板块整体表现 - 游戏板块较上一交易日下跌1.56% 领跌个股为星辉娱乐（跌幅6.88%）[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 板块内个股分化明显 涨幅最高为迅游科技（5.61%）跌幅最深为星辉娱乐（6.88%）[1][2] 个股涨跌情况 - 上涨个股包括迅游科技（27.10元 +5.61% 成交额9.27亿元）昆仑万维（41.62元 +0.99% 成交额45.91亿元）三七互娱（23.25元 +0.82% 成交额35.93亿元）巨人网络（45.58元 +0.44% 成交额23.70亿元）[1] - 下跌个股包括星辉娱乐（7.17元 -6.88% 成交额15.18亿元）神州泰岳（14.20元 -4.95% 成交额17.63亿元）冰川网络（40.52元 -4.55% 成交额9.94亿元）ST凯文（3.86元 -4.22% 成交额1.56亿元）[2] - 成交额超20亿元个股包括昆仑万维（45.91亿元）三七互娱（35.93亿元）恺英网络（23.81亿元）巨人网络（23.70亿元）[1][2] 资金流向分析 - 主力资金净流出17.2亿元 游资资金净流入2.81亿元 散户资金净流入14.39亿元[2] - 资金流向与股价表现呈正相关 涨幅居前个股如迅游科技（成交额9.27亿元）获资金关注 跌幅较大个股如星辉娱乐（成交额15.18亿元）遭主力抛售[1][2] - ST及*ST个股普遍下跌 ST中青宝（12.11元 -3.20%）*ST大晟（3.39元 -3.42%）显示市场对风险类标的谨慎态度[2]

公司股价表现 - 9月18日股价下跌5.09%至14.18元/股 成交额15.85亿元 换手率5.86% 总市值278.95亿元 [1] 主营业务构成 - 游戏业务收入占比75.53% AI/ICT运营管理占比19.89% 物联网/通讯占比2.04% 创新服务占比1.99% 其他业务占比0.55% [1] - 公司业务涵盖运营商业务 物联网与通信 人工智能与大数据 手机游戏及创新业务 [1] 机构持仓情况 - 太平改革红利精选基金二季度持有60万股 占基金净值比例5.24% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约45.6万元 [2] 持仓基金表现 - 太平改革红利精选基金规模1.35亿元 今年以来收益31.57% 近一年收益70.8% 成立以来收益75.97% [2] - 基金经理徐闯管理资产总规模8.85亿元 任职期间最佳基金回报56.47% 最差回报14.85% [3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.01%至14.64元/股 成交额达9.38亿元 换手率3.42% 总市值287.99亿元[1] - 主力资金净流出7038.28万元 特大单净卖出4361.84万元(买入7539.16万元占比8.03% 卖出1.19亿元占比12.65%)[1] - 年初至今股价上涨27.42% 近5日/20日/60日分别上涨4.20%/3.10%/32.13%[1] 主营业务构成 - 游戏业务占比75.53% AI/ICT运营管理占比19.89% 物联网/通讯占比2.04% 创新服务占比1.99%[1] - 公司业务涵盖运营商业务、物联网与通信、人工智能与大数据、手机游戏及创新业务[1] - 所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ 概念板块包括职业教育、核电、信息安全、智慧农业、数字经济[1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.88万户 较上期减少1.16% 人均流通股18,689股 较上期增加1.18%[2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东持股5635.93万股 较上期减少5958.12万股[3] - 易方达创业板ETF持股4689.03万股(第三大) 华夏中证动漫游戏ETF持股4680.85万股(第四大 增加881.58万股)[3] - 南方中证500ETF持股2916.22万股(第五大 增加381.70万股) 华安创业板50ETF持股1770.10万股(第九大 减少109.87万股)[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入26.85亿元 同比减少12.05%[2] - 同期归母净利润5.09亿元 同比减少19.26%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现12.97亿元[3] - 近三年累计派现3.72亿元[3]

