股票期权授予情况 - 2025年8月12日向26名激励对象授予1163.00万份股票期权[2][12][15][24][27] - 行权价格为3.93元/股[6][12][15][17][27] - 董事长祝献忠获授400.00万份，占授予总额34.39%，占总股本0.50%[14] - 副董事长张国南获授200.00万份，占授予总额17.20%，占总股本0.25%[14] 股票期权条款 - 有效期最长不超过48个月，等待期分别为12、24、36个月[3][17] - 第一个行权期行权比例为30%，第二个行权期为30%，第三个行权期为40%[5][17] 考核目标 - 2025年度营业收入增长率不低于10.00%或归母扣非净利润不低于3000.00万元[6][19] - 2026年度营业收入增长率不低于26.50%或归母扣非净利润不低于6000.00万元[7][19] - 2027年度营业收入增长率不低于51.80%或归母扣非净利润不低于9000.00万元[7][19] 个人绩效系数 - 个人绩效考核结果为A、B、C、D时，标准系数分别为100%、60%、40%、0%[7][20] 财务数据 - 激励总成本809.37万元，2025 - 2028年分别摊销188.23万元、363.78万元、189.10万元、68.25万元[24] 合规情况 - 公司具备实施股权激励计划主体资格[25] - 授予日激励对象名单符合相关规定[25] - 公司不存在向激励对象提供财务资助情形[25] - 本次授予事项已履行必要程序[26] - 本次授予事项合法合规，有利于公司发展[27]

激励计划流程 - 2025年7月11日召开董事会薪酬与考核委员会第二次会议审议激励计划相关议案[13] - 2025年7月14日薪酬与考核委员会、董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[13][14] - 2025年7月15 - 24日公示激励对象名单[16] - 2025年7月26日披露激励对象名单公示情况说明及核查意见[15] - 2025年7月31日第二次临时股东会审议通过激励计划相关议案[16] - 2025年8月12日确定为授予日和首次授予日[22][23][24] 激励计划调整 - 部分激励对象放弃320.00万股限制性股票调至预留部分[20] - 首次授予限制性股票由2,628.00万股变更为2,308.00万股[20] - 首次授予激励对象由156人变更为154人[20] - 预留授予限制性股票由209.00万股变更为529.00万股[20] 激励计划授予 - 向26名激励对象授予1,163.00万份股票期权，行权价3.93元/股[22][23][24] - 向154名激励对象授予2,308.00万股限制性股票，授予价1.97元/股[22][23][24] 合规情况 - 公司不存在不得实施股权激励计划的情形[1] - 激励对象不存在不得参与股权激励的情形[1] - 截至法律意见书出具之日，激励计划授予条件已成就[28] - 公司已履行现阶段必要信息披露义务，尚需履行后续义务[29] - 公司就本次调整及授予已取得现阶段必要批准和授权[30] - 激励计划调整及授予符合相关规定[30]

股权激励调整 - 首次授予部分激励对象放弃320.00万股限制性股票，调整至预留[2] - 首次授予限制性股票由2,628.00万股调整为2,308.00万股[3] - 首次授予激励对象由156人调整为154人[3] - 预留授予的限制性股票由209.00万股调整为529.00万股[3] 激励授予情况 - 2025年08月12日向26名激励对象授予1,163.00万份股票期权，行权价3.93元/股[5] - 2025年08月12日向154名激励对象授予2,308.00万股限制性股票，授予价1.97元/股[7] 合规相关 - 公司具备实施股权激励计划主体资格，无禁止情形[4][6] - 授予日激励对象符合相关任职资格和条件[4][6] - 公司无向激励对象提供财务资助的计划或安排[5][6] 事项影响 - 本次调整及授予事项合法合规，利于公司发展，无损股东利益[3][5][7]

股票激励 - 调整2025年限制性股票授予，首次授予由2628.00万股变为2308.00万股，激励对象由156人变为154人，预留由209.00万股变为529.00万股[1] - 向26名激励对象授予1163.00万份股票期权，行权价3.93元/股，授予日为2025年08月12日[3] - 向154名激励对象首次授予2308.00万股限制性股票，授予价1.97元/股，授予日为2025年08月12日[4]

股权激励调整 - 首次授予部分激励对象放弃320.00万股限制性股票，调整至预留[2] - 首次授予限制性股票由2,628.00万股调为2,308.00万股[3] - 首次授予激励对象由156人调为154人[3] - 预留授予限制性股票由209.00万股调为529.00万股[3] 激励授予情况 - 2025年8月12日向26名对象授予1,163.00万份股票期权，行权价3.93元/股[5] - 2025年8月12日向154名对象授予2,308.00万股限制性股票，授予价1.97元/股[7]

股票激励调整 - 调整2025年限制性股票授予对象及数量议案通过，7票同意[1] - 部分激励对象放弃320万股，首次授予变为2308万股，对象变为154人[2] - 预留授予由209万股变为529万股[2] 股票授予情况 - 向26名激励对象授予1163万份股票期权，行权价3.93元/股，授予日为2025年8月12日[3] - 向154名激励对象授予2308万股限制性股票，授予价1.97元/股，首次授予日为2025年8月12日[4]

