新华财经北京9月30日电新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，受益于产品价格上涨，2025 年上半年申万有色金属行业141家企业2025年上半年合 计实现营收1.82万亿元，同比增长6.49%；归母净利润合计953.63亿元，同比增长36.55%。 江西铜业、紫金矿业、中国铝业的营收规模居前，超七成有色金属行业公司营收同比实现增长。归母净利润方面，超六成有色金属企业2025年上半年归母净 利润同比实现增长。盛和资源、天齐锂业等十余家有色金属企业实现扭亏为盈。 毛利率方面，A股有色金属企业2025年上半年平均毛利率约17.71%，同比上升0.14个百分点。招金黄金、晓程科技、四川黄金等公司毛利率同比上升幅度居 前。 超九成公司上半年盈利 财报数据显示，按照申万行业分类，A股有色金属行业141家企业2025年上半年合计实现营收1.82万亿元，同比增长6.49%；归母净利润合计953.63亿元，同 比增长36.55%。 图1：有色金属行业2025年上半年营收居前的公司 | 601899.SH | 紫金矿业 | 1,677.11 | | | --- | --- | --- | --- | | 601600.SH ...

证券之星消息，9月29日能源金属板块较上一交易日上涨4.85%，博迁新材领涨。当日上证指数报收于 3862.53，上涨0.9%。深证成指报收于13479.43，上涨2.05%。能源金属板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002460 | 赣锋锂业 | 5.42 Z | 8.01% | -2.46 Z | -3.64% | -2.96 Z | -4.37% | | 603799 | 华友钻业 | 4.97 Z | 7.57% | -4360.94万 | -0.66% | -4.53 Z | -6.90% | | 002466 天齐锂业 | | 1.29 乙 | 3.22% | -5267.99万 | -1.31% | -7639.36万 | -1.90% | | ...

股价表现 - 9月29日天齐锂业股价上涨3.73%至46.44元/股 成交额40.14亿元 换手率5.92% 总市值762.18亿元 [1] - 股价连续4天上涨 区间累计涨幅达8.45% [1] 业务构成 - 公司主营业务为锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产销售 [1] - 收入构成中锂化合物及衍生品占比50.54% 锂矿占比49.25% 其他业务占比0.21% [1] 基金持仓 - 银华新能源新材料量化股票发起式A（005037）二季度持有34.32万股 占基金净值比例2.21% 为第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈57.31万元 连续4天上涨期间累计浮盈124.24万元 [2] 基金业绩 - 银华新能源新材料量化股票发起式A最新规模3.27亿元 今年以来收益41.89% 近一年收益62.81% 成立以来收益73.5% [2] - 基金经理张凯任职期间最佳回报130.54% 杨腾最佳回报25.32% 李宜璇最佳回报95.92% [3]

股价表现 - 9月29日天齐锂业股价上涨3.73%至46.44元/股 成交额40.14亿元 换手率5.92% 总市值762.18亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨 区间累计涨幅达8.45% [1] 业务构成 - 公司主营业务为锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产销售 [1] - 主营业务收入构成：锂化合物及衍生品50.54% 锂矿49.25% 其他业务0.21% [1] 基金持仓情况 - 汇添富中证新能源汽车产业ETF(516390)二季度减持天齐锂业1.9万股 当前持有26.1万股 占基金净值比例2.65% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金在9月29日单日浮盈43.59万元 