债券发行 - 公司获注册发行不超100亿元公司债券[1] - 本期债券发行规模20亿元，期限3年[1] - 发行价格100元，时间2025年9月18 - 19日[1] 债券结果 - 实际发行规模20亿元，票面利率2.08%[1] - 全场认购倍数2.38倍[1] 认购情况 - 公司董监高、超5%股东及关联方未认购[1] - 承销机构西南证券及其关联方未认购[2]

指数表现与成分股涨跌 - 中证全指证券公司指数下跌0.32% [1] - 华西证券领涨2.47% 招商证券跟涨0.53% 东方证券跟涨0.38% [1] - 首创证券领跌 太平洋和长城证券跟跌 [1] - 券商ETF最新报价0.59元 [1] ETF流动性与规模数据 - 券商ETF盘中换手率2.49% 成交额8.67亿元 [2] - 近1月日均成交额18.40亿元 居可比基金前2 [2] - 最新规模348.86亿元 创近1年新高 居可比基金第二 [2] - 最新份额592.90亿份 创近1年新高 居可比基金第一 [2] - 近16天连续资金净流入 合计64.53亿元 日均4.03亿元 单日最高净流入12.62亿元 [2] - 近1年净值上涨52.38% [2] - 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨4个月 涨幅28.47% [2] 市场资金动向 - 股票型ETF连续两日净流入超45亿元 9月18日净流入45.53亿元 9月17日净流入68.17亿元 [2] - 净流入前十ETF中有三只为券商主题 [2] 行业观点与分析 - 行业估值与业绩改善趋势背离 具备修复空间 [3] - 市场交易活跃度提升 投资生态优化 监管流动性支持态度明确 [3] - 资本市场改革深化 长期资金入市加速 行业基本面改善趋势明确 [3] - 券商投资和经纪业务受益市场景气高增 投行和国际业务强修复 [3] - 多业务线持续增长 业绩稳定性和持续性提升 板块存在价值重估机会 [3] 指数成分结构与ETF特征 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 涵盖"大资管"和"大投行"龙头 [5] - 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [5] - 前十大成分股包括东方财富权重15.14% 中信证券权重13.96% 国泰君安权重11.21% [5]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中股价上涨2.16%至9.93元/股 成交额9612.05万元 换手率0.38% 总市值260.66亿元 [1] - 主力资金净流出903.22万元 其中特大单买入135.04万元(占比1.40%) 大单卖出1892.08万元(占比19.68%) [1] - 年内累计涨幅20.73% 近5日/20日/60日分别变动-0.90%、-8.23%和+10.27% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年归母净利润5.12亿元 同比大幅增长1195.02% [2] - A股上市后累计派现14.86亿元 近三年累计分红4.33亿元 [3] - 主营业务收入构成：经纪及财富管理业务55.07% 信用业务20.85% 投资业务18.30% [2] 股东结构变化 - 股东户数8.17万户 较上期减少0.67% 人均流通股32130股 较上期增加0.68% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第八大流通股东 持股3604.62万股 [3] 公司基本信息 - 成立于2000年7月13日 2018年2月5日上市 注册地址位于四川自贸区成都高新区 [2] - 行业分类属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括参股基金、期货概念、国资改革等 [2]

美联储降息决策与市场预期 - 美联储9月18日降息25基点符合市场预期 标志着新一轮预防式降息周期启动 [1][3][8] - 点阵图显示2025年预计降息75基点（含本次） 明后年各降息25基点 低于市场预期的今明两年各75基点 [3][6][10] - 15家券商中多数认为10月和12月议息会议将各降息25基点 年内累计降息幅度达75基点 [1][2][3] 美联储政策立场与内部分歧 - 鲍威尔将此次降息定性为"风险管理式降息" 表述偏鹰派 强调逐次会议相机抉择 [7][10][11] - 美联储内部分歧显著 点阵图与经济预测（SEP）存在差异 投票委员仅一人反对（倾向降息50基点） [3][6][12] - 政策独立性未受显著影响 特朗普极端降息策略未被认可 [7] 美国经济前景与通胀风险 - 主流预期为经济软着陆 但部分机构警示过度宽松可能导致"类滞胀"风险 [1][4][9] - 当前经济症结在于成本上升而非需求不足 通胀韧性可能强于预期 [9][11] - 劳动力市场呈现分化：非农就业中枢下行但失业率保持稳定 因劳动力供给收缩 [11] 大类资产影响与投资机会 - 美债利率下行放缓 短期呈现"牛陡"走势 美元指数先下后震荡 [3][8][12] - 美股短期波动加剧但中期仍有上涨空间 道指和小盘股表现较好 [5][6][8] - 黄金受益于降息周期 港股敏感性高于A股 科技、消费、医药板块短期受益 [5][8][12] 对中国市场与政策的影响 - 为中国货币政策打开宽松空间 四季度降息可能性提升 [2][12] - 外资增配港股空间广阔 若中美同步宽松将带动外资流入 [5] - 国内政策节奏仍取决于经济基本面表现 [12]

