权益分派 - 2023年度以1,701,276,209股为基数，每10股派2.5元，派现425,319,052.25元[4] - 2024年度以1,697,074,009股为基数，每10股派0.7元，派现118,795,180.63元[7] - 2024年度权益分派股权登记日2025年5月26日，除权除息日5月27日[8] 发行情况 - 本次发行定价基准日2024年3月13日，发行价11.49元/股[3] - 2024年度权益分派后发行价由11.24元/股调为11.17元/股[2][9] - 2024年度权益分派后发行数量由不超124,911,031股调为不超125,693,822股[2][10] - 公司本次发行股份数量下限为115,658,362股[6] 认购情况 - 袁永刚、袁永峰拟认购金额合计不超140,400.00万元[5][10] - 袁永刚、袁永峰原认购数量分别不超99,928,825股、24,982,206股[5] - 袁永刚、袁永峰调整后认购数量分别不超100,555,058股、25,138,764股[10]

行业概况 - 精密制造是利用精密机械和技术手段生产高精度、高复杂度产品的过程，产品具有高精度、高一致性、高可靠性等特点 [1][2] - 产业链上游包括金属、陶瓷、塑料、玻璃等原材料及切割、加工、检测等设备，中游为精密加工与制造环节，下游应用领域涵盖消费电子、智能汽车、智能机器人等高精尖制造业 [2] 全球市场 - 2024年全球精密零部件制造市场规模从2022年的1522.9亿美元增长至1800亿美元以上，预计2025年达1986.6亿美元 [1][4] - 2024年全球消费电子精密结构件及模组市场规模达663亿美元，同比增长5.07%，预计2025年超700亿美元 [6] - 智能手机是精密结构件及模组最大应用领域，2024年占比64.01%，其次为笔记本电脑（20.03%）、平板电脑（8.28%）、智能穿戴（7.38%）[8] 国内市场 - 2024年中国精密仪器市场规模从2020年的6221亿元增长至8988亿元，预计2025年超9000亿元 [10] - 行业竞争加剧，市场份额向高精密度设计制造能力的头部企业集中 [10] 企业格局 - 全球市场由美日德企业主导，如通用电气、丰田、西门子等，中国企业如立讯精密、长盈精密、东山精密等市场份额逐步提升 [12] - 统联精密2024年营收8.14亿元，同比增长44.93%，MIM业务营收3.19亿元 [14] - 恒工精密2024年营收10.33亿元，同比增长16.91%，2025年Q1营收2.38亿元，同比下滑2.12% [16] 发展趋势 - 智能化与数字化转型加速，工业机器人、工业互联网等技术优化生产流程 [18] - 绿色制造成为重要方向，微纳加工技术可降低材料损耗30%，碳排放减少25% [19] - 新材料与新技术驱动发展，3D打印、纳米技术等提升加工精度与效率 [20]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][6][11] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营收367.7亿元，同比增长9.3%；归母净利润10.86亿元，同比降低44.7%；25Q1公司实现营收86.0亿元，同比增长11.1%；归母净利润4.56亿元，同比增长57.5% [10] - PCB业务全球领先地位稳固，持续受益行业需求提升；随着AI技术加速向终端设备渗透，AI端侧产品的爆发将成为PCB行业发展的重要推动因素；AI手机带来的新一轮换机周期和AI手机单机FPC用量的提升，将成为行业增长新机遇 [10] - 聚焦双轮驱动战略，新能源业务保持强劲发展势头；2024年公司新能源业务实现整体收入86.5亿元，同比增长36.98%，占公司营收比重达到23.52%；25Q1公司新能源业务实现收入约26.30亿元，同比增长约43.79% [10] - 公司继续推进全球化战略，收购法国GMD集团100%股权；公司将借助GMD集团的业务及其影响力，进一步拓展全球汽车行业知名客户，建立公司在欧洲的产业布局，加速推进全球化进程 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|33,651|36,770|42,347|49,274|57,131| |同比增长 (%)|7%|9%|15%|16%|16%| |营业利润(百万元)|2,065|1,480|3,010|4,170|5,312| |同比增长 (%)|-27%|-28%|103%|39%|27%| |归属母公司净利润(百万元)|1,965|1,086|2,678|3,669|4,620| |同比增长 (%)|-17%|-45%|147%|37%|26%| |每股收益（元）|1.15|0.64|1.57|2.15|2.71| |毛利率(%)|15.2%|14.0%|16.9%|17.6%|18.1%| |净利率(%)|5.8%|3.0%|6.3%|7.4%|8.1%| |净资产收益率(%)|11.4%|5.9%|13.3%|15.8%|17.0%| |市盈率|25|45|18|13|11| |市净率|2.7|2.6|2.3|1.9|1.7| [4] 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年每股收益分别为1.57、2.15、2.71元（原25 - 26年预测分别为1.69、2.09元，主要调整了营业收入、毛利率和费用率），根据可比公司25年21倍PE估值水平，对应目标价32.97元，维持买入评级 [2][11] 可比公司估值表 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| |----|----|----|----|----| | | |2025/5/23|2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |景旺电子|603228|28.61|1.25|1.63|2.07|22.88|17.60|13.79| |深南电路|002916|108.60|3.66|4.96|6.02|29.67|21.90|18.05| |鹏鼎控股|002938|27.87|1.56|1.85|2.16|17.85|15.08|12.93| |立讯精密|002475|31.30|1.84|2.34|2.86|16.97|13.40|10.96| |歌尔股份|002241|21.19|0.76|1.00|1.23|27.76|21.20|17.18| |生益电子|688183|29.10|0.40|1.04|1.49|72.91|27.89|19.57| |长盈精密|300115|20.53|0.57|0.63|0.77|36.08|32.72|26.64| |最大值| | | | | |72.91|32.72|26.64| |最小值| | | | | |16.97|13.40|10.96| |平均数| | | | | |32.02|21.40|17.02| |调整后平均| | | | | |26.85|20.73|16.31| [12] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了公司2023A - 2027E的相关财务数据，包括货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等项目 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [13]

