大消费概念市场表现 - 大消费概念持续走强，日化、保健品、宠物经济等新消费方向领涨 [1] - 华业香料、百洋股份午后涨停，金达威、西王食品、交大昂立、若羽臣此前涨停 [1] - 青松股份、中草香料、仙乐健康、丸美生物等涨幅靠前 [1] 新消费行业趋势 - 国内新消费企业增长强劲，审美和精神满足需求持续升级 [1] - 以潮玩、IP文化、宠物为主的"情感"消费和"体验"消费景气度持续上升 [1]

大宗交易概况 - 5月14日若羽臣大宗交易平台共发生8笔成交 合计成交量118.00万股 成交金额5433.90万元 成交价格均为46.05元 相对当日收盘价折价11.27% [2] - 近3个月内该股累计发生26笔大宗交易 合计成交金额1.38亿元 [2] 交易参与方分析 - 机构专用席位出现在全部8笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额5433.90万元 净买入5433.90万元 [2] - 所有交易的卖方营业部均为广发证券股份有限公司北京鲁谷路证券营业部 [2] 二级市场表现 - 若羽臣当日收盘价51.90元 上涨1.43% 日换手率5.27% 成交额3.28亿元 [2] - 全天主力资金净流入569.91万元 近5日累计上涨9.73% 近5日资金合计净流入3530.07万元 [2]

股东权益变动情况 - 朗姿股份计划减持不超过4,768,071股若羽臣股份，占公司总股本的3%，其中通过集中竞价方式减持不超过1,589,357股（1%），大宗交易方式减持不超过3,178,714股（2%）[1] - 截至2025年3月20日，朗姿股份已减持476,800股（0.3%），持股比例从10.3%降至10.00%[1] - 截至2025年5月12日，朗姿股份累计减持2,742,300股（1.43%），持股比例进一步降至8.57%[2] 减持方式与时间 - 2025年3月27日至2025年5月12日期间，朗姿股份通过集中竞价和大宗交易方式合计减持2,265,500股[2] - 减持后无限售条件股份从15,893,540股（10.00%）减少至13,628,040股（8.57%），有限售条件股份保持0股[3] 减持计划合规性 - 本次减持与2025年2月26日披露的减持计划一致，未超出计划范围且未违反承诺[3] - 公司总股本计算基准为158,935,706股（已剔除回购专用账户持有的5,094,800股）[1] 股权结构变动影响 - 本次权益变动触及1%整数倍阈值，触发信息披露义务[2] - 朗姿股份非第一大股东或实际控制人，减持后仍持有8.57%股份[2][3]

减持计划 - 朗姿股份计划减持若羽臣不超4,768,071股，不超总股本3%[2] - 集中竞价减持不超1,589,357股，不超总股本1%[2] - 大宗交易减持不超3,178,714股，不超总股本2%[2] 减持情况 - 截至2025年3月20日，减持476,800股，占比0.3%，持股10.00%[2] - 截至5月12日，累计减持2,742,300股，占比1.73%[3] - 3月27日至5月12日，减持2,265,500股，占比1.43%[3] 权益变动 - 变动后持股13,628,040股，占比8.57%[3] - 变动前持股15,893,540股，占比10.00%[4] - 变动后无限售股13,628,040股，占比8.57%[4] 合规情况 - 减持数量在计划内，未违反承诺[4]

