生猪市场现状 - 截至11月29日全国生猪均价为11.63元/kg，较上周末下跌1.11% [1] - 行业自繁自养头均亏损111元，已连续亏损9周 [1] - 7kg断奶仔猪价格为209元/头，外销仔猪头均亏损约81元 [1] 供应端情况 - 本周出栏均重为129.22kg，环比增加0.41kg [1] - 散户出栏均重为145.17kg，绝对值处于年内高位 [1] - 90kg以下小体重猪出栏占比为4.83%，较上周增加0.34%，已连续增长7周 [1] 需求端情况 - 天气转凉，北方屠宰企业主动加量，南方市场由川渝区域带动，腌腊消费开启 [1] - 本周日度屠宰样本日均宰杀量环比增加3.39% [1] 行业展望 - 受气温下降影响，山东南部、辽宁西部有零星猪病散发 [1] - 在政策引导减产、养殖亏损及疫病干扰下，后续产能有望持续去化 [1] - 机构强调重视生猪板块空间及优秀企业盈利能力，预计25年猪价持续低位将推动产能去化 [1] 畜牧板块市场表现 - 截至12月3日13:29，中证畜牧养殖指数成分股罗牛山上涨9.98%，益客食品上涨3.36%，金新农上涨2.82%，海利生物上涨2.50%，中牧股份上涨2.23% [2] - 畜牧ETF上涨0.46%，最新价报0.65元 [2] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、药物及养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至11月28日，指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等，合计占比65.6% [2]

公司治理变动 - 公司于2025年11月21日召开职工代表大会 [2] - 会议同意选举梁庆先生为公司第六届董事会职工代表董事 [2]

人事变动 - 2025年11月21日公司召开职工代表大会，选举梁庆为第六届董事会职工代表董事[2] - 选举结果公示期为2025年11月21日至27日，无异议[2] 人员信息 - 梁庆1986年出生，硕士学历，有注册会计师等证书[6] - 梁庆曾任多职，现任职财务中心总经理[6] - 梁庆持有公司限制性股票18万股、股票期权18万份[6]

公司股价表现 - 金新农股价出现直线涨停[1] - 天域生物、天康生物、立华股份、温氏股份、大禹生物、湘佳股份等公司股价跟随上涨[1]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数涨0.49%，深成指涨0.38%，创业板指冲高回落涨0.56%，一度涨逾2%[3] - 沪深两市半日成交额1.09万亿元，较上个交易日缩量466亿元，全市场超3300只个股上涨[4] - 早盘沪深两市成交额突破1万亿元，较昨日此时缩量超200亿元[5] 板块表现分析 - 消费电子板块涨幅达2.28%，HBM概念涨幅居前，OCS概念持续火爆，固态电池概念表现不俗[3][4] - 科创次新股板块涨幅3.29%，有机硅概念涨2.62%，F5G概念涨2.05%，MicroLED概念涨2.04%[4] - 先进封装板块涨2.01%，MiniLED涨1.91%，共封装光学涨1.82%，智能音箱涨1.78%[4] - 福建、海南、SPD概念集体熄火，AI应用方向持续低迷[3] - 猪肉概念盘中直线拉升，金新农直线涨停，天域生物、天康生物等跟涨[5] 个股及细分市场表现 - 创业板指早盘涨超2%，新能源、AI概念股走强，新易盛大涨7%，阳光电源涨近5%[7] - 科创50涨幅扩大至2%，AI产业链集体走强，海光信息涨超6%，新易盛涨逾5%[7] - 港股黄金股走强，中国白银集团涨4.62%，大唐黄金涨1.92%，招金矿业涨1.60%，紫金矿业涨1.52%[9] - 零售概念反复活跃，茂业商业3连板，广百股份涨停，东百集团、居然之家等跟涨[9] 特定公司动态 - 万科A低开近5%，创2015年8月以来新低，万科拟召开持有人会议协商20亿元中期票据展期事宜[9] - 深交所公告，"21万科02"跌超41%，"21万科06"跌超36%，"22万科02"跌超28%，均盘中临时停牌[9] - 港股万科企业跳空低开逾5%，距历史低点仅逾1%[13] 宏观及市场环境 - 恒生科技指数日内涨幅扩大至1%，华虹半导体涨超5%，中芯国际、小米涨超3%[6] - 央行公开市场开展3564亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有3000亿元逆回购到期[13] - 人民币对美元中间价调升17个基点，报7.0779，创2024年10月14日以来最高[14]

