投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 农业板块配置价值明显上升，农业股的上涨或经历情绪刺激→产业逻辑演绎→周期上行带动EPS、PE双击三个阶段，目前或处于第二阶段早期 [14] - 行业政策深刻转型，转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股更考量科技含量、模式创新及兼顾农民利益的能力 [4] - 多重属性如“对抗型资产溢价”、产业逻辑相对独立、保护农民收入需要及板块估值处于历史低位，共同提升板块配置价值 [14] 生猪板块 - 本周猪价持续弱势，价格为11.85元/kg，全行业处于亏损状态，生猪均重上涨至128kg [3][18] - 10月能繁母猪存栏降幅扩大，但协会数据显示10月重点种猪企业二元母猪存栏环比增长0.2%，同比增长9.0%，后备母猪存栏环比增1.1%，同比增2.1%，市场对因现金流亏损时间较短带来的产能去化存有疑虑 [3][18] - 预计后续猪价压力较大，叠加冬季疫病影响，产能去化逻辑或逐步加强 [3][18] - 政策层面，生猪产能调控方向明确，旨在维护猪价稳定，行业产能调控力度或继续加大，成本领先、联农带农的企业有望享受超额利润与估值溢价 [4][19] - 推荐“平台+生态”模式代表德康农牧，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等 [4][19] 肉鸡板块 - 11月16日烟台鸡苗报价3.60元/羽，环比上涨2.9%，同比下降18.2%；毛鸡价格3.50元/斤，环比上涨1.5%，同比下降7.9% [5][19] - 白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”矛盾，亏损倒逼种鸡场缩减产能，出现“抽毛蛋”现象，产业链一体化企业及合同订单养殖企业或进一步扩大市场份额 [5][19] - 建议沿两条主线关注ROE改善且有持续性的标的：一是优质进口种源龙头如益生股份，二是全产业链龙头如圣农发展 [5][19] 饲料板块 - 本周水产品价格略有下跌，普水类如草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼价格同比变化为+4%/-7%/-11%/-26%，环比变化为-1.9%/-6.4%/-0.7%/+7.2%；特水类如叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾同比变化为+27%/-21%/-15%/-11%，环比变化为+0.3%/-0.7%/-4.4%/+6.6% [6][20] - 重点推荐海大集团，因国内行业回暖、2024年管理效果显现、产能利用率提升带动量利增长，同时出海价值链模式已跑通并加快产能建设，有望超预期增长 [7][8][20] 宠物板块 - 2025年天猫宠物类目排行榜显示行业集中度持续提升，头部品牌优势明显，前5品牌格局稳定，鲜朗上升至第一，乖宝旗下麦富迪、弗列加特位居前三，新上榜品牌包括许翠花（依依）、领先（中宠）、皇家处方粮 [9][21] - 乖宝旗下品牌表现强势，麦富迪在多个细分榜单名列前茅，弗列加特排名显著提升；中宠旗下领先品牌首度上榜，排名快速提升 [9][21] - 宠物食品行业呈现“一超多强”格局，头部公司优势断层领先但彼此间竞争加剧，预计价格竞争与营销加大可能导致利润率承压，但销售增速维持高增 [11] - 宠物主粮行业具有马太效应，品牌信赖度建成后具备高粘性、高复购特性，2024年行业CR5仅为19%，预计未来5年内有望提升至近40% [11] - 推荐出海高速发展、自主品牌崛起的中宠，持续关注源飞宠物、佩蒂股份、依依股份，长期看好乖宝 [12] 农产品板块 - 美国农业部11月供需报告小幅下调单产和产量，基本符合预期，同时将出口下调0.5亿蒲式耳，报告后美豆价格大幅下跌，14日收于1122.5美分/蒲式耳 [13][25] - 国内市场受成本端抬升影响，但国内大豆库存高位、供应充足，下游饲料企业库存较高需求有限，预计粕类市场进一步上涨动力减弱 [13][25] 市场表现 - 本周（11月10日-11月14日）农林牧渔（申万）指数收于3050点，相比上周上涨2.70%，表现优于沪深300指数（下跌1.08%），其中农产品加工板块表现最好，上涨6.40% [26]

股票持仓变动 - 公司股东于11月19日将股票由中信里昂证券转入中信证券经纪香港 [1] - 此次转仓涉及市值达4.06亿港元 [1] - 转仓股份数量占公司总股本的16.43% [1] 港股通标的调整 - 因公司在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据相关规定被调入港股通 [1] - 港股通标的证券名单调整自2025年11月17日起生效 [1]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.14%，报收5.26元/股，成交金额8706.54万元，换手率2.10%，总市值43.56亿元 [1] - 当日主力资金净流入798.22万元，其中特大单净买入238.31万元（占比2.74%），大单净买入559.91万元 [1] - 今年以来股价累计上涨32.49%，近60日上涨26.44%，但近5个交易日下跌7.56% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为猪用饲料研发、生产和销售及信息技术服务，主营业务收入构成为：猪用配合料49.43%，生猪32.10%，其他饲料9.29%，猪用浓缩料5.43%，猪用预混料2.82% [2] - 2025年1-9月实现营业收入35.41亿元，同比增长3.04%，但归母净利润为-9422.05万元，同比大幅减少438.06% [2] - A股上市后累计派现3.68亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.34万，较上期减少13.57%，人均流通股18530股，较上期增加15.70% [2] - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第二大流通股东，持股1272.76万股，较上期增加472.25万股 [3] - 公司所属申万行业为农林牧渔-饲料-畜禽饲料，概念板块包括生态农业、饲料、小盘、低价、QFII持股等 [2]

