财务数据关键指标变化（同比） - 营业收入为26.85亿元人民币，同比下降12.05%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为5.09亿元人民币，同比下降19.26%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为3.69亿元人民币，同比下降37.48%[20] - 加权平均净资产收益率为7.01%，同比下降3.34个百分点[20] - 营业成本同比下降6.28%至10.78亿元[106] - 经营活动现金流量净额同比下降37.48%至3.69亿元，主要因销售回款减少及薪酬支付增加[106] - 投资活动现金流量净额流出同比减少36.46%至4.56亿元，因理财投资逆差缩减[106] - 财务费用同比降61.01%，因定期存款利息及汇兑收益减少[106] - 报告期投资额4972万元，较上年同期下降10.18%[130] 财务数据关键指标变化（环比/期末） - 总资产为85.04亿元人民币，较上年度末增长4.58%[20] - 归属于上市公司股东的净资产为73.37亿元人民币，较上年度末增长4.65%[20] - 存货期末余额2.92亿元，较期初增长91.45%[125] - 在建工程期末余额2682万元，较期初增长710.52%[125] - 短期借款期末余额4299万元，较期初增长151.10%[125] 游戏业务表现 - 公司游戏业务面临玩家喜好转换快、市场竞争激烈等风险，若新游戏无法成功按时推出弥补老游戏收入下滑将对运营产生不利影响[4] - 公司通过壳木软件(天津壳木软件有限责任公司)开展游戏业务[12] - 游戏业务海外及港澳台地区营收占比超过90%[33] - 《Age of Origins》和《War and Order》累计流水均超过10亿美元[37] - 《Age of Origins》位列美国及日本市场中国出海移动游戏收入前十[35] - 公司运营7款游戏产品，储备丰富在研项目[39] - 公司新游戏《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》在2025年元旦前后开展海外商业化测试[38] - 游戏业务收入同比下降16.41%至20.28亿元，毛利率73.48%保持稳定[110][113] - 主力游戏《Age of Origins》收入15.02亿元占游戏总收入74.06%，推广费用率11.64%[120] - 公司主要游戏《Age of Origins》第一季度充值流水达7.845亿元，ARPU为102.69元[122] - 《War and Order》第一季度付费用户数82,307人，ARPU为50.22元[122] - 子公司天津壳木软件净利润达6.68亿元，营业收入20.28亿元[142] - 天津壳木软件总资产38.36亿元，净资产35.16亿元[142] - 公司面临新游戏无法按时推出弥补老游戏收入下滑的风险，将重点发行全球优势市场并推进国内上线[144] ICT运营管理业务表现 - 公司主营业务包含ICT运营管理，采用专业技术对电信运营商及大型客户的网络与IT系统进行综合管理[12] - 公司ICT运营管理领域拥有20余年经验，构建"数智化新IT"运营体系[64] - 自动化测试平台可实现测试效率提升和缺陷率降低，解决传统测试效率低、成本高问题[68] - 数字孪生能力平台实现网络精准监测、分析与优化，提升隐患发现能力和网络安全运营水平[68] - 混合多云管理平台支持多公有云资源管理和私有云虚拟化环境，提供一站式云运营管理能力[68] - 算网大脑实现算力资源及网络资源的融合拉通和合理利用，提供算网编排等核心功能[68] - ICT运营管理业务面临电信行业投资下降风险，公司已研发新架构产品方案并获客户认可[147][148] 人工智能技术领域表现 - 公司涉及AI技术领域包括自然语言处理(NLP)和AIGC内容生成[12] - 公司人工智能领域申请专利381件，其中发明专利361件，获得授权专利216件，发明专利200件[48] - 公司AI语音产品avavox内置200+行业模板，覆盖运营商、医疗、电商等多个场景[49] - 人工智能和物联网/通讯创新业务需投入大量研发资源，存在技术迭代和市场认可风险[149] 云服务业务表现 - 公司获得亚马逊云科技"2025年度最佳AWS PLS客户服务奖"[44] - 