文章核心观点 - 公司通过多品牌战略、技术创新与“作物全程解决方案”商业模式，巩固了其在植物生长调节剂行业的领导地位，并规划了全球化发展的未来愿景 [1][2][10][11] 多品牌战略与产能布局 - 公司自2019年起通过收购构建了“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”五大品牌协同发展的战略布局，以覆盖全作物、全场景的多元需求 [2] - 各品牌有清晰定位：“国光”聚焦经济与大田作物全程方案，“双丰”深耕地下块茎类作物，“浩之大”侧重大田作物，“国光园林”专攻园林养护，“鹤壁全丰”形成蔬菜等特色作物差异化优势 [3] - 公司全资子公司润尔科技的生产基地占地面积超150亩，分装车间有14条可按需排班的产线 [3] - 待可转债募投项目全面建成后，公司农药制剂年产能将达到11.09万吨，水溶性肥料年产能6.6万吨，农药制剂产能在植物生长调节剂行业稳居领先地位 [5] - 完整的原药生产体系实现了生产成本的有效控制与供应链自主可控的显著优势 [4][5] 技术创新与研发实力 - 公司历时4年成功推出精准靶向调控新产品“仙促”（1%三十烷醇·吲哚丁酸乳粉剂），拥有全国独家产品证件、唯一乳粉剂剂型和独特配方设计三大亮点 [7] - “仙促”产品上市后迅速获得市场认可，公司围绕该产品已累计提交两项发明专利和一项实用新型专利（其中实用新型专利已获授权） [8] - 公司研发团队独创热熔包膜技术，解决了有效成分易分解的问题，保障了产品稳定性 [8] - 公司于2017年成立了作物调控技术研究院，系统研究植物生长调节剂应用技术，每一套作物调控技术方案都需经过上千次试验验证 [8] - 2024年，公司与江苏省农业科学院共建“作物品质调控产业研究院”，并与南京农业大学联手开展新型植物生长调节剂研发，以“校企合作”推动成果转化 [9] 商业模式与市场应用 - 公司推出“作物全程解决方案”商业模式，将技术、服务与产品系统化整合，以作物全生命周期管理为核心，提供“专家级”、“保姆式”服务 [10] - 该商业模式在实践中效果显著，例如在贵州道真县三江镇，帮助当地种植户实现从“种玉米亩入千元”到“种花椒亩入八千”的跨越 [10] - 在辽宁、山东等大樱桃主产区，公司的科学精准保果技术破解了传统保果药剂风险高、效果差的痛点 [10] - 公司未来将以此“作物全程解决方案”为战略核心促进销售增长 [10] 发展历程与未来规划 - 公司创始于1984年，1987年成功投产首款调节剂产品2，4D，2015年在深圳证券交易所挂牌上市 [2] - 公司愿景是“世界植调、百年国光”，未来将重点推进多品牌、技术创新、全球化拓展三大战略 [11] - 公司目标是成长为业务遍及全球、产品惠及亿万用户的国际化一流企业 [11]