股价与交易表现 - 9月17日公司股价上涨4.18% 成交额达20.12亿元[1] - 当日融资买入2.40亿元 融资净买入118.94万元 融资余额12.55亿元占流通市值4.27%[1] - 融券余量125.32万股 融券余额1872.28万元 处于近一年90%分位高位水平[1] 融资融券状况 - 融资融券余额合计12.74亿元 融资余额低于近一年30%分位水平[1] - 融券偿还8.22万股 融券卖出1.69万股 卖出金额25.25万元[1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数9.88万户 较上期减少1.16%[2] - 人均流通股18,689股 较上期增加1.18%[2] - 香港中央结算有限公司持股5,635.93万股 较上期减少5,958.12万股[3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持股4,689.03万股 较上期减少23.04万股[3] - 华夏中证动漫游戏ETF持股4,680.85万股 较上期增加881.58万股[3] - 南方中证500ETF持股2,916.22万股 较上期增加381.70万股[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入26.85亿元 同比减少12.05%[2] - 同期归母净利润5.09亿元 同比减少19.26%[2] 业务构成分析 - 游戏业务收入占比75.53% AI/ICT运营管理占比19.89%[1] - 物联网/通讯业务占比2.04% 创新服务占比1.99%[1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现12.97亿元 近三年累计派现3.72亿元[3] 机构持仓明细 - 华安创业板50ETF持股1,770.10万股 较上期减少109.87万股[3] - 易方达中证人工智能主题ETF持股1,684.75万股 较上期增加23.55万股[3] - 华安媒体互联网混合A退出十大流通股东行列[3]

行业指数表现 - 游戏行业指数9月17日收盘上涨2.13% 恺英网络涨9.01% 巨人网络、迅游科技和神州泰岳涨幅均超4% [1] - 行业指数年内累计上涨82.61% 在申万二级行业中涨幅排名第三 [1] - 6只游戏股股价较去年末翻倍 ST华通涨286.19% 巨人网络涨261.23% 吉比特涨157.39% [1] 市场规模与增长 - 2025年1-7月游戏市场收入达1970.84亿元 同比增长12.58% [2] - 行业收入持续增长：2022年2658.84亿元 2023年3029.64亿元 2024年3257.83亿元 [2] - 电子竞技产业2025年1-6月收入127.61亿元 同比增长6.1% [4] 用户规模与结构 - 截至2025年6月网络游戏用户规模达5.84亿人 较2024年12月增长2692万人 占网民整体52% [7] - 女性玩家占比达48% 较2024年底提升3.1个百分点 [7] 政策与供给 - 游戏版号审批周期缩短 2025年8月166款国产游戏获版号 另有7款进口游戏获版号 [5] - 行业具备"高投入、高风险、长周期、高弹性与强监管"特征 商业模式类似创新药行业 [7] 出海业务表现 - 20家A股游戏公司2025年上半年境外业务收入合计218.23亿元 同比增长30.43% [9] - 5家公司境外收入超1亿元 ST华通89.58亿元 昆仑万维34.41亿元 三七互娱27.24亿元 [10] - ST华通境外收入占比达52.06% 旗下Century Games覆盖欧美日韩等全球市场 [10] 机构持仓 - 5只游戏股获QFII重仓 迅游科技持仓市值7446.4万元 ST中青宝5920.29万元 冰川网络4579.3万元 [10]

