行业与公司 * 涉及的行业为游戏行业与计算机（ICT运维、云服务、人工智能）行业[1] * 涉及的公司为神州泰岳[1] 核心财务表现与趋势 * 公司第三季度实现营业收入80亿元，同比下降10%[3] * 年初至报告期累计收入为40亿元[3] * 第三季度流水虽有所降低，但降幅呈现环比收窄趋势[3] * 扣非净利润也显示出明显的环比收窄状态[3] * 第一、第二和第三季度的流水均保持环比舒展状态，显示经营情况稳定[3] * 三季度扣非业绩几乎全部利润来自存量老游戏[4] * 新游戏在测试期投放金额大于当期收入，对业绩有拖后影响[4] * 老游戏流水降幅逐季收窄，整体状态良好[4] * 股权激励费用在三季度相比二季度有所下降，四季度将完全没有该费用，预计后续费用会有小幅下降[7] 游戏业务：产品线与运营 * 老游戏旭日和战火是四季度主要收入来源，预计延续稳定表现[11] * 两款新游戏DL和LOV正在进行测试，需优化修改，大规模推广时间尚未明确[5] * 三款SLG新品制作进展与之前汇报时间表一致[5] * 新游戏国内上线节奏跟随海外市场，北美大推后约半年内在国内推广，版号已拿到[12] * 公司对游戏项目评估严格，侧重判断其长期运营潜力，非SLG游戏成功立项概率较低[9] * 公司储备包括轻度和休闲类游戏在内的多元化产品线，占比约20%[8] 游戏业务：市场竞争与策略 * 海外市场买量竞争激烈，但公司新老游戏买量情况平稳，未受明显影响[8] * 老游戏投放较为稳定，不会出现第三方数据所示的15%~20%的环比增长[6] * 新游戏在测试期内素材投放后的买量效果良好[8] 计算机业务表现与展望 * 第四季度是公司计算机业务的传统旺季，确收占全年比重高，通常是营收和利润最高的季度[10] * 2025年四季度预计将延续这一增长趋势[10] * 运营类业务如云服务和小曼业务保持了不错增长[10] * 面向运营商的ICT运维和信息安全项目增速不明显，但整体利润预计与2024年持平[10] 新产品Arvox进展 * 人工智能产品Arvox于七月底推出，十月份发布国际版，每周更新版本[13] * 目前用户数量持续增加，但具体数据未披露[13] * 其定位为小B端产品，前期对营收贡献较小[13] * 预计2026年上半年仍处于用户积累阶段，同时正在准备海外推广计划[13] 四季度整体展望 * 四季度游戏业务预期稳定，新游戏大概率不会大规模推广，销售费用不会显著增加[11] * 综合计算机与游戏板块，四季度将是一个相对稳定的季度[11]

