报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为增持（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 24年蒙娜丽莎业绩延续承压，渠道结构持续优化，减值敞口逐步出清，费用控制和现金流表现较好，看好中长期成长性，维持“增持”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24年实现营业收入46.31亿元，同比-21.79%，归母净利润1.25亿元，同比-53.06%，扣非归母净利润1.03亿元，同比-57.53%，Q4单季度营收10.59亿元，同比-23.05%，归母净利润-0.16亿元，同比亏损收窄 [1] - 预计25 - 27年归母净利润为1.9、2.4、3.2亿元（25 - 26年前值为2.4、3.2亿元） [4] 业务与渠道 - 24年瓷质有釉砖、非瓷质有釉砖、陶瓷板及薄型陶瓷砖收入分别为36.73、2.50、5.59亿元，同比分别-18.80%、-54.25%、-18.70%；毛利率分别为27.18%、21.51%、34.91%，同比分别-3.47、+1.67、+3.96pct [2] - 24年经销、工程战略渠道收入分别为35.41、10.90亿元，同比分别-7.46%、-47.96%，经销渠道收入占比同比提升11.84pct至76.47% [2] 成本与费用 - 25Q1液化天然气、瓦楞纸市场价格同比分别-3.2%、-1.3%，环比分别-3.9%、+2.9%，原材料价格下探有望对25年毛利率形成一定支撑 [2] - 24年综合毛利率为27.3%，同比-2.19pct，期间费用率为19.78%，同比+0.59pct，财务费用绝对值显著下降87.6% [3] 减值与现金流 - 24年资产及信用减值损失合计1.47亿元，同比少损失0.77亿元，净利率为2.81%，同比-2.55pct [3] - 24年CFO净额为8.07亿元，同比少流入1.27亿元，收现比同比+7.32pct至115.02%，付现比同比-3.96pct至96.07% [3] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,920.79|4,630.84|4,729.58|5,107.96|5,630.93| |增长率(%)|(4.94)|(21.79)|2.13|8.00|10.24| |EBITDA(百万元)|1,218.75|875.64|823.43|896.14|984.85| |归属母公司净利润(百万元)|266.24|124.96|194.18|240.07|317.87| |增长率(%)|(169.81)|(53.06)|55.40|23.63|32.41| |EPS(元/股)|0.64|0.30|0.47|0.58|0.77| |市盈率(P/E)|13.74|29.27|18.84|15.24|11.51| |市净率(P/B)|1.06|1.10|1.00|0.95|0.88| |市销率(P/S)|0.62|0.79|0.77|0.72|0.65| |EV/EBITDA|5.00|4.83|3.37|2.48|1.61| [5]

文章核心观点 - 蒙娜丽莎集团陷入产能过剩、坏账暗雷、现金流枯竭三重困境，业绩遭受重创，其困境折射出陶瓷行业的结构性矛盾，公司未来命运取决于战略调整、债务重组等方面，破局之路或为行业提供参考 [1][7][8] 行业寒冬 - 2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米，同比下降12.18%，产能利用率不足50%，年产能122亿平方米但实际产量仅60亿平方米左右 [2] - 2024年前11个月，全国陶瓷砖产量75.2亿平方米，同比下降2.8%，卫生陶瓷产量1.39亿件，降幅1.2% [2] - 2024年前11个月，建筑卫生陶瓷行业主营业务收入2871亿元，同比暴跌12.8%，利润总额138.2亿元，降幅达26.2% [2] 应收款暗雷 - 2022年受恒大、融创等房企债务违约影响，公司计提信用减值损失5.69亿元致当年巨亏 [3] - 截至2024年8月，公司与房企签订以房抵债协议金额达13.25亿元，另有8.92亿元应收账款未收回 [3] - 截至2025年2月28日，公司及子公司新增诉讼、仲裁事项涉案金额3.79亿元，其中3.71亿元为应收款项回收纠纷 [3] 经销网络崩塌 - 2024年公司经销商开拓和专卖店新增数量不及往年，经销网络拓展难 [4] - 2024年公司应收账款周转率降至6.14，创历史次低，坏账风险与现金流压力加剧 [4] 债务泥潭 - 截至2024年底，公司资产负债率攀升至52.59%，流动比率1.23、速动比率0.87，短期偿债压力大 [5] - 有息负债总额达19.06亿元，占归母净资产的57%，包括一年内到期非流动负债4.51亿元等 [5] - 公司及控股子公司对外实际担保余额3.67亿元，均为对子公司担保 [5] 战略困局 - 公司提出“大瓷砖、大建材、大家居”战略，布局高端产品，但难扭转颓势 [6] - 公司缩减高风险工程订单，但线下经销网络萎缩、国际市场拓展乏力，收入支柱崩塌 [6] 未来之问 - 公司13亿抵房协议消化进度、8.9亿坏账回收可能、19亿有息负债偿付能力决定未来命运 [8] - 公司估值跌至历史低位，但业绩反转确定性存疑 [8] - 陶瓷行业寒冬是挑战也是洗牌契机，公司需通过创新突破同质化竞争 [8]

