12月26日，豆神教育（维权）科技（北京）股份有限公司（以下简称"豆神教育"）以线上电话会形式接 受特定对象调研。富国基金、银华基金、中银基金、工银瑞信、中信证券等24家机构参与本次调研，公 司董事长窦昕、首席技术官阎鹏、董事会秘书兼副总裁崔霄雨出席，就公司自研具身智能产品学伴机器 人的功能特点、销售计划、战略意义及AI超练产品迭代等核心议题展开深入交流。 业务情况介绍 学伴机器人：以"深度陪伴"重构AI教育场景 战略意义：AI教育从"工具辅助"迈向"深度陪伴" 构建"硬件+软件+服务"壁垒 窦昕指出，学伴机器人的发布标志着公司AI教育应用从工具辅助阶段进入深度陪伴阶段，AI硬件布局 具有里程碑意义：一方面，通过硬件产品丰富公司"AI+教育"产品矩阵，创造新的盈利增长点；另一方 面，以机器人为核心构建学情数据闭环，结合公司在教育内容领域的积累，形成技术与内容双重壁垒。 在"硬件+软件+服务"三位一体模式下，公司正逐步构建可持续的AI教育生态体系。 AI超练产品迭代：聚焦核心功能 强化社交传播与防盗版能力 除硬件产品外，公司对AI超练产品矩阵进行迭代调整，新版产品聚焦关键功能打磨，年龄段划分更精 确、功能完整性 ...

每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，豆神教育的营业收入构成为：信息技术服务行业占比99.21%，其他业务占比0.79%。 截至发稿，豆神教育市值为149亿元。 每经AI快讯，豆神教育（SZ 300010，收盘价：7.2元）发布公告称，2025年12月26日，豆神教育接受富 国基金等投资者调研，公司董事长窦昕等人参与接待，并回答了投资者提出的问题。 ...