固定收益：理财市场 - 2025年第三季度理财规模增加1.46万亿元，同比多增0.62万亿元，增量高于2024年下半年（1.43万亿元）和上半年（0.72万亿元），显示理财增量回暖 [5] - 同期存款增加4.76万亿元，同比少增0.4万亿元，金融机构存款增量放缓 [5] 家用电器行业 - 望圆科技作为泳池清洁机器人龙头，2024年全球市占率达9.2%，排名第三；全球市场规模预计从2024年25亿美元增至2029年42.1亿美元，CAGR为11.1% [6] - 比依股份2025年前三季度营收17.6亿元，同比增长18.7%，但归母净利润0.7亿元，同比下降29.0% [11] - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元，同比下降601.0% [47] - 火星人2025年三季度经营承压明显，预计2025年归母净利润亏损1.55亿元 [75] - 浙江美大收入持续承压，盈利能力下滑 [4] - 安孚科技业务结构调整下收入增速放缓，但盈利水平有所提升 [4] 汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车预计2025-2027年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885亿元；2026年主业收入预期1310亿元，大众合作业务利润约21亿元 [8] - 瑞鹄模具2025年前三季度营收26.0亿元，同比增长51%，归母净利润3.6亿元，同比增长41%；Q3营收9.4亿元，同比增长56% [63] - 银轮股份2025年前三季度营收110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%；Q3营收38.9亿元，同比增长27% [65] 建筑材料 - 东方雨虹渠道转型持续推进，拓展砂粉、海外等新增长曲线；预计2025-2027年归母净利润8.90/13.01/14.52亿元 [11] - 东鹏控股Q3业绩增长势能延续，大零售渠道亮眼；预计2025-2027年营收63.5/64.3/68.8亿元，归母净利润3.86/4.23/5.24亿元 [23] 传媒与游戏 - 神州泰岳新游《Stellar Sanctuary》美区上线，存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》高频迭代；2025Q3营收13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [12] - 吉比特2025Q3营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%；新游《杖剑传说》境内流水达11.66亿元，境外版流水4.78亿元 [30][33] - 巨人网络《超自在行动》同时在线人数破百万，Q3营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [40][42] - 三七互娱《罗大大：魂世界》等新品表现优异，2025Q3归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；自研AI大模型"小七"构建40余种AI能力 [68][71] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，收购《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP；2025Q3归母净利润3190万元，环比增长35.47% [26][28] 电子与半导体 - 奥比中光25Q3业绩超预期，韩国商用及工业移动机器人3D视觉市占率达72%；预计2025-2027年营收9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润1.48/3.26/4.67亿元 [17][18] - 宇瞳光学25Q3营收9.46亿元，同比增长27.06%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%；受益于无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场需求增长 [36][37] - 兆易创新25Q3营收26.8亿元，同比增长31.4%，归母净利润5.1亿元，同比增长61.1%；利基DRAM和NOR Flash产品全面涨价 [79][80] - 南芯科技25Q3营收9.10亿元，同比增长40.26%，归母净利润0.69亿元，同比增长2.82%；AI电源与车规级产品频发 [54] - 蓝思科技25Q3营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62%；机器人及服务器业务成长可期 [49] - 豪威集团25Q3营收及扣非归母均创新高 [4] 机械设备与智能制造 - 杭叉集团25Q3毛利环比提升，收购国自机器人切入具身智能领域；推出轮式物流人形机器人"X1"，预计2025-2027年归母净利润22.89/25.85/29.39亿元 [21][22] - 奥比中光Gemini系列相机兼容NVIDIA Jetson平台，加入Intel合作伙伴联盟，切入全球开发者生态 [17] 商贸零售与电商 - 若羽臣25Q3延续高增，自有品牌已成核心增长引擎；预计2025-2027年营收34.83/53.34/74.76亿元，归母净利润1.79/3.48/5.20亿元 [19] - 焦点科技剔除股权费用后表现稳健，买家侧AI顺利落地；2025Q1-3营收14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [35] 公用事业与能源 - 华能国际25Q3归母净利润55.79亿元，同比增长88.54%，主要因燃煤成本下降；预计2025-2027年归母净利润150.12/159.33/162.57亿元 [57] - 华光环能扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏；预计2025-2027年归母净利润7.19/8.03/9.07亿元 [58] - 通威股份三季度业绩大幅改善，亏损收窄超预期，盈利修复可期 [58] 环保与资源 - 惠城环保Q3营收3.1亿元，同比上升16.0%，归母净利润0.2亿元，同比上升167.2%；废塑料项目蓄势待发 [45] - 江钨装备Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点；25Q3营收7.3亿元，同比减少51.52%，净亏损1690.4万元 [53] 教育 - 新东方FY26Q1留学/大学生业务表现优于预期，Non-GAAP经营效率持续优化；FY26Q2 K12业务及利润率展望积极 [23][24] 纺织服饰 - 周大生2025Q3营收同比下降16.7%至21.8亿元，但归母净利润同比增长13.6%至2.9亿元，毛利率提升1pct至28.5% [75] - 伟星股份2025Q3营收12.9亿元，同比增长0.9%，归母净利润2.1亿元，同比增长3%，毛利率提升0.9pct至45.2% [76] 食品饮料 - 仙乐健康环比加速，业绩亮眼 [4] - 百润股份环比略改善，期待再发力 [4] - 甘源食品收入逐季改善，利润降幅收窄 [4]

