风电行业整体表现 - 风电企业大金重工（002487）、广大特材等公司披露半年度业绩预增公告，显示行业需求回暖、出货量稳步攀升 [1] - 风电行业招标价格呈现回升态势，趋势具备扎实的延续基础，受政策引导和行业自律协同等多因素推动 [1] - 行业正从"粗放式扩张"向"高质量发展"跨越，体现在装机规模持续攀升、风机价格理性修复、陆上风电稳步迭代及海上风电加速突破 [1] 市场关注焦点 - 头部企业盈利水平改善，海上风电和海外市场需求释放成为当前市场焦点 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），意味着预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 [3][70] 报告的核心观点 - 近期国内整机商海外市场开拓成效显著，出海业务有望成盈利增长新引擎，2025 年一季度风机出口量同比增约 43%，上半年整机商海外订单超 10GW [2] - 2025 年一季度陆上风电新增装机并网同比降 7.90%，海上同比增 42.03%；陆上累计装机同比增 17.54%，海上同比增 12.36%，海上风机中标价格自 2023 年以来下降明显 [2] - 沿海省份 2025 年海风项目清单公示，风电招投标火热，欧洲 2024 年度资源核准授予容量同比增速高，陆上和海上风电有望高增，产业链零部件企业将受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业动态 1.1 本周风电板块重要动态 - 海南省发改委就新能源上网电价市场化改革方案征求意见，2026 年 1 月 1 日起全省新能源项目上网电量全入电力市场，电价市场交易形成 [11] - 浙江省明确新能源上网电价市场化改革过渡期电价政策，增量项目 90%上网电量执行煤电基准价，10%按现货实时市场均价结算，存量项目执行现行政策 [1][11] - 中国华能和东方电气联合研制的 17 兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组下线，关键部件国产化，将在广东阳江海域示范验证 [11] - 台湾省大彰化 2 号风电场取得融资关闭将开工，规划装机 632MW，沃旭融资 900 亿新台币（约 220.68 亿元），建成后股权剥离 [11] 1.2 本周行业重点公司动态 - 大金重工上半年归母净利润预计 51000 - 57000 万元，同比增 193.32% - 227.83%，扣非后 52000 - 58000 万元，同比增 233.82% - 261.18%，海外业务成业绩增长核心引擎 [13][14] - 大金重工全资子公司为波罗的海某项目提供的 10 根单桩产品全部交付，采用 DAP 模式，对业绩有积极影响 [14] - 上纬新材控股股东拟协议转让 24.99%股份给智元恒岳 [14] - 运达股份拟投资 119314 万元建设察右前旗（兴和县）28 万千瓦工业园区绿色供电项目（兴和县部分），项目收益好，符合发展战略 [14] 2. 风电板块行情回顾 2.1 板块涨跌与估值 - 本周电力设备板块涨 2.50%，在 31 个申万一级行业中排第 10；风电设备板块涨 0.72%，在 124 个申万二级行业中排第 94，跑输沪深 300 指数 0.10 个百分点，跑输创业板指 1.64 个百分点 [15] - 本周风电设备指数最新 TTM 市盈率 32.89 倍，MRQ 市净率 1.64 倍，7 月 7 日 - 7 月 11 日市盈率区间 32.74 - 33.73 倍，市净率区间 1.63 - 1.68 倍 [15][20] 2.2 个股涨跌幅排名 - 本周上纬新材、巨力索具、中材科技、宏华集团和中际联合领涨，涨幅分别为 72.88%、8.98%、6.98%、5.99%、5.78% [1][22] - 协鑫能科、海锅股份、金风科技、大金重工和海力风电领跌，跌幅分别为 -5.01%、-4.24%、-2.51%、-2.30%、-2.03% [1][22] 3. 宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1 宏观经济数据 - 2025 年上半年 GDP 为 66.05 万亿元，同比增长 5.3%；2025 年 1 - 5 月全社会用电量 39665 亿 kWh，同比增长 3.4%，用电量增速略慢于 GDP 增速 [24] 3.2 风电装机数据回顾 - 截至 2025 年 5 月底，全国风电装机容量约 5.7 亿千瓦，同比增长 23.1%；2025 