指数及个股表现 - 截至2025年11月27日10:36，中证畜牧养殖指数(930707)上涨 [1] - 成分股金新农上涨9.92%，益生股份上涨3.39%，晓鸣股份上涨2.31%，民和股份上涨1.88%，海利生物上涨1.34% [1] - 畜牧ETF(159867)上涨0.15%，报0.65元，盘中净申购750万份 [1] - 猪肉概念板块震荡拉升 [1] 行业动态与公司战略 - 猪企出海趋势凸显，牧原、新希望、海大等龙头企业布局东南亚市场 [1] - 反内卷政策趋严，本质是对行业无效产能扩张的清算，驱使行业由增量转为提质 [2] - 上市猪企整体资本开支逐步趋于稳中有降，多家上市猪企主动终止产能扩张项目 [2] 行业周期与供需展望 - 2025年是周期成长向周期价值切换，2026年周期将更具韧性，龙头价值属性凸显 [2] - 当前市场正处于政策倒逼加市场自发的去化临界点 [2] - 若2025年底产能去化触及政策目标，2026年二季度生猪存栏量有望降至合理区间，市场供需关系将改善 [2] - 若产能去化进度不如预期，产能过剩周期将延长至2026年下半年，行业进入亏损至主动去化的新一轮周期 [2] - 猪价持续下行导致上市猪企利润收窄、现金流承压，供给压力有望改善 [2] 指数构成 - 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至2025年10月31日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.58%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [3]

板块整体表现 - 饲料板块在11月26日整体上涨0.27%，表现优于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 粤海饲料（001313）领涨板块，收盘价7.92元，单日涨幅达4.76%，成交额1.66亿元[1] - 佩蒂股份（300673）涨幅2.28%，收盘价18.84元，成交额1.99亿元[1] - 金新农（002548）上涨1.23%，收盘价4.94元，成交额1.57亿元[1] 领跌个股表现 - 百洋股份（002696）跌幅最大，下跌3.85%，收盘价6.74元，成交额2.42亿元[2] - 路德科技（688156）下跌2.39%，收盘价16.77元，成交额2641.41万元[2] - 正虹科技（000702）下跌2.36%，收盘价7.03元，成交额5876.91万元[2] 板块资金流向 - 饲料板块整体呈现主力资金净流出1.34亿元，但游资资金净流入4190.18万元，散户资金净流入9224.57万元[2] - 金新农（002548）获得主力资金净流入1080.77万元，主力净占比6.87%[3] - 佩蒂股份（300673）主力资金净流入341.23万元，主力净占比1.72%[3] - 禾丰股份（603609）主力资金净流入251.27万元，主力净占比7.86%[3] 成交活跃度 - 大北农（002385）成交最为活跃，成交量78.04万手，成交额3.16亿元，尽管股价下跌0.49%[1][2] - 天马科技（603668）成交额3.20亿元，成交量22.12万手，股价微跌0.21%[1] - 海大集团（002311）成交额5.41亿元，为板块内最高，股价上涨0.68%[1]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上攻，全市场唯一农牧渔ETF（159275）开盘后持续红盘震荡，截至发稿场内价格涨0.3% [1] - 成份股方面，生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 农牧渔ETF（159275）10:17价格0.995元，涨幅0.30%，均价0.996元，成交量0 [2] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，养殖企业陷入亏损，今年十一之后生猪价格快速跌至11元/公斤附近 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，生猪供应压力较大，行业陷入全面亏损 [2] 行业政策与周期展望 - 在"反内卷"政策调控和亏损减产双重驱动下，行业产能有望迎来加速去化期，可左侧布局生猪养殖板块 [3] - 中长期看，龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，政策控制资本开支减少，企业持续稳定现金流增加分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标设定时间期限越来越近，政策执行力度、养殖企业压力等都将有所加大，行业全面亏损继续，供给压力短期难以缓解 [4] - 秋冬季节疾病扰动加剧，预计近期生猪产能去化仍是行业主调，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [4] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股 [4] - 该ETF覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业，截至2025年9月末生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF [5]