公司云服务业务已服务300+企业客户，覆盖游戏文娱、跨境电商、智能硬件、车联网、教育医疗、金融科技等领域[61] - 公司技术服务团队覆盖全球40余个国家和地区，实现从咨询到MSP的端到端技术服务闭环[61] - 公司云技术服务团队获得亚马逊云科技及其他公有云厂商技术证书超过300张，分布在7个城市[59] - 公司获得亚马逊云科技年度最佳PLS客户服务奖，为中国唯一获授企业[60] - 公司云成本优化管理产品"ultra-tweaker"成功上架中国及海外Marketplace[60] 信息安全业务表现 - 公司信息安全业务组建了北京、郑州、沈阳、重庆四大研发中心，覆盖全国二十余省的安全技术服务网络[74] - 公司安全业务打造了“三位一体”产品服务模型，包括场景化交付、全链式服务和一体化架构[74][75][76] - 公司“安全航母舰队”系列产品实现了与国产化操作系统、数据库及中间件的兼容性适配，满足等级保护2.0及关基保护要求[74] - 公司专注于身份安全、资产安全、安全管理三大业务领域，拥有十多款标准化安全产品[71] - 公司于2002年进入信息安全软件领域，是面向大型数字网络的特色安全平台型企业[71] - 公司安全业务服务运营商、能源、金融、交通等行业客户，提供安全软件及服务[71] - 公司加入了统信主动安全防护计划（UAPP），与头部安全厂商共筑信创生态[74] - 公司持续聚焦身份安全、资产安全、安全管理与AI安全赋能等核心技术领域[78] - 公司基于“安全航母舰队”和“三位一体模型”赋能大型行业企业数字化转型[78] - 公司秉承“平台化安全连接，数智化安全运营”的安全理念[71] - 公司安全运营管理中心(Ultra-SOMC)实现安全场景全覆盖和安全业务流程线上化闭环化[79] - 身份与访问安全管理系统(Ultra-IAM)提供统一身份及安全访问管理[79] - 资产安全管理平台(Ultra-AMR)通过远程扫描配置分析主机代理构建动态IT资产信息库[80] - 安全基线管理系统(Ultra-BMS)实现资产探测指纹采集基线检测弱口令检测等无代理一体化检测[80] - 微隔离策略控制系统(Ultra-SmartGrid)实现主机策略细粒度管控和东西向流量可视化管理[80] - 安全策略管理系统(Ultra-NSPM)提供异构设备统一策略管理和自动化路径分析能力[80] - 容器安全防护系统(Ultra-SmartLxCShield)进行容器镜像弱点分析进程白名单检测等容器安全防护[80] - 全流量监测审计系统(Ultra-Flow)实现网络数据实时全量采集和协议分析还原[80] 物联网/通讯业务表现 - 公司物联网业务为电网核电重点安防区域提供智能巡视和智慧监测服务[81] - 国家发改委要求电力企业加强设备状态监测技术应用优化运维检修模式[82] - 公司子公司泰岳小漫服务网络覆盖全球100多个国家地区累计服务超1000万人次[89] - 公司产品应用于北京雄安广州等全国多个城市地下管廊项目[88] - 公司智慧线技术获中国专利优秀奖和北京市科技进步三等奖[86] - 公司研发的智慧墙系统具备入侵检测和精准定位功能应用于周界安防领域[86] - 泰岳天成研发硬件产品通过中国电科院检测形成变电配电站监测系统[83] - 物联网/通讯业务收入同比激增175.92%至5468万元，但毛利率下降47.26个百分点[110] - 材料成本同比暴涨909.50%至1419万元，主要受物联网业务规模扩张驱动[116][117] - 公司收购西藏欧帝电子科技以培育物联网业务[143] - 公司收购北京漫游兄弟科技以培育创新业务[143] 研发与知识产权 - 公司已申请专利2033项授权专利1113项申请软件著作权2244项[95] - 公司新增专利应用方向包括AI大模型网络运维电力设备监测和信息安全控制系统[95] - 公司获得数据管理能力成熟度DCMM 4级和CMMI L5级等多项权威资质认证[97] 地区表现 - 游戏业务海外及港澳台地区营收占比超过90%[33] - 海外及港澳台地区收入占比82.5%（21.43亿元），毛利率达68.16%[110] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[5] - 行业政策变动风险包括版号审批、游戏备案及虚拟货币交易管理，可能限制游戏上线或影响虚拟资产业务[145] - 商誉减值风险源于投资并购，公司通过投后管理和定期评估测试防范风险[150] - 