报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 行业对后市猪价持乐观态度 认为尽管8月猪价环比下行 但大猪持续出栏去化及存栏结构优化将支撑后市猪价走强[3][13] - 生猪供给端呈现大猪出栏占比提升且存栏占比下降的趋势 预示后市供给或逐步偏紧[4][17] - 能繁母猪存栏环比微增0.07% 但冬季疫病风险及政策推动可能促使后续产能进一步去化[5][20] - 上市猪企8月出栏量同比大幅增长29.79% 但销售均价普遍环比下跌超5%[6][23][28] 行业供需与价格分析 - 2025年8月全国生猪销售均价13.77元/公斤 环比下降5.35% 同比下降32.35%[3][13] - 涌益监控样本8月屠宰量433.88万头 环比增加4.34% 同比增加5.66%[3][13] - 9月计划出栏较8月实际出栏增加3.92% 但需求随气温转凉向好形成价格支撑[3][13] - 大猪出栏结构优化：150kg以上出栏占比5.16% 周环比增0.02pct 但同比降0.89pct[4][17] - 大猪存栏占比下降：140kg以上存栏占比1.1% 月环比降0.67pct[4][17] - 毛白价差4.02元/公斤 较8月同期降0.20元/公斤 冻品库容率17.65% 同比增1.87pct[19][22] 养殖盈利与产能动态 - 8月自繁自养头均盈利36.80元/头 月环比大幅收缩63.80%[5][20] - 能繁母猪存栏环比微增0.07% 仔猪价格降至394元/头 同比降218元/头[5][20][25] - 冬季疫病高发导致补栏谨慎 政策及非瘟疫情或推动能繁产能进一步去化[5][20] 上市企业表现 - 12家上市猪企8月合计出栏1511.60万头 同比大幅增长29.79%[6][23] - 出栏量增速分化显著：正邦科技同比增141.77% 中粮家佳康增78.49% 大北农增67.50% 而京基智农和神农集团同比分别降4.48%和4.38%[6][23][29] - 销售均价普遍环比下跌：牧原股份环比降5.5%至13.51元/公斤 温氏股份降6.5%至13.9元/公斤 新希望降6.9%至13.54元/公斤[7][28] - 大北农商品猪出栏均重126.9公斤/头 环比增2.4公斤/头[7][27]

融资净买入情况 - 沪深两市共有123只个股连续5日或5日以上获融资净买入 [1] - 云南能投连续20个交易日获净买入 为连续获融资净买入天数最多的股票 [1] - 连续获融资净买入天数较多的股票包括中粮糖业 露笑科技 万凯新材 国投资本 金新农 中国太保 骆驼股份 圣诺生物等 [1]

饲料板块市场表现 - 饲料板块整体上涨2.52% 领涨个股为傲农生物(涨幅10.02%)和天康生物(涨幅8.20%) [1] - 板块内10只个股上涨 最高涨幅达10.02% 最低涨幅0.57% 另有6只个股下跌 最大跌幅2.61% [1][2] - 上证指数当日下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 板块表现显著优于大盘 [1] 个股交易数据 - 傲农生物成交量154.61万手 成交额9.08亿元 天康生物成交量146.36万手 成交额11.58亿元 为板块内成交最活跃个股 [1] - 海大集团收盘价67.35元 为板块内最高价个股 涨幅3.62% [1] - 乖宝宠物跌幅2.61%至93.35元 路斯股份跌幅1.22%至20.32元 为跌幅最大个股 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.16亿元 游资资金净流出6801.95万元 散户资金净流出4777.61万元 [2] - 傲农生物获主力净流入2.04亿元 占比22.44% 天康生物获主力净流入4616.88万元 占比3.99% [3] - 正虹科技主力净流入1076.38万元(占比7.04%) 中宠股份主力净流入665.57万元(占比2.33%) 禾丰股份主力净流入493.97万元(占比8.16%) [3]

行业表现 - 猪肉股午后持续走强[1] - 龙大美食涨停[1] - 傲农生物、得利斯此前封板[1] - 天康生物、立华股份、华统股份、金新农、海大集团跟涨[1]