文章核心观点 蒙娜丽莎连续三年业绩下滑，受房地产行业下行和陶瓷产业价格战影响，面临产能过剩、应收款项抵房暗雷、债务困境和现金流问题等严峻挑战 [1] 公司业绩情况 - 2024年营收46.31亿元，同比下滑22%；归属净利润1.25亿元，同比下滑53% [1] - 2024年净利润率为2.7%，创上市以来新低（不包括2022年亏损）；毛利率为27.32%，创上市以来第二低 [6] 行业市场现状 - 陶瓷作为房地产下游，市场需求受房地产周期影响，2024年全国陶瓷砖产量59.1亿平方米，较2023年下降12.18% [1] - 全国陶瓷砖年产能122亿平方米，实际产量约60亿平方米，产能利用率不足50%，属“严重过剩”级别 [1] - 2024年前11个月全国陶瓷砖产量75.2亿㎡，同比下降2.8%；全国卫生陶瓷产量1.39亿件，同比下降1.2% [3] - 2024年前11个月，全国建筑卫生陶瓷企业主要业务收入2871亿元，同比下降12.8%；利润总额138.2亿元，同比下降26.2% [3] 公司自身情况 - 蒙娜丽莎2017年12月在深交所上市，主要从事建筑陶瓷产品研发、生产和销售，有四个生产基地，以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略 [4] - 2024年产量约为1.1亿平方米，市占率较低 [4] 公司应收款项问题 - 受房地产客户债务违约影响，2022年计提信用减值损失5.69亿元，主要为坏账准备 [5] - 截至2024年8月12日，与房地产公司签订以房抵债协议金额为13.25亿元，还有8.92亿元应收账款未收回，2024年仅计提坏账损失1.18亿元 [5] - 截至2月28日，新增累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计3.79亿元，占最近一期经审计净资产的10.97%，主要为应收款项回收 [5] - 2024年经销商开拓和专卖店新增情况不如往年，经销网络开拓难度大，经销客户新建专卖店投入谨慎 [5] 公司债务与现金流问题 - 截至2024年底资产负债率达52.59%，流动比率和速动比率分别为1.23和0.87，负债压力较大 [7] - 截至2024年末，有息负债高达19.06亿元，占归母净资产的57%，包括一年内到期非流动负债4.51亿元、短期借款2.79亿元、长期借款8.59亿元、应付债券3.17亿元 [7] - 截至2024年底，对外实际担保余额为3.67亿元，占2023年度经审计净资产的10.61%，均为对子公司担保 [7] - 截至2024年底，应收账款周转率为6.14，创历史第二低，陷入缺钱—难卖货—更缺钱恶性循环 [7]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"增持"（维持）[4] 核心观点 - 内需刺激政策有望加码，重点关注市政工程类项目加速落地带来的投资机会，包括市政管网及减隔震等领域[2] - 玻璃需求呈现季节性环比改善但供需矛盾仍存，需关注价格下行后的冷修动态[2] - 消费建材受益于二手房交易回暖和消费刺激政策，具备长期市占率提升逻辑[2] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，但企业错峰停产力度加强，价格围绕行业平均成本波动[2] - 玻纤价格战结束，价格触底回升，风电招标量快速增长推动需求向好[2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、热场等应用领域全年需求保持增长[2] 行情回顾 - 2025年4月14日至4月18日建筑材料板块（SW）下跌0.02%，相对沪深300超额收益-0.38%[1][11] - 子板块表现分化：水泥（SW）下跌0.09%，玻璃制造（SW）下跌0.15%，玻纤制造（SW）下跌1.79%，装修建材（SW）上涨0.73%[1][11] - 板块资金净流入0.02亿元[1][11] - 个股涨幅前五：雄塑科技（+12.74%）、亚士创能（+8.97%）、北京利尔（+8.58%）、长海股份（+5.92%）、海象新材（+4.69%）[13] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数388.9元/吨，环比下降1.98%[3][16] - 