公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入17.66亿元，同比增长29.26%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比增长94.58%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.06亿元，同比增长97.46% [3][7][9] - 2025年一季度公司实现营业收入5.74亿元，较去年同期同比增长54.16%；归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，较去年同期同比增长113.88% [7][9] - 2024年代运营业务营收占比43.25%，毛利水平接近40%，毛利率水平持续提升 [10] 业务发展相关 自有品牌业务 - 自有品牌渗透率持续提升，绽家头部优势逐渐释放，斐萃业绩稳步提升 [3] - 绽家独立品牌运营团队，保健品团队不占用或共享绽家资源，中台基建资源可共同赋能自有品牌发展 [4] - 绽家今年继续聚焦线上渠道发力，线下除山姆外生意会提升，也在探索线下创新商业形态；聚焦全渠道布局，覆盖超20个生态平台 [5] - 斐萃上线半年增长态势健康，将推进多渠道布局；预计今年有10款左右SKU，会升级核心单品、推出新品，构建抗衰解决方案 [5][8] - 红宝石油近期会以斐萃品牌上市，公司也会推进新品牌布局 [5] 品牌管理业务 - 公司拥有多品牌管理经验，实现从品牌运营向品牌管理跨越，能赋能品牌价值提升 [4] 代运营业务 - 近年来代运营业务收入逐年递减，但公司更重视服务质量提升，头部效应逐步释放 [10] 费用相关 - 2025年第一季度销售费用同比增长，因品牌管理业务及自有品牌业务增长，市场推广费用投入增加，费用变动与业务发展匹配 [2] AI应用相关 - 公司在AI应用布局多年，技术覆盖多业务领域，与电商生态多环节结合，促进业务降本增效 [4] - 今年一季度接入DeepSeek R1满血版，适配自研数智化系统，推进AI本地化部署 [4] 行业发展前景 - 代运营增速放缓，头部效应显现，品牌管理业务趋势持续上行 [9] - 家清赛道香氛化是大势所趋，公司会深化绽家香氛心智打造，布局香氛品类 [9] - 保健品市场规模4000亿且持续增长，潜力大，公司会丰富斐萃SKU，建立营销模式，重塑市场认知 [9] 产品相关 品控方面 - 绽家以自研配方甄选全球优质原料商合作，委托国内顶尖工厂代加工；斐萃与国内外供应商合作，委托专业工厂生产，对标国际顶尖标准 [12] 产品规划 - 绽家会丰富产品SKU，强化香氛体验，加大香氛洗衣液投入，迭代升级明星单品，发力细分高潜品类，开发线下定制品 [10] 应对策略相关 - 针对淘宝增长减缓，公司会推进品牌全渠道精细化布局，优化资源分配与运营策略 [10] 未来展望相关 - 短期业务增量来自品牌管理和自有品牌业务，长期品牌矩阵丰富会带来收入和利润增长 [9] - 公司持续专注战略发展和核心业务提升，以业绩回报投资者 [5]

业绩说明会信息 - 2025年5月13日15:00 - 16:30举办2024年度网上业绩说明会[2][3][4][5] - 网络互动方式召开，网址为价值在线（www.ir-online.cn）[2][3][4] - 投资者可于2025年5月13日前会前提问[2][5] 参会及联系信息 - 参加人员含董事长等（可能调整）[4] - 联系人为何小姐，电话020 - 22198215，邮箱ryczjsw@gzruoyuchen.com[6] 报告披露信息 - 2025年4月25日在巨潮资讯网披露《2024年年度报告》及摘要[3]

回购方案 - 2025年2月19日通过第一期回购方案，资金1 - 2亿元，价格不超42.4元/股[1] 回购进展 - 截至2025年4月30日，累计回购292,100股，占总股本0.18%[2] - 最高成交价34.21元/股，最低30.14元/股，成交金额9423747元[2] 后续计划 - 后续在回购期限内继续实施并履行披露义务[4]