连续4天上涨期间累计浮盈94.48万元 [2] 基金业绩表现 - 汇添富中证新能源汽车产业ETF最新规模3.16亿元 今年以来收益率48.53% 同类排名629/4221 [2] - 近一年收益率76.57% 同类排名751/3836 成立以来亏损4.21% [2] 基金经理信息 - 基金经理过蓓蓓累计任职时间10年61天 现任基金资产总规模442.42亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报136.96% 最差基金回报-59.19% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期碳酸锂期货难突破74000点压制，供给端新增产能释放与海外锂矿成本优化形成潜在利空，但需求端新能源汽车销量增长及正极材料价格走强提供支撑；基差走强显示期现结构修复需求，节前下游点价采购或限制下行空间，但持仓量收缩表明资金对突破前高缺乏信心；重点关注国庆后补库节奏及扎布耶盐湖项目实际爬产进度，若需求增速不及供给释放，价格中枢存在小幅下移风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 碳酸锂主力合约9月26日报72880元/吨，较前一日下跌1160元；基差大幅走强至620元/吨，较前一日逆转1160元 [1] - 主力合约持仓量减少4.79%至24.86万手，创近五日新低；成交量大幅增长40.35%至48.1万手，表明价格波动吸引短线交易活跃 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿价格维持在6390元/吨，澳洲Core锂业完成Finniss项目重启研究，采矿成本降低40%，未来或增强锂辉石供给弹性；西藏矿业扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目正式投产，叠加天齐锂业张家港3万吨氢氧化锂项目竣工，国内锂盐产能逐步释放；当前锂辉石工艺占比超60%，供给结构趋于稳定 [2] - 需求端：乘联会数据显示9月21日新能源车零售同比增10%，动力电池需求维持韧性；三元材料价格继续上涨，动力型三元材料突破12.13万元/吨，六氟磷酸锂升至5.83万元/吨；磷酸铁锂价格微跌40元至3.36万元/吨 [2] - 库存与仓单：碳酸锂社会库存连续五周下降至13.68万吨，较9月19日减少706吨 [2] 产业链价格监测 - 碳酸锂主力合约价格72880元/吨，较前一日下跌1.57%；基差620元/吨，较前一日走强214.81% [5] - 主力合约持仓量248640手，较前一日减少4.79%；成交量481020手，较前一日增长40.35% [5] - 电池级碳酸锂市场价73500元/吨，锂辉石精矿市场价6390元/吨，锂云母精矿市场价3400元/吨，价格均无变化 [5] - 六氟磷酸锂价格58250元/吨，较前一日上涨0.43%；动力型三元材料价格121350元/吨，较前一日上涨0.50%；动力型磷酸铁锂价格33650元/吨，较前一日下跌0.12% [5] - 碳酸锂产能利用率71.31%，无变化；碳酸锂库存136825实物吨，较9月19日减少0.51% [5] - 523圆柱三元电芯价格4.42元/支，无变化；523方形三元电芯价格0.40元/Wh，较前一日上涨0.51%；523软包三元电芯价格0.41元/Wh，无变化；方形磷酸铁锂电芯价格0.33元/Wh，无变化；钴酸锂电芯价格6.65元/Ah，较前一日上涨4.72% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：9月26日，SMM电池级碳酸锂指数价格73491元/吨，环比下降187元/吨；电池级碳酸锂均价7.36万元/吨，环比下降150元/吨；工业级碳酸锂均价7.135万元/吨，环比下降150元/吨；碳酸锂期货主力合约在7.21 - 7.45万元/吨之间震荡；下游材料厂在低点有点价动作，价格反弹后回归谨慎观望；9月市场供需同步增长、需求增速更快，预计当月阶段性供应偏紧 [6] - 下游消费情况：9月1 - 