业绩总结 - 2024年度归属于母公司股东的净利润为35,210.99万元，扣非后为31,850.51万元[2] - 公司营业收入从2022年的26.04亿元增长到2024年的32.07亿元，复合增长率为10.97%[14] - 广电计量西安子公司年产值约1.5亿元[13] 数据相关 - 本次发行预计募集资金总额不超过130,000万元，发行不超过67,131,773股，不超过发行前公司总股本的30%[1][2] - 2024年末总股本为58,324.58万股，发行后总股本为65,037.76万股[5] - 2024年发行在外普通股加权平均数为57,789.92万股，发行后为61,681.17万股[5] - 本次发行数量为6,713.18万股[5] - 假设情形一发行后基本每股收益为0.57元/股，扣非后为0.52元/股[5] - 假设情形二发行后基本每股收益为0.69元/股，扣非后为0.62元/股[5] - 假设情形三发行后基本每股收益为0.82元/股，扣非后为0.74元/股[6] - 截至2024年底公司员工6,058人，其中博士37人，硕士477人，本科学历3,359人，合计占比将近64%[15] 未来展望 - 公司将采取措施降低即期回报被摊薄的风险，保护股东权益[19] - 公司将规范募集资金管理与使用，确保专款专用[19] - 公司将加快推进募投项目建设，力争早日实现预期效益[20] - 公司将完善治理结构，为发展提供制度保障[21] - 公司根据规定完善《公司章程》利润分配条款，制定《未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》[22] - 控股股东承诺不越权干预公司经营，不侵占公司利益[23] - 控股股东承诺按最新规定出具补充承诺，履行填补回报措施承诺[23][24] - 董事、高级管理人员承诺不损害公司利益，约束职务消费等[25] - 董事、高级管理人员承诺薪酬制度、股权激励行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[25] - 董事、高级管理人员承诺按最新规定出具补充承诺，履行填补回报措施承诺[25] 新产品和新技术研发 - 公司近年持续投入不低于营业收入的10%作为研发投入[16] 市场扩张和并购 - 本次发行募集资金投资项目包括航空装备（含低空）测试平台等6个项目，符合公司战略发展方向[8][9][10][11][12][13][14] - 各募投项目属于公司现有主营业务在不同领域的延伸覆盖或拓展完善[9][10][11][12][13] 其他新策略 - 补充流动资金可提高公司短期偿债能力，降低财务风险[14]

股东大会信息 - 2025年8月7日召开第一次临时股东大会，现场会议16:00开始[1] - 股权登记日为2025年8月4日[3] - 股东登记时间为2025年8月5日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[9] - 深交所交易系统投票时间为2025年8月7日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年8月7日9:15 - 15:00[16] - 投票代码为“362967”，投票简称为“计量投票”[14] 提案相关 - 提案1.00 - 9.00需由出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过[7] - 提案1.00 - 9.00审议时将对中小投资者表决单独计票[7] - 提案2.00为逐项表决提案[7] 股东回报规划 - 公司未来三年股东回报规划为2025 - 2027年[6] 股票发行提案 - 公司提出向特定对象发行A股股票的多项提案[19] - 提出发行方案论证分析报告等多项议案[19] - 提请股东大会授权董事会全权办理本次发行相关事宜[19] - 授权委托有效期限自签署日至本次股东大会结束[19]

发行信息 - 向特定对象发行A股，每股面值1元[2] - 发行对象不超过35名，现金认购[6] - 发行价格不低于定价基准日前20日均价80%[6] - 预计募资不超13亿元，发行不超67131773股[7] - 认购股票6个月内不得转让[8] 议案表决 - 多项发行议案同意3票，待股东大会审议[2,4,5,6,7,8,9,11,12] - 《摊薄即期回报等议案》同意3票，待审议[14] - 《未来三年股东回报规划议案》同意3票，待审议[14]

