股东大会时间 - 现场会议为2025年8月26日14:30[1] - 网络投票为2025年8月26日9:15 - 15:00[1][13][14] - 股权登记日为2025年8月18日[3] 会议审议议案 - 取消监事会、修改章程等[3][5][17] - 提案2.00有11个子议案涉及修改公司治理制度[17] 会议登记 - 现场登记2025年8月22日9:00 - 16:30[6] - 信函或传真登记2025年8月22日16:30前送达[6] 投票信息 - 网络投票代码362749，简称为国光投票[12] - 办理认证后可登录http://wltp.cninfo.com.cn投票[14] 其他 - 股东大会提案表决规则[18][19] - 股东需填参会登记表并2025年8月22日16:30前送达[20][21]

会议情况 - 公司第六届监事会第五次会议于2025年8月7日召开，3位监事均出席[2] 议案表决 - 2025年半年度报告及摘要等多项议案表决均为3票同意，无反对和弃权[3][4][6] - 取消监事会等议案需2025年第二次临时股东大会审议[7][9][11] 制度情况 - 新制定《组织机构管理制度》等三项制度[8] - 修改《董事会议事规则》等十六项制度及名称内容[8][9] - 废止《监事会议事规则》等十项制度[9]

会议召开 - 公司第六届董事会第五次会议于2025年8月7日召开，7位董事全部出席[2] 议案表决 - 2025年半年度报告等八项议案表决7票同意，0票反对，0票弃权[3][4][6][7][8][11][12] 制度相关 - 新制定三项公司治理制度，修改多项制度[8][9] - 十项制度需提交2025年第二次临时股东大会审议[10] 方案实施 - 《2025年半年度利润分配方案》通过后即可实施[5] 待审议事项 - 取消监事会等议案需2025年第二次临时股东大会审议[7][11][12]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为11.19亿元，同比增长7.33%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比增长6.05%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.27亿元，同比增长6.15%[15] - 基本每股收益为0.50元/股，与上年同期持平[15] - 稀释每股收益为0.50元/股，同比增长4.17%[15] - 加权平均净资产收益率为11.24%，同比下降1.14个百分点[15] - 公司2025年半年度营业总收入为11.19亿元，同比增长7.33%（2024年半年度为10.42亿元）[149] - 公司2025年半年度净利润为2.46亿元，同比增长6.56%（2024年半年度为2.31亿元）[149] - 归属于母公司股东的净利润为2.31亿元，同比增长6.05%（2024年半年度为2.17亿元）[150] - 公司2025年半年度基本每股收益为0.50元，与2024年同期持平[150] - 2025年半年度净利润为236,424,470.41元，同比增长103.2%[153] - 2025年半年度基本每股收益为0.51元，同比增长88.9%[153] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长5.19%，达到5.88亿元[47] - 研发投入同比大幅增长42.84%，达到4417万元[47] - 公司2025年半年度研发费用为4417万元，同比增长42.84%（2024年半年度为3092万元）[149] - 公司2025年半年度销售费用为1.33亿元，同比增长10.75%（2024年半年度为1.20亿元）[149] 经营活动产生的现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比下降7.91%[15] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降7.91%，为1.89亿元[47] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为189,441,964.28元，同比下降7.9%[154] - 经营活动产生的现金流量净额为-11,492,620.50元，同比减少152.4%[157] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为1,039,329,818.41元，同比增长9.98%[154] 投资活动产生的现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额同比下降978.37%，为-5739万元[47] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-57,394,277.02元，去年同期为6,534,195.90元[155] - 投资活动产生的现金流量净额为171,223,170.43元，同比增长57.8%[157] 筹资活动产生的现金流量 - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-306,564,462.17元，去年同期为-207,785,915.63元[155] - 筹资活动产生的现金流量净额为-290,085,784.83元，同比扩大46.2%[157] 现金及现金等价物 - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为772,975,849.64元，同比下降32.5%[155] - 现金及现金等价物净减少130,355,234.90元，同比扩大91.6%[157] - 期末现金及现金等价物余额为103,458,199.96元，较期初下降55.7%[157] 资产和负债 - 公司总资产为26.18亿元，较上年度末下降3.78%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为20.61亿元，较上年度末下降2.00%[15] - 货币资金占总资产比例下降6.87%，至11.87亿元[53] - 应收账款占总资产比例上升0.81%，至5158万元[53] - 公司流动资产合计为5.26亿元，较2024年同期下降9.71%（2024年同期为5.82亿元）[146] - 公司长期股权投资为9.29亿元，较2024年同期增长0.57%（2024年同期为9.23亿元）[146] - 