2023 年以来，锂行业经历了一轮下行周期，供给过剩引发锂价单边暴跌，从最高56.76万元 / 吨跌至6万 元 / 吨，逐步击穿高成本项目底线，澳洲部分矿山停产、行业巨头陷入亏损，资本开支持续收缩，行业 进入深度调整期。 历经两年多的筑底后，2025年储能需求的超预期爆发成为关键转折点。2026年能否成为行业供需反转的 "分水岭"？在这一轮周期切换中，锂行业又能否走出低谷、迎来估值修复？ 行业现状：低谷徘徊后曙光初现，供需格局持续优化 智通财经记者 | 陶知闲 "2023到2025年上半年绝对是锂行业的'寒冬期'，全产业链都在承受过剩压力，很多高成本项目要么停 产检修，要么硬扛亏损，市场信心跌到了冰点。" 长期跟踪新能源材料行业的券商分析师陈磊称。 根据华泰期货数据显示，这一轮下行周期中，锂价跌幅超89%，行业整体开工率仅维持在50% 左右，其 中2025年下半年云母冶炼产能开工率更是降至30%附近，不少中小企业面临生存压力。 据来源：Wind、智通财经研究部 但转机在2025年逐步显现。根据SMM 统计，截至11月20日，碳酸锂周产量达2.2万吨，环比增长3%， 呈现供需双旺态势；库存端则持续去化，样本碳酸 ...