**神州泰岳电话会议纪要 - Stella Sanctuary游戏分析** **涉及的行业与公司** * 游戏行业 具体涉及SLG（策略类）和模拟经营类手机游戏 [1] * 公司产品Stella Sanctuary 与竞品Last War、无尽冬日进行对比分析 [4][8][16] **核心游戏设计与市场定位** * 游戏采用科幻像素画风与美式动画感 色彩清爽 与冰封末日题材的竞品形成差异化竞争 [2][4] * 核心玩法融合模拟经营与4X SLG架构 玩家在未知星球进行开荒建家、耕作采集、发展科技和招募英雄 [4] * 定位侧重吸引女性及中轻度玩家 通过高自由度新手入口、轻松题材和画风实现 更适合偏好模拟经营的用户 [6][16] **玩法机制与用户体验** * 策略战斗采用成熟易迁移的规则 包括大地图探索、PVPVE事件、集结助手、定时行军及兵种克制与技能编队 [2][5] * 联盟战设计轻度化 大部分活动可托管参与（如自动加入联盟集结）以降低玩家心理压力 [6] * 提供丰富的副玩法以增加趣味性和延长生命周期 包括星球竞技场（全服英雄战斗力排名）、遗迹试炼（每20层有丰厚奖励的刷副本）、探测器打野（碎片时间资源采集）和荒野运输（每日4次掠夺机会） [6][9] * 新手引导非常详细 共12个章节 无强制性战争引导 侧重家园修建与探索 降低上手门槛 [4][6] **商业化与付费设计** * 商业化模式与传统SLG类似 通过通行证、礼包、建造加速及英雄招募（抽卡）实现 [2][6] * 付费点包括成长型付费和便捷型付费 礼包价格从2.99美元到99.99美元不等 含周卡、月卡、新手首充及限时礼包 [13] * 具象升级包是重要氪金点（因具象资源难以获取） 另有专属橙色强化装备和艺术工坊图纸等付费项 [11][13] * VIP成长体系与竞品相似 月卡定价19.99美元（Last War为24.99美元 无尽冬日打折后4.99美元） 付费玩家进度增长更快且享受明显加成 [15] **英雄与成长体系** * 英雄成长体系与竞品高度相似 英雄升级升星以5星为满 通过攒碎片实现 分远程、中程与近战三类 按R、SR、SSR三档分类 [10] * 独特之处在于更深的装备系统 装备由装备制造器产出 分绿、蓝、紫、橙四个级别 SSR英雄拥有需付费购买的专属装备槽 [11] * 特色玩法包括具象和机器人（大幅提升战斗力并可升级强化）以及模拟经营加农场模式（管理五维状态值并自定义基地建设评分） [3][12] **肝度与氪度评价** * 肝度：新手期前三天较低（以完成主线为主） 中期成长期（4天至两周）进入核心循环需日常任务 两周后进入长时间等待阶段 活动与联盟战提供阶段性峰值 [14] * 氪度：不氪能玩 轻氪加速进程 中氪跟上主流 重氪主要用于养成SSR英雄及巨像 并在联盟战中占据优势 [14] **竞品对比与总结** * Last War依靠快节奏和活动中前期爆发 以买量短视频传播增强体验感 战斗感更强（需玩家自行操控角色 类似割草加塔防） [8][16] * 无尽冬日通过求生压力提升粘性 但新手早期压力较大 [16] * Stella Sanctuary和无尽冬日的战斗采用纯模拟方式 战斗感较弱 [8]

游戏板块整体表现 - 游戏板块较上一交易日上涨2.02% 跑赢上证指数0.37%和深证成指1.16%的涨幅 [1] - 恺英网络领涨板块 涨幅达9.01% 收盘价28.06元 [1] - 巨人网络上涨4.49% 收盘价45.38元 成交额20.76亿元 [1] - 迅游科技上涨4.44% 收盘价25.66元 成交额4.53亿元 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括神州泰岳涨4.18%至14.94元 冰川网络涨3.03%至42.45元 完美世界涨2.50%至19.28元 [1] - 跌幅较大个股包括ST中青宝下跌3.84%至12.51元 文投控股下跌3.31%至2.92元 富春股份下跌2.75%至7.06元 [2] - 汤姆猫下跌0.91%至5.43元 昆仑万维下跌0.79%至41.21元 [2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出6.37亿元 游资资金净流入3.06亿元 散户资金净流入3.3亿元 [2] - 神州泰岳获主力资金净流入1.41亿元 占比7.03% [3] - 完美世界获主力资金净流入9590.84万元 占比5.68% [3] - 三七互娱获主力资金净流入5873.68万元 占比2.62% 同时获游资净流入3043.51万元 [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF(159869)近五日上涨4.78% 市盈率46.35倍 最新份额减少1.0亿份至51.9亿份 主力资金净流出4487.5万元 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨9.47% 市盈率121.53倍 最新份额减少400万份至3.6亿份 主力资金净流入300万元 [6] - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌1.63% 市盈率21.12倍 最新份额增加5400万份至80.7亿份 [5]