合资公司成立背景与目的 - 朗新科技与蚂蚁数科于2025年9月10日共同成立合资公司"蚂蚁链信" [1] - 合资公司旨在构建覆盖"资产上链-数据聚合-资产管理-评级定价"的全链条服务平台 [1] - 通过区块链技术实现资产运营管理、估值定价和风险管理的自动化与智能化 [1] - 解决实体产业中大量资产难以通过传统方式融资的问题 [2] - 为能源资产方提供新型服务价值 帮助打通产融通路 [2] 合资公司业务定位与服务范围 - 蚂蚁链信定位为绿色资产通证化过程中的核心环节 [2] - 提供包括资产评级、定价、预言机等传统由穆迪、标普等机构提供的服务 [2] - 服务领域涵盖风光储等发电端资产及充电桩、算力、电动汽车等负荷端资产 [4] - 服务对象包括资产方及Web2和Web3投资方 [4] - 依托IoT技术实现资产源头数据上链 解决通证化中资产真实性和状态验证难题 [4] 合作基础与资源优势 - 朗新集团与蚂蚁集团拥有十多年平台业务合作历史 [3] - 双方曾成立合资公司邦道科技 运营国内最大公共事业缴费平台 [3] - 朗新能源互联网平台链接充电桩超200万 服务充电运营商超5000家 [3] - 运营分布式光伏装机近50GW 覆盖数千亿能源与绿色资产 [3] - 朗新具备深厚IoT技术积累 可为实体资产通证化提供资源链接与专业技术支持 [3] 市场机遇与行业前景 - 中国绿色资产规模预计达数十万亿 融资需求持续旺盛 [4] - 能源资产评级与定价市场处于爆发前夜 [4] - 行业发展与能源革命、数字技术及现实世界资产通证化深度绑定 [4] - 蚂蚁链信致力于打造能源与绿色资产领域的"核心基础设施" [4] 公司主营业务与财务表现 - 公司聚焦能源数字化与能源互联网双轮战略 [5] - 主营收入15.42亿元 同比下降0.39% [5] - 归母净利润2863.8万元 同比下降23.02% [5] - 扣非净利润1363.85万元 同比上升199.94% [5] - 毛利率46.05% 负债率27.98% [5] 机构评级与盈利预测 - 90天内10家机构给出评级 其中9家买入、1家增持 [6] - 机构目标均价为24.15元 [6] - 2025年净利润预测区间为3.02亿-6.52亿 [6] - 2026年净利润预测区间为4.56亿-8.37亿 [6] - 2027年净利润预测区间为7.22亿-10.07亿 [6]

公司治理动态 - 公司实际控制人兼董事长刘随阳被立案调查并实施留置后于近期解除留置措施 目前恢复正常履职 [1] - 公司董事兼副总经理万琳君不再代为履行董事长及董事会专门委员会职责 [1] - 公司生产经营情况正常 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5433.99万元 同比下降49.72% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润亏损4456.61万元 较上年同期亏损2425.80万元扩大83.7% [1] - 2025年上半年扣非净利润亏损4518.60万元 较上年同期亏损2686.29万元扩大68.2% [1] - 2025年上半年经营活动现金流量净额亏损4199.48万元 较上年同期亏损6772.13万元改善38% [1] - 2023年营业收入2.35亿元 2024年增长至2.90亿元 [2] - 2023年归属于上市公司股东净利润亏损6831.02万元 2024年亏损扩大至9393.56万元 [2] - 2023年扣非净利润亏损6214.00万元 2024年亏损扩大至9881.33万元 [2] - 2023年经营活动现金流量净额亏损5270.76万元 2024年改善至亏损2062.29万元 [2] 首次公开发行情况 - 公司于2022年3月15日在上交所主板上市 发行1925万股 发行价19.70元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额3.79亿元 募集资金净额3.35亿元 [2] - 发行费用总额4450.37万元 其中保荐与承销费用2966.98万元 [3] - 募集资金用于航空设备及旋翼飞机制造项目和补充流动资金 [2] - 上市保荐机构为华西证券 保荐代表人为李皓和陈国星 [2]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.08%至9.87元/股 成交额3.23亿元 换手率1.24% 总市值259.09亿元 [1] - 主力资金净流出6431.28万元 特大单净卖出2818.57万元 大单净卖出3612.71万元 [1] - 年内股价累计上涨20.00% 近5日/20日/60日分别变动-3.24%/-7.41%/12.61% [1] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润5.12亿元 同比大幅增长1195.02% [2] - 经纪及财富管理业务贡献55.07%主营收入 信用业务占20.85% 投资业务占18.30% [1] - A股上市后累计派现14.86亿元 近三年累计分红4.33亿元 [3] 股东结构 - 股东户数8.17万户 较上期减少0.67% 人均流通股32,130股 较上期增加0.68% [2] - 香港中央结算有限公司新进为第八大流通股东 持股3604.62万股 [3] 公司概况 - 隶属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 涉及参股基金/期货概念/国资改革等概念板块 [2] - 主营业务涵盖经纪及财富管理/信用业务/投资银行/资产管理/投资业务 [1]

债券发行 - 公司发行不超过100亿元公司债券已获注册[1] - 本期债券发行规模不超过20.00亿元[1] 票面利率 - 2025年9月17日询价，区间1.50%-3.50%，最终利率2.08%[1] 发行时间 - 2025年9月18 - 19日面向专业机构网下发行[2]

融资相关 - 公司于2025年2月27日获证监许可注册发行不超100亿元公司债券[1] - 原定于2025年9月17日15:00 - 18:00进行利率询价确定票面利率[1] - 簿记建档结束时间由2025年9月17日18:00延长至19:00[1]

市场表现 - 证券板块整体上涨0.52% 其中首创证券领涨[1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点[1] - 板块内个股分化明显 国盛金控涨0.25% 华西证券涨0.30% 红塔证券涨0.33% 而国泰海通跌0.99% 中信证券跌0.99% 招商证券跌0.96%[1] 个股交易数据 - 中信证券成交302.42万手 成交额88.24亿元 收盘价28.99元[1] - 太平洋成交量达725.38万手 为板块最高 成交额37.01亿元[1] - 华泰证券成交89.53万手 成交额18.17亿元 收盘价20.27元[1] 资金流向 - 证券板块主力资金净流出47.84亿元[1] - 游资资金净流入27.02亿元 散户资金净流入20.83亿元[1] - 国盛金控成交82.81万手 成交额16.72亿元 资金流向显示活跃[1]