小赛道高增长公司表现 - 今年以来港股和A股市场涌现一批"小赛道"高增长个股，如食品饮料赛道的盐津铺子、万辰集团，宠物经济赛道的中宠股份，美容护理赛道的百亚股份、润本股份、锦波生物等股价均创历史新高 [1] - 公募基金产品投向这些高成长新兴消费公司，带动基金净值优异表现，如恒越匠心优选一年持有、申万菱信乐融一年持有、银华品质消费、海富通消费优选等年内收益回报均超20% [1] 渠道变革驱动业绩增长 - 消费品赛道公司业绩高增长推动股价上涨，如万辰集团2025年第一季度营业收入108.21亿元（同比+124.02%），归属净利润2.15亿元（同比+3344.13%），股价涨幅超260% [2] - 若羽臣2024年营收17.66亿元（同比+29.26%），归母净利润1.06亿元（同比+94.58%）；2025年Q1营收5.74亿元（同比+54.16%），归母净利润2742.2万元（同比+113.88%），股价涨幅超254% [2] - 登康口腔、润本股份、百亚股份等公司因新渠道发力（如抖音电商）实现股价显著上涨，涨幅分别超70%、60%、25% [2] 基金经理布局高成长消费公司 - 恒越匠心优选一年持有基金年内收益率超30%，前十大重仓股中9只为新兴消费领域（谷子经济、贵金属消费、美容护理等） [3] - 申万菱信乐融一年持有、银华品质消费、海富通消费优选等基金重仓高成长新兴消费公司 [3] 新产品与渠道变革观察 - 社区团购压价倒逼产业升级，具备终端渠道优势的企业突围，如零食赛道通过"商超+量贩店"双渠道布局实现23%营收增长 [4] - 健康化、创新品类（魔芋零食、低糖奶茶等）增速超50%，成为穿越周期的成长赛道 [4] - 硬折扣店、会员折扣店、食品团购等新渠道崛起，消费板块投资策略转向自下而上拥抱新渠道公司 [4] 消费板块2025年展望 - 消费板块面临三大利好催化：政策环境改善（中央经济工作会议强调提振消费）、居民消费信心企稳（1-2月社零增速环比改善）、行业供需格局优化（ROE回升契机） [6] - 当前消费板块估值处于低位，政策支持力度大（如《提振消费专项行动方案》），内需恢复推动估值修复与基本面改善的戴维斯双击效应 [6] - 投资主线包括传统核心消费资产（ROE提升+高股息）和新消费资产（高景气度+合理估值），配置方向涵盖乳制品、家电、化妆品、黄金珠宝等 [6]

事件回顾 - 公司2024年营收17.7亿元，同比增长29%，归母净利润1.06亿元，同比增长95% [1] - 2024年Q4营收6.1亿元，同比增长14%，归母净利润0.48亿元，同比增长133% [1] - 2025年Q1营收5.7亿元，同比增长54%，归母净利润0.27亿元，同比增长114% [1] - 2024年拟每10股分红5元，并以资本公积金每10股转增4股 [1] 收入结构 - 2024年品牌管理业务收入5.0亿元，同比增长212%，自有品牌业务收入5.0亿元，同比增长90%，代运营业务收入7.6亿元，同比下降19% [2] - 自有品牌中绽家收入4.84亿元，同比增长90%，斐萃收入0.12亿元 [2] - 2025年Q1自有品牌继续保持高增长，带动收入加速增长 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率提升4.3个百分点至44.6%，净利率提升2个百分点至6% [2] - 2025年Q1毛利率大幅提升29.3个百分点至53.9%，销售费用率上升29.7个百分点至45.9%，毛销差同比基本持平 [2] - 2025年Q1净利率提升1.3个百分点至4.8% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.5亿元、3.5亿元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为48倍、33倍、24倍 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营收17.66亿元（+29.26%），归母净利1.06亿元（+94.58%），扣非归母净利润1.06亿元（+97.46%）[1] - 2025年Q1营收5.74亿元（+54.16%），归母净利0.27亿元（+113.88%），扣非归母净利润0.25亿元（+107.62%）[1] - 2024年毛利率/归母净利率44.57%/5.98%（同比+4.33/+2.01pct），2025Q1毛利率/归母净利率53.94%/4.78%（同比+29.29/+1.33pct）[1] 自有品牌业务 - 2024年自有品牌营收5.01亿元（+90.28%），占公司总营收28.37%[2] - 绽家品牌全渠道翻倍增长，天猫/抖音/小红书GMV同比超100%，香氛洗衣液上线数月销量破亿，双十一天猫家清新品牌成交总榜第一（GMV+139%）[2] - 斐萃品牌2024年9月上线后快速成长，2025Q1天猫口服美容营养品类店铺第2名，天猫国际直播榜第10名[2] 品牌管理与代运营业务 - 品牌管理业务2024年营收5.01亿元（+212.24%），占比提升至28.38%，新增DHC、Herbs of Gold等合作品牌[2] - 代运营业务2024年营收7.64亿元（-18.95%），毛利率提升约5pct，客户健康度持续优化[2] 业务战略与增长预期 - 公司通过绽家、斐萃实现家清与保健品行业从0到1突破，验证品牌孵化能力[3] - 2025-2027年归母净利润预测上调至1.9/2.8/4.0亿元，对应同比增速+80%/+48%/+40%[3]