公司2025年半年度其他应收款为1.50亿元，较2024年同期增长639.82%（2024年同期为2028万元）[146] - 公司2025年半年度资产总计为14.93亿元，较2024年同期下降3.32%（2024年同期为15.44亿元）[146] - 货币资金期末余额为1,186,654,788.65元，较期初减少233,690,021.41元，下降16.46%[141] - 交易性金融资产期末新增100,000,000.00元[141] - 应收账款期末余额为51,582,346.10元，较期初增长20,083,779.96元，增幅63.76%[141] - 存货期末余额为363,035,230.94元，较期初增加3,363,830.56元，增长0.94%[141] - 流动资产合计期末为1,825,199,482.26元，较期初减少98,703,539.39元，下降5.13%[141] - 固定资产期末余额为403,895,305.77元，较期初减少10,764,237.77元，下降2.6%[142] - 在建工程期末余额为100,528,711.18元，较期初增加18,595,990.73元，增长22.7%[142] - 资产总计期末为2,617,825,602.24元，较期初减少102,907,716.84元，下降3.78%[142] - 应付账款期末余额为63,146,801.31元，较期初减少9,397,887.81元，下降12.95%[142] - 未分配利润期末余额为928,366,280.04元，较期初减少72,802,809.75元，下降7.27%[143] 业务线表现 - 农药产品收入占总收入69.85%，同比增长7.81%[48] - 肥料产品收入占总收入26.63%，同比增长6.99%[48] - 外销收入同比大幅增长116.44%，达到764万元[48] - 公司拥有330个农药产品登记证，其中植物生长调节剂登记证150个（含1个仅限出口登记），肥料登记证132个[22] - 公司肥料登记证总计132个，含氨基酸水溶肥料在细分行业竞争优势显著[32] - 四川润尔科技拥有141个农药登记证和71个肥料登记证[32] - 重庆依尔双丰科技拥有66个农药登记证和24个肥料登记证[32] - 山西浩之大生物科技拥有29个农药登记证和18个肥料登记证[32] - 鹤壁全丰生物科技拥有94个农药登记证和19个肥料登记证[32] - 公司生物农药登记超过50个[32] - 农药登记证中包含34个植物生长调节剂原药、3个杀菌剂原药、2个杀虫剂原药和4个除草剂原药[33] - 肥料登记证中包含46个登记产品（45个部级登记）和86个备案产品（50个部级备案）[33] - 水溶性肥料产品包括含氨基酸水溶肥料和大量元素水溶肥料，适用于多种作物[33][34] - 植物生长调节剂产品线包含甲哌鎓、萘乙酸、多效唑等14种主要产品[33] - 2025年上半年植物生长调节剂在大田作物推广取得突破，受益于国家粮油单产提升行动[37] 各地区表现 - 四川国光农资有限公司报告期净利润为130,354,143.68元，占公司净利润比重超10%[72] - 四川润尔科技有限公司总资产达1,053,778,199.85元，净利润55,607,687.76元[72] - 四川国光园林科技股份有限公司营业收入148,635,621.20元，净利润39,841,140.52元[72] - 鹤壁全丰生物科技有限公司营业利润29,632,560.93元，净利润25,914,368.70元[72] 管理层讨论和指引 - 公司利润分配预案为每10股派发现金红利4.00元（含税）[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），总股本466,358,550股，合计派发现金股利186,543,420元（含税）[82] - 2025年上半年公司毛利率和净利润率较2024年同期均实现增长，主要因高毛利产品销量增加及原料价格低于去年同期[39] - 公司采取"先款后货"结算方式，经销商销售占比为主，网络下沉至县乡一级[36] - 公司通过委托加工模式生产部分农药制剂和肥料产品，由质管部严格把控质量[36] - 公司营销网络覆盖县级经销商并下沉至乡镇，拥有"国光"等五大品牌体系[40] - 公司拥有1,000多人的专业化技术营销和服务团队，深度服务作物区域[41] - 公司是国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业，形成差异化竞争优势[43] - 公司与江苏省农业科学院、南京农业大学共建产业研究院，加强研发合作[38][42] - 2025年上半年公司取得9个农药登记证和11个肥料登记证，进一步丰富产品线[38] - 2025届大学毕业生校园招聘入职人数300余人，较2024年增加20%[38] 其他重要内容 - 公司控股股东及亲属持股集中，7名董事中2人为其亲属，存在治理风险[74] - 行业政策变化可能影响原材料采购、生产及销售，需加大合规投入[74] - 植物生长调节剂市场竞争加剧可能导致毛利率下降及业绩下滑[74] - 化工原材料及原药价格上涨可能影响公司盈利能力，若无法转移成本压力或通过技术改进抵消，将对经营成果产生不利影响[75] - 公司环保投入可能因国家环保标准提高而增加，进而提高运营成本并影响利润水平[75] - 公司部分原材料属于危险化学品，虽未发生重大安全事故，但仍存在因操作不当或设备故障导致生产事故的风险[76] - 公司募集资金投资项目面临市场环境突变、行业竞争加剧及产能不能及时消化的风险[76] - 公司产品质量控制存在因员工误操作导致小批次产品不合格的风险，可能影响品牌声誉及盈利水平[76] - 公司农药生产许可证和登记证需定期重续，若未能通过评估将影响生产经营[77] - 公司面临人才短缺风险，若人力资源战略未及时调整可能影响生产经营和科研开发[77] - 极端气候可能导致公司存货无法有效消化，进而影响经营业绩[78] - 公司诉恒大园林集团等13件诉讼案件涉案金额达3,010.29万元，其中6件已胜诉，1件收回全部欠款[95] - 湖南湘牛环保实业有限公司诉公司12件案件涉案金额1,346.63万元，其中5件结案，1件需支付112.37万元[95] - 关联交易中接受关联人委托销售产品金额384.2万元，占同类交易预计金额的12.81%[98] - 公司半年度财务报告未经审计[92] - 报告期内控股股东及关联方未发生非经营性资金占用[90] - 公司报告期无违规对外担保情况[91]