全国水泥出库量335.75万吨，环比上升4.78%，其中直供量183万吨，环比上升6.4%[3][16] - 熟料产能利用率67.33%，环比上升4.82个百分点[3][16] - 库容比62.78%，环比增加0.79个百分点[3][16] - 错峰停产计划全面实施：东北三省4月20日起停窑20天，晋冀鲁豫4-5月计划停窑10-20天[27] - 基建成为稳增长主力，房建市场仍低迷，民用市场随天气转好有望带动Q2需求回升[3][16] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价1328.50元/吨，较上周涨幅0.68%[3][32] - 13省样本企业原片库存5624万重箱，环比增加2万重箱，同比增加4万重箱[3][32] - 华北重质纯碱价格1500元/吨，环比下降50元/吨，同比下降28.6%[35] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利-86.5元/吨，动力煤日度税后毛利-99.34元/吨[35] - 全国浮法玻璃生产线286条，在产223条，日熔量158505吨，较上周增加700T/D[42] - 2025年已有9条产线冷修停产（日熔量4870T/D），7条产线新点火及复产（日熔量5260T/D）[42][43] 玻纤行业跟踪 - 无碱粗纱均价3833元/吨，环比持平，同比上涨15.39%[3][44] - 电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，7628电子布主流报价3.8-4.4元/米[3][45] - 3月行业在产产能67.21万吨，同比增加13.58%，环比增加11.87%[45] - 3月底行业库存79.84万吨，同比微增0.55%，环比下降2.31%[46] - 1-2月玻璃纤维及制品出口总量31.88万吨，同比下降3.55%[46] - 2月出口均价9720.35元/吨，同比上涨1.15%[46] 消费建材原材料价格 - 铝合金价格20320元/吨，环比上涨350元/吨，同比下降2.9%[55] - 苯乙烯现货价7500元/吨，环比下降100元/吨，同比下降22.9%[57] - 丙烯酸丁酯现货价8450元/吨，环比下降250元/吨，同比下降7.7%[57] - 华东沥青出厂价3570元/吨，环比下降150元/吨，同比下降6.5%[67] - LNG出厂价格4538元/吨，环比下降14元/吨，同比上涨10.3%[70] 碳纤维市场 - 价格保持稳定：T300（12K）8-9万元/吨，T300（24/25K）7-8万元/吨，T300（48/50K）6.5-7.5万元/吨，T700（12K）9-12万元/吨[73] - 单周产量1637吨，环比增长0.8%，开工率59.1%[76] - 单周库存15750吨，环比下降1.75%[76] - 单位生产成本10.79万元/吨，环比下降9.44%[78] - 吨毛利-0.98万元，毛利率-9.97%，亏损幅度有所收窄[78] 重点公司推荐 - 市政管网领域：龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[2] - 消费建材：北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[2] - 水泥龙头：海螺水泥、华新水泥[2] - 玻纤领域：中国巨石、中材科技[2] - 其他建材：濮耐股份、银龙股份[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 面对行业下行和激烈竞争，公司主动调整渠道结构严控风险，通过降本增效、精益管理等措施稳定经营基本盘，经营质量指标呈现改善趋势，作为行业头部企业，随着风险逐步出清和内部管理效率提升，未来有望受益于行业格局优化和需求回暖 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本4.1519亿股，流通股本2.1947亿股，市价8.81元，市值36.5778亿元，流通市值19.3351亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5921|4631|4808|4994|5189| |增长率yoy%|-5%|-22%|4%|4%|4%| |归母净利润（百万元）|266|125|242|338|417| |增长率yoy%|170%|-53%|94%|40%|23%| |每股收益（元）|0.64|0.30|0.58|0.81|1.00| |每股现金流量|2.25|1.94|1.90|2.15|1.59| |净资产收益率|7%|3%|6%|8%|9%| |P/E|13.7|29.3|15.1|10.8|8.8| |P/B|1.1|1.1|1.0|1.0|0.9| [4] 报告摘要 - 