学伴机器人产品发布与销售 - 公司于2025年12月22日发布并预售自研具身智能产品“学伴机器人”，预售当天已售罄 [3][5] - 产品预计在2026年第一季度开启首轮正式销售，采取先小批次、后放量的策略 [5] - 产品核心功能围绕作业场景，包括作业陪伴、辅导、校正、指导、采集与分析，主打“作业陪写”和“学霸挑战”两大亮点 [3] - 产品采用分体式设计，主机可拆卸为穿戴设备，并搭配游戏化激励机制，旨在实现全天候、全场景的陪伴式学习 [3] 学伴机器人的技术特点与优势 - 产品采用混合专家模型的底层架构，并搭载公司自研、拥有独立专利权的大语言模型主动式实时互动系统 [4] - 借助近场感知与长时记忆技术，持续理解学生学习习惯，提供个性化辅导并构建专属知识图谱 [4] - 相比传统学习机，该产品以作业为切入口，模拟学生做题以预判难点与易错点，替代家长完成全流程作业跟进 [8] - 通过获取学习数据，结合自研“九霄平台”内容生产系统，可生成千人千面的个性化课程与指导方案 [8] 产品战略意义与公司AI布局 - 学伴机器人的发布标志着公司AI教育应用从工具辅助走向深度陪伴，是AI硬件布局的里程碑 [6] - 该产品旨在丰富产品矩阵以创造新盈利增长点，并构建以机器人为核心的学情数据闭环，形成技术与内容壁垒 [6] - 公司正从教育资源型驱动向个性化数据与AI技术驱动迈进，致力于成为科技型教育公司 [8] - 在“硬件+软件+服务”的三位一体模式下，构建可持续的规模化产品体系，推动长期稳健增长 [6] AI软件产品迭代与资源整合 - 公司对“AI超练”产品矩阵进行了迭代与形态调整，新版产品年龄段划分更精确、功能更完整 [7] - 新版“AI超练”具备AI驱动的防盗版功能、更丰富的交互、更具体的学情掌握及明确的升舱链路，并支持从单科目拓展至多科目 [7] - 公司计划整合产品线，将原“超练”产品进行整合，使新产品聚焦核心亮点功能，以集中资源实现精益求精 [7]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予豆神教育“买入”评级 [1] - 报告核心观点：公司作为大语文教培龙头，在完成破产重整、治理结构理顺后，正积极向“AI+教育”生态转型 [13] 公司依托十六年教研与语料沉淀，自研教育垂类大模型，打造了“AI软件服务+硬件终端”双轮驱动的产品矩阵，有望打通教育场景应用闭环，实现业绩的持续高增长 [8][14][75] 公司概况与业务转型 - 公司前身为2009年上市的立思辰，2018年通过收购中文未来转型教育业务，现为国内大语文教培领域龙头 [13] - 2023年末公司进入破产重整，2024年初完成重整计划，资产负债表出清修复，2024年一季度实现扭亏 [13] 2024年5月完成管理层改选，治理结构理顺，同年确立AI教育战略 [13] - 公司主营业务包括：AI教育业务、艺术类学习服务业务、直播电商销售业务、文旅游研学业务及智慧教育服务业务 [14][15][16][17] - 重整完成后，公司实控人、董事长窦昕及其一致行动人合计持股约20.71% [18] 核心管理层在教育领域拥有超过十年的深厚行业经验 [18] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为756.83百万元，同比下降23.77% [1] 归母净利润为137.13百万元，同比大幅增长334.04% [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长36.1% [20] 实现归母净利润1.0亿元，同比增长50.3% [20] - 公司毛利率显著改善，2025年上半年毛利率达66.2%，同比增长24.5个百分点 [22] 教育业务毛利率由2020年的33.1%提升至2025年上半年的68.0% [25] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为1,050.60、1,388.65、1,850.13百万元，同比增速分别为38.82%、32.18%、33.23% [1][82] 预计同期归母净利润分别为90.62、208.10、555.02百万元 [1][82] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为165.3、72.0、27.0倍 [1][84] 可比公司2025-2027年平均PE分别为20.6、24.1、19.0倍 [84] 行业分析：教培与AI教育前景 - 教培需求刚性凸显：高考报名人数从2017年的940万人增长至2024年的1342万人，而本科录取率从2017年的43.7%下降至2023年的37.0% [8][34] 普高比例提升趋势有望延续 [34] - 测算2019年K12教培总市场空间约为3985亿元 [36] 行业经历“双减”出清，义务教育阶段线下学科类培训机构压减率高达96% [39] 目前政策口径趋于温和，为行业成长提供土壤 [47] - AI技术打破教育“不可能三角”：能同时实现高质量、大规模和个性化教育 [51] AI已广泛应用于校内外的教学、测评、批改等场景，实现降本、增效、提质 [8][55] - AI教育或提升行业门槛，拥有场景Know-How和数据优势的头部公司集中度有望提升 [57] 公司核心竞争力与AI产品生态 - 公司拥有十六年教研积淀，构建了专属的高质量语料库和知识图谱，为AI大模型训练奠定了数据基础，构筑了短期难以复制的竞争壁垒 [8][75] - 自研语言文学类AI垂类大模型“豆神AI”，并推出三大核心AI产品 [8][64] - **AI双师**：沉淀名师方法论，扩展教学半径，采用“真人名师+AI虚拟主讲+AI训练师+真人班主任”模式 [8][14][64] - **AI超能训练场**：集成知识图谱与自适应算法，提供即时诊断与个性化训练，发售10天累计GMV突破1740万元 [8][67] - **学伴机器人**：于2025年12月22日预售首发，提供实时答疑、作业辅导、情感化陪伴，与软件产品形成“学-习-伴”生态闭环 [14][71] - 深化技术生态合作：与微软合作引入GraphRAG技术以提升内容准确性 [76] 接入DeepSeek、智谱等主流模型，并与腾讯云战略合作强化多模态能力 [76] - 通过“九霄”内容生产平台实现课件、题库的自动化生成，提升教研产能，助力降本增效 [78] 各终端数据沉淀有望形成“数据积累—模型优化—体验升级”的飞轮效应 [78]

格隆汇12月25日丨豆神教育(300010.SZ)在投资者互动平台表示，第一批预售的学伴机器人已售罄。 ...