业绩数据 - 2025年半年度法定盈余公积金23642447.04元，归母净利润230530454.99元，累计未分配利润928366280.04元[3] - 2023、2024年度相关财务报表项目核算及列报金额分别为158200000元、18000000元，占比5.95%、0.66%[4] 利润分配 - 2025年8月7日审议通过半年度利润分配方案[2] - 拟每10股派现4元，总股本466358550股，拟派现186543420元[3] - 本次利润分配占2025年半年度归母净利润80.92%[4]

行业投资评级 - 农化行业评级为"优于大市" [1] 钾肥行业 - 钾肥供需紧平衡，国际价格持续上行，2024年我国氯化钾产量550万吨（同比-2.7%），进口量1263.3万吨（同比+9.1%），进口依存度超60% [1] - 截至2025年7月底，国内氯化钾港口库存182万吨（同比减少95万吨，降幅34.39%），未来安全库存量或提升至400万吨以上 [1] - 7月国产钾减产检修导致供应紧张，进口钾港存同比下滑20.11%，百川氯化钾均价从3239元/吨涨至3399元/吨后回落至3230元/吨企稳 [1] - 国际市场北美颗粒钾离岸价上调至410美元/短吨（FOB），巴西CFR价回落至360美元/吨，亚洲采购韧性凸显 [1] - 重点推荐亚钾国际，预计2025/2026年氯化钾产量280/400万吨，远期满产可达500万吨 [4] 磷化工行业 - 磷矿石资源稀缺性凸显，30%品位价格在900元/吨高位运行超2年，2025年7月湖北30%品位船板价1040元/吨，云南货场价970元/吨 [2] - 磷肥出口政策延续总量控制，海内外价差扩大：7月磷酸一铵价差1707元/吨，磷酸二铵价差1451元/吨 [3] - 2025年1-6月磷矿石产量4516.17万吨（同比+17.56%），但新增产能投放周期长，进口量仅占表观消费量不足2% [48][58] - 需求端磷酸铁锂等新兴领域增长显著，2025年6月新能源汽车产量占比达43.94%，磷酸铁锂电池占动力电池销量72.8% [89][90] 农药行业 - 农药行业下行周期见底，中农立华原药价格指数较高点跌近2/3，南美种植面积增加带动补库需求 [3] - "正风治卷"三年行动开启，遏制低价竞争和非法生产，行业自律加强 [100][101] - 2025年1-5月巴西农药进口量26.73万吨创五年新高，中国出口同比增11.93万吨抢占增量市场 [118][121] - 草甘膦价格自4月初上涨12.93%至2.62万元/吨，代森锰锌、百菌清等品种价格同步回升 [118][125] 重点公司推荐 - 磷化工：云天化、兴发集团（全产业链龙头），湖北宜化、云图控股（磷矿石自给率提升） [4][130] - 农药：扬农化工（综合性原药供应商）、利尔化学（草铵膦龙头）、兴发集团（草甘膦全球第二） [4][131] 数据跟踪 - 钾肥：2024年全球氯化钾表观消费量6928.6万吨，贸易占比78.4%，预计2030年达8000-8500万吨 [20] - 磷矿石：2025年6月表观消费量6043.16万吨（同比+16.02%），2024年有效产能11916万吨/年 [52][58] - 农药：SW农药行业2024年资本开支154.19亿元，连续4季度增速为负，产能扩张放缓 [107][115]

