行业趋势 - AI技术快速发展推动算力需求提升 GPU市场快速增长 芯片功耗持续攀升 英伟达Blackwell架构芯片单芯片功耗突破1200W GB300服务器单机柜功率密度高达120kW [6] - 传统风冷方案无法满足散热需求 液冷凭借散热效率和部署密度优势加速替代风冷成为主流方案 几乎所有芯片和数据中心厂商转向液冷技术 [6] - 全球AI液冷市场规模2026年有望达86亿美元 冷板式液冷有望率先规模落地 [7] - 中国智算中心液冷市场规模2024年达184亿元 较2023年增长66.1% 预计2029年达1300亿元 [7] 技术突破 - 英伟达推动开发微通道水冷板（MLCP）散热组件 单价达传统水冷板3-5倍 可贡献较高毛利率 但因流体力学复杂性和冷液渗漏风险需时间成熟 [6] - 液冷技术方案包括冷板式和浸没式 可将PUE值控制在1.1以内 部分企业已实现量产并参与制定行业标准 [8] - 英特尔展示嵌入式液冷原型 铜制微通道冷却块直接安装于CPU封装顶部 冷却功率达1000W [6] 公司动态 - 银轮股份获29家机构评级居首 2025年上半年营收71.68亿元同比增长16.52% 归母净利润4.41亿元同比增长9.53% 机构预测2025/2026年净利润增幅35.29%/26.16% [1][9] - 14家液冷概念股获至少3家机构评级 机构一致预测2025/2026年净利润同比增幅持续超20% 包含银轮股份、浪潮信息、英维克、新宙邦等企业 [9] - 高澜股份提供冷板式和浸没式液冷解决方案 具备从设计到运维的一站式服务能力 [8] - 飞龙股份2025年7月成立安徽子公司 专注于数据中心、风光储能及充电桩领域液冷泵研发生产 [8] - 新宙邦参与制定液冷领域标准 数据中心产品已成熟量产 正推动国内外主流厂商认证工作 [8] 市场表现 - 液冷概念股9月16日走强 淳中科技、银轮股份、龙蟠科技涨停 润禾材料涨超14% 中石科技、江苏雷利、中科曙光等跟涨 [4] - 英维克获24家机构评级 机构预测2025/2026年净利润增幅40.52%/49.20% [1] - 高澜股份获3家机构评级 机构预测2025/2026年净利润增幅205.32%/79.25% [1] - 飞荣达获4家机构评级 机构预测2025/2026年净利润增幅108.72%/45.28% [1]

业务布局与产能 - 2025年7月在安徽芜湖成立子公司安徽航逸科技 专注于数据中心、风光储能及充电桩等民用领域液冷泵研发生产与销售 聚焦IDC液冷循环泵核心产品 提供覆盖16W至22kW功率范围的全系列解决方案 [2] - 液冷领域热管理产品客户包括HP项目、申菱环境、亚浩电子、台达、金运、维谛、海悟、深圳兴奇宏、英维克、万邦数字、曙光数创等40多家企业 [2] - 民用领域电子泵最大产能达120万只/年 可满足液冷业务快速增长需求 后期将根据客户需求适时调整增加产能 [2] 项目进展与技术应用 - 液冷领域有超120个项目正在进行 部分项目已实现量产 [2] - 热管理技术正与服务器液冷、数据中心液冷、人工智能液冷、机器人、低空经济、5G基站与通信设备、充电桩液冷、氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力设备、现代化农业器械及大型机械装备工业液冷等前沿领域深度融合 [2] - 部分项目已开始小批量供货 [2] 财务表现 - 上半年实现营业收入21.62亿元 同比下降8.67% [3] - 归母净利润2.1亿元 同比增长14.49% [3] - 扣非净利润2.18亿元 同比增长24.65% [3]

业务布局 - 公司于2025年7月在安徽芜湖成立子公司安徽航逸科技有限公司 专注于数据中心 风光储能及充电桩等民用领域液冷泵研发 生产与销售[1] - 子公司聚焦IDC液冷循环泵核心产品 提供覆盖16W至22kW功率范围的全系列解决方案[1] 产能进展 - 目前部分项目已开始小批量供货[1]