业绩数据 - 2024年公司营收为367.7亿元人民币[28] - 2024年公司在中国民营企业500强中排名第399位，在中国民营制造业企业500强中排名第270位[26] - 2024年研发投资总额达12.67亿元人民币，占收入的3.45%[174] - 2024年实施2023年利润分配方案，每10股派发现金红利2.5元（含税），共派发现金红利4.253191亿元，占2023年归母净利润的21.65%[69] 市场地位 - 公司业务覆盖全球48个国家和地区[28] - 公司拥有超70家全资、控股和参股公司[26] - 公司在全球挠性印制电路板（FPC）营收排名第二，印刷电路板（PCB）营收排名第三[26] 公司治理 - 公司建立由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的治理结构，董事会下设四个专业委员会[53][54] - 2024年公司召开6次股东大会通过35项提案，召开10次董事会会议通过68项提案，召开8次监事会会议通过35项提案[57] - 董事会有9名成员，女性董事占比11.1%，独立董事占比33.3%，66.7%成员拥有硕士或博士学位[59] ESG管理 - 公司董事会授权运营管理层建立三级ESG管理组织结构，审议重大ESG问题并组织多次专项培训[31][32] - 2024年公司按最新披露标准更新重要性分析方法，确定重要性主题矩阵[41][45] 风险管理 - 公司识别产品质量、商业道德、研发创新、信息安全等潜在风险并应对[46][48] - 2024年税务申报及时率达100%，获A级纳税信用评价，未违反反不正当竞争法律法规[70][77] - 2024年公司无重大腐败等诉讼案件，董事和员工商业道德与反腐败培训覆盖率达100%[86][88] 信息披露 - 2024年发布4份定期报告和105份临时公告，通过平台回复小股东183个问题，回复率100%[64][67] 战略布局 - 公司制定2024 - 2026年三年战略布局，推动两化融合及智能工厂建设[89] 供应链管理 - 公司共有5040家供应商，为421家供应商提供培训，原材料供应稳定[114][131][134] - 多家供应商获得各类认证，供应链企业100%未使用非法冲突矿物[125][145] 研发创新 - 2024年DSG联合实验室启动三个合作项目，各部门开展工程技能竞赛[167][163] - 公司建立全球研发团队，有效专利数量年度增加140个，软件著作权数量年内增加51个[162][176] 质量管理 - 公司主要生产和运营基地获质量管理体系认证，质量培训覆盖100%质量相关员工[181][199] - 公司建立产品质量相关流程和管理程序，实施全员质量培训计划[190][198] 客户服务 - 公司建立高效客户响应机制，确保敏捷响应客户需求[186]