公司2024年年报显示，实现营业收入46.31亿元，同比-21.79%；归母净利润1.25亿元，同比-53.06%；扣非归母净利润1.03亿元，同比-57.53%；24Q4实现营业收入10.59亿元，同比-23.05%；归母净利润-0.16亿元，去年同期为-0.67亿元；扣非归母净利润-0.19亿元，去年同期为-0.96亿元 [5] 公司经营情况 - **渠道调整**：坚持风险控制优先，主动收缩战略工程渠道业务规模，2024年经销渠道收入35.41亿元，同比-7.46%，占比提至76.47%；战略工程渠道收入10.90亿元，同比-47.96%，占比降至23.53%，并强化经销业务提升渠道竞争力 [6] - **主营情况**：受下游需求萎缩及行业价格竞争影响，主要产品收入普遍下滑，2024年瓷质有釉砖、陶瓷薄板/薄砖、非瓷质有釉砖、瓷质无釉砖收入同比分别-18.80%、-18.70%、-54.25%、-62.31%，全年销售建筑陶瓷制品12457.21万平方米，同比-16.34%，但存货去化效果显著，年末存货账面价值10.04亿元，较年初下降33.5%，库存量同比下降31.51% [6] - **盈利能力**：2024年毛利率27.32%，同比下降2.19pct，分产品看瓷质有釉砖毛利率-3.47pct、陶瓷薄板/薄砖毛利率+3.96pct，下滑主因市场竞争激烈致产品售价下降，公司推进降本增效对冲部分压力，主要能源价格回落也有积极影响 [6] - **费用管控**：报告期内期间费用合计9.16亿元，同比下降19.36%，其中销售费用2.96亿元（同比-21.85%），管理费用4.42亿元（同比-2.30%），研发费用1.66亿元（同比-22.29%），研发费用率3.59%基本稳定，财务费用0.11亿元，同比大幅下降87.60% [6] - **经营质量**：全年经营活动产生的现金流量净额8.07亿元，虽同比下降13.65%但仍稳健，收现比115.0%，较去年提升，净现比6.20，远超去年，期末资产负债率52.59%，较年初下降8.33个百分点，债务结构优化 [6] - **分红预案**：2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），预计派发现金红利总额8176.13万元（含税），占2024年度归母净利润的比例为65.43% [6] 公司经营计划 - 2025年建筑陶瓷行业面临更大市场挑战，公司将以客户需求为中心，以产品质量为基础，以创新突破为引领，重点优化产能供给与生产管理，加大新产品研发力度，巩固传统渠道发展整装、新零售业务，全面推广精益管理，优化内部管理提升运营效率 [7]

文章核心观点 蒙娜丽莎2024年年报显示营收和净利润下滑，员工数量减少，与同城同行差距拉大，但董监高报酬未减且部分人员加薪 [1][2][5] 2024年营收情况 - 公司2024年营收46.31亿元，同比减少21.79%，是连续下滑第三年且幅度最大 [1][2] - 按销售模式划分，经销渠道收入35.41亿元，战略工程渠道收入10.9亿元，同比分别下滑7.46%、47.96%，占比分别为76.47%、23.53% [2] - 同城同行东鹏控股、箭牌家居虽未发布年报，但预计2024年分别实现收入64.70亿元、71.49亿元，蒙娜丽莎掉队严重 [1][4] 渠道销售占比调整 - 陶瓷行业曾受工程端应收账款坏账影响，蒙娜丽莎降低工程渠道依赖，2024年工程渠道销售占比进一步降低 [2] - 2022 - 2024年，经销渠道收入占比从57.87%升至76.47%，工程渠道从42.13%降至23.53% [2] 员工数量变化 - 2021 - 2024年员工总数分别为6664人、5471人、5129人、4453人，2024年末同比减少13.18% [1][7] 董监高薪酬情况 - 2024年14名董监高合计领取报酬1862.24万元，较2023年的1790.96万元增加，2023年为13人 [5][6] - 实控人及亲属薪酬变化不大，2024年4名实控人合计薪酬900.32万元，占比48.35%，2023年为909.72万元，占比50.8% [6] - 部分董监高薪酬有增减变化，如张旗康薪酬增加，萧华、霍荣铨薪酬下降 [5]

