股权激励 - 股权激励计划股票期权集中行权，行权股票上市流通3,515,064股[1] - 激励计划后股份总数变为222,185,340股，注册资本变为同金额[1] 权益分派 - 2025年半年度以资本公积金每10股转增4股，共转增88,874,136股[2] - 权益分派后股份总数变为311,059,476股，注册资本变为同金额[2] 章程修订 - 《公司章程》规定的注册资本和股份总数修订为311,059,476[4] - 变更及修订需股东会审议批准，提请授权办备案手续[4]

会议时间 - 2025年第四次临时股东会现场会议时间为11月13日14:30[2] - 网络投票时间为11月13日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（深交所系统）及9:15至15:00（深交所互联网系统）[2][13][14] - 会议股权登记日为2025年11月7日[2] 会议地点 - 现场会议地点在广东省广州市海珠区鼎新路8号欢聚大厦39楼会议室[3] - 登记地点在广东省广州市海珠区鼎新路8号欢聚大厦38楼[7] 议案相关 - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[4] 投票计票 - 公司将对中小投资者表决单独计票[5] 登记时间 - 登记时间为2025年11月10 - 11日，上午9:00 - 11:30，下午13:30 - 17:30[7] 网络投票 - 网络投票代码为363010，投票简称为若羽投票[12]

会议情况 - 公司第四届董事会第十一次会议于2025年10月28日召开，7名董事全出席[2] 审议事项 - 审议通过《公司2025年第三季度报告》等三项议案，均7票同意[2][4][5] 后续安排 - 公司拟定于2025年11月13日召开2025年第四次临时股东会[5]

收入和利润表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入8.19亿元，同比增长123.4%[5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为0.33亿元，同比增长73.2%[5] - 2025年1-9月公司累计实现营业收入21.38亿元，同比增长85.3%[5] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润累计1.05亿元，同比增长81.6%[5] - 营业收入增长至21.38亿元，同比增长85.3%[15] - 营业总收入同比增长85.3%至21.38亿元[25] - 净利润为104,773,754.61元，同比增长81.5%[26] - 营业利润为89,171,074.52元，同比增长48.3%[26] - 基本每股收益为0.34元，同比增长61.9%[27] 成本和费用 - 销售费用大幅增加至10.46亿元，同比增长159.94%[15] - 营业成本同比增长44.8%至8.88亿元[25] - 销售费用同比大幅增长160.0%至10.46亿元[25] - 财务费用为1569.35万元，同比转亏主要因汇兑亏损[15] - 所得税费用为负1533.87万元，同比下降835.96%[15] - 信用减值损失为308,604.17元，同比改善104.2%[26] - 资产减值损失为-2,158,839.31元，同比下降249.9%[26] 自有品牌业务表现 - 2025年第三季度自有品牌业务收入4.51亿元，同比增长344.5%，占整体营收55.1%[5] - 自有品牌绽家第三季度收入2.27亿元，同比增长118.9%；1-9月累计收入6.8亿元，同比增长148.6%[5] - 自有品牌斐萃第三季度收入2.03亿元，环比第二季度增长超98.8%；1-9月累计收入3.62亿元[6] - 新品牌纽益倍截至9月实现营业收入1,212.6万元，8月及9月全渠道GMV环比连续实现三倍以上增长[7] 品牌管理业务表现 - 2025年第三季度品牌管理业务收入2.04亿元，同比增长114.1%；1-9月累计收入5.39亿元，同比增长71.1%[7] 现金流表现 - 2025年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为-1.43亿元，同比下降165.79%[9] - 经营活动现金流量净额为负14.3亿元，同比下降165.8%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-143,037,604.32元，同比下降165.8%[29] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2,372,850,470.12元，同比增长81.2%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为16,167,586.48元，同比改善140.0%[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为36,146,280.28元，同比改善143.2%[30] - 期末现金及现金等价物余额为495,361,685.61元，同比增长15.9%[30] 资产负债项目 - 预付款项增至3.02亿元，同比增长194.5%[14] - 存货增至3.76亿元，同比增长66.4%[14] - 短期借款增至4.91亿元，同比增长79.0%[14] - 合同负债增至1120.55万元，同比增长552.3%[14] - 货币资金同比减少17.9%至4.98亿元[22] - 存货同比增加66.4%至3.76亿元[22] - 预付款项同比大幅增长194.5%至3.02亿元[22] - 短期借款同比增加79.0%至4.91亿元[23] - 资产总计同比增长16.3%至18.04亿元[23] - 负债合计同比大幅增长128.3%至10.20亿元[23] - 归属于母公司所有者权益同比减少29.0%至7.84亿元[24] 投资收益 - 投资收益增至277.23万元，同比增长218.07%[15] 股东信息 - 前10名股东中，王文慧持股4.29%，对应13,335,840股[19] - 前10名股东中，徐晴持股1.83%，对应5,693,800股[19] - 中国工商银行－东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金持股1.57%，对应4,870,682股[19] - 姜立涛持股1.49%，对应4,627,729股[19] - 中国工商银行－华安媒体互联网混合型证券投资基金持股1.42%，对应4,430,097股[19] - 中国建设银行－东方红启东三年持有期混合型证券投资基金持股1.17%，对应3,636,054股[19] - 香港中央结算有限公司持股1.03%，对应3,210,172股[19] 法律诉讼事项 - 公司已收到与美赞臣中国合同纠纷案款项，包括服务费及利息共计19,159,107.86元[21] - 公司与美赞臣中国合同纠纷一审判决获赔18,468,061.96元及逾期利息[21] - 公司已采取财产保全措施，冻结美赞臣中国银行账户35,000,000元[21]