公司制定了市值管理制度以维护投资者权益，依据相关法律法规和公司章程[152] - 公司落实"质量回报双提升"行动方案，坚持创新驱动和全球布局发展战略[153] - 公司基于ICT架构布局云服务C端游戏和B端行业赋能的产业协同[101] 其他财务数据 - 非经常性损益项目合计2157.53万元人民币，主要来自金融资产公允价值变动及政府补助[25] - 游戏运营成本同比下降22.07%至4.52亿元，与收入下降趋势一致[116] - 公司投资收益为3574万元，占利润总额比例5.86%[124] - 交易性金融资产公允价值变动损益为458万元[128] - 委托理财发生额12.19亿元，未到期余额11.15亿元[136] - 金融衍生工具投资产生公允价值变动收益263万元[133] - 远期结售汇衍生品投资期末金额占公司报告期末净资产比例为0.66%[137] - 报告期内远期外汇交易实现公允价值变动收益13.41万元[137] - 报告期内购入远期外汇交易金额4,806.29万元[137] - 因美元兑人民币汇率上涨实现汇兑收益276.03万元[137] - 公司报告期租赁收入为1464.04万元[188] 子公司表现 - 子公司天津壳木软件净利润达6.68亿元，营业收入20.28亿元[142] - 子公司北京新媒传信净利润亏损415.36万元，营业收入2,638.74万元[142] - 北京新媒传信总资产6.07亿元，净资产5.64亿元[142] 公司治理与股东信息 - 公司半年度不进行现金分红、送股或资本公积金转增股本[156] - 2024年度现金分红金额1.96亿元[165] - 2024年度现金分红总额为196,256,495.40元，以总股本1,962,564,954股为基数每10股派发现金红利1元（含税）[153] - 员工持股计划持有3,107,625股占公司股本总额0.16%[159] - 员工持股计划计入管理费用921.45万元影响归母净利润比例1.81%[163] - 董事长冒大卫持有员工持股1,025,000股占股本0.05%[160] - 副董事长李力持有员工持股370,000股占股本0.02%[160] - 职工董事朱志金持有员工持股35,000股占股本0.00%[160] - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期完成股份登记[157] - 董事及高管换届选举于2025年6月10日完成[155] - 员工持股计划参与人数62人含董事及核心骨干[159] - 有限售条件股份减少24,530,974股（-17.0%）至120,122,406股，占比从7.37%降至6.12%[197] - 无限售条件股份增加24,530,974股（+1.3%）至1,842,442,548股，占比从92.63%升至93.88%[197] - 境内自然人持股减少24,530,974股至120,122,406股，占比保持6.12%[197] - 股份总数保持1,962,564,954股不变[197] - 股份变动原因系董事、监事及高管按25%法定额度转让限制股份[198] - 离职高管股份按法规进行锁定及解锁操作[198] - 无限售股份中人民币普通股占比93.88%[197] - 国家持股、国有法人持股及外资持股比例均为0%[197] - 本次变动未涉及新股发行及公积金转股[197] - 股份变动未对每股收益等财务指标造成影响[200] 行业参考数据 - 公司上半年软件业务收入参考行业数据：全国软件业务收入70,585亿元同比增长11.9%，利润总额8,581亿元同比增长12.0%[40] - 信息技术服务收入48,362亿元同比增长12.9%，占全行业收入68.5%[40] - 云计算和大数据服务收入7,434亿元同比增长12.1%，占信息技术服务收入15.4%[40] - 信息安全产品和服务收入1,052亿元同比增长8.2%[40] - 嵌入式系统软件收入5,730亿元同比增长8.5%[40] 法律与合规事项 - 未达重大诉讼披露标准的其他诉讼涉案总额约2349.96万元[176] - 诉讼事项计提预计负债/应付职工薪酬金额为233.29万元[176] - 控股股东及关联方不存在非经营性资金占用情况[171] - 公司报告期无违规对外担保及重大担保事项[172][190] - 半年度财务报告未经审计[173] - 所有承诺事项均处于正常履行中状态[170] - 公司不存在破产重整及重大处罚事项[174][177] - 报告期未发生重大关联交易及关联债权债务往来[178][181] - 公司控股财务公司与关联方无金融业务往来[182][184] 公司基本信息 - 报告期为2025年1-6月，上年同期为2024年1-6月[12] - 公司股票代码300002在深圳证券交易所上市[14] - 公司董事会秘书张开彦联系方式为电话010-84927606，地址北京市朝阳区北苑路甲13号院1号楼22层[15] - 公司半年度报告披露媒体为《证券时报》《中国证券报》《证券日报》和巨潮资讯网[17] - 公司注册情况在报告期无变化[19]