21日，全国乘用车新能源市场零售69.7万辆，同比增长10%，较上月同期增长11%，零售渗透率58.5%，今年以来累计零售826.7万辆，同比增长24%；全国乘用车厂商新能源批发72.4万辆，同比增长10%，较上月同期增长19%，批发渗透率55.4%，今年以来累计批发966.8万辆，同比增长31% [7] - 行业新闻：9月20日，亿纬锂能匈牙利基地机电设备正式进场，标志项目土建工程进入关键阶段，建成后将为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池，预计2026年竣工；9月25日，天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目在江苏张家港保税区竣工投产，是其“五年战略规划”首个竣工项目，也是落户张家港的第二个全自动化电池级氢氧化锂（碳酸锂）工厂；9月20 - 24日，西藏矿业扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目完成120小时功能考核，正式投产，将提升国内锂资源自给率 [9][10]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.10% [1] - 成分股钒钛股份上涨10.00% 兴业银锡上涨9.11% 铜陵有色上涨7.77% 中矿资源和中国铝业等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.07% 最新价报1.61元 [1] 政策与市场动态 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [1] - 现货黄金突破3800美元/盎司 续创历史新高 [1] 机构观点 - 铜：远期供给收缩及美联储降息空间支撑铜价震荡偏强 需关注需求落地情况 [1] - 铝：下游开启十一备货周期但需求偏弱 铝价短期维持震荡 需观察"金九银十"需求端落地 [1] - 黄金：美联储政策转变推动再通胀叙事 关税通胀与降息预期助推实际利率下行 贵金属空间广阔 [1] 指数构成 - 国证有色金属行业指数选取50只规模流动性突出证券 反映有色金属行业整体收益表现 [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业等 合计权重占比50.35%（截至2025年8月29日） [2] 产品信息 - 有色ETF基金(159880)设场外联接A(021296)、联接C(021297)、联接I(022886) [3]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF场内价格上涨1.5% 成交额147.55万元 基金规模3.03亿元 [1] - 成份股白银有色 贵研铂业 兴业银锡涨幅领先 分别达3.6% 3.23% 2.92% [1] - 盛和资源表现较弱 跌幅1.41% [1] 铜行业供需动态 - 全球第二大铜矿Grasberg因事故停产 自由港预计2025年四季度铜销量显著减少 [1] - 2026年铜产量或比预期下降35%（约27万吨） 加剧铜矿供应紧张 [1] - 铜矿供应缺口加大叠加降息周期需求修复 铜价中枢有望稳步走高 [2] 铝行业技术突破与市场趋势 - 中国铝业攻克汽车轮毂用铝合金材料技术瓶颈 获行业科技奖及宝马 奔驰等高端客户认可 [1] - 电解铝节前备货带动去库 需求回暖趋势延续 库存下行明显 [2] - "金九银十"旺季预期支撑铝价 铝加工行业转型升级 [1][2] 小金属与贵金属市场状况 - 钴板块受刚果金出口禁令延期及配额政策影响 原料紧缺加剧 钴价加速上行 [2] - 锑锭供需僵持弱势运行 [1] - 贵金属受美联储降息预期升温推动上涨 [1] 稀土与指数成分结构 - 稀土价格震荡但基本面改善方向不改 [1] - 中证有色指数前十大权重股包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周基本面边际改善，市场博弈热度降温，锂价无明显波动，产业上碳酸锂供给创新高、库存去化、储能热需求延续、动力终端高频销量增速回升，但市场对9.30锂矿走向有顾虑，多空撤回押注，市场博弈热度降温，锂价横盘震荡 [4] - 