股票发行 - 公司符合向特定对象发行A股股票条件，尚需股东大会审议[2] - 发行不超35名对象，现金认购，价格不低于定价基准日前20日均价80%[6] - 预计募资不超13亿，发行不超67,131,773股，不超发行前总股本30%[7] - 发行对象股票6个月内不得转让，决议有效期12个月[8][12] 议案审议 - 多项议案获董事会通过，尚需股东大会审议[14][15] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会议案[16] 制度与投资 - 审议通过制定《市值管理制度》议案[16] - 审议通过投资收购北京金源动力信息化测评技术有限公司55%股权议案[17]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币13亿元 [1] - 募集资金将用于航空装备(含低空)测试平台项目 [1] - 募集资金将用于新一代人工智能芯片测试平台项目 [1] - 募集资金将用于卫星互联网质量保障平台项目 [1] - 募集资金将用于数据智能质量安全检验检测平台项目 [1] 项目投资方向 - 航空装备测试平台项目涉及低空领域 [1] - 新一代人工智能芯片测试平台项目显示公司布局AI芯片领域 [1] - 卫星互联网质量保障平台项目反映公司切入卫星互联网赛道 [1] - 数据智能质量安全检验检测平台项目表明公司拓展数据安全业务 [1]

国内金饰价格变动 - 国内多家黄金珠宝品牌境内足金首饰价格较昨日小幅上涨7元/克，多家报1015元/克 [1] - 周大生足金999价格为1015元/克 [4] - 菜百首饰足金999饰品价格为996元/克 [4] - 潮宏基足金(首饰摆件)价格为1015元/克 [4] - 谢瑞麟足金饰品价格为1015元/克 [4] - 金至尊足金999价格为1015元/克 [4] - 周六福足金999价格为995元/克 [4]

国内黄金市场价格动态 - 国内品牌金店整体金价较上周五无明显变化，仅周生生黄金出现两连涨，当前价格为1012元/克，为最高价金店 [1] - 上海中国黄金报价969元/克，为最低价金店，最高与最低价差扩大至43元/克 [1] - 周生生铂金饰品价格在周六大跌16元/克后今日小涨3元/克，报价581元/克 [1] - 黄金回收价今日小涨3 3元/克，各品牌回收差价较大，老凤祥黄金回收价最高为778 20元/克 [2] 国际黄金市场走势 - 上周五现货黄金最高涨至3361 05美元/盎司，最终收报3349 42美元/盎司，涨幅0 31% [4] - 今日现货黄金继续上涨，暂报3367 69美元/盎司，涨幅0 55% [4] - 上周五金价上涨主要受美国关税政策、美联储降息不确定性及中东、俄乌局势等地缘政治因素支撑 [4] - 美国7月一年期通胀率预期初值4 4%，低于预期的5 00%，通胀预期回落提振市场降息信心 [4] - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61 8，高于预期的61 5，消费者信心指数升高稍稍限制黄金涨幅 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：检验检测行业 [1] - **公司**：华策检测、广电计量、苏氏试验、盛科纳米 [5][7][9][10] 纪要提到的核心观点和论据 - **检验检测分类特点**：根据测试对象和方法，检验检测分为物理类和化学类；物理类检测对设备投入和建设周期要求高，整体壁垒、盈利能力更强；化学类检测对设备依赖度低、人工占比高、流程更标准化、实验室建设周期和金额更低 [1][2][3][6] - **代表性赛道情况**：低空经济是政策驱动型赛道，国内头部企业多有布局，其检测与汽车检测有技术共同性；半导体行业检测受国产替代和产业链分工趋势影响，增速较快 [3][4] - **部分公司业绩情况** - 华策检测：国内最大民营第三方检测机构、行业首家上市公司，核心业务为生命科学与食品环境检测，今年 Q1 收入增长 5% - 10%、利润增长 10% [7][9] - 广电计量：去年净利润增长 77%，涉及核心下游行业景气度高，内部降本增效，今年有望维持两位数增长 [9][10] - 苏氏试验：去年受特殊行业打击，今年特殊行业需求和订单量修复，产能利用率提升，有望两位数增长 [10] - 盛科纳米：2024 年营收 4.2 亿，增速放缓，因晶圆厂新产线推进调整 [5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 行业看点：期待内需刺激政策，关注地方政府化债政策加速回款，关注高增速赛道刺激政策落地 [11] - 推荐标的：建议关注华策检测、广电计量、苏氏试验 [11]