豆神教育（300010）(300010.SZ)正式发售首款AI学伴机器人，定价1999元，首批500台1小时内全部售 罄。该产品融合作业陪写、学霸挑战等功能，通过分体式硬件设计与游戏化软件机制，实现孩子全场景 学习陪伴。该产品深度融合了火山引擎的实时音视频技术，内置了豆包大模型与智谱AI GLM-4大模 型，支持个性化辅导与多科目拓展学习。据悉，该硬件联合前小米生态链团队创立的影智科技共同打 造。(厉平) ...

市场整体表现 - 2023年12月24日，教育板块整体上涨0.15%，同期上证指数上涨0.53%至3940.95点，深证成指上涨0.88%至13486.42点 [1] - 当日教育板块主力资金净流出5316.42万元，游资资金净流出823.43万元，散户资金净流入6139.85万元 [2] 领涨个股表现 - *ST国化领涨教育板块，收盘价8.79元，涨幅3.90%，成交额4950.08万元，主力资金净流入314.79万元，占成交额比例6.36% [1][3] - 豆神教育涨幅2.23%，收盘价7.32元，成交额7.23亿元，主力资金净流入7931.08万元，占成交额比例10.98% [1][3] - 凯文教育涨幅1.67%，收盘价5.47元，成交额6389.67万元 [1] - 科德教育涨幅1.37%，收盘价20.67元，成交额3.53亿元，主力资金净流入432.84万元 [1][3] 领跌个股表现 - 中国高科为当日教育板块跌幅最大个股，收盘价11.78元，跌幅8.61%，成交额14.18亿元 [2] - 中公教育下跌0.37%，收盘价2.71元，成交额4.62亿元 [2] 资金流向分析 - 豆神教育获得主力资金最大净流入，达7931.08万元，占成交额10.98%，但游资与散户资金分别净流出2390.97万元和5540.11万元 [3] - 创业黑马主力资金净流入925.94万元，占成交额8.79% [3] - 行动教育主力资金净流出113.90万元，但游资净流入618.58万元，占其成交额比例高达23.37% [3] - 学大教育主力资金净流出34.33万元，但游资净流入216.91万元，占成交额3.20% [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.09%，报7.31元/股，成交额达3.73亿元，换手率3.12%，总市值151.07亿元 [1] - 当日主力资金净流入819.37万元，特大单买卖占比分别为8.31%和7.85%，大单买卖占比分别为24.15%和22.40% [1] - 公司股价今年以来累计上涨17.71%，近5个交易日上涨4.13%，近20日上涨7.66%，近60日微跌0.54% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月23日，当日龙虎榜净买入1.62亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的16.82%和11.40% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为豆神教育科技(北京)股份有限公司，成立于1999年1月8日，于2009年10月30日上市 [2] - 公司主营业务收入构成为：教育产品及管理解决方案占比91.33%，内容(安全)管理解决方案及服务收入占比7.88%，其他(补充)占比0.79% [2] - 公司所属申万行业为社会服务-教育-教育运营及其他，所属概念板块包括教育培训、中盘、融资融券、托育概念、虚拟现实等 [2] 公司财务与股东数据 - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入7.76亿元，同比增长39.36%；归母净利润9177.18万元，同比减少17.23% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.05万户，较上期增加7.62%；人均流通股为16547股，较上期减少7.08% [2] - 公司A股上市后累计派现1.56亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1990.65万股，较上期减少47.79万股；博时恒乐债券A为新进股东，持股1138.97万股 [3]