后期锂矿走向或是唯一扰动因素，价格震荡运行，本周碳酸锂仅有两个交易日，市场或静待江西锂矿最终裁决，基本面边际变量影响有限，下游节前备库多已结束，现货市场交投或停滞，盘面博弈核心在资源裁定，锂价趋势性方向不明，市场博弈降温，短期维持震荡观点 [4] 各部分总结 市场数据 - 2025 年 9 月 26 日与 9 月 19 日相比，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿价格无变动，即期汇率美元兑人民币变动 0.02 至 7.135，变动幅度 0.31%，电池级碳酸锂现货价格降至 7.29 万元/吨，变动幅度 -1.46%，工业级碳酸锂现货价格降至 0，变动幅度 -100%，碳酸锂主力合约价格降至 7.27 万元/吨，变动幅度 -1.46%，电池级氢氧化锂（粗粒）、（细粒）价格分别升至 7.44 万元/吨、7.94 万元/吨，变动幅度 0.68%、0.63%，碳酸锂库存合计增至 130581 吨，变动幅度 0.10%，磷酸铁锂价格降至 3.38 万元/吨，变动幅度 -0.29%，钴酸锂价格升至 23.40 万元/吨，变动幅度 6.85%，三元材料 811、622 价格分别升至 14.60 万元/吨、12.55 万元/吨，变动幅度 0.69%、0.80% [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止 2025 年 9 月 26 日，广期所仓单规模 40329 吨，最新匹配成交价格 74700 元/吨，主力合约 2511 持仓规模 24.86 万手 [8] - 供给端：截止 9 月 26 日，碳酸锂周度产量 21469 吨，较上期增加 344 吨，国内有新增产能投放，西藏矿业扎布耶盐湖提锂投产，设计产能约 1.2 万吨，天齐锂业张家港 3 万吨锂盐项目竣工投产，为柔性产线 [8] - 锂盐进口：8 月碳酸锂进口量 21847 吨，环比 +58%，同比 +25%，从智利进口约 15608 吨，环比 +82%，占比约 71%，从阿根廷进口量 4253 吨，环比 +8%，占比约 19%，本期进口均价约 8553 美元/吨，较上期下跌约 14%，智利 8 月碳酸锂出口量约 16903 吨，环比减少约 19.2%，出口至我国约 12982 吨，同环比 -4.8%/+6.9% [9] - 锂矿进口：8 月锂矿石进口合计约 61.92 万吨，环比 -17.51%，从澳大利亚进口 21.2 万吨，环比 -50.5%，从津巴布韦进口量约 11.8 万吨，环比 +84%，进口自尼日利亚约 10.5 万吨，环比 -9.6%，进口自马里和巴西的锂精矿规模显著提升，分别为 7.3 万吨和 1.8 万吨 [10][11] - 需求方面 - 下游正极材料：截止 9 月 26 日，磷酸铁锂产量约 78166 吨，开工率 68.79，较上期 -0.05 个百分点，库存 50354 吨，较上期 -96 吨，三元材料产量约 18070 吨，开工率 47.28，较上期 +0.28 个百分点，库存 12885 吨，较上期 +60 吨；价格上，三元材料价格相对平稳，铁锂及三元价格均有小幅探涨，市场交投转冷，下游节前备库多已结束，成本端扰动有限，碳酸锂价格平稳，硫酸镍价格微幅探涨，正极材料厂成本压力仍在，关注节后下游备库热度 [12] - 新能源汽车：9 月 1 - 21 日，全国乘用车新能源市场零售 69.7 万辆，同比去年 9 月同期增长 10%，较上月同期增长 11%，零售渗透率 58.5%，今年以来累计零售 826.7 万辆，同比增长 24%；海外方面，9 月 24 日特朗普确认对欧盟输美汽车及零部件实行 15%关税，国内高频销量增速回暖，旺季节前预热效果显著，销量回升受经销商主动降价促销去库提振，但后期隐忧仍在，终端消费下沉与补贴向上倾斜矛盾未解决，补贴规模限额限量限制需求高度，终端消费市场或维持有序增长节奏，高度空间有限 [13] - 库存方面：截止 9 月 26 日，碳酸锂库存合计 130581 吨，较上期累库约 135 吨，其中工厂库存 26470 吨，较上期累库约 375 吨，市场库存 63782 吨，较上期去库约 1085 吨，交易所库存 40329 手，较上周增加 845 张 [14] 本周展望 - 