文章核心观点 - 植酸酶行业在饲料禁抗和环保政策驱动下快速增长，中国已成为全球重要市场，产量从2015年的4.32万吨增至2024年的12.06万吨 [1][7][8] - 行业竞争格局由国际巨头主导转向国内外企业激烈竞争，中国本土企业在技术突破和市场份额上快速崛起 [3][8] - 未来行业增长动力来自技术创新、应用领域拓宽至水产饲料及食品工业、以及环保可持续发展的政策要求 [10][11][12] 植酸酶行业概述与分类 - 植酸酶是一种磷酸单酯水解酶，能分解植酸释放磷酸基团，提高植物性饲料中矿物质的生物利用率 [2] - 根据水解位点不同可分为3-磷酸水解酶、6-磷酸水解酶和非特异性正磷酸单酯水解酶 [2] - 行业发展历经三阶段：20世纪90年代起步并打破国外垄断，21世纪初至2012年高速发展并替代进口，2013年至今进入成熟阶段且技术达国际顶尖水平 [3] 植酸酶行业产业链 - 上游为小麦、大麦、黑麦、微生物等原材料及发酵、后处理、检测设备 [5] - 中游为植酸酶制造行业 [5] - 下游应用以饲料工业为主，食品工业和制药工业为辅；饲料工业需求最大，因能解决单胃动物对植酸磷利用率低的问题，替代无机磷添加以降低成本 [5] - 2025年1-9月中国饲料产量达25069.6万吨，同比增长6.40%，直接推动植酸酶需求上涨 [5] 植酸酶行业发展现状 - 全球市场规模2023年为5.13亿美元，预计2029年达8.22亿美元，年复合增长率8.2% [6] - 亚太地区是增长最快市场，北美市场成熟，欧洲市场向食品和营养品领域延伸，中东、非洲及拉丁美洲市场前景广阔 [6] - 中国产量显著提升，从2015年4.32万吨增长至2024年12.06万吨，主要驱动因素为2020年饲料全面禁抗后成为抗生素理想替代品 [1][7] 植酸酶行业竞争格局 - 全球市场高度竞争，诺维信、杜邦、帝斯曼等国际企业凭借技术和专利优势长期主导 [8] - 中国本土企业如蔚蓝生物、溢多利、星湖生物、昕大洋等正崛起并抢占高端市场 [8] - 蔚蓝生物2025年1-9月营业收入10.16亿元，同比增长7.42%，归母净利润0.62亿元，同比增长51.24% [8] - 溢多利2025年1-9月营业收入6.13亿元，同比增长0.77%，归母净利润0.18亿元，同比下降57.47% [9] 植酸酶行业发展趋势 - 技术创新是关键驱动力，包括自动化图像分析、酶分离纯化方法改进、固定化技术以及基因工程和蛋白质工程的应用 [10] - 应用领域不断拓宽，水产饲料成为新增长点，有机农业和食品工业潜力待挖掘 [11] - 环保可持续发展是政策导向，企业需加大环保投入以提高生产过程的环保水平 [12]

生猪养殖业务 - 2025年生猪出栏目标130万头 [2] - 2025年10月商品猪销售成本13.26元/公斤 [2] - 商品猪出栏占比根据市场行情调整 [2] - 生猪养殖是公司主营业务之一，暂不涉及水产养殖 [3] 成本控制与降本增效 - 商品猪销售成本主要构成为饲料、疫苗、人工、折旧等 [2] - 全成本需额外增加公共费用分摊部分 [2] - 公司正采取多项措施实施降本增效，力争2026年实现盈利 [3] - 严格控制非经营性支出和负债规模以降低负债率 [3] 新业务布局与战略转型 - 2025年9月成立新疆金新农农牧科技有限公司，扩大反刍饲料业务 [3] - 转型战略包括由重资产转向轻资产发展合作养殖、拓展特色猪优质猪业务、探索宠物食品和新饲料等方向 [4] - 机器人业务是公司新质生产力的探索，研发投入持续进行 [4] 机器人业务具体规划 - 2025年10月15日成立深圳星帷智能机器人有限公司作为机器人业务控股平台 [4] - 2025年11月4日设立星帷高科（北京）机器人有限公司（控股55%），聚焦行业应用场景研发智能机器人 [4] - 机器人业务团队成员逐步到位，相关业务逐步开展 [4] 财务与资本管理 - 公司积极探索多元化融资渠道，包括战略股权投资、资本市场权益性融资、员工股权激励等 [3] - 股权激励计划有效激励团队，公司将努力改善经营以达成激励目标 [3] - 2025年第四季度营业收入稳中向好 [3]