理财产品获批 - 公司2024年10月30日获批用不超5亿元闲置资金买理财，有效期12个月[1] 子公司理财情况 - 子公司国光园林用5000万买“交通银行蕴通财富定期型结构性存款”[2] - 该产品预期年化收益率高档1.72%、低档1.00%[2] - 产品2025年8月1日成立，8月29日到期，收益计算期28天[2][3] 整体理财数据 - 截至2025年8月4日，过去十二个月累计买理财13.1亿元，含本次5000万[8] - 过去十二个月已到期理财合计12.1亿元[8] - 公司现持有未到期理财1亿元[8] 未到期产品详情 - 交通银行四川省分行31天产品金额5000万，年化收益率1.00% - 1.58%[8] - 交通银行四川省分行28天产品金额5000万，年化收益率1.00% - 1.72%[8] 风险控制 - 公司采取多措施控制投资理财产品风险[5]

公司理财决策 - 公司董事会批准使用不超过人民币50,000万元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好的理财产品，期限12个月，资金可循环滚动使用 [1] - 公司与交通银行四川省分行签订协议，使用5,000万元闲置自有资金购买结构性存款产品，期限31天，预期年化收益率高档1.58%、低档1.00% [2] - 理财产品挂钩标的为EUR/USD汇率中间价，产品类型为保本浮动收益型结构性存款 [2] 理财产品详情 - 产品名称为交通银行蕴通财富定期型结构性存款，成立日2025年7月28日，到期日2025年8月28日 [3] - 投资金额为人民币5,000万元整，资金来源为公司闲置自有资金 [3] - 公司声明与交通银行四川省分行不存在关联关系 [4] 资金管理情况 - 过去12个月内公司累计购买理财产品136,000万元（含本次5,000万元），其中131,000万元已到期 [5] - 目前持有未到期理财产品金额为5,000万元，未超过董事会授权额度 [5] - 公司表示该理财决策有利于提高资金使用效率，增加收益，且不影响日常运营 [5] 风险控制措施 - 公司建立了多层风险控制机制，包括财务部跟踪、内审部门监督、独立董事和监事会检查等 [4] - 公司将严格执行交易所规则和内部管理制度，及时履行信息披露义务 [4]

资金运用 - 2024年10月30日董事会同意用不超5亿闲置资金买理财，有效期12个月[1] - 用5000万买交通银行结构性存款产品[2] 产品信息 - 产品预期年化收益率高档1.58%、低档1.00%[2] - 2025年7月28日成立，8月28日到期，收益计算期31天[2][3] 持有情况 - 截至2025年7月31日，过去12个月累计买理财13.6亿，已到期13.1亿[7] - 现持有未到期理财5000万，未超董事会授权[7]

行业核心观点 - 农药行业短期面临景气下行但部分产品呈现阶段性反弹 中长期行业自律行动有望遏制内卷并推动景气反转 [1][4] 行业政策动向 - 中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动 重点打击隐性添加、非法生产及低价倾销等无序竞争行为 [1][2] - 行动目标包括提升产品质量、遏制非法生产、增强企业合规意识 预计2027年底实现市场秩序显著改善 [2] 短期供需与价格表现 - 全球农药市场自2022Q4进入去库周期 多数产品价格从2021年高点震荡走低 [3] - 截至7月27日中农立华原药价格指数报75.35点 同比微降0.44%但环比6月上升0.33% [3] - 63%农药产品价格同比下跌 环比57%持平而3%上涨 [3] - 2025年1-6月除草剂/杀虫剂/杀菌剂出口量分别达122.9万/26.1万/13.2万吨 同比增长14%/32%/24% [3] - 主要出口市场包括巴西、美国、泰国等 北美旺季为年末至次年4月 南美旺季为6-8月 [3] 产品细分动态 - 供给端受安全投入减少影响 烯草酮、毒死蜱、氯虫苯甲酰胺等产品2025年出现供应扰动 [1][4] - 需求端因全球去库存及出口拉动 草甘膦、精草铵膦、氯氰菊酯、多菌灵、百菌清、阿维菌素、甲维盐等刚需产品量价齐升 [1][4] 企业推荐标的 - 重点推荐扬农化工(农化龙头)、利民股份(百菌清)、兴发集团(草甘膦龙头) [5] - 受益标的涵盖江山股份(草甘膦)、利尔化学(草铵膦)、润丰股份(制剂出海)、广信股份(光气一体化)、国光股份(植物调节剂)、先达股份(烯草酮)、和邦生物(双甘膦)、善水科技(农药中间体) [5]