行业投资评级 - 增持 [1] 核心观点 - 8月国产游戏版号数量创历史新高，达166个，政策支持与优质供给推动行业持续向好 [3][5] - 2025年1-8月国产版号发放1050个，高于去年同期的850个，月均数量从2023年的88.8个、2024年的108.8个增长至131个 [5] - 2025年7月国内游戏市场规模290.84亿元，同比增长4.62%，其中移动端增0.92%、客户端增16.56% [5] - 三季度暑期旺季行业景气度持续，长期发展前景积极 [5] 版号发放情况 - 8月国产版号包括网易《天下：万象》、灵犀互娱《宗师之上》、哔哩哔哩《逃离鸭科夫》《三国：百将牌》、三七互娱《超牛英雄》《斗破苍穹：斗帝之路》等 [5] - 进口版号7款，含腾讯《卡厄斯梦境》、哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 [5] 市场表现与产品动态 - 腾讯《三角洲行动》7月日活达2000万，《无畏契约》手游8月19日上线 [5] - 巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》7-8月表现亮眼 [5] 投资建议与公司推荐 - 推荐恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳、三七互娱、姚记科技 [5] - 相关标的包括顺网科技、星辉娱乐、盛天网络、冰川网络、电魂网络 [5] - 具体公司估值参考表1（如恺英网络2025E PE 21.52倍，吉比特2025E EPS 19.13元） [6]

行业信用评价结果 - 中国软件行业协会依据《中国软件服务业企业信用评价管理办法》完成企业信用评级 遵循自愿、诚信、公正、科学、严格原则 通过企业申报、省市协会推荐、资料审核及专家评审流程 [1] - 共60家企业获得AAA级信用等级 有效期统一至2028年8月25日 覆盖政采云、神州泰岳、国电南瑞、远光软件、云从科技等知名企业 [1][2][3] - 协会呼吁获评企业树立诚信经营意识 保持良好信用形象 并倡导全行业弘扬诚信文化 发挥典型引领作用 提升行业自律水平 [1] 获评企业地域分布 - 北京地区企业包括北京神州泰岳软件股份有限公司(证书编号202508811100061)、北京九恒星科技股份有限公司(202508811100050)等 [1][2] - 上海地区企业包括上海东普信息科技有限公司(202508811101661)、上海天好信息技术股份有限公司(202508811101191)等 [1][2] - 广东地区企业涵盖深圳太极数智技术有限公司(202508811100017)、广东卓维网络有限公司(202508811100057)及深圳市投控数字科技有限公司(202508811100477) [1][2] 重点企业业务领域 - 金融科技领域代表企业包括政采云股份有限公司(202508811101900)、北京九恒星科技股份有限公司(202508811100050) [1][2] - 信息安全领域涵盖成都卫士通信息安全技术有限公司(202508811100647)、武汉华工安鼎信息技术有限责任公司(202508811100193) [1][2] - 人工智能与大数据领域包含云从科技集团股份有限公司(202508811101214)、深圳希施玛数据科技有限公司(202508811101692) [1][3]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"推荐"并维持该评级 [5] 核心观点 - 看好AI应用和文化出海等主题方向 重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [4][47] - 可灵AI单季实现营收超2.5亿元 商业化进展超预期 [2][45] - 快手新推出的OneRec端到端推荐大模型有效提升用户时长和留存率 [2][45] - DeepSeek-V3.1发布 在代码修复测评SWE与命令行终端环境下的复杂任务测试中表现有明显提高 [45] 市场表现 - 传媒行业(申万)上涨5.17% 排名行业第6名 同期沪深300涨4.18% 上证指数涨3.49% 深证成指涨4.57% 创业板指涨5.85% 恒生科技指数涨1.89% [1][11] - 细分行业表现:游戏II板块涨6.09% 广告营销涨3.83% 影视院线涨4.76% 数字媒体涨5.87% 出版板块涨4.59% [11] - 个股涨幅前五:果麦文化(+24.79%)、顺网科技(+24.16%)、昆仑万维(+23.48%)、智度股份(+20.49%)、东方明珠(+17.13%) [19][20] AI应用数据 - Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估ios端下载量分别为34.98/209.57/77.01/85.26万次 环比分别-8.88%/+0.76%/+18.89%/-32.76% [2][23] - 豆包周度下载量相对领先 夸克近一周下载量增幅明显 [2][23] 游戏市场数据 - 2025年7月中国游戏市场规模为290.84亿元 同比增长4.62% [3][25] - 移动游戏7月市场规模为213.6亿元 同比增长0.92% 环比增长6.36% [3][25] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.93亿美元 环比增长8.2% 同比增长6.76% [28] 电影市场数据 - 本周(8.15-8.21)院线总票房12.52亿元 [3][41] - 《浪浪山小妖怪》周度票房3.63亿元 占比28.9% [41][43] - 《捕风追影》周度票房3.05亿元 占比24.3% [41][43] - 后续(8.25-29)将有16部影片上映 [3][42] 公司业绩表现 - 快手2025年上半年营业收入676.54亿元 同比增长12.0% 经调整利润净额101.98亿元 同比增长12.5% [45] - 美图公司2025年上半年总收入18亿元 同比增长12.3% 经调整后归属于母公司权益持有人净利润4.67亿元 同比增长71.3% [2][45] - 昆仑万维2025年上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% [2][46] - 吉比特2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增加28.49% 归母净利润6.45亿元 同比增加24.50% [3][45] - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元 归母净利润7.63亿元 [3][46] - 中文在线2025年上半年营收5.56亿元 归母净亏损2.26亿元 [3][46] 重点产品表现 - 《杖剑传说》表现优秀 上半年流水实现4.24亿元 [3] - 《超自然行动组》在新活动带动下 ios游戏畅销榜排名跃居至第四并持续保持前十 [33] - 腾讯旗下《无畏契约:源能行动》手游上线后保持七麦ios游戏及应用免费榜第一 [33] - 后续新游方面 恺英网络《热血江湖:归来》将于8.27上线 网易《命运:群星》将于8.28上线 [34][35] 技术进展 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用混合推理架构 支持思考模式与非思考模式 [45] - 智谱发布AutoGLM 2.0 作为全球首个手机Agent 开创Agent+云手机/云电脑的新技术范式 [45] - 经过思维链压缩训练后 V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下 各项任务的平均表现与R1-0528持平 [45]