股价与交易表现 - 10月28日公司股价报40.27元/股，下跌2.02%，成交金额1.69亿元，换手率1.83%，总市值125.26亿元 [1] - 当日主力资金净流出807.76万元，其中特大单卖出260.20万元占比1.54%，大单买入2070.69万元占比12.25%同时卖出2618.24万元占比15.49% [1] - 公司今年以来股价累计上涨189.59%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.76%，近20日下跌8.62%，近60日上涨15.48% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为6月4日 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-6月实现营业收入13.19亿元，同比增长67.55%，归母净利润7226.39万元，同比增长85.60% [2] - 公司主营业务收入构成为自有品牌45.75%、代运营业务28.83%、品牌管理业务25.42% [1] - 公司A股上市后累计派现2.45亿元，近三年累计派现2.11亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.72万，较上期大幅增加83.01%，人均流通股为6154股，较上期减少24.47% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-电商服务，概念板块包括化妆品、新零售、社区团购、多胎概念、电子商务等 [2] - 截至2025年6月30日，公司十大流通股东中出现多位新进机构，包括东方红启恒三年持有混合A持股213.74万股、华安新兴消费混合A持股202.30万股、东方红启东三年持有混合持股170.99万股 [3] - 鹏华新兴成长混合A持股133.46万股，较上期减少86.91万股，兴全商业模式混合等三只基金退出十大流通股东之列 [3] 公司背景信息 - 公司全称为广州若羽臣科技股份有限公司，成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及线上代运营、渠道分销以及品牌策划，服务内容涵盖品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、供应链管理等 [1]