纪要涉及的公司 华测检测、广电计量 纪要提到的核心观点和论据 华测检测 - **业绩表现**：2025 年上半年归母净利润约 4.6 - 4.7 亿元，同比增长 6.1% - 7.8%，二季度归母净利润 3.27 - 3.34 亿元，同比增长 7.5% - 10%；预计全年收入约 65 亿元，同比增长 7%左右，归母净利润约 10 - 10.1 亿元，同比增长约 10%，目前 PE 估值约 20 倍 [2][3][11] - **各业务板块表现**：环境检测 2025 年因土壤普查订单减少面临压力，预计 2026 年恢复；食品和农产品检测稳健增长，企业客户增加；工业品测试与工业增加值增速相符，2025 年低速增长；消费品测试中新能源汽车检测预计量价齐升，半导体检测处于减亏调整阶段；贸易保障业务市占率高、毛利率高，多年保持约 10%稳健增长；医学药学板块受 CRO 产能过剩等影响曾低迷，现订单回暖并减亏 [1][4][6] - **发展战略**：采用“123”战略差异化发展各业务板块，加强新业务拓展如海洋环境监测，优化管理提高运营效率 [1][5] - **并购情况**：国际化并购增强在东南亚、南欧及南非等地综合服务能力，国内并购围绕资质门槛高且景气度高的细分方向展开 [1][8][9] - **盈利情况**：2022 年净利率达峰值 18.02%，2024 年降至 15.33%，通过精细化管理及 AI 手段提升运营效率，扣非净利润率同比提升 [1][10] 广电计量 - **业绩表现**：2025 年上半年收入 14.5 - 15 亿元，同比增长 7.9% - 11.6%，归母净利润 0.95 - 1 亿元，同比增长 19.2% - 25.5%；预计全年归母净利润约 4.2 亿元，同比增长约 20%，目前 PE 估值 24 - 25 倍 [3][12][18] - **各业务板块表现**：传统业务可能下降，科技制造业、新能源汽车、通信及半导体数据科学评价等先进制造业订单增速显著，上半年订单双位数同比增长，军工、新能源汽车贡献主要增长点 [3][13] - **盈利性**：2025 年上半年规模净利率 6.6%，同比提升 0.7 个百分点，二季度单季规模净利率 10.8%，同比提升 0.4 个百分点；预计未来三到五年净利率提升至 15%左右 [3][14][15] - **管理层变化影响**：2023 年底更换核心管理层，推行精细化管理，加强净利润考核，团队激励措施多，预计 2025 年下半年收入和利润加速增长 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 华测检测食品和农产品检测政府客户占比从 70% - 80%降至 20% - 30%，企业客户增加显著 [4] - 华测检测工业品测试中船舶计量、数字化及双碳 ESG 等新资质扩展推动增长 [4] - 广电计量研发费用率保持在 10%左右，在新能源智能驾驶等新质生产力方向有前瞻性布局 [13] - 广电计量 2024 年净利率约 11%，未来通过压缩传统亏损板块、布局高盈利板块及控制成本费用提升净利率 [15][16]