政策支持 - 国家新闻出版署版号发放常态化 7月审批通过134款版号 其中国产127款 进口7款 2025年累计达946款 覆盖头部厂商核心产品与中小厂商创新品类 [2] - 浙江出台《关于支持游戏出海的若干措施》从产业能级 平台支撑 生态优化 要素保障等维度推动企业出海 [2] - 广州揭牌游戏出海服务中心和企业服务中心 整合资源提升服务效率 上海设立网络游戏产业研究中心支持打造全球游戏创新高地 [2] 行业景气度 - 7月中国游戏市场实际销售收入达290.84亿元 环比增长8.14% 同比增长4.62% 暑期新品上线与运营活动为核心增长动能 [3] - 上半年行业收入与用户规模均创历史新高 移动端占比超74%保持主导地位 [3] - 吉比特上半年实现收入25.18亿元 同比增长28.49% 归母净利润6.45亿元 同比增长24.50% 新游《问剑长生》《杖剑传说》表现亮眼 [3] AI技术应用 - 吉比特自建AIWebHub平台在美术素材生成环节实现显著降本增效 [4] - 恺英网络通过"AI+IP"缩短开发周期至小时级 在"BEYONDGAMING"发布会展示AI在开发 疗愈潮玩 智能终端等多元生态应用 [4] - 巨人网络将AI与玩法融合 《太空杀》推出"残局对决"模式 联合三大国产大模型打造"玩家-智能体混合对抗"竞技机制 [4] - 神州泰岳基于自研语音语义PaaS推出avavox智能语音机器人 降低幻觉率与延迟 显著提升交互可靠性 [4] 投资主线 - 产品验证+暑期窗口期主线关注吉比特(603444 SH) 巨人网络(002558 SZ) 三七互娱(002555 SZ) 完美世界(002624 SZ) [5] - AI能力突出主线关注三七互娱(002555 SZ) 恺英网络(002517 SZ) [5] - 政策受益+文化出海军线关注神州泰岳(300002 SZ) 世纪华通(002602 SZ) 中青宝(300041 SZ) [5]

公司股东情况 - 截至2025年8月20日，公司股东人数为102,431户 [2]

游戏板块整体表现 - 8月22日游戏板块整体上涨3.01% 领涨A股市场 [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点 深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块主力资金净流入14.91亿元 游资净流出8.54亿元 散户净流出6.37亿元 [2] 领涨个股表现 - 昆仑万维涨停20.01% 收盘价44.38元 成交额90.47亿元 主力净流入12.8亿元占比14.15% [1][3] - 顺网科技涨停20% 收盘价27.24元 成交额22.39亿元 主力净流入2.68亿元占比11.98% [1][3] - 汤姆猫上涨3.45%至6元 成交额20.54亿元 主力净流入1.32亿元占比6.41% [1][3] 跟涨个股情况 - 浙数文化上涨3.77%至15.68元 成交额12.21亿元 主力净流入6418.72万元 [1][3] - 三七互娱上涨1.95%至17.78元 成交额13.86亿元 主力净流入5487.97万元 [1][3] - 盛天网络上涨2.51%至15.11元 主力净流入5309万元占比6.89% [1][3] 下跌个股表现 - ST华道下跌1.28%至13.91元 成交额17.1亿元 [2] - ST中青宝下跌0.93%至11.66元 成交额1.38亿元 [2] - 吉比特下跌0.6%至440.24元 成交额10.39亿元 [2] 相关ETF产品表现 - 游戏ETF(159869)近五日上涨2.53% 市盈率45.99倍 主力资金净流入2106.7万元 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨6.71% 市盈率131.15倍 主力资金净流入77.4万元 [6] - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨3.13% 市盈率20.61倍 主力资金净流出2349万元 [5]

板块整体表现 - 游戏板块整体上涨1.07%，领先于上证指数0.85%和深证成指1.73%的涨幅 [1] - 当日板块主力资金净流出2.8亿元，游资资金净流出3.34亿元，散户资金净流入6.