能繁母猪产能调控 - 农业农村部引导调减约100万头能繁母猪以防范价格大幅波动风险 [1] - 能繁母猪存栏量4043万头为正常保有量的103.7%接近调控上限 [2] - 能繁母猪是远期生猪产能核心指标调减效果将在10个月后显现 [1][2] 生猪价格现状 - 8月10日生猪价格13.77元/公斤创年内新低环比同比分别下跌8.3%和33.6% [1] - 猪价较年初累计下跌13.9%跌破全行业盈亏平衡线 [2] - 7月猪价短暂反弹至15.3元/公斤后回落月均价格同比下跌逾30% [5] 行业供需格局 - 当前生猪产能阶段性偏高供强需弱格局显著 [1] - 夏季消费淡季加剧价格低迷上市猪企7月销售收入普遍两位数下跌 [1] - 消费缓步复苏叠加供给充足导致旺季不旺或淡季不淡特征 [3] 猪周期特征变化 - 第六轮猪周期呈现周期缩短波动加剧产能韧性偏强特点 [3] - 成本管控能力取代猪价波动成为影响盈利的核心因素 [3] - 规模化养殖户疫病防控体系升级是成本管控重要部分 [3] 上市猪企经营表现 - 牧原股份7月销售生猪635.5万头环比下降9.5%销售收入同比减少10.41% [6] - 温氏股份7月生猪销售收入48.77亿元同比环比分别下跌8.72%和0.87% [6] - 新希望7月生猪销量130.25万头为3月以来新低收入同比减少24.62% [6] 政策调控影响 - 政策通过调减产能引导行业从出栏增长逻辑向价值方向回归 [2] - 稳产保价政策或促进中小养殖户退出市场加速行业集中度提升 [7] - 规模化猪企利润中枢有望提高行业向高质量发展阶段过渡 [1][7]

猪企7月销售情况 - 多数上市猪企7月生猪销量环比下降 其中巨星农牧7月销售生猪32 41万头 环比减少[4] 克明食品子公司兴疆牧歌7月销量4 19万头 环比下降28 78%[4] 新希望7月销量130 25万头 环比下降2 06%[5] 牧原股份7月销量635 5万头 环比减少[6] - 龙头企业表现分化 牧原股份7月商品猪销售收入116 39亿元 同比下降10 41%[6] 温氏股份7月生猪销量316 48万头 同比增长36 22% 但收入同比下降8 72%[6] - 部分企业保持同比增长 巨星农牧7月销量同比增长44 67%[4] 克明食品1-7月累计销量33 92万头 同比增长31 50%[4] 新希望7月销量同比增长3 21%[5] 生猪价格走势 - 现货价格维持低位 8月7日生猪市场价格14 34元/公斤 较2024年8月峰值下降超30%[9] 猪肉批发价20 45元/公斤 较2024年峰值下降24%[9] - 期货价格近期反弹 生猪期货主力合约8月7日报14100元/吨 较5月低点上涨8 5%[9] - 价格同比显著下降 牧原商品猪均价14 30元/公斤 同比下降21 86%[6] 温氏毛猪均价14 58元/公斤 同比下降23 06%[6] 新希望商品猪均价14 44元/公斤 同比下降23 19%[5] 行业供需分析 - 产能压力持续 行业面临高均重库存压力和下半年高位产能兑现[9] - 远期预期改善 供给侧减产预期催化远月合约情绪 但实际落地仍需观察[9]

核心观点 - 多家生猪养殖企业7月出栏量环比显著下降 主要受前期仔猪销量大及学校暑假需求减少影响 与行业"反内卷"政策关联性较低 [2][3][6][7] 企业出栏数据 - 牧原股份7月商品猪销量635.5万头 较6月701.9万头环比下降约10% [3] - 正虹科技7月销售生猪1.63万头 环比下降38.65% [3] - 大北农7月销售生猪59.39万头 较6月66.61万头出现下降 [3] - 金新农7月销售7.94万头 较6月11.22万头环比降幅近30% [3] - 神农集团7月生猪出栏量创年内新低 [2][3] 历史对比 - 牧原股份去年7月出栏量从6月506.8万头大幅增长至615.8万头 [4] - 神农集团去年7月出栏量从6月23.68万头下降至19.85万头 [4] - 今年7月行业出栏量普遍下降 去年同期未呈现一致性趋势 [4] 价格表现 - 牧原股份7月生猪销售均价14.3元/公斤 高于6月14.08元/公斤 [3] 原因分析 - 前期仔猪销量大导致当前育肥猪出栏减少 仔猪到育肥存在5-6个月周期 [2][3][6] - 学校暑假导致食堂猪肉采购减少 下游屠宰场调整屠宰节奏 [6] - 196家样本养猪企业7月出栏量环比下降4.21% [6] - 行业"反内卷"会议于7月下旬召开 对当月出栏量影响有限 [6][7] 行业背景 - 今年4月样本企业出栏数据环比增幅达3% [6] - 农业农村部召开座谈会 要求合理淘汰能繁母猪并控制肥猪出栏体重 [6]

生猪销售情况 - 2025年07月生猪销量7.94万头，其中商品猪4.84万头、仔猪3.01万头、种猪0.08万头 [1] - 生猪销售收入9,673.09万元 [1] - 商品猪销售均价14.98元/公斤 [1] 数据说明 - 销售数据未包含参股公司数据 [2] - 数据未经审计，与定期报告披露的数据可能存在差异 [2] - 因四舍五入，数据可能存在尾数差异 [2] 信息披露 - 巨潮资讯网及《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》为公司指定的信息披露媒体 [4] - 公司所有信息均以指定媒体刊登的公告为准 [4]