核心观点 - 《大美丽法案》对美国增长拉动有限，隐含“财政悬崖”风险，美债期限溢价易上难下，驱动因素转向关税、宏观经济与货币政策 [1][24] - 特朗普“对等关税 2.0”威胁延期，美股走低、美债利率上行，市场反应平静，截止日期或再后延 [2][28] - 股市企稳回升，“股债跷跷板”效应使债市收益率上行，后续需观察股市持续性，债市或窄幅波动 [3][30] - 建议从评级、风格、生命周期三个维度寻找转债下半年机会，提高欠配资金配置比例 [6][32] - 多只推荐个股业绩表现良好，盈利预测有上修或维持，均获“买入”或“增持”评级 [8][10][11] 宏观策略 《大美丽法案》 - 法案 45 天落地，因特朗普影响力和规则利用，赤字影响分存量宽松和增量紧缩两部分，对美国增长刺激有限且有分配效应 [24] - 法案加剧公共债务可持续性挑战，2028 年前后易引发“财政悬崖”风险，关税收入能对冲部分赤字但效果不确定 [24] - 当下美债利率上行或告一段落，短期发债冲击可控，中长期期限溢价易上难下，驱动因素转向关税等 [24] 宏观量化经济指数周报 - 周度 ECI 供给指数回升、需求指数回落，月度 ECI 供给指数回落、需求指数持平，工业生产景气度回落，需求端平稳 [26] - 7 月或现“抢出口”和“抢转口”，出口短期下行风险小，ELI 指数回落，关注本月资金投放 [26] 海外周报 - 特朗普“对等关税 2.0”威胁使美股走低、美债利率上行，6 月 FOMC 会议纪要鹰派，部分官员对降息谨慎 [28] - 截止日延期至 8 月 1 日，市场反应平静，多选择 TACO 策略，截止日期可能再后延 [28] 固收金工 固收周报 - 本周 10 年期国债活跃券收益率上行，股市影响明显，后续收益率或上行但幅度有限，债市或窄幅波动 [3][30] - 原油库存激增、批发库存下降，中小企业乐观指数下降、失业金数据有变化，美联储对降息分歧明显 [30] - 建议从评级、风格、生命周期三个维度找转债机会，提高欠配资金配置比例，下周转债平价溢价率修复潜力大的有十只 [6][32][33] 绿色债券周度数据跟踪 - 一级市场新发行 29 只，规模 348.25 亿元，较上周减少 1.36 亿元；二级市场成交额 623 亿元，较上周增加 61 亿元 [7][33] - 成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度大于溢价，折价率前三和溢价率前四个券各有特点 [33] 二级资本债周度数据跟踪 - 一级市场新发行 2 只，规模 530 亿元，存量余额增加；二级市场成交量 1855 亿元，较上周减少 61 亿元 [7][34] - 不同期限和评级的二级资本债到期收益率有涨跌幅变化，成交均价估值偏离幅度不大，折价和溢价情况各有特点 [34][35] 行业 万达电影 - 2025H1 归母净利润大增，影院业务转型，内容制作储备丰富，新兴业务布局潮玩与游戏 [36][37] - 拓展多元内容和合作有望打造第二增长曲线，维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [8][37] 连连数字 - 公司全球化布局和技术创新发展稳健，政策与市场推动支付行业发展，其构建综合数字支付生态 [38] - 采用 P/S 估值法，认为 2025、2026 年合理估值应在 8.0x、7.0x，首次覆盖给予“买入”评级 [10][38] 有友食品 - 2025H1 业绩增长，收入符合预期，新兴渠道贡献增量，利润率超预期，效率提升是核心 [40] - 上修 2025 - 2027 年盈利预测，维持“买入”评级 [11][40] 佛燃能源 - 2025H1 业绩符合预期，经营性现金流高增，供应链及其他业务收入高增，多元业务打开成长空间 [41] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [12][41] 蔚蓝锂芯 - Q2 业绩超预期，传统锂电出货和盈利提升，新领域布局放量在即，LED 业务和金属物流表现良好 [42] - 上修 2025 - 2027 年盈利预测，给予目标价，维持“买入”评级 [13][42] 思源电气 - 25H1 业绩大超预期，海外电力设备需求旺盛，公司出海竞争力强，网内市场新品突破，储能等业务发展快 [43][44] - 上修 2025 - 2027 年盈利预测，给予目标价，维持“买入”评级 [15][44] 建投能源 - 2025 年上半年业绩略超预期，Q2 上网电量同比+1%，受益于区域电力供需，打造临厂经济圈 [45] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [16][45] 中国中车 - 25H1 业绩高增，归母净利润同比+60% - 80%，铁路固定资产投资增长，动车组招标与高级修需求共振 [46][47] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [16][47] 柳工 - 2025H1 归母净利润同比+20% - 30%超预期，国内市场回暖，国际市场增长，6 月挖掘机内销韧性凸显、出口高景气 [48][49] - 混改释放活力，回购增持彰显信心，维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [49] 中国船舶 - 2025H1 业绩预增 98% - 119%，在手订单兑现超预期，资产整合推进，船舶制造上行周期持续 [50][51] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [17][51] 东鹏饮料 - 2025H1 业绩预增，收入符合预期，第二曲线发力，高基数和费率提升使净利率同比回落 [52] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“买入”评级 [19][52] 上纬新材 - 深耕环保树脂主业，风电与防腐业务有发展，智元系入主拟转型为人形机器人平台化公司 [53][54] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润，首次覆盖给予“增持”评级 [20][54] 联邦制药 - GLP - 1 市场潜力大，三靶点有望分更大份额，UBT251 与诺和诺德合作，研发进展领先，在研管线丰富 [55][56] - 预计 2025 - 2027 年营业收入和净利润，首次覆盖给予“买入”评级 [21][56] 广电计量 - 2025 年 H1 业绩稳健增长，受益科技创新需求，国家政策支持计量行业，战略新兴板块成长性凸显 [57][58] - 维持 2025 - 2027 年盈利预测和“增持”评级 [23][58]