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 顺网科技领涨板块，涨幅4.83%，收盘价23.00元，成交量47.60万手，成交额10.68亿元 [1] - 富春股份涨幅3.88%，收盘价7.77元，成交量74.85万手，成交额5.71亿元 [1] - ST中青宝涨幅3.76%，收盘价11.04元，成交量16.12万手，成交额1.79亿元 [1] 资金流向特征 - 顺网科技获得主力资金净流入1.00亿元，主力净占比9.37%，但散户资金净流出9938.26万元 [3] - 浙数文化获得主力资金净流入8872.72万元，主力净占比7.21%，游资净流入2307.72万元 [3] - 姚记科技获得主力资金净流入4229.73万元，主力净占比7.22%，但游资净流出1777.85万元 [3] 成交活跃度 - 汤姆猫成交量最大达405.76万手，成交额23.59亿元，涨幅3.20% [1] - 昆仑万维成交额最高达31.60亿元，涨幅3.34%，成交量85.08万手 [1] - 神州泰岳成交量122.72万手，成交额17.64亿元，涨幅0.28% [2] 个别下跌个股 - 吉比特跌幅最大达5.11%，收盘价390.00元，成交额12.73亿元 [2] - 游族网络微跌0.12%，收盘价17.29元，成交额16.08亿元 [2] - 巨人网络基本持平，涨幅0.04%，收盘价28.31元，成交额15.61亿元 [2]

投资评级与行业走势 - 投资评级为看好（维持）[1] - 行业走势显示传媒板块相对沪深300指数表现分化，2025年4月涨幅达17%[2] 核心观点与投资方向 - 端游市场强劲复苏，腾讯2025Q2国内游戏收入404亿元（同比+17%），海外游戏收入188亿元（同比+35%）[3] - 《三角洲行动》DAU突破2000万，Steam同时在线峰值达20万，三个月内翻倍[3] - 网易2025Q2游戏收入228亿元（同比+13.7%），《梦幻西游》端游在线玩家数达293万创历史新高[3] - 音乐平台网易云2025H1营业利润9.1亿元（同比+35%），会员订阅收入24.7亿元（同比+15.2%）[3] - 潮玩领域华立科技拟募资1.486亿元用于动漫卡片设备投放[3] - 大模型多模态能力提升，GPT-5和Genie3推动AI应用商业化加速[3] 行业数据与市场表现 - 《我的花园世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获畅销榜第一[10] - 暑期档票房破90亿元，观影人次超2.4亿，《南京照相馆》以25.09亿累计票房领先[33] - A股传媒板块第33周上涨1%，互联网子板块表现最佳（+11.24%），影视板块较弱（-2.9%）[39] - 港股东方甄选周涨幅最大（+39.61%），美股迅雷涨幅达42.63%[40][45] 重点公司动态 - 腾讯《三角洲行动》DAU位居行业前五，流水排名前三[3] - 网易云音乐持续扩充曲库并强化AI音乐人生态[3] - 心动公司《伊瑟》9.25国服上线，巨人网络《超自然行动组》更新宝宝模式[31] - 盛天网络、快手-W等被推荐为AI应用重点标的[3] - 腾讯控股2025H1营收3645.26亿元（同比+13.69%），净利润1034.49亿元（同比+15.56%）[37] 新产品与内容表现 - TapTap预约榜《无畏契约：源能行动》安卓第一（累计预约378万），《尤雅时光》iOS第一[10][21] - 网播剧《凡人修仙传》播映指数83.8居首，综艺《地球超新鲜》以79.8领先[27][28] - 新影片《死神来了：血脉诅咒》猫眼想看人数11万，关注度最高[26] - 抖音卡牌爆款榜《数学速算训练卡牌》本周销量6.5万件[29]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证文娱传媒指数上涨0 63%至898 67点 成交额317 47亿元 [1] - 中证文娱传媒指数近一个月上涨5 62% 近三个月上涨11 12% 年初至今上涨15 37% [1] 指数构成 - 中证文娱传媒指数覆盖视频 直播 游戏 电影 数字出版等新技术和新消费领域上市公司 [1] - 指数基日为2013年12月31日 基点1000点 [1] - 前十大权重股合计占比48 52% 分众传媒(9 99%)和中国中免(8 1%)为前两大成分股 [1] 市场分布 - 指数成分股中深交所占比73 54% 上交所占比26 46% [1] - 行业分布以通信服务为主(87 75%) 可选消费(10 90%)和信息技术(1 35%)为辅 [2] 运作机制 - 指数样本每半年调整(6月/12月第二个星期五的下个交易日) 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下会进行临时调整 样本退市时将从指数中剔除 [2] 跟踪产品 - 华夏中证文娱传媒ETF为目前跟踪该指数的公募基金产品 [3]