文章核心观点 蒙娜丽莎2024年营收净利双双下滑且营收已连续三年下滑，但董监高薪酬增加，二级市场表现不佳 [1][2][4] 公司业绩情况 - 2024年营业收入46.31亿元，同比下降21.79%；归母净利润1.25亿元，同比下降53.06%；扣非归母净利润1.03亿元，同比下降57.53% [1] - 主要产品收入全线下滑，瓷质无釉砖收入下滑62.31% [2] - 除华北区收入增长外，其他区域收入均下滑，东北区收入下滑38.94%，华南区收入下滑30.44% [2] - 2024年毛利率为27.32%，同比下降2.19个百分点；净利率为2.81%，同比下降2.55个百分点 [3] 公司成本与费用 - 2024年营业总成本43.41亿元，同比下降逾10亿元，销售、管理、研发费用均有不同程度下降 [2] 公司人员与研发 - 2024年研发人员467人，相比上年减少6.60%；研发投入1.66亿元，同比减少22.29% [3] 公司资金与负债 - 截至2024年末，货币资金4.07亿元，较上年末减少逾3亿元 [3] - 资产负债率由2023年的60.92%降至52.59% [3] 公司董监高薪酬 - 2024年董事、监事及高级管理人员薪酬共计1862.24万元，相比2023年增加71.28万元，增长3.98% [2] - 2024年收入最高的董事、董事会秘书张旗康薪酬为275.70万元，2023年为259.75万元 [2] 公司二级市场表现 - 4月18日跌0.79%，收报8.81元/股，年内下跌16.57% [4] 行业情况 - 受房地产行业调整影响，陶瓷行业从增量红利时代步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代 [1] - 2024年全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 10.78 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 蒙娜丽莎 2024 年营收和归母净利下滑，4Q 单季度归母净利低于预期，主因减值超预期，但考虑到地产销售降幅收窄、家装补贴扩围有望催化瓷砖需求企稳，维持“买入”评级 [1] - 公司渠道转型持续深化，主动收缩工程直销防范资金风险，通过精细管控有效降本抵抗产品价格下行压力 [2] - 公司期间费率同比上升，管理费用较为刚性，积极推动抵房过户保全资产，销售回款能力有所增强，应收账款余额和资产及信用减值损失同比下降 [3] - 随着地产销售降幅逐步收敛、家装补贴扩围驱动，公司产品需求降幅有望收敛，手工抵房资产减值规模也有望收敛 [4] - 考虑到建陶行业出清偏缓，短周期行业需求虽降幅放缓但仍存一定压力，下调 25 - 26 年公司收入增速、毛利率和归母净利率预测，给予公司 25 年 22xPE，目标价 10.78 元，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年实现营收 46.31 亿元（yoy - 21.79%），归母净利 1.25 亿元（yoy - 53.06%）；Q4 实现营收 10.59 亿元（yoy - 23.05%，qoq - 14.46%），归母净利 - 1555.67 万元（yoy + 76.84%，qoq - 126.86%） [1] - 24 年公司经销/战略工程渠道实现收入 35.4/10.9 亿元，同比 - 7.5%/- 47.96%，战略工程渠道占比进一步收缩至 23.53% [2] - 24 年公司实现建筑陶瓷制品销量 12457 万平米，同比 - 16.34%，测算产品均价同比 - 7.8%至 36 元/㎡，全年综合毛利率同比下滑 2.19pct 至 27.32% [2] - 24 年公司期间费率同比 + 0.59pct 至 19.78%，其中销售/管理/研发/财务费率同比 - 0.01/+ 1.90/- 0.02/- 1.28pct [3] - 全年经营性净现金流 8.1 亿元，同比 - 13.65%，收现比/付现比分别为 115%/96%，同比 + 7.3/- 4.0pct，期末应收账款余额为 6.6 亿元，同比 - 23.1%，全年资产及信用减值损失为 1.47 亿元，同比 - 34.4% [3] - 24 年公司签订以房抵债协议金额 3.1 亿元，已网签合同金额 3.4 亿元 [3] - 25 - 27 年预测 EPS 分别为 0.49/0.61/0.70 元（前值 25 - 26 年 0.64/1.01 元，下调 24%/40%） [5] 行业数据 - 25 年 1 - 3 月地产销售/新开工/竣工面积同比 - 3.0%/- 24.4%/- 14.3%，较 1 - 2 月增速 + 2.1/+ 5.2/+ 1.3pct，1 - 3 月限额以上建筑及装潢材料企业零售额 395 亿元，同比持平，单月同比增速小幅回落 0.2pct 至 - 0.1% [4] 可比公司估值 | 公司名称 | 公司代码 | 市值（亿元） | 股价（元） | EPS(元)（2023A/2024E/2025E/2026E） | PE（倍）（2023A/2024E/2025E/2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 东鹏控股 | 003012 CH | 73 | 6.28 | 0.37/0.44/0.51/- | 16.80/14.25/12.27/- | | 三棵树 | 603737 CH | 266 | 50.41 | 0.98/1.43/1.77/- | 51.31/35.22/28.43/- | | 伟星新材 | 002372 