核心观点 报告聚焦于通过分析机构调研热度、上市公司重要股东增持及公司回购行为来挖掘潜在投资机会，并基于此提出了具体的投资建议 [2][29] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/09/24-2025/10/24）机构调研家数排名前二十的热门公司包括容百科技（216家）、新强联（189家）、多氟多（183家）、海康威视（176家）和当升科技（174家）等 [12][13] - 近5天（2025/10/20-2025/10/24）机构调研家数排名前二十的热门公司包括新强联（189家）、多氟多（183家）、百亚股份（153家）、涛涛车业（132家）和杰瑞股份（131家）等 [12][14] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有16家公司的评级机构家数大于或等于10家 [12] - 金力永磁和扬杰科技在2025年中期报告中，归母净利润相比2024年实现了较大幅度增长 [12] - 近30天机构调研次数排名前二十的热门公司包括欧科亿（10次）、威力传动（5次）、立昂微（5次）等 [15][17] - 近5天机构调研次数排名前二十的热门公司包括复洁环保（2次）、广电运通（2次）、纽威数控（2次）等 [15][16] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有4家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中金力永磁和骄成超声2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [15] A股上市公司重要股东增持情况 - 在报告周（2025年10月20日至2025年10月24日）内，没有上市公司发布重要股东增持进展情况公告 [3][18] - 2025年1月1日至10月24日期间，共有285家公司发布了重要股东增持进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有76家 [4][19] - 在上述76家公司中，有19家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1% [4][19] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注的公司包括仙鹤股份（比例达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（比例达2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）、中炬高新（比例达2.06%、2.01%）和隧道股份（比例达1.99%、1.97%、1.85%）等 [4][20][21][22] A股上市公司回购情况 - 在报告周（2025年10月20日至2025年10月24日）内，共有71家公司发布回购进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有19家 [3][23] - 在上述19家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家，按比例由高至低排序分别为华发股份（3.06%）、广州酒家（1.33%）、若羽臣（1.15%）和中国巨石（1.13%） [3][23] - 2025年1月1日至10月24日期间，共有1,774家公司发布回购进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有347家 [5][24] - 在上述347家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有89家 [5][24] - 在回购比例较大的公司中，处于董事会预案阶段的有柳工（预计回购金额上下限均值为4.50亿元，占预案日市值比例为2.31%）和华明装备（预计回购金额上下限均值为2.00亿元，占预案日市值比例为1.21%） [5][28] - 报告列出了2025年以来部分已完成或正在实施回购的上市公司及其回购比例，例如健盛集团已完成回购的比例达4.50%，巴比食品达3.95%，凯莱英达3.70%等 [25][26][27][28] 投资建议 - 机构调研方面：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家、且2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长的金力永磁和扬杰科技 [29] - 重要股东增持方面：建议关注评级机构家数大于或等于10家、且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的仙鹤股份、新集能源、中炬高新和隧道股份等 [29] - 公司回购方面：建议关注评级机构家数大于或等于10家且回购比例较大（已回购金额或预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%）的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的柳工和华明装备 [29]

品牌业绩与市场地位 - 品牌FineNutri斐萃在2024年9月上市后表现突出，单月抖音成交额达上亿元，位列抖音医药保健品牌热销榜Top3 [6] - 品牌上市第一年零售额达5.17亿元，成为国内零售额最快突破5亿元的美容类膳食补充剂品牌 [6] - 截至2025年6月30日，斐萃麦角硫因补充剂在线上平台所有口服麦角硫因产品中排名第一，是全网销量最好的麦角硫因口服产品 [11] 品牌背景与产品定位 - 斐萃是若羽臣（深交所“代运营第一股”）自主孵化的首个膳食补充剂品牌，母公司擅长跨境品牌本土化运营，曾服务斯维诗、爱乐维等知名品牌 [7] - 品牌瞄准口服美容赛道，产品线共10款口服胶囊，核心成分是麦角硫因，主打抗衰、美白、护肝等女性美容需求 [7] - 产品定价为中高端，单瓶售价在398元至1999元之间，例如爆款单品麦角硫因抗衰小紫瓶（60粒）抖音定价699元，参与活动后为493元，单链接卖出7000多瓶，成交额超349万元 [8] 目标用户画像 - 购买用户95%以上为女性，其中31-40岁和41-50岁用户占比超八成，大部分来自北上广深及江浙沪等经济发达地区 [9] - 品牌客单价高，平均客单价在1200元以上，主要吸引有抗衰需求且消费能力强的“贵妇姐姐”群体 [9][33] 产品策略与设计创新 - 品牌跳出传统保健品“白色药瓶”的刻板印象，采用马卡龙色系包装，增强视觉辨识度和自发传播属性 [15] - 通过“颜色-场景-需求”强关联设计记忆锚点，例如小蓝瓶对应25+抗初老、小紫瓶对应30+进阶抗老，降低用户选择与分享门槛 [17] - 定价最高的商品链接为3瓶装麦角硫因抗衰小紫瓶，直播间价1359元，累计卖出14.6万单，单链接销售额超1.8亿元 [9] 营销与内容策略 - 流量策略上避开头部达人押注，偏好合作30+明星及中小尾部达人（如47岁女演员@四火姐姐），最近3个月合作达人218位，大部分为10万粉以内，确保粉丝画像精准匹配 [18][19] - 内容运营分三阶段：初期通过精致女性日常Vlog植入建立高端认知；中期以年龄焦虑+衰老痛点共情结合产品对比的高转化模板；后期通过专家访谈和工厂溯源构建科学权威信任，提升品牌力 [20][22][25] - 品牌自营渠道GMV占比达83.55%，在抖音开设10个蓝V账号，采用“日不落”24小时直播矩阵，确保种草流量实时承接 [26] 直播运营与转化体系 - 直播间形成“全域+垂直”矩阵分工，既有全品类官方旗舰店直播间，也有针对美白光子瓶、北极红宝石鱼油等大单品的垂直账号，实现流量精准匹配 [27] - 自播间流量来源中推荐流占比约33%，付费流量占比约40%，采用“需求分层推荐”策略，主推千元以上组合套装刺激复购 [29][30] - 单品直播间深度绑定场景与产品定位，如美白光子瓶直播间用纯白背景呼应功效，高端鎏金瓶直播间以黑金色调打造奢华氛围，月销可达5000万+ [32] 行业趋势与赛道机会 - 中国保健品市场规模预计2025年达624.01亿美元，消费需求从基础营养补充转向更具针对性、可感知的功能性保健品 [34] - 口服美容等细分垂直赛道机会显著，品牌若能精准锚定细分人群痛点，以专业化产品匹配需求，并通过精细化运营深耕市场，将把握行业需求红利 [34]