锂矿走向或是唯一扰动因素，价格震荡运行，本周碳酸锂仅有两个交易日，市场或静待江西锂矿最终裁决，基本面边际变量影响有限，下游节前备库多已结束，现货市场交投或停滞，盘面博弈核心在资源裁定，锂价趋势性方向不明，市场博弈降温，短期维持震荡观点 [15] 行业要闻 - 天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目 9 月 25 日在张家港保税区竣工投产，是“五年战略规划”首个实施并竣工项目，也是落户张家港第二座全自动化电池级氢氧化锂（碳酸锂）工厂 [16] - 9 月 25 日西藏矿业宣布扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目 9 月 20 - 24 日完成 120 小时功能考核，正式投入生产，是全球首个采用膜分离与 MVR 蒸发结晶相结合工艺的大型盐湖提锂工业装置 [16] - 9 月 20 日，洛浦西海新能源材料有限公司一期碳酸锂项目在新疆和田地区洛浦县投产，一期达产后每年可处理锂精矿 30 万吨，年产电池级碳酸锂 3 万吨 [16] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料产量、三元材料价格走势、三元电池产量、磷酸铁锂电池产量等图表 [18][20][22][25][27][28]

电池技术进展 - 楚能新能源发布新一代588Ah储能专用电池 单颗电池能量达588Ah 质量能量密度190Wh/kg 体积能量密度419Wh/L 能量效率96.5% 布局超200GWh产能 预计2026年二季度开启小批量产交付 三季度全面量产交付 [1] - 亿纬锂能首套大容量钠离子电池储能系统投运 采用NF155L钠离子电池 具备超过3万次循环寿命 工作温度范围-40℃至+60℃ 全生命周期碳排放比同类锂离子电池降低42%以上 [2][3] 材料产能扩张 - 格林美印尼青美邦园区年产3万吨电积镍产线开通 成为印尼首个镍资源到高镍三元前驱体全产业链基地 镍板品位超过99.97% 公司电积镍全球年产能达6万吨 产品在LME和SHFE完成注册 [5][6] - 天齐锂业3万吨电池级氢氧化锂项目在江苏张家港投产 总投资约18亿元 [7] - 西藏矿业万吨电池级碳酸锂项目正式投产 采用全球首套膜分离+MVR盐湖提锂工艺 位于西藏扎布耶盐湖 9月20日至24日完成120小时功能考核 [8] 设备技术突破 - 曼恩斯特完成固态电池干湿法双线产品布局 已出货多款设备 调试验证效果获客户认可 [10] 电池回收项目 - 巨合峰动力电池闪碎回收项目一期公示 拟投资2000万元 采用南方科技大学可控闪碎技术 通过低温物理破碎实现高效拆解 年产处理废旧锂电池约11000吨 [11]

稀有金属ETF表现 - 盘中换手率达3.51%，成交额8715.03万元，近1月日均成交2.08亿元居可比基金首位 [3] - 本月规模增长2.47亿元，份额增长4.35亿份，新增规模与份额均位列可比基金第一 [3] - 近19个交易日中有10日实现资金净流入，累计净流入4.23亿元 [3] - 近1年净值上涨79.68%，成立以来最高单月回报达24.02%，最长连涨4个月累计涨幅58.56% [3] - 近3个月超越基准年化收益5.45%，上涨月份平均收益率为8.77% [3] 稀有金属价格动态 - 碳化硅价格周涨幅5.7%至5600元/吨，创近三个月新高；高纯镓价格环比上涨1.1% [4] - 钨与氧化镨钕等稀有金属价格维持阶段性高位，反映资源端结构性紧平衡趋势 [4] 行业需求与前景 - 第三代半导体在新能源车、光伏逆变器及5G基站渗透率提升，碳化硅作为核心衬底战略地位凸显 [4] - 长期国产化替代加速叠加下游应用放量，推动碳化硅产业链保持高景气度 [4] 指数成分股结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58% [4] - 权重排名前五为盐湖股份(8.51%)、北方稀土(8.47%)、洛阳钼业(7.95%)、华友钴业(6.76%)、赣锋锂业(5.12%) [4][6] - 成分股中华友钴业单日涨4.30%，西部超导涨4.75%，中矿资源涨3.24% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与板块投资机遇 [6]