指数表现 - 中证中财-苏农苏州绿色发展指数5月22日下跌0 83%报627 61点成交额143 41亿元 [1] - 该指数近一个月上涨4 62%近三个月下跌5 40%年初至今上涨1 89% [1] - 指数基日为2017年6月30日基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 指数样本为苏州ESG分数最高的50家上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比56 71%其中东山精密权重最高达10 94% [1] - 样本在深交所占比56 71%上交所占比43 29% [1] 行业分布 - 信息技术占比最高达33 23%工业占比30 20%通信服务占比10 43% [2] - 医药卫生占比9 33%原材料占比6 97%可选消费占比6 74% [2] - 能源和房地产占比最低分别为2 07%和1 03% [2] 指数维护 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除并购分拆等情形按细则处理 [2]

市场整体表现 - 沪指5月20日上涨0.38%，申万所属27个行业上涨，美容护理、综合行业涨幅居前，分别上涨2.50%、2.12% [2] - 国防军工、煤炭行业跌幅居前，分别下跌0.50%、0.33% [2] - 两市主力资金全天净流出10.37亿元，18个行业主力资金净流入，13个行业净流出 [2] 电子行业资金动向 - 电子行业上涨0.71%，主力资金净流入26.73亿元，净流入规模居首 [2][3] - 医药生物行业主力资金净流入15.55亿元，日涨幅1.64% [2] - 国防军工行业主力资金净流出规模最大，达30.14亿元，基础化工行业净流出26.24亿元 [2] 电子行业个股表现 - 电子行业461只个股中334只上涨，7只涨停，119只下跌 [3] - 资金净流入个股226只，其中9只净流入超亿元，欧菲光净流入17.88亿元居首，盈方微、万润科技分别净流入2.97亿元、2.55亿元 [3] - 资金净流出个股中10只净流出超5000万元，光智科技、寒武纪、蓝黛科技净流出居前，分别为1.73亿元、1.44亿元、1.35亿元 [3] 电子行业资金流入榜 - 欧菲光涨停，换手率11.35%，主力资金净流入17.88亿元 [3] - 盈方微涨停，换手率12.45%，主力资金净流入2.97亿元 [3] - 万润科技涨停，换手率4.96%，主力资金净流入2.55亿元 [3] - 国科微涨幅12.54%，主力资金净流入1.41亿元 [3] 电子行业资金流出榜 - 光智科技上涨4.61%，主力资金净流出1.73亿元 [5] - 寒武纪上涨0.16%，主力资金净流出1.44亿元 [5] - 蓝黛科技下跌2.25%，主力资金净流出1.35亿元 [5] - 恒玄科技下跌2.09%，主力资金净流出9120.60万元 [5]