财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入40.68亿元，实现归母净利润7.24亿元 [3] - 第三季度公司归母净利润2.15亿元，扣非归母净利润2.08亿元 [3] 主力游戏产品运营 - 《Age of Origins》上线超6年，《War and Order》上线超8年，继续保持较高的玩家吸引力和稳健流水态势 [3] - 公司通过稳定投放和高频更新深度挖掘产品长线运营潜力 [3] 新游戏产品进展 - 两款新游《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》处于商业化测试阶段，已获得国产游戏版号 [3] - 商业化测试结束后将进入正式推广投放阶段，储备在研游戏有序制作中 [3] 计算机与AI业务 - 公司计算机业务线产品相对稳定，以云和AI为代表的新业务表现不错 [3] - avavox是泰岳AI产品线重点新产品，已发布"全球菁英生态伙伴计划"并将加大市场推广 [3][4] - avavox融合通用大模型（ChatGPT、DeepSeek、通义千问、豆包等）的行业知识与逻辑推理能力，辅以自有NLP小模型解决大模型延迟、AI幻觉等缺陷 [4]

北京商报讯（记者 卢扬 实习记者 华卓玛）10月28日，神州泰岳发布2025年三季度报告显示，今年三季 度营收13.8亿元，同比下降5.3%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比下降53.6%。 ...

智通财经APP讯，神州泰岳(300002.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为40.68亿 元，同比减少9.86%。归属于上市公司股东的净利润为7.24亿元，同比减少33.77%。归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润为6.96亿元，同比减少16.42%。基本每股收益为0.3697元。 ...

证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2025-037 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于变更注册资本并修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月28日召开 了公司第九届董事会第五次会议，审议通过了《关于变更注册资本并修订<公司 章程>的议案》等议案。 根据《上市公司股权激励管理办法》《公司2023年限制性股票激励计划（草 案）》等相关规定及2023年第一次临时股东大会对董事会的授权，董事会同意为 符合条件的激励对象办理归属相关事宜，本次股票归属将使公司总股本、注册资 本发生相应变动，公司总股本由1,962,564,954股增加至1,967,173,866股，注册资 本由人民币1,962,564,954元增加至1,967,173,866元。 基于上述事项的变更，公司对《公司章程》的相关条款进行相应修订。根据 公司2023年第一次临时股东大会的授权，本次变更注册资本并修改《公司章程》 事宜无需再次提交股东会审议。具体修改内容如下： | | | 原《公司 ...

业绩相关 - 公司2025年第三季度报告经董事会审议通过[2] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就，将办理归属事宜[3] 股本与资本 - 公司总股本由1,962,564,954股增加至1,967,173,866股[3] - 公司注册资本由1,962,564,954元增加至1,967,173,866元[3] 章程修订 - 董事会拟对《公司章程》相应条款进行修订，并授权管理层办理后续变更登记手续[3] 授权审批 - 2023年第一次临时股东大会同意授权董事会办理激励对象限制性股票归属相关事宜[4] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》无需提交股东会审议[4]

财务表现 - 第三季度营收为13.84亿元，同比下降5.29% [1] - 第三季度净利润为2.15亿元，同比下降53.55% [1] - 前三季度累计营收为40.68亿元，同比下降9.86% [1] - 前三季度累计净利润为7.24亿元，同比下降33.77% [1]

北京神州泰岳软件股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2025-036 北京神州泰岳软件股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 北京神州泰岳软件股份有限公司 2025 年第三季度报告 （二） 非经常性损益项目和金额 适用 □不适用 | | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期 期末金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | 15,101.55 | 212,018.30 | | | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密 ...

北京神州泰岳软件股份有限公司 章 程 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行 为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和其他有关规定，制定本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以下简 称"公司"）。 公司经北京市人民政府经济体制改革办公室京政体改股函［2002］7 号文《关 于同意北京神州泰岳软件有限公司变更为北京神州泰岳软件股份有限公司的通知》 批准，由原北京神州泰岳软件有限公司全体股东共同作为发起人，以原北京神州泰 岳软件有限公司账面净资产整体折股进行整体变更的方式设立，在北京市海淀区市 场 监 督 管 理 局 登 记 注 册 ， 取 得 营 业 执 照 。 统 一 社 会 信 用 代 码 ： 91110000802090167W。 第三条 公司于 2009 年 9 月 20 日经中国证券监督管理委员会核准，首次向社 会公众发行人民币普通股 3,160 万股，于 2009 年 10 月 30 日在深圳证券交易所创 业板上市。 第四条 公司注册名称：北京神州泰 ...