公司股价表现 - 9月17日股价上涨5.02%至15.06元/股[1] - 单日成交额达16.21亿元 换手率为6.00%[1] - 当前总市值296.26亿元[1] 主营业务构成 - 游戏业务占比最高达75.53%[1] - AI/ICT运营管理业务占比19.89%[1] - 物联网/通讯业务占比2.04% 创新服务占比1.99%[1] 机构持仓情况 - 南方中证500ETF二季度增持381.7万股[2] - 当前持有2916.22万股 占流通股比例1.58%[2] - 单日浮盈约2099.68万元[2] 基金产品表现 - 南方中证500ETF最新规模1134.38亿元[2] - 今年以来收益率27.26% 同类排名1792/4222[2] - 近一年收益率63.65% 同类排名1479/3804[2]

网络游戏板块市场表现 - 网络游戏板块震荡走高 [1] - 北纬科技涨停 [1] - 恺英网络冲击涨停并创新高 [1] - 巨人网络涨超4% [1] - 迅游科技、神州泰岳、冰川网络、完美世界、三七互娱等跟涨 [1]

**神州泰岳 AvaBox 数字员工解决方案电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** - 行业：人工智能（AI）语音智能体、数字员工解决方案、企业服务软件[1][2][3] - 公司：神州泰岳（旗下鼎富智能）[1][2][3] **核心产品定位与功能** - 推出 AvaBox 数字员工解决方案 名称源于 AI、Voice、Agent 代表 AI 语音智能体[3] - 通过语音技术积累 为企业提供人力资源、客服、销售等角色 提升服务质量、品牌价值及市场份额[2][3] - 采用即充即用、按需付费和秒计费模式 降低企业成本[2][3] - 快速搭建专属机器人 模拟真人进行教育推广或客户回访（例如国际旅行社推荐景点）[2][5] **技术能力与创新** - 结合大模型与小模型 应用于金融、证券等高合规场景（如证券开户身份核实）[4][10] - 优化底层架构 将多层架构简化为两到三层 提升团队效率[13][14] - 具备行业 know-how 差异化竞争（非同质化）[15] - 20 多年 IT 经验与整合能力 自称"AI 搬运工"[24] **商业化与市场策略** - 定位以 TO C 方式做 TO B 业务 实现纯线上化操作和低成本 POC 测试[8][12] - Upbox 为标准化产品 赋能千行百业 受益于 AI 普及无需额外市场教育[9] - 未来三年规划：技术、产品、商业化三层面推进 目标使阿瓦洛斯成为行业前三[4][21][22] - 全球化战略：按需付费、零成本模式 海外市场采用直营直销或合伙人制[18][22] **市场空间与竞争环境** - 全球数字员工市场空间广阔 海外竞品估值快速增长（例如某竞品 2024 年 11 月估值 45 亿 当前达 100 亿）[6][17] - 海外市场成熟（如 Sierra） 国内市场尚未充分教育但潜力巨大[16] - 中国企业软件开发能力强 2024 年 7 月进入该领域 关注合规性与当地痛点[6] **出海机遇与挑战** - 出海原因：国内市场竞争激烈、用户付费意识弱 海外市场付费习惯成熟[18] - 团队布局：产研资源全球共享 市场策略分区域（直营直销或代理人制）[18] - 目标通过海外利润反哺中国市场 实现 24 小时全球服务[18] **行业应用案例** - 金融证券：证券开户身份核实 确保账户安全与信息准确性[4][10] - 电商：智能客服处理大量咨询（如双十一） 提供实时推荐与售后服务[20][25] - 其他行业：装修业满意度调查、国际旅行社景点推荐[5][19] **运营与迭代机制** - 每周四产品迭代（自 2024 年 4 月未中断） 每周五运营团队发布客户需求总结[19] - 验证新客户类型（如装修业） 通过新媒体获客与渠道加盟扩大影响[19] **风险与合规性** - 强调合规性与法规性 尤其在金融等高监管领域[4][6][10] - 技术手段确保账户安全与信息准确性[4][10] **协同效应与战略延伸** - Apple Watch 与主营业务协同 扩展智能设备领域并传承研发能力[11] - 电商场景提升用户体验：24 小时客服支持、空气质量改善建议等[25][26]