年 1 - 5 月全国风电新增装机 46.28GW，同比增长 134.21%；全国风电发电量 4742 亿千瓦时，占全社会用电量 11.96% [27] - 2025 年一季度全国陆上风电新增装机并网 13.64GW，同比下降 7.90%，海上风电新增装机并网 0.98GW，同比增长 42.03%；陆上风电累计装机 493GW，同比增长 17.54%，海上风电累计装机 42.73GW，同比增长 12.36% [2][27] 3.3 原材料价格数据追踪 - 本周螺纹钢、废钢指数、现货铝价格上涨，中厚板、现货铜价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变 [1][39] 3.4 风电主机招投标情况及价格走势 - 本周风电机组启动招标 1743.50MW，涉及 9 个陆上和 2 个海上风电项目 [49] - 本周 33 个陆上风电项目开标，规模总计 3477.50MW，中标整机企业众多 [49] - 2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为 3266.17 元/kW [2][49] 4. 投资建议 - 主机环节重点推荐金风科技、运达股份 [6] - 塔筒管桩环节重点推荐大金重工、泰胜风能 [6] - 铸锻件环节重点推荐金雷股份、日月股份 [6] - 海缆环节重点推荐东方电缆 [6] - 其他零部件环节重点推荐金盘科技、中际联合、麦加芯彩 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：风光行业 - **公司**：福斯特、福莱特、阳光电源、郑宏、德业股份、顾德威、大金等 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业整体情况** - **行业分化明显**：各环节压力不同，除编辑片环节有一定修复外，其他环节盈利仍困难，电子电环节相对毛利为正，但非头部仍可能亏损 [1][2][3] - **需求端有支撑**：一季度需求权重分布在分布式，虽发货可能受电网影响，但对业绩有支撑；国内市场发展较快，但供给端压力较大 [3][4] 2. **重点公司情况** - **福斯特**：一季度经营能力改善，头部确定性和竞争优势强，在行业分化中有望走出来 [5][6] - **中国**：业绩符合预期，订单主要来自印度、中东、拉美和欧洲，股价因海外库存高回调，但市场与美国相对独立 [7] - **阳光电源**：一季度发货和确认情况较好，后续虽美国发货有扰动，但欧洲和其他新市场发货持续增长，三四季度是旺季，业绩有望逐步贡献，估值可能修复 [14][15][16] - **郑宏**：业绩符合预期，传统业务贡献基本盘，ABC业务增长较快，全球龙头地位巩固，与V公司合作开发HVDC模块，对业绩有积极影响 [18][19] - **德业股份、顾德威**：二季度排产上台阶，毛利较高且稳定，新市场需求高涨，应用场景拓展，业绩有望增长 [21][22] - **大金**：推荐虚晶较长的大金，欧洲订单基本确定，2028年订单可能缺货，后续不排除涨价，今年业绩可能超预期，估值有提升空间 [27][28] 3. **行业未来趋势** - **分化加剧**：头部公司优势将进一步扩大，二线公司生存压力增大 [6] - **业绩增长**：二季度业绩普遍会更好，后续各季度有望逐步提升，核心公司业绩预计快速增长 [20][29] - **估值修复**：随着关税预期落地和业绩释放，部分公司估值可能修复，当前配置性价比高 [16][18][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 部分企业在去年四月或今年一季度调价，今年一季度业绩改善主要来自量的增长，部分环节产量增长三倍以上，排产基本满产 [23] - 整机厂价格在172500元左右不含卡通，海外出货订单和抽量仪准备上台阶，出海比例高或预期好的整机厂中期弹性大 [24][25] - 部分公司目前估值在十几倍，后续可能因业绩增长和预期改善而提升 [20][28][31]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：风电行业，细分包括海缆、塔筒、风机制造、零部件等环节 - **公司**：东方线缆、中天科技、大金重工、金风科技、三一、明阳、日月、运达、新强联、东软、SEAF、海力风电 纪要提到的核心观点和论据 1. **2025 年风电行业整体表现**：2025 年陆上和海上风电需求共振，预计陆上风电装机超 100GW 