股本11.98亿股，引入11亿元投资，化解26亿元债务 [16][17] - 资产负债率从2022年129.71%降至2024年31.34% [18] 业务发展现状 - 2024年营收7.57亿元（连续4年下降），扣非净利润1亿元（2018年以来首次盈利） [23] - 2024年Q1营收1.9亿元（同比降0.63%），归母净利润0.37亿元 [23][24] - AI教育业务2024年收入2730.91万元，占比3.61%，推出豆神AI教育产品并与微软合作 [20][22][23] - 2024年10月合资成立AI教育公司（注册资本5亿元，持股70%），研发垂类大模型 [22] 行业竞争格局 - AI教育领域面临新东方、好未来等教育机构及科大讯飞、腾讯等科技巨头的竞争 [26] - 2024年Q1研发投入仅99.4万元，显著低于行业头部企业 [26] - 二级市场股价自2024年11月高点下跌47.19% [26]

融资情况 - 5月16日获融资买入1276.68万元，占当日买入金额的10.66% [2] - 当前融资余额1.59亿元，占流通市值的1.34%，低于历史10%分位水平 [2] 财务表现 - 2024年度实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长334.04% [2] - 实现扣非净利润1.00亿元，同比增长119.86% [2] AI教育核心优势 - 智能（AI）产品的自主研发能力及语料优势 [2] - 将AI技术融入教育教学的各个场景，实现教育创新 [2] - 在阅读、写作、大语文领域有多年深厚教育理解及资源积累 [3] - 成功将大模型技术应用于知识图谱构建、精准授课目标识别等前沿领域 [3] - 已组建由算法专家和工程专家组成的AI团队，完成国内语言文学领域较为领先的模型图谱和针对性开发的Embedding及Rerank算法 [3] AI教育产品与技术 - 打造基于国产大模型技术的智能授课引擎，提升课程制作效率和教学质量 [3] - 结合超拟人数字人技术，完成大模型实时授课数字人教师技术产品化 [3] - 2024年10月发布"豆神AI"，以AI"超拟人导师"形式实现"一人一课""因材施教" [3] 公司动态 - 5月16日召开2024年年度网上业绩说明会，董事长窦昕等高管参加 [2] - 参与招投标项目23次，拥有商标信息112条 [5] 监管事项 - 2024年12月20日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案 [4]