公司股价表现 - 10月24日若羽臣股价下跌0.92%，报收41.03元/股，成交金额2.91亿元，换手率3.11%，总市值127.63亿元 [1] - 公司股价已连续6天下跌，区间累计跌幅达14.73% [1] 公司基本情况 - 广州若羽臣科技股份有限公司成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务为线上代运营、渠道分销及品牌策划，服务涵盖品牌定位、店铺运营、渠道分销等 [1] - 主营业务收入构成为：自有品牌45.75%，代运营业务28.83%，品牌管理业务25.42% [1] 基金持仓情况 - 安信基金旗下安信消费医药股票A（000974）重仓若羽臣，为其第三大重仓股，占基金净值比例5.29% [2] - 该基金在二季度增持若羽臣7420股，截至二季度末持有18.28万股 [2] - 10月24日该基金持仓若羽臣单日浮亏约6.94万元，连续6天下跌期间累计浮亏129.58万元 [2] - 安信消费医药股票A基金最新规模2.06亿元，今年以来收益率为29.71%，同类排名1548/4218 [2]

回购方案核心信息 - 公司于2025年8月18日审议通过2025年度第二期回购方案 [2] - 回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元 [2] - 回购价格上限原为不超过76.80元/股 后因2025年半年度权益分派调整为不超过54.64元/股 [2][3] - 回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月内 [2] 回购进展具体情况 - 截至2025年10月23日 公司已累计回购股份3,351,986股 占公司总股本的1.08% [3] - 回购最高成交价为43.62元/股 最低成交价为40.20元/股 [3] - 累计回购成交总金额为140,550,534.09元 [3] 回购合规性说明 - 本次回购符合相关法律法规的规定和公司回购方案的要求 [4] - 公司回购股份的时间、数量、价格及委托时段符合深圳证券交易所相关规定 [5] - 公司未在重大事项发生或决策过程中至依法披露之日内等期间回购股份 [5][6] - 公司以集中竞价交易方式回购股份符合委托价格及交易时间等要求 [7][8]

回购计划执行情况 - 公司累计回购股份3,351,986股 [2] - 回购股份占公司总股本比例为1.08% [2] - 回购通过集中竞价方式在专用证券账户进行 [2] - 回购计划执行截至日期为2025年10月23日 [2]