2024年度利润分配方案 - 以剔除已回购股份后的总股本1,697,074,009股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税） 合计派发现金股利118,795,180.63元 [1][2] - 不实施送红股及公积金转增股本 现金分红总额占可分配利润比例符合公司章程规定 [1][2] - 实际参与分配股数因回购股份调整 较原总股本1,705,913,710股减少8,839,701股 [1][2] 除权除息安排 - 股权登记日为2025年5月26日 除权除息日为2025年5月27日 [3] - 除权除息参考价计算公式：股权登记日收盘价减去每股现金红利0.0696372元 [1][4] - 每股现金红利按总股本折算为0.0696372元（实际分红总额118,795,180.63元÷总股本1,705,913,710股） [1][4] 分红对象及实施方式 - 分派对象为2025年5月26日深交所收市后登记在册的全体股东 [3] - 通过中国结算深圳分公司系统划转现金红利 于2025年5月27日直达股东资金账户 [3] - 自派股东须自行承担因股份变动导致的现金红利分配不足风险 [3] 差异化税率安排 - 香港市场投资者及QFII/RQFII每10股实际派发0.63元（税后） [2] - 个人投资者按持股期限差异化征税：持股1个月内每10股补税0.14元 1个月至1年补税0.07元 超过1年免征 [2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收 内地投资者实行差别化税率 [2]

权益分派 - 2024年度以1,697,074,009股为基数，每10股派现金红利0.70元，共派118,795,180.63元[3][4][6][12] - 实施后每股现金红利为0.0696372元/股[3][12] - 2025年5月16日经年度股东会审议通过[4] 股本情况 - 现有总股本1,705,913,710股，已回购股份8,839,701股[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月26日，除权除息日为2025年5月27日[7] 分派对象与方式 - 截至2025年5月26日收市后登记在册全体股东[8] - A股股东红利2025年5月27日划入账户，袁永峰等5位股东公司自派[9][11] 除权除息参考价 - 实施后除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.0696372元/股[12]

果指数概念板块表现 - 截至5月19日收盘，果指数概念下跌0.71%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅3只股票上涨，分别为德赛电池上涨0.55%、安洁科技上涨0.45%、东山精密上涨0.22% [1] - 跌幅居前的个股包括珠海冠宇、蓝思科技、鹏鼎控股等 [1] 板块资金流向 - 果指数概念板块整体获主力资金净流出6.53亿元 [2] - 18只个股遭遇主力资金净流出，其中5只净流出超3000万元 [2] - 立讯精密净流出2.99亿元居首，歌尔股份净流出6250.22万元，长电科技净流出6087.81万元，蓝思科技净流出4918.06万元 [2] - 仅两只个股获主力资金净流入：东山精密净流入3064.01万元，安洁科技净流入40.07万元 [2][3] 个股交易数据 - 立讯精密下跌0.83%且换手率1.43% [2] - 蓝思科技跌幅达2.05%且换手率0.85% [2] - 珠海冠宇跌幅最大达2.70%且换手率2.21% [3] - 东山精密虽股价上涨0.22%但换手率达2.30% [3]

机构评级概况 - 65只个股获得机构买入型评级 共涉及66条评级记录[1] - 东山精密关注度最高 获得2次机构买入型评级记录[1] - 机构买入型评级个股当日平均上涨0.46% 表现强于沪指[1] 目标价预测分析 - 23条评级记录给出未来目标价 19只个股上涨空间超20%[1] - 泸州老窖上涨空间达62.32% 为所有个股中最高[1] - 新华医疗上涨空间58.34% 新凤鸣上涨空间53.96%[1] 评级变动情况 - 10条评级记录为机构首次关注 涉及德宏股份、华峰铝业等个股[1] - 派能科技获得评级调高[1] 个股市场表现 - 34只个股股价上涨 银轮股份涨幅7.23%居首[1] - 隆盛科技涨幅4.44% 中际旭创涨幅3.94%[1] - 华贸物流跌幅3.45% 税友股份跌幅1.99% 中国化学跌幅1.75%[1] 行业分布特征 - 医药生物行业最受青睐 鱼跃医疗、长春高新等10只个股上榜[2][4] - 电力设备行业8只个股上榜 电子行业8只个股上榜[2] - 汽车行业涉及森麒麟、隆盛科技、德宏股份等多只个股[2][3]