公司液冷产品客户覆盖 - 公司液冷热管理产品已供货及建立联系的客户包括HP项目、申菱环境、亚浩电子、台达、金运、维谛、海悟、深圳兴奇宏、英维克、万邦数字、曙光数创等40多家企业 [1] - 具体客户情况详见公司《2025年半年度报告》 [1] 电子泵产能情况 - 公司民用领域电子泵最大年产能达120万只 [1] - 当前产能可满足液冷业务快速增长需求 [1] - 后期将根据客户需求情况适时调整增加产能 [1] 业务对接关系 - 公司通过维谛技术间接供货英伟达GB300液冷系统（根据投资者提问内容推断） [1] - 每个英伟达GB300机架采用电子液冷泵数量未在回复中明确说明 [1]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2%至25.97元/股 成交额1.80亿元 换手率1.29% 总市值149.27亿元 [1] - 主力资金净流入699.05万元 特大单买卖占比分别为3.27%和3.48% 大单买卖占比分别为21.57%和17.48% [1] - 今年以来股价累计上涨130.23% 近5日涨5.01% 近20日跌20.70% 近60日涨78.24% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近8月21日净卖出5988.28万元 买卖总额占比分别为6.49%和8.81% [1] 公司基本面 - 主营业务为汽车零部件研发制造 收入构成以热管理部件为主（发动机节能减排部件48.69% 发动机重要部件38.78% 新能源部件8.57%） [2] - 2025年上半年营业收入21.62亿元同比下降8.67% 归母净利润2.10亿元同比增长14.49% [2] - A股上市后累计派现10.74亿元 近三年累计分红5.02亿元 [3] - 股东户数11.80万户较上期增加11.32% 人均流通股4613股减少10.17% [2] 股东结构 - 香港中央结算有限公司持股331.39万股（第六大股东）较上期减少272.20万股 [3] - 鹏华创新未来混合(LOF)新进持股247.52万股成为第七大流通股东 [3] 行业属性 - 属于汽车零部件行业细分领域为底盘与发动机系统 [2] - 概念板块涵盖长安汽车概念 汽车热管理 无人机 机器人等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中下跌2.04%至25.51元/股 成交额2.84亿元 换手率2.03% 总市值146.63亿元 [1] - 主力资金净流出3010.86万元 特大单净卖出805.16万元 大单净卖出2205.70万元 [1] - 今年以来股价累计上涨126.15% 近5日涨4.46% 近20日跌21.70% 近60日涨81.70% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近8月21日净卖出5988.28万元 买入占比6.49% 卖出占比8.81% [1] 公司基本面 - 主营业务为汽车零部件研发制造 收入构成：发动机热管理节能减排部件48.69% 重要部件38.78% 新能源热管理部件8.57% [2] - 2025年上半年营业收入21.62亿元 同比减少8.67% 归母净利润2.10亿元 同比增长14.49% [2] - A股上市后累计派现10.74亿元 近三年累计分红5.02亿元 [3] - 股东户数11.80万户 较上期增加11.32% 人均流通股4613股 减少10.17% [2] 股权结构与机构持仓 - 香港中央结算有限公司持股331.39万股 较上期减少272.20万股 位列第六大股东 [3] - 鹏华创新未来混合新进持股247.52万股 成为第七大流通股东 [3] - 所属申万行业为汽车零部件-底盘与发动机系统 概念板块包括长安汽车概念/汽车热管理等 [2]

技术突破 - 北京大学提出新型复合嵌入式微流结构 使用单相水冷却液实现3000W/cm²超高热流密度芯片冷却 [1] - 单位面积冷却功耗降低至0.9W/cm² 每消耗1份电量可带走超过3000份热量 [1] - 该技术为下一代高性能芯片热管理提供重要路径 [1] 市场表现 - A股30余只液冷概念股中有7只个股年内股价翻番 [1] - 思泉新材股价涨幅超365% 公司液冷产品主要为液冷散热模组 [1] - 大元泵业 英维克 飞龙股份 荣亿精密等相关个股股价均实现翻番 [1] 机构关注 - 下半年以来飞龙股份 依米康 银轮股份 领益智造 苏州天脉 华峰铝业等获机构多次调研 [1] - 15只液冷概念股有3家及以上机构关注 [1] - 银轮股份 浪潮信息 英维克等有20家以上机构关注 [1]

股东户数变化概况 - 截至8月31日共有772只个股公布股东户数数据 其中386只股东户数较上期（8月20日）下降 占比50% [1][3] - 股东户数降幅超过10%的个股有56只 降幅居前的包括博苑股份（-26.59%）、亚联机械（-25.51%）和飞龙股份（-25.35%）[3] 筹码集中股市场表现 - 最新一期筹码集中股（8月21日至8月31日）平均下跌1.38% 但部分个股涨幅显著 其中博苑股份上涨115.81%、开创电气上涨84.58%、幸福蓝海上涨61.61% [3] - 上一期（8月20日数据）筹码集中股监测显示 这些股票8月11日以来平均上涨2.47% 但跑输同期沪指涨幅（4.87%） 仅31%的个股获得超额收益 [2] - 股东户数降幅超一成个股中 安培龙期间涨幅达52.93% 菲林格尔上涨27.48% 奕东电子等涨幅居前 [2][5] 行业分布特征 - 筹码集中股主要集中在机械设备（49只）、基础化工（44只）和电力设备（32只）行业 [3] - 电子行业有32只个股上榜 医药生物行业有23只 计算机行业有16只 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 重点个股表现 - 博苑股份股东户数下降26.59%至9715户 筹码集中期间股价上涨115.81% 换手率428.30% 主力资金净流入1.95亿元 [3] - 亚联机械股东户数下降25.51%至7337户 但股价微跌0.06% 期间主力资金净流出2108.96万元 [3] - 东山精密股东户数下降18.07% 期间股价上涨38.09% 宏盛股份股东户数下降15.66% 股价上涨38.18% [3][4] 数据来源与统计方法 - 股东户数数据来自交易所互动平台 公司通常在每月10日、20日和月末披露 [1] - 以往三期分别有780家、898家和1141家公司在互动平台透露股东户数 本次统计772家公司8月31日数据 [1] - 统计剔除近两个月上市次新股 数据来源为证券时报网旗下数据宝 [15]

公司信息披露 - 公司表示2025年上半年液冷领域产品销售情况及客户情况将在《2025年半年度报告》中披露 [1] - 后续若有达到深交所披露标准的项目 公司会及时进行披露 [1]

液冷产品布局 - 公司目前在液冷领域的产品主要包括电子泵系列和温控阀系列 [1] - 未来将逐步拓展至集成模块产品 [1] 技术研发方向 - 当前技术方案以液冷板为主 [1] - 公司积极推进浸没式液冷技术的研发与应用 [1] 市场发展策略 - 公司持续紧跟市场需求 [1] - 选择符合行业趋势并适合自身发展的方向稳步推进 [1]