财务表现 - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 1.37 亿元，同比增长 334.04%；扣非净利润 1.00 亿元，同比增长 119.86% [4] - 2025 年第一季度营业收入为 1.896 亿元 [9] - 2024 年度人工智能（AI）教育业务实现营业收入 2,730.91 万元 [13] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司股东户数为 122,350 户 [17] AI 教育优势 - 具备智能（AI）产品自主研发能力及语料优势，将 AI 技术融入教育教学场景，应用于知识图谱构建等前沿领域 [6] - 组建 AI 团队，完成国内语言文学领域领先的模型图谱和相关算法备案，打造基于国产大模型技术的智能授课引擎 [6] - 运用语料和教学教研经验优势，结合超拟人数字人技术，将大模型实时授课数字人教师技术产品化，2024 年 10 月发布“豆神 AI” [6] 文旅板块布局 - 以美育、文学文化素养类教育为核心，将文学文化与旅游行程深度融合，开展文旅游研学业务 [7] - 游研学线路丰富，涵盖国内多地并拓展海外线路，配备复合型导师服务团队 [7] AI 硬件规划 - 计划打造基于教育场景的 AI 智能硬件，已有随身智能体在售，未来还将推出分体式随身智能体、桌面学习机器人、AI 护眼屏、AI 学习座舱等 [10] - “伴学精灵”学习辅导分体式陪伴型机器人已设计完毕，预计今年年内量产 [15] AI 教育业务发展 - 目前人工智能教育业务规模尚小，仅占营收 3.6% [11] - 加大投入，打造“软件 + 硬件 + 服务”闭环教育 AI 生态，构建综合性教育品牌 [11] - 将 AI 功能融入教学辅助场景，提升教学效果和用户体验，预计未来 AI 教育业务营收占比逐步提高 [11] 直播业务情况 - 抖音上的豆神直播老师薪资模式为“底薪 + 销售提成”，均为公司自有员工 [12] - 产品为大小班嵌套模式且有 AI 功能辅助，毛利率较高 [12] 未来盈利驱动因素 - 原有业务稳定发展，未来驱动因素在人工智能软硬件及拓展教育服务品类方面 [14] 一带一路合作情况 - 公司目前在一带一路上没有合作 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予豆神教育“买入”评级 [2][7][58] 报告的核心观点 - 公司完成重整股权理顺，业务转型非学科，以录播+真人直播课为基础，发布“辞源”垂类大模型并创新推出AI直播课，利润拐点已现，未来有望在真人直播课和AI直播课发力带动业绩快速增长，参考美股多邻国PS估值，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 重整完成股权理顺，业务转型非学科 - 2018年公司收购中文未来100%股权布局大语文，建立提升文学素养的语文教学体系，“双减”前采用“线上+线下”模式，“双减”后业务转型素质教育，To C端业务转型为艺术类学习服务和直播电商销售 [7][13] - 2023年12月公司完成重整，窦昕及其一致行动人张国庆合计持有20.7%股份，成为控股股东及实际控制人 [7][14] 业务分析：录播+真人直播课为基，AI直播课匠心独具 录播课 - 学生可在豆伴匠APP学习录播课，以“新L”系列为主线讲解中外文化、文学名著及阅读写作技巧，新L0 - L7价格1800元，每个L含100节课，每节约30分钟 [16] 直播课 - 王者班：2017年开班，是顶配班型，课程含古代文史、外国文学、策略阅读、创意写作四大板块，2025年2 - 8年级价格9090元/16次课 [18] - 小王者：2024年推出，包含文史基础、阅读、写作等内容，2025年价格3600元（26次课，半年）和6800元（52次课，全年） [21] - 窦神归来：2024年推出，由窦昕等老师主讲，精讲文言文，适合3 - 9年级学生，2025年价格3299元/30次课 [22] - 专项课：包括戏剧文学表演班等，提升学生文学素养等 [25] 游研学 - 依托知识旅行概念开发文史研学业务，2025年7月将新增由窦昕等老师领衔主讲的3场文史大课，结合特色国际研学 [27] AI：发布“辞源”垂类大模型，创新推出AI直播课 - 2024年10月发布豆神辞源大模型和“豆神AI”APP，以“超拟人导师”形式实现个性化教学 [31] - 推出AI超拟人多对一直播课，通过互动答疑等打造沉浸式课堂，内测显示在教学效果和学生参与度上有显著优势 [37] 财务分析 - 20 - 24年公司整体收入下滑，20 - 23年受疫情和“双减”影响，2025Q1收入仅下滑0.6%，收入拐点或将到来 [42] - 20 - 22年毛利率下滑，2023年教育业务转型后毛利率显著提升，2025Q1综合毛利率达62.3% [45][46] - 20 - 22年公司亏损，2023年归母净利润扭亏，2024年实现归母净利润1.37亿元，2025Q1归母净利润0.37亿元，净利率18.9% [7][49] 潜在业绩增长点 - 现有文学素养直播课程增长，2024年推出的小王者、窦神归来课程有望驱动报名人数增长 [56] - 学科拓展，有望拓展英语文学、逻辑思维等非学科素质教育课程 [56] - AI直播课推广 [56] 盈利预测与投资建议 - 预计2025/2026/2027年收入为11.3/13.7/15.7亿元，同增49.8%/20.8%/14.7% [53] - 预计2025/2026/2027年毛利率为55.6%/56.8%/57.7% [54] - 预计2025/2026/2027年归母净利润为2.1/3.1/4.0亿元，同增54.1%/46.1%/28.6%，净利率为18.8%/22.8%/25.5% [55] - 参考美股多邻国PS估值24x，豆神教育2025年教育业务贡献收入10.26亿元，当前市值对应PS估值为15x，首次覆盖给予“买入”评级 [55][57][58]

教育政策动态 - 北京市发布《关于促进中小学生身心健康发展的若干意见》，首次将学生身心健康一体谋划部署，要求每名学生至少参加1个兴趣小组或社团 [1] - 北京市密云区召开"双师课堂"项目推进会，内容包括教学观摩和解读工作指导意见 [2] - 西安市印发《科技类校外培训机构准入指引（试行）》，要求培训机构不得开设学科类培训内容，培训时间不得与中小学教学时间冲突且结束时间不晚于20时30分 [3] 教育公司动态 - 学大教育累计回购公司股份130万股，占总股本1.07%，最高成交价52.74元/股，最低48.5元/股，支付总金额6470.7万元 [4] - 豆神教育融资净买入315.28万元，融资余额达1.48亿元，创近一年新高 [5]