股东信息 - 截至2025年10月31日公司股东户数为45635户 [1]

报告核心观点 - 报告涵盖纺织服装、纺织制造、黄金珠宝、零售及汽车零部件等多个行业，重点分析了相关公司的业绩表现、行业动态及投资机会 [5][6][13][17] - 抖音电商"双11"活动数据亮眼，显示直播电商对中小商家和品牌销售的强劲拉动作用 [7] - 纺织制造行业关税风险基本落地，龙头企业凭借产业链布局和较低对美敞口有望重估 [13][15] - 品牌服饰和黄金珠宝板块部分公司表现突出，推荐关注业绩稳健及有提价能力的标的 [9][14] 市场走势 - 2025年10月28日，国内市场主要指数普遍上涨，创业板指领涨1.98%，中小板指涨1.63%，上证指数涨1.18% [4] 行业周报要点（滔搏业绩） - 滔搏FY2026H1营收同比下降5.8%至122.99亿元，归母净利润同比下降9.7%至7.89亿元 [8] - 分品牌看，主力品牌收入同比下降4.8%至108.12亿元，占比88%；其他品牌收入同比下降12.2%至14.12亿元 [8] - 分渠道看，零售业务收入同比下降3.0%至106.01亿元，占比86%；批发业务收入同比下降20.3%至16.23亿元 [8] - 毛利率同比轻微下跌0.1个百分点至41.0%，直营门店数量较财年初净减少332家至4688家，同比下降19.4% [8] 纺织制造专题报告要点 - 全球纺织品和服装出口额约9千亿美元，2024年达到8827亿美元，2020-2024年年均复合增速为3.2% [13] - 2025年1-9月，中国纺织品出口金额1064.77亿美元，同比增长2.1%；服装及衣着附件出口金额1152.09亿美元，同比下降2.5% [14] - 制衣行业向上游整合趋势明显，而制鞋行业竞争格局更为集中；运动服饰制造行业集中度偏低，纵向一体化是趋势 [15] - 关税影响分析显示，假设关税20%且制造商承担5%，对制衣企业净利润影响幅度预计在4%至30%之间，对鞋履制造企业净利润影响幅度约20% [15] - 推荐申洲国际（对美敞口低，海外面料产能占比超50%）、裕元集团（对美敞口低，掌握上游原材料）、华利集团（对美敞口行业平均，越南本地采购比例超50%） [15][16] 抖音电商双11动态 - 抖音电商"双11"活动中，粉丝量100万以下的中小达人贡献了超过80%的带货销售额 [7] - 超过4.1万商家通过直播实现销售额同比增长500%，店播销售额破亿元商家数量同比增长900% [7] - 销售额破亿元商品数量同比增长240%，超过10万商品的直播销售额同比增长300% [7] - 平台前三季度累计为商家节省经营成本约220亿元 [9] 其他行业及公司动态 - 波司登任命英国设计师Kim Jones为新设AREA高级都市线创意总监 [9] - 永辉超市七家学习"胖东来模式"调改店同期开业，双节期间调改店整体销售额同比增长超100%，客流提升超80% [9] - 老铺黄金完成年内第三次提价，主要产品价格上调约20%，部分热门款式涨价幅度超28% [14] - 2025年9月，纺织服装社零累计同比增长3.1%，体育娱乐用品社零累计同比增长19.6% [9] - 品牌服饰板块推荐361度、波司登，建议关注特步国际、安踏体育等；黄金珠宝板块推荐老铺黄金、潮宏基；零售板块推荐名创优品，建议关注永辉超市 [10][14] 公司评论（万安科技） - 万安科技2025年前三季度营收34.60亿元，同比增长13.93%；归母净利润1.48亿元，同比增长2.43% [17] - 2025年第三季度营收12.95亿元，同比增长12.35%；归母净利润0.63亿元，同比增长9.33%；毛利率17.24%，同比提升0.71个百分点 [17] - 公司获得国内某知名汽车集团定点，项目生命周期销售总金额约2.8亿元；积极推进年产50万套铝合金固定卡钳等新产能建设 [17] - 投资同川科技（谐波减速器等机器人核心部件）并积极拓展无线充电在机器人上的应用，向机器人业务拓展 [18] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、2.75亿元、3.43亿元，对应PE分别为33倍、28倍、22倍 [21]