行业政策动态 - 农业农村部会同国家发改委于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 牧原 温氏 新希望等25家企业参会 会议将分析当前生产形势并部署下半年及明年产能调控工作[1] - 政策端严控新增产能 推动行业走出低价竞争阶段 引导猪价进入合理盈利区间 近期能繁母猪存栏量不增反降 验证去产能政策实效[1] - 行业从粗放扩张转向结构优化 头部企业凭借成本和规模优势更为受益[1] 市场表现 - 9月15日早盘养殖ETF(516760)上涨0.97% 成分股天康生物上涨6.45% 益客食品上涨4.10% 立华股份上涨3.45% 金新农 牧原股份等个股跟涨[1] - 中证畜牧养殖指数最新市盈率仅14.95倍 处于近3年19.24%分位 即估值低于近3年80.76%以上的时间 处于历史低位[2] - 若科技板块热度回落 资金出现高低切换 养殖板块具备明显补涨潜力[2] 投资机会 - 养殖板块安全边际较高 建议关注养殖ETF(516760 SH)[2] - 行业反内卷政策催化畜牧养殖板块近期强势表现[1]

公司股价表现 - 得利斯股价涨停 [1] - 傲农生物股价上涨超过9% [1] - 天康生物股价上涨超过6% [1] - 立华股份、金新农、神农集团、海大集团股价集体冲高 [1]

行业表现 - 猪肉股整体震荡拉升 [1] - 得利斯涨停 傲农生物涨幅超过9% 天康生物涨幅超过6% [1] - 立华股份 金新农 神农集团 海大集团股价均出现冲高 [1]

猪肉股市场表现 - A股市场猪肉股整体走强 得利斯和傲农生物涨停 天康生物上涨超过6% 金新农上涨超过4% 立华股份上涨超过3% 海大集团 神农集团 大禹生物和牧原股份均上涨超过2% [1]

饲料板块整体表现 - 饲料板块较上一交易日上涨2.09% 领涨个股为金新农(10.00%)、邦基科技(9.99%)和天康生物(9.94%) [1] - 当日上证指数上涨1.65%至3875.31点 深证成指上涨3.36%至12979.89点 [1] - 板块内10只个股上涨 3只个股下跌 其中天马科技跌幅最大(-1.35%) [1][2] 个股交易数据 - 金新农成交量91.61万手居首 成交额4.39亿元 涨停收盘价4.95元 [1] - 天康生物成交量177.08万手最高 成交额13.06亿元 涨幅9.94% [1] - 大北农成交量179.72万手 成交额7.68亿元 涨幅1.90% [1] - 唐人神成交量85.55万手 成交额4.26亿元 涨幅1.84% [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.75亿元 游资净流出1.60亿元 散户净流出1523.82万元 [2] - 天康生物主力净流入2.63亿元 净占比20.11% 居板块首位 [3] - 金新农主力净流入7292.88万元 净占比16.62% 游资净流出3072.84万元 [3] - 邦基科技主力净流入2649.60万元 净占比17.84% 散户净流出1522.21万元 [3] - 大北农主力净流入740.44万元 但游资净流出3039.88万元 [3]

猪肉股市场表现 - A股市场猪肉股集体上涨 立华股份涨近12% 邦基科技涨停 天康生物 牧原股份 温氏股份涨超6% 大禹生物 神农集团涨超5% [1] - 立华股份涨幅11.86% 总市值197亿元 年初至今涨幅24.49% [2] - 邦基科技涨幅9.99% 总市值48.16亿元 年初至今涨幅185.72% [2] - 牧原股份涨幅6.54% 总市值3166亿元 年初至今涨幅52.82% [2] - 温氏股份涨幅6.02% 总市值1323亿元 年初至今涨幅21.96% [2] - 大禹生物涨幅5.58% 总市值12.64亿元 年初至今涨幅101.96% [2] - 神农集团涨幅5.50% 总市值180亿元 年初至今涨幅23.94% [2] 行业政策动态 - 农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会 [1] - 会议将分析研判当前生猪生产形势 交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效 研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作 [1] - 会议邀请牧原 温氏 双胞胎 新希望 德康 天邦 中粮 大北农等25家企业参会 [1] 参会企业市场表现 - 牧原股份总市值3166亿元 为行业市值最高企业 [2] - 温氏股份总市值1323亿元 年初至今涨幅21.96% [2] - 新希望总市值476亿元 涨幅3.73% 年初至今涨幅17.94% [2] - 天邦食品总市值70.21亿元 涨幅2.27% 年初至今涨幅13.26% [2]