达 100 - 110GW，同比增 25% - 30%；海上风电装机 8 - 10GW，同比翻倍以上 [1][3][4][10] 2. **海外市场机会** - 欧洲海上风电市场增长为中国企业提供契机，2024 年竞价同比增 46%，预计今年 34.7GW，2030 年新增装机达 11 - 12GW；新兴市场陆上风电竞价增加也带来机会 [1][5] - 海外陆风市场新兴市场 2024 年装机 14GW，2030 年预计达 35GW，年均复合增速 15% [14] 3. **产业链各环节情况** - **海缆**：2025 - 2030 年市场规模年均复合增速 20%，一线头部企业格局强化，220kV 海缆毛利率 35% - 40%，超高压 45% - 50%，中国企业海外订单增长 [1][15][16] - **塔筒与单桩**：海外单位盈利优于国内，国内单桩加工费触底，产能利用率提升，大金重工在欧洲市场表现突出，2024 年交付 11 万吨占 20%份额 [2][17][18] - **风机制造**：盈利能力改善，国内价格企稳反弹，新兴市场出海优势明显，海外及深远海项目毛利率高，未来几年向好 [1][7] - **零部件**：今年铸件、叶片价格上涨盈利好，但明年增速或放缓、价格压力增加，关注年底谈判结果 [8] 4. **风机企业情况** - 格局相对稳定，海风格局更集中，通过反内卷策略盈利改善，下半年或明年利润释放弹性大 [20] - 海外陆风市场多数主机厂订单爆发，头部公司交付量增加 [21] 5. **行业中长期策略**：看好两海方向，推荐东方电缆、中天科技、大金重工、金风、三一、明阳、运达等企业，关注零部件业绩兑现情况好的公司 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年上半年受 136 号文影响，5 月抢装明显，当月装机 26GW 同比增 800%，1 - 5 月累计装机 46GW [10] - 国内海上风电项目集中在江苏和广东，部分项目开工、审批或交付，深远海示范项目有进展 [12] - 欧洲各国提升海上风电规划，拍卖量增加，今年预计新增装机 4.5GW 同比增 74%，未来并网量将显著增加 [13] - 风机企业开发运营收益受 136 号文电价下降影响，但仍是重要收入来源，且在增加海外市场份额 [9] - 海缆市场 2024 下半年超高压海缆招标增加，二线企业毛利率下行，一线企业海外订单增长并开始兑现业绩 [15][16] - 塔筒与单桩国内单桩加工费触底后产能利用率提升，海外本土产能供应受限 [17] - 风机零部件今年初价格上涨，二三季度业绩兑现或超预期，但明年陆风需求有压力 [22]

报告行业投资评级 - 大金重工维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 新能源为代表的新兴制造业是本轮“反内卷”核心聚焦领域，光伏是标杆示范行业，关注终端价格传导等情况，推荐阳光电源等标的；风电关注大金重工等公司；电网推荐思源电气等；锂电关注固态电池增量环节；新能源车反内卷带动竞争转向品质战；氢能与燃料电池有望成板块轮动热点 [1][2][3][5] 各子行业总结 光伏&储能 - 光伏产业链价格方面，硅料报价提升至4.5 - 5.0万元/吨，新单成交有限，预计下周新单或增多，价格重心有望上移；硅片成交价格止跌，183N报价上探至1元/W；电池片厂家上调报价；组件端部分一线厂家调涨分布式项目订单报价 [5] - 7月产业链排产更新，硅料、电池环节较前次预测上调，排产整体持稳反映企业对价格趋势渐乐观，全年组件产出大概率创新高至650 - 700GW [5] - 建议逢低布局光伏玻璃、电池片、输美光储等主线，关注新技术等环节 [5] 风电 - 大金重工Q2业绩超预期，海外海工交付加速，单季度业绩创新高，看好中长期盈利提升，上调25 - 27年归母净利润预测，维持“买入”评级 [5][6] - 海南省发布“136号文”细则征求意见稿，海风项目获政策倾斜，看好十五五周期国内海风发展 [6] - 浙江海风等成立母港装备公司，关注浙江深远海示范项目推进带来的订单机会，投资依次看好整机、两海、零部件三条主线 [6] 电网 - 思源电气25Q2营收和归母净利润大超预期，上调25年盈利预测，维持重点推荐；国网输变电设备3批中标金额创新高，主网建设加速推进 [2][11] 锂电 - 上海洗霸计划参与竞拍有研稀土硫化锂业务相关资产，固态电池趋势明确，坚守四大增量环节 [2] - 多家企业有固态电池进展，如上海洗霸完成第一代高比能软包固态锂离子电池设计，赣锋锂业公布大容量固态储能电池进展等 [12] 新能源车 - 本周车市反内卷动作持续，带动车市竞争转向品质战，低端市场看好产品打造能力出色的公司，部分缺乏产品打造能力的公司将被出清 [3] - 7月1周乘用车销量40.7万辆，电车21.1万辆，电车渗透率51.8%；赛力斯25H1业绩略低于预期，关注新M7及新车周期；蔚来乐道L90开启预售，产品力较强但蔚来需挽回信任 [14][15][16][18] 氢能与燃料电池 - 主席三年内第四次点名氢能，顶层考察带动热度回升，板块估值低位，基本面拐点向上，叠加政策预期，易成板块轮动热点，把握设备等高弹性环节 [3] - 行业拿订单和实地验证是重点，关注制氢设备、绿醇绿氨、燃料电池等方向相关企业 [19] 本周重要行业事件总结 风光储 - 发改委、能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》；光伏产业链涨价气氛扩散；大金重工、爱旭股份等发布半年报预告 [4] 电网 - 思源电气发布25中报业绩快报；国网输变电设备3批中标结果公示；发改委、能源局发布关于跨电网经营区常态化电力交易机制方案的复函；《中国电力行业年度发展报告2025》发布 [4] 新能源车&锂电 - 赛力斯发布25H1业绩预告，乐道L90/吉利银河A7开启预售，乘联会发布车市6月销量；星源材质、天赐材料拟赴港IPO；上海洗霸拟竞拍有研新材硫化锂业务 [4] 氢能与燃料电池 - 佛山南海推动100台氢能公务车 + 1000台氢能物流车投放；六盘水降低氢运输成本；成都启动2025年氢能商用车示范应用申报 [4] 产业链主要产品价格及数据变动情况总结 光伏产业链 - 截至7月9日，硅料价格上涨，其他环节基本持稳，酝酿涨价；光伏玻璃和EVA树脂价格下跌 [21][33] 锂电产业链 - MB钴价格偏强运行，供应端部分企业上调报价，需求端钴冶炼厂采购谨慎；碳酸锂价格上涨，期现基差走弱，供应端产量或小幅上涨，需求端下游需求预期小幅增量 [40][42] - 三元材料价格上涨动力不足，磷酸铁锂储能需求环增，成本面上涨，价格战预计持续 [43][44] - 负极材料价格暂稳，市场延续“弱稳”基调，负极石墨化市场交投延续弱势，价格维持低位 [46][47] - 6F价格小幅走弱，隔膜价格弱势调整，湿法隔膜价格下调，干法隔膜价格持稳 [48][49]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 人形机器人 - 国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关国内企业有望受益 [1][12] - 看好头部T链、国产链、Figure&英伟达链等产业链，以及灵巧手、轻量化、外骨骼等重点环节 [12][13] 新能源汽车 - 国内新能源汽车单月产销规模高，同比增长快，新技术升级是销量增长核心动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [2][16] - 行业处于增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，产业链向好 [17] 新能源 - 光伏产业链价格上调，反内卷政策推动行业回归有序竞争，基本面夯实，关注库存和产能去化带来的机遇 [3][24] - 风电方面，英国项目获批释放积极信号，欧洲海风进程值得期待，国内出海企业关注下半年订单 [4][26] - 欧洲高温推动储能需求向上，关注欧洲储能复苏机遇 [7][50] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期 [51] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 智元机器人拟取得上纬新材控制权，交易完成后控股股东和实际控制人将变更 [12] - 看好产业链和重点环节，相关标的有望受益 [12][15] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产销同比增长超25%，1 - 6月产销同比增长41.4%、40.3%，新车销量占比高 [16][18] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑，相关标的有望受益 [17][22] 新能源 - 光伏产业链价格全线上调，硅料、BC电池、光伏玻璃等环节有望受益 [3][24] - 英国Mona1.5GW海上风电项目获开发许可，欧洲海风进程值得期待，相关标的有望受益 [4][28] - 欧洲高温电价上涨，推动户储/工商储需求上行，相关标的有望受益 [7][28] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，相关标的有望受益 [51][52] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂、三元材料（523）价格有涨有跌，部分材料价格维持稳定 [53][56] - 6月新能源汽车产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [62][71] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平或下降，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [76][79] - 5月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [85][92]

会议安排 - 2025年6月24日公司召开第五届董事会第二十次会议，同意召开2025年第二次临时股东大会[7] - 2025年6月25日公司董事会公告召开2025年第二次临时股东大会的通知[7] - 本次股东大会现场会议于2025年7月11日在辽宁省阜新市新邱区召开[7] 参会情况 - 出席本次股东大会现场和网络投票的股东及代表共399名，代表股份355,454,464股，占比55.7358％[9] - 出席现场投票表决的股东及代表3名，代表股份257,405,944股，占比40.3616%[9] - 通过网络投票表决的股东396名，代表股份98,048,520股，占比15.3741％[9] 议案表决 - 发行H股并于港交所上市相关议案高比例同意[17][18][19][20][21][22][23] - 修订章程和议事规则分别获97.0383％和96.8515％同意[30][31] - 增选、变更董事及确定董事角色高比例同意[36][37][38] - 授权处理上市事项等议案高比例同意[40] - 议案1 - 8特别决议事项获三分之二以上表决通过[41] 合规情况 - 本次股东大会召集、召开程序符合规定[42] - 出席人员和召集人资格合法有效[42] - 表决方式、程序及结果合法有效[42]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于7月11日召开，现场会议14:30开始，网络投票9:15 - 15:00进行[2] - 通过现场和网络投票的股东399人，代表股份355,454,464股，占公司有表决权股份总数的55.7358％[2] 议案审议结果 - 审议通过发行H股股票并于香港联合交易所上市相关多项议案，同意股数占比大多超99.92％[4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] - 逐项审议通过修订《公司章程》及其他公司治理制度的议案，部分同意股数占比超96％[21][22][23][24][25][27] - 增选独立董事、变更非独立董事等议案获通过，同意股数占比高[30][31][32][33] - 购买保险、聘请审计机构等议案获通过，部分议案有反对和弃权票[33][34]

报告核心观点 - 基准做市信用债ETF规模增长对成份券及信用债市场影响大，尤其在建仓期和规模快速增长期 [2] - 预计2030年车载激光雷达全球市场规模达500亿人民币，机器人激光雷达达100亿人民币，禾赛巩固龙头地位 [3] - 大金重工是风电塔桩出海龙头，出海助力业绩超预期，上修其2025 - 2027年业绩预测 [4] 各公司及行业研报总结 信用债ETF - 基准做市信用债ETF 1月成功发行，五月中旬后规模增长加速，6月6日8只纳入通用质押式回购担保品范围，对机构投资者吸引力增强 [2] - 建仓期8只基准做市ETF信用债募集到上市时，利率上行，但样本券上行幅度低于同等级同期限交易所公司债曲线及银行间中短票曲线 [2] - 规模快速增长期，信用债ETF规模增长对信用债价格正面影响更明显 [2] 禾赛 - 禾赛成立于2014年，专注激光雷达研发制造，专利成果遍布全球，出货量全球领先 [3] - 预计2025 - 2027年总收入达31.5/45.7/60.6亿，同比增长52%/45%/33% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润达2.70/5.95/10.11亿元，non - GAAP归母净利润达4.3/7.8/11.9亿元，non - GAAP归母净利润率达14%/17%/20% [4] - 基于6.5x 2026e P/S，给予禾赛约297亿人民币目标市值，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 大金重工 - 公司发布2025年半年报告预告，出货高增，汇兑收益增加，欧洲海风向好，订单加速 [4] - 自建船、本地化落地，市场份额和单桩净利润有望提升，浮式中心成立，积极参与全球招标 [4] - 上修公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.69亿元、14.61亿元、18.93亿元，对应PE为20.1、14.7、11.3倍 [4] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 综合 | 9.8% | 19.7% | 72.9% | | 通信 | 9.0% | 22.7% | 33.3% | | 电力设备 | 8.7% | 15.5% | 31.8% | | 银行 | 8.4% | 20.4% | 36.5% | | 非银金融 | 7.9% | 14.0% | 47.2% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -7.0% | 4.8% | 15.5% | | 食品饮料 | -3.2% | -7.3% | 4.1% | | 家用电器 | -0.5% | 4.3% | 18.7% | | 汽车 | -0.4% | 7.4% | 28.9% | | 医药生物 | -0.0% | 12.3% | 23.6% | [1]

核心观点 - 光伏硅料行业有望加快产能整合，预计2027年进入稳态发展阶段，固态电池产业化持续推进，中央推动深远海风电开发，风机出口业绩大幅增长，全球数据中心投资建设加速推进 [1][2][3][4] 6月行情回顾 - 6月电力设备板块上涨6.68%，显著跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第9名，6月估值整体小幅回升 [13] - 电力设备新能源股票池6月平均涨幅7.55%，细分行业均上涨，锂电池材料、风电和储能涨幅居前 [23] - 6月涨幅排名前十的公司为龙蟠科技、聚和材料、星源材质等 [23] AIDC电力设备产业链 - 6月以来全球数据中心建设加速推进，亚马逊、韩国SK电讯、阿里云均有相关投资计划，首批英伟达GB300开始部署 [27] - 数据中心电力设备品类多，国内企业在细分产品和环节具备竞争优势，2025年有望成为全球AIDC建设元年，关注相关企业 [28] 电网产业链 - 国内网内25 - 27年业绩增长确定性高，“十五五”期间电网投资有望维持高位，25年特高压招标、开工有望大幅增长，虚拟电厂商业模式25年有望成熟 [37] - 建议关注平高电气、东方电子、思源电气等企业 [37] 风电产业链 - 中央推动海上风电规范有序建设，金风科技海外业务快速增长，6月以来深远海海上风电加速推进 [55][56][57] - 2025年国管海风开发元年，预计“十五五”年均海风装机超20GW，陆风装机有望创历史新高，建议关注金风科技、中际联合等企业 [57] 动力电池及充电桩产业链 - 欧洲车市7月销量或环比回落，国内车市7月季初销量或稳中略降，7月电池企业生产环比有望稳中有增 [69] - 固态电池产业化进程加速，充电桩大功率充电设施有望快速普及，关注锂电、充电桩、固态电池产业链相关标的 [70][71] 光伏产业链 - 工信部推动光伏行业高质量发展，行业出清与整合势在必行，预计2027年进入稳态发展阶段，硅料环节有望实现产能整合和出清 [83] - 5月光伏产业需求快速增长，7月多家硅片企业上调报价，关注协鑫科技、新特能源等企业 [83][84] 储能产业链 - 国内新型储能市场将由“政策驱动”向“市场驱动”转型，美国储能税收抵免时限延长，欧洲大储持续高增但户储需求偏弱 [95][96] - 建议关注阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份等企业 [96] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出大金重工、金盘科技、金杯电工等多家公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [5][111][112]