投资评级 - 报告对万安科技的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [1][9] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩有望稳定向上，中长期技术积累与客户资源持续形成护城河，有望打开新成长曲线 [9] 市场表现与基础数据 - 截至2025年10月24日，公司收盘价为14.68元，年内最高价/最低价分别为17.57元/9.70元 [3] - 公司流通A股市值为72.66亿元，总市值为76.20亿元 [3] - 基础数据方面，截至2025年9月30日，公司基本每股收益为0.29元，每股净资产为5.97元，净资产收益率为4.97% [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营收34.60亿元，同比增长13.93%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长2.43% [4] - 2025年第三季度，公司单季营收达12.95亿元，同比/环比增长12.35%/5.66%，连续13个季度实现同比增长 [5] - 2025年第三季度，公司实现归母净利润0.63亿元，同比/环比增长9.33%/14.69%；扣非净利润0.56亿元，同比/环比增长6.05%/25.02% [5] - 2025年第三季度，公司毛利率为17.24%，同比提升0.71个百分点；净利率为5.18%，同比/环比提升0.01/0.59个百分点 [5] - 2025年第三季度，公司经营活动现金流大幅改善，达到1.41亿元，同比/环比增长75.61%/568.70% [5] 业务进展与产能建设 - 2025年9月，公司获得国内某知名汽车集团S-C平台前副车架产品定点，项目生命周期5年，生命周期销售总金额约2.8亿元，预计2027年开始量产 [6] - 公司积极推进“年产50万套铝合金固定卡钳项目”和“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”，预计2025–2026年陆续投产 [6] - 子公司恒创智行建成年产3万套商用车EMB系统的多平台柔性化生产线，在商用车领域已与十余家客户合作，在乘用车领域已与5家客户合作 [6] 法规受益与产品订单 - 轻型汽车和重型汽车自动紧急制动系统（AEBS）技术强标法规正在推进中，公司作为主要起草单位之一，AEBS产品已获得小批量订单，有望随法规落地充分受益 [6] 机器人业务拓展 - 2025年9月，公司投资2000万元持有同川科技2.72%股权，同川科技核心产品包括谐波减速器、机器人关节等，已获得多家机器人客户认可 [7][8] - 公司积极推进无线充电产品在机器人上的应用，并通过外部合作与现有产品延伸应用的方式，实现从智能电动汽车向机器人业务的拓展 [8] 财务预测 - 报告预测公司2025-2027年营收分别为49.82亿元、57.35亿元、66.25亿元 [9] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、2.75亿元、3.43亿元 [9] - 报告预测公司2025-2027年EPS分别为0.45元、0.53元、0.66元，对应PE分别为33倍、28倍、22倍 [9]

核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入12.95亿元，较上年同期调整后的11.53亿元增长12.34% [2][3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为6283.66万元，较上年同期调整后的5747.20万元增长9.33% [2][3] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为5572万元，较上年同期调整后的5128.18万元增长8.65% [2][3] - 年初至报告期末累计营业收入34.6亿元，较上年同期调整后的30.37亿元增长13.93% [2][3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，较上年同期调整后的1.45亿元增长2.43% [2][3] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润1.23亿元，较上年同期调整后的1.21亿元增长1.6% [2][3] 单季度与累计财务指标对比 - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.12元，与上年同期调整后数据0.12元相比无变化 [3] - 年初至报告期末基本每股收益和稀释每股收益均为0.29元，较上年同期调整后的0.3元下降3.33% [3] - 第三季度加权平均净资产收益率为2.1%，较上年同期调整后的2.27%下降0.17个百分点 [3] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为4.95%，较上年同期调整后的5.71%下降0.76个百分点 [3] 现金流量状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.2亿元，较上年同期调整后的1.64亿元大幅增长33.87% [3][4] - 现金流增长主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少，资金管控效率提升 [4] 资产负债状况 - 报告期末总资产为60.08亿元，较上年度末调整后的60.49亿元减少0.66% [3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为30.03亿元，较上年度末调整后的30.28亿元减少0.83% [3] 非经常性损益分析 - 第三季度非经常性损益合计711.66万元，其中计入当期损益的政府补助为891.18万元 [3] - 年初至报告期末非经常性损益合计2464.7万元，计入当期损益的政府补助达2861.35万元，是核心来源 [3] - 联营企业投资收益的非经事项也贡献部分收益，有效支撑净利润表现 [3]

会议通知与召开 - 公司需提前三天通知独立董事并提供资料[3] - 半数以上独立董事可提议召开临时会议[3] 会议出席与决议 - 专门会议需半数以上独立董事出席方可举行[3] - 专门会议决议需全体独立董事过半数通过[6] 授权与事项审议 - 授权委托期限原则上不超5个工作日[4] - 特定事项经全体独立董事过半数同意提交董事会[4] 档案保存与制度生效 - 专门会议档案保存期限为10年[7] - 制度自董事会决议通过生效，由其负责解释修改[7]