行业展会概况 - 2025年12月16日至18日，HOTELEX深圳国际酒店及餐饮业博览会在深圳国际会展中心举办，展会汇聚超过2500家优质展商，吸引超过150000名专业观众，聚焦数字化运营、餐饮创新及供应链升级等前沿议题 [1] 公司参展核心产品：智能全自动奶茶机 - 安吉尔商用携智能全自动奶茶机等多款创新产品亮相展会，展示专业餐饮净水解决方案 [1] - 智能全自动奶茶机深度融合自动化、物联网与数据智能，提供全链路茶饮标准化解决方案，旨在解决茶饮市场标准化与效率的挑战 [3] - 设备支持25路同步出料，仅需5至8秒即可完成一杯奶茶的基底制作，大幅缩短顾客等待时间并提升门店高峰时段应对能力 [5] - 通过精密流体控制与数字化配方管理系统，对糖度、茶汤、果汁、乳制品等原料进行精准计量与调配，实现口味高度一致，告别人工误差 [6] - 设备适用于追求快速复制与严格标准化的连锁品牌，能显著降低跨区域门店的管理复杂度与培训成本，为连锁品牌规模化扩张提供数字化动力 [6] - 采用模块化设计，各功能单元独立且易于拆装，支持快速维护与未来升级，并能灵活适配门店现有冰箱设备以控制投入成本 [6] - 具备智能自清洁程序，可一键启动对茶仓、奶仓、管路等核心部件进行深度清洗与消毒，减轻日常保养负担，保障食品安全与设备长期稳定运行 [6] 公司参展核心产品：咖啡专用净水器 - 针对咖啡行业对水质的极致要求，安吉尔推出专业级反渗透混水净水器，具备大通量制水能力，可轻松应对高峰时段连续出品需求 [7] - 设备采用多级深层过滤系统，可有效去除胶体、铁锈、细菌等杂质，确保水质纯净安全 [7] - 咖啡师可根据萃取需求自由调节出水TDS值，精准匹配咖啡萃取的“黄金水质区间”，以提升咖啡风味 [7] 公司多元化净水解决方案 - 安吉尔推出多系列净水产品以满足不同类型商户需求 [9] - 长效口感精滤系列C11采用炭纤维滤芯，吸附及抗污堵能力强、流量大寿命长，其滤芯支持3秒快换，灵活适配多场景使用 [9] - 大流量超滤系列U10的净水流量可达每小时1000升，高效满足餐饮场景大水量需求 [9] - 高质水RO系列R24搭载了2400加仑每天超大通量RO系统，适用于高品质用水需求的商业场景 [9] 公司行业地位与未来展望 - 作为深耕净水领域38年的行业头部品牌，安吉尔凭借持续创新的技术与专业的场景化定制能力，已成功服务超过30000家餐饮门店 [11] - 未来，公司将继续以“技术创新、质量为本”为原则，与餐饮企业在食品用水安全、运营效率提升与体验优化方面持续突破，共同推动餐饮行业向更智能、更可持续的方向发展 [11]

文章核心观点 - 缓控释复合肥作为高效环保的新型肥料，通过技术手段精准调控养分释放，能提升肥料利用率30%-50%，契合农业绿色发展和化肥减量增效政策，正加速从经济作物向大田作物渗透，行业在政策与需求驱动下迈向高质量发展 [1][6][8][10] 行业相关概述 - 缓控释复合肥通过物理包膜、化学改性或生物调控等技术，使养分释放与作物需求曲线匹配，核心特征为释放周期可定制，能实现“一次施肥、全季有效” [2] - 该肥料能将氮、磷、钾及中微量元素利用率较传统复合肥提升30%-50%，显著降低养分流失造成的环境污染 [2] - 产品可按控释技术原理分为物理包膜型、化学改性型、生物调控型及复合调控型，按释放周期分为短期、中期、长期及定制型，按应用场景分为大田作物、经济作物、设施农业及生态修复专用型 [3] 行业政策环境 - 国家将农业绿色发展置于突出位置，出台《到2025年化肥减量化行动方案》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》等一系列纲领性文件，构建了鼓励高效环保肥料发展的政策体系 [6] - 在《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中，政策明确提出推动缓/控释肥等产品向高效化、专用化、环保化、功能化方向创新 [6] - 在耕地资源有限背景下，提高肥料利用效率是关键路径，2024年全国农作物播种面积达1.73亿公顷，粮食播种面积占比稳固在68.97% [8] 行业发展现状 - 2024年中国肥料市场规模达3127亿元，同比增长1.79%，预计2025年将稳步增至3191亿元，行业增长动力从规模扩张转向质量提升 [9] - 复合肥在化肥总施用量中占比逐年攀升，2024年全国农用化肥施用折纯量4988.19万吨，其中复合肥施用折纯量达2450万吨，占比接近50% [10] - 缓控释肥料作为传统复合肥的升级产品实现快速增长，2020年产量约425万吨，预计2025年将增至540万吨，年均复合增长率超5% [10] 行业产业链 - 产业链上游以氮磷钾基础肥料、包膜材料及抑制剂、生产设备和包装材料为主，原料价格波动与设备技术门槛对中游生产影响显著 [8] - 产业链中游以缓控释肥生产企业为核心，头部企业凭借全产业链布局和技术创新占据主导地位 [8] - 产业链下游应用以农业为主，经济作物占比近半，大田作物规模化种植推动需求增长，同时高尔夫草坪、景观植物等非农领域需求逐步释放 [8] 企业竞争格局 - 行业形成“龙头主导、梯队分明”的竞争格局，第一梯队包括金正大、史丹利、新洋丰、芭田股份等企业，凭借技术专利、规模产能与深厚渠道构筑核心壁垒 [11] - 技术引领者金正大缓控释肥示范已推广至全国主要省市区，累计推广1.6亿亩以上，基本覆盖主要区域农作物及所有粮食作物和经济作物 [11] - 头部企业技术创新路径各异：金正大攻克生物基可降解包膜技术；史丹利深耕熔体造粒与抑制剂复配技术；新洋丰聚焦绿色膜材与微生物抑制剂；芭田股份以生物有机包膜与纳米增效技术为特色 [11] 行业发展趋势 - 技术端将聚焦生物可降解包膜材料、环境响应型控释技术与数字技术融合，推动产品向定制化、智能化升级，生产端向智能化、一体化方向升级 [12][13] - 政策与市场需求双轮驱动，环保标准趋严加速低效产能出清，行业集中度持续提升，产品向经济作物专用化、功能化深耕，农化服务与产品销售深度融合 [12][14] - 产业链将强化上下游协同与核心原料国产化替代，拓展生态修复等多元应用场景，头部企业通过技术输出、海外布局构建双循环发展格局 [12][15]