CH | 198 | 12.44 | 0.60/0.73/0.83/0.82 | 20.79/16.95/15.03/15.13 | | 平均值 | | | | | 29.63/22.14/18.57/- | [13] 盈利预测变动 | 项目 | 现预测（2025E/2026E） | 原预测（2025E/2026E） | 变动幅度（2025E/2026E） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4,744/4,958 | 5,749/6,461 | - 17.48%/- 23.27% | | 毛利率（%） | 27.71%/27.77% | 28.95%/29.11% | - 1.24pct/- 1.34pct | | 归母净利（百万元） | 204/255 | 267/421 | - 23.74%/- 39.52% | [14] 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 5,921 | 4,631 | 4,744 | 4,958 | 5,319 | | +/-% | (4.94) | (21.79) | 2.44 | 4.50 | 7.29 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) | 266.24 | 124.96 | 203.76 | 254.67 | 292.07 | | +/-% | 169.81 | (53.06) | 63.06 | 24.98 | 14.69 | | EPS (人民币，最新摊薄) | 0.64 | 0.30 | 0.49 | 0.61 | 0.70 | | ROE (%) | 8.38 | 3.56 | 5.47 | 6.63 | 7.36 | | PE (倍) | 13.85 | 29.50 | 18.09 | 14.48 | 12.62 | | PB (倍) | 1.07 | 1.11 | 1.07 | 1.03 | 1.00 | | EV EBITDA (倍) | 5.76 | 7.47 | 7.70 | 6.64 | 6.17 | [7]

文章核心观点 2025年4月18日蒙娜丽莎发布2024年年度报告，截至2025年4月17日30个机构投资者持有其A股股份，前十大机构投资者合计持股比例较上一季度下跌，同时介绍了公募基金和外资基金持股变化情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月17日30个机构投资者持有蒙娜丽莎A股股份，合计持股量2332.22万股，占总股本5.62% [1] - 前十大机构投资者包括佛山市美尔奇投资管理合伙企业等，合计持股比例达5.54% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.17个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的公募基金为工银战略转型股票A，持股减少占比达0.16% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有26个，包括中信建投价值增长A等 [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金有4个，包括西部利得策略优选混合A等 [2] 外资基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.53% [2]

| 证券代码：002918 | 证券简称：蒙娜丽莎 | 公告编号：2025-021 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127044 | 债券简称：蒙娜转债 | | 蒙娜丽莎集团股份有限公司 关于开展应收账款保理业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 蒙娜丽莎集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月16日召开了第四届董 事会第八次会议、第四届监事会第五次会议，分别审议通过了《关于开展应收账款保理业 务的议案》，根据实际经营需要，公司及控股子公司拟与国内商业银行、商业保理公司等 具备相关业务资格的机构开展应收账款保理业务，保理融资金额总计不超过人民币10亿 元，保理业务申请期限自审议本议案董事会决议通过之日起12个月内，具体每笔保理业务 期限以保理合同约定期限为准，董事会授权管理层办理相关业务并签署相关法律文件。 公司及控股子公司拟与国内商业银行、商业保理公司等具备相关业务资格的机构开展 保理业务，具体合作机构将由董事会授权的管理层根据合作关系、综合资金成本、融资期 限、服务能力等综合因素选择。 合作机构与公 ...