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2025-084 深圳市金新农科技股份有限公司 一、变更签字会计师的基本情况 天健所作为公司 2025 年度财务报表和 2025 年末财务报告内部控制的 审计机构，原委派李斌和朱斌作为公司 2025 年度财务报表审计报告和 2025 年末财务报告内部控制审计报告的签字注册会计师。由于天健所内部工作调 整原因，朱斌不再为公司提供 2025 年度财务报表审计和 2025 年末财务报 告内部控制审计服务，现委派王峰接替朱斌作为签字注册会计师。变更后的 签字注册会计师为李斌和王峰。 二、本次新任签字注册会计师的基本信息 1、项目信息 签字注册会计师：王峰，2021 年 04 月成为注册会计师，2014 年开始从事 上市公司审计，2021 年 04 月开始在天健会计师事务所（特殊普通合伙）执业， 2025 年开始为公司提供审计服务。 2、诚信记录 1 关于变更签字注册会计师的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 04 月 13 日召 开的第六 ...

活动信息 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年11月20日14:30 - 17:00采用网络远程方式举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[2] 交流安排 - 公司与投资者线上互动交流时间为15:40 - 17:00[2] - 副董事长等四人将与投资者沟通交流[2] 公告时间 - 公告发布时间为2025年11月18日[4]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议11月18日15:00召开，网络投票9:15 - 15:00[3] 参会情况 - 现场参会股东代表股份数252,949,507股，占比30.5431％；网络投票2,294,598股，占比0.2771％[5] 议案表决 - 多项议案整体同意股数占比超99.9％，中小投资者同意股数占比超95％[7][8][9][10][11] 选举结果 - 王立新当选第六届董事会非独立董事[11] 决议效力 - 律师认为股东会决议合法有效，未否决议案及变更以往决议[2][12]

会议信息 - 公司2025年10月30日通知召开第三次临时股东会，11月18日15:00召开[4] 股东情况 - 现场3名股东及代理人代表252,949,507股，占比30.5431％；网络136名股东代表2,294,598股，占比0.2771％[6] - 现场和网络股东共139名，代表255,244,105股，占比30.8201％[6] 议案表决 - 多项议案同意股数比例超99.96％[11][13][14][19] - 部分议案属特别决议，需三分之二以上同意；其余属普通决议，需过半数通过[15]

股价与成交表现 - 11月17日公司股价下跌4.35%，成交额为3.04亿元 [1] 融资融券情况 - 11月17日公司融资买入额为2758.81万元，融资偿还额为4922.72万元，融资净买入额为-2163.91万元 [1] - 截至11月17日，公司融资融券余额合计为2.42亿元，其中融资余额为2.42亿元，占流通市值的5.69%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 11月17日公司融券偿还100股，融券卖出0股，融券余量为100股，融券余额为528元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为4.34万户，较上期减少13.57% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为18530股，较上期增加15.70% [2] - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为公司第二大流通股东，持股1272.76万股，相比上期增加472.25万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.41亿元，同比增长3.04% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-9422.05万元，同比减少438.06% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现3.68亿元，但近三年累计派现0.00元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市金新农科技股份有限公司，位于广东省深圳市光明区，成立于1999年11月6日，于2011年2月18日上市 [1] - 公司主营业务为猪用饲料产品研发、生产和销售以及信息技术服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：猪用配合料49.43%，生猪32.10%，其他饲料9.29%，猪用浓缩料5.43%，猪用预混料2.82%，其他0.58%，饲料原材料0.35% [1]

板块整体表现 - 11月17日饲料板块整体上涨0.07%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，9只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 天马科技领涨板块，收盘价为15.33元，单日涨幅达6.16%，成交量为89.85万手，成交额为14.02亿元 [1] - 中宠股份涨幅为3.86%，收盘价为59.69元，成交额为4.09亿元 [1] - 正虹科技、佩蒂股份、乖宝宠物涨幅分别为1.06%、0.91%、0.54% [1] 领跌个股表现 - 金新农领跌板块，单日跌幅为4.35%，收盘价为5.28元，成交额为3.04亿元 [2] - 刻思想跌幅为2.35%，收盘价为8.30元，成交额为2.02亿元 [2] - 傲农生物、路德环境、邦基科技跌幅分别为1.48%、0.82%、0.66% [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.18亿元，游资资金净流出7886.01万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.97亿元 [2] - 天马科技获得主力资金净流入1.03亿元，主力净占比为7.36%，但游资净流出1.30亿元 [3] - 海大集团获得主力资金净流入1108.07万元，主力净占比为6.19% [3]

公司股价表现 - 11月17日金新农股价下跌5.07%至5.24元/股 [1] - 当日成交额为1.38亿元，换手率为3.20% [1] - 公司总市值为43.40亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为猪用饲料产品研发、生产和销售及信息技术服务 [1] - 猪用配合料是最大收入来源，占比49.43% [1] - 生猪业务收入占比32.10% [1] - 其他饲料、猪用浓缩料、猪用预混料收入占比分别为9.29%、5.43%和2.82% [1] 主要机构股东动态 - 国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为金新农十大流通股东之一 [2] - 该基金三季度增持472.25万股，总持股数达1272.76万股 [2] - 持股占流通股比例为1.58% [2] - 以当日股价下跌计算，该基金单日浮亏约356.37万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证畜牧养殖ETF最新规模为60.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为16.52%，同类排名3092/4216 [2] - 近一年收益率为12.55%，同类排名3012/3956 [2] - 基金自2021年3月1日成立以来累计亏损33.91% [2] - 基金经理梁杏累计任职时间9年165天，现任基金资产总规模306.17亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报率为1112.34%，最差基金回报率为-54.83% [3]