公司业务模式 - 公司推广作物全程方案，由公司技术营销人员、经销商、零售商共同完成 [2] - 公司采取“实地巡田服务+线上实时服务”的技术服务模式与种植户实时对接 [2] - 公司通过分工合作、双向协同，及时帮助种植户解决作物管理过程中的问题 [2]

公司战略与业务模式调整 - 公司为降低海外业务风险并获取商业机会，与关联方颜亚奇签署《代为培育协议》，委托其在亚洲、非洲、拉丁美洲等地区代为培育海外农药项目 [2] - 该协议旨在实现公司中长期战略发展目标，并避免与关联方构成潜在同业竞争，以保护公司及全体股东特别是中小股东利益 [2] 海外业务面临的挑战 - 海外农药业务面临多重挑战，包括部分国家或地区农药产品登记制度复杂且周期较长、不同国家或地区要求差异巨大 [2] - 部分国家或地区存在系统性准入壁垒或隐性壁垒，导致海外农药业务前期投资较大、投资周期较长、不确定性因素较多、投资风险较高 [2] - 上市公司资金出境还存在一定的管理风险 [2]

公司研发活动与费用 - 公司的研发活动属于应用研发 [2] - 今年前三季度研发费用增加 主要原因是公司加大了新产品登记力度 [2]

公司业务与战略 - 公司技术服务模式对终端推广人员的需求较大 [2] - 近年来公司加大了技术服务人员和技术营销人员的配置 [2] - 2025年公司招聘应届大学毕业生300余名，其中绝大部分在农林院校接受过系统、专业的学习 [2] - 截至目前，公司技术营销及技术服务团队的整体规模已突破千人 [2]

公司销售模式 - 公司采取“公司—经销商—零售商—客户”四主体三环节的渠道销售模式 [2] - 经销商网络已下沉至县乡一级 [2] - 最终消费群体主要为种植户及园林绿化养护单位 [2] 公司销售与结算策略 - 对经销商的销售主要采取先款后货的结算方式 [2] - 通过技术服务指导种植者科学合理用药 [2] - 技术服务旨在帮助种植者提高种植水平、实现提质增产 [2]

行业概况 - 植物生长调节剂行业共有持证企业约540家 其中原药登记企业120多家 [1] - 截至2025年上半年 我国植物生长调节剂登记证数量共计1900多个 [1] - 行业企业规模较小、分散 有利于头部企业的发展 [1] 市场竞争格局 - 拥有10个以上（含10个）登记证的企业共计39家 合计持有733个登记证 [1] 公司市场地位 - 公司共计持有植物生长调节剂登记证150个 [1] - 公司登记证数量占行业全部登记证1900多个的7.8% [1]

政策背景与核心规定 - 农业农村部于2025年6月29日发布第925号公告 旨在规范农药标签和说明书管理 [1] - 该公告规定 自2026年1月1日起实施 [1] - 核心规定为 同一个登记证号的农药产品应当标注同样的商标 以确保全国范围内销售产品使用商标的一致性 [1] - 在符合相关管理办法的前提下 同一登记证号产品可根据需要标注一个或多个商标 但市场销售时必须保持商标标注的一致性 [1] 政策影响与行业展望 - 该公告对农药标签作出进一步规范 有利于保障农药质量 维护公平竞争的农药市场秩序 保障广大种植户的合法权益 促进农药产业健康持续发展 [1] - 拥有优质登记证件的农药企业将更具竞争优势 [1] - 随着“一证一品”政策的实施 未来农药行业的市场集中度有望进一步提升 [1]