交易审议标准 - 交易资产总额占比10%以上需董事会审议，50%以上需提交股东会[7] - 标的资产净额占比10%以上且超1000万元需董事会审议，50%以上且超5000万元需提交股东会[7] - 标的营业收入占比10％以上且超1000万元需董事会审议，50%以上且超5000万元需提交股东会[7] - 标的净利润占比10％以上且超100万元需董事会审议，50%以上且超500万元需提交股东会[7] - 交易成交金额占比10％以上且超1000万元需董事会审议，50%以上且超5000万元需提交股东会[8] - 交易产生利润占比10%以上且超100万元需董事会审议，50%以上且超500万元需提交股东会[8] 对外投资流程 - 对外投资先形成草案，经初审、论证后提交审议[10] - 获批后总经理组织实施，业务部门落实[12] 投资管理与披露 - 财务部记录核算，审计部门年末检查，子公司定期报报表[14] - 对外投资应履行信息披露义务[16]

总经理设置 - 公司设总经理一名，每届任期三年，连聘可连任[4][5] - 七种情形之一者不得担任公司总经理[4] 总经理职责 - 总经理对董事会负责，可提请聘任或解聘相关人员[5] - 拟定涉及职工切身利益制度应听取工会和职代会意见[6] 总经理办公会 - 原则上每周召开一次，可随时召开临时会议[11][14] - 秘书或相关负责人提前2天通知参会人员[13] - 会议记录保管期不少于十年[13] 细则生效 - 工作细则经董事会审议批准后生效，由董事会负责解释[15]

审计人员任职限制 - 审计项目合伙人等累计担任公司审计业务满5年后，连续5年不得参与[5] - 承担首次公开发行股票审计业务，上市后连续执行审计业务期限不超2年[5] 审计委员会职责 - 至少每年一次向董事会提交对受聘会计师事务所履职及自身监督职责情况报告[9] - 监督选聘过程，违规时报告董事会处罚责任人[18] - 关注变更事务所、拟聘所受处罚等情形[19] 会计师事务所选聘 - 1/2以上独立董事可向董事会提出聘请议案[9] - 质量管理水平分值权重不低于40%，审计费用报价分值权重不高于15%[11] - 聘期一年，可续聘[12] 文件保存与改聘 - 文件资料保存期限为选聘结束之日起至少10年[13] - 改聘情形包括执业质量重大缺陷等[15] - 审核改聘提案时可约见相关事务所并发表意见[15] 变更流程与费用 - 董事会审议通过变更议案后提前30天书面通知前任事务所[15] - 拟更换事务所应在被审计年度第四季度结束前完成选聘[16] - 审计费用较上一年度下降20%以上需说明情况[19] - 公司和事务所可合理调整审计费用[19] 制度相关 - 制度未尽事宜依相关规定执行，不一致时以规定为准[21] - 制度由董事会负责解释，经股东会审议通过后生效[21]

董事会会议召开 - 每年至少上下半年度各开一次定期会议[2] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议开临时会议[2] - 董事长接提议十日内召集主持会议[3] 会议通知与出席 - 定期会议提前十日、临时会议提前三日通知[3] - 需过半数董事出席方可举行[4] 决议规则 - 决议须全体董事过半数通过[7] - 对外担保还需出席会议2/3以上董事同意[7] 其他规定 - 提案未通过一个月内不重审[9] - 秘书安排记录，董事签字确认[10] - 董事长督促落实并通报执行情况[10] - 会议档案秘书保存十年以上[11] 公司信息 - 公司为浙江万安科技股份有限公司[12] - 时间为2025年10月24日[12]

交易报告标准 - 交易涉及资产总额占上市公司最近一期经审计总资产10%以上需报告[5] - 交易标的资产净额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需报告[5] - 交易标的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且超1000万元需报告[5] - 交易标的净利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需报告[5] - 交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需报告[5] - 公司与关联自然人交易金额超30万元需报告[7] - 与关联法人成交金额超300万元且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值超0.5%需报告[7] 其他报告标准 - 涉案金额超1000万元且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上需报告[7] - 公司营业用主要资产被查封等情况超总资产30%需报告[8] 报告流程与制度 - 负有报告义务人员应在24小时内将书面文件递交或传真给董事会秘书[11] - 公司实行重大信息实时报告制度[13] - 公司负有内部信息报告义务的第一责任人包括多类人员[13] - 内部信息报告第一责任人应制定相应制度并指定联络人，报证券部投资备案[13] - 重大信息报送资料需第一责任人签字后报送[13] - 公司总经理及其他高管应敦促重大信息收集、整理和上报[14] 信息管理 - 相关人员在信息未公开披露前负有保密义务[15] - 董事会秘书应定期或不定期对报告义务人员进行培训[15] - 未及时上报重大信息追究有关人员责任[15] 制度说明 - 制度未尽事宜按相关规定执行，冲突时按新规定执行并修订报董事会审议[17] - 制度解释权属于公司董事会，自董事会审议通过之日起执行[17]