市场整体表现 - 沪指12月23日上涨0.07% [1] - 两市主力资金全天净流出448.51亿元 [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有9个，下跌的行业占多数 [1] 行业涨跌幅 - 涨幅居前的行业为电力设备、建筑材料，涨幅分别为1.12%、0.88% [1] - 跌幅居前的行业为社会服务、美容护理，跌幅分别为2.07%、1.65% [1] - 社会服务行业位居今日跌幅榜首位 [1] 行业资金流向 - 今日有4个行业主力资金净流入 [1] - 电力设备行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金37.93亿元，该行业今日上涨1.12% [1] - 基础化工行业日涨幅为0.22%，净流入资金为10.02亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有27个 [1] - 国防军工行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金86.98亿元 [1] - 通信行业净流出资金为54.70亿元 [1] - 净流出资金较多的还有汽车、计算机、电子等行业 [1] 社会服务行业深度分析 - 社会服务行业今日下跌2.07%，全天主力资金净流出7.67亿元 [2] - 该行业所属的个股共80只，今日上涨的有9只，涨停的有1只；下跌的有71只，跌停的有2只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有20只 [2] 社会服务行业个股资金流入 - 资金净流入居首的是C天溯，今日净流入资金2.84亿元，今日涨幅为174.48%，换手率为84.79% [2][4] - 净流入资金紧随其后的是豆神教育、中青旅，净流入资金分别为1927.09万元、1224.05万元 [2][4] 社会服务行业个股资金流出 - 资金净流出超5000万元的有5只 [2] - 净流出资金居前的有凯撒旅业、宋城演艺、长白山，净流出资金分别为2.07亿元、8847.10万元、7424.55万元 [2] - 凯撒旅业今日上涨0.85%，但主力资金净流出2.07亿元 [2] - 宋城演艺下跌2.28%，主力资金净流出8847.10万元 [2] - 长白山下跌3.57%，主力资金净流出7424.55万元 [2] - 西安饮食下跌5.34%，主力资金净流出5454.23万元 [2] - 曲江文旅下跌10.03%，主力资金净流出2754.09万元 [2][3]

市场整体表现 - 2023年12月17日，教育板块整体上涨1.06%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.4% [1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的10只股票中，有9只上涨，1只下跌，领涨股为豆神教育，涨幅达4.00% [1] 领涨个股详情 - 豆神教育收盘价为7.02元，上涨4.00%，成交量为107.88万手，成交额达7.44亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 科德教育收盘价为20.17元，上涨3.92%，成交量为29.31万手，成交额为5.76亿元 [1] - 行动教育收盘价为41.92元，上涨3.43%，成交量为1.46万手，成交额为6058.29万元 [1] 下跌及平盘个股 - 昂立教育是表中唯一收跌的个股，收盘价为10.19元，下跌1.26%，成交量为5.14万手，成交额为5231.22万元 [2] - 凯文教育收盘价为5.38元，下跌0.92%，成交量为19.08万手，成交额为1.02亿元 [2] - 中公教育收盘价为2.75元，下跌0.72%，但成交量巨大，达386.58万手，成交额高达10.50亿元 [2] 板块资金流向 - 当日教育板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为8897.44万元 [2] - 游资资金当日净流出9332.21万元，而散户资金净流入434.78万元 [2] 个股资金流向分析 - 豆神教育获得主力资金大幅净流入1.49亿元，主力净占比高达20.01%，但同时遭遇游资净流出6104.23万元，散户净流出8792.60万元 [3] - 科德教育主力资金净流入3895.17万元，主力净占比为6.76% [3] - 中公教育尽管股价下跌，但仍获得主力资金净流入2385.88万元，主力净占比2.27% [3] - 部分ST类个股如*ST传智、ST开元呈现主力资金净流出状态，净流出额分别为3.04万元和91.27万元 [3]