关于竞得土地使用权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2024-062 杭州滨江房产集团股份有限公司 杭州滨江房产集团股份有限公司 董事会 二○二四年十月三十日 公司在上述项目中所占权益比例可能发生变化，上述比例仅供投 资者作阶段性参考。 特此公告。 2024 年 10 月 29 日，公司竞得下述地块的国有建设用地使用权： | 序 | 地块编号 | 规划用途 | 建设用地面积 | 容积 | 土地总价 | 土地权益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | (㎡) | 率 | (万元) | | | 1 | 杭政储出[2024]110号 | 住宅 | 63644 | 1.05 | 176946 | 100% | ...

证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2024—061 杭州滨江房产集团股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示 截止本公告日，公司及控股子公司对外担保总额为 1,075,711.84 万元，占公司最近一期经审计净资产的 42.51%。 一、担保情况概述 （一）基本情况 为满足项目建设需要，公司控股子公司杭州北瑞置业有限公司（以 下简称"北瑞置业"）拟向平安银行股份有限公司、兴业银行股份有 限公司、中国银行股份有限公司、广发银行股份有限公司和中国农业 银行股份有限公司组成的银团申请不超过24亿元的融资，为切实提高 项目融资效率，保障项目的良好运作，公司拟按股权比例为北瑞置业 本次融资提供连带责任保证担保，保证范围为北瑞置业本次未清偿债 务的51%（最高本金限额为41361万元）。合作方股东将按出资比例对 其提供同等担保。 （二）审议程序 公司于 2024 年 4 月 25 日、6 月 17 日召开了第六届董事会第三十 四次会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于为控股子 ...

报告公司投资评级 - 报告给予滨江集团"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 年内结算滞后,低毛利项目结算拉低利润率水平 [9][10][12] - 销售排名攀升,价格表现稳定 [17][18][19] - 投资聚焦杭州,拓展代建业务 [22][23][24] - 债务压力可控,融资成本持续下行 [25][26][27][28][29] 报告内容总结 利润表分析 - 24H1滨江实现营收242.0亿元,同比下降10%;归母净利11.7亿元,同比下降29% [9] - 24H1整体、扣税毛利率分别为9.6%、8.8%,较23H1下滑8.7pct、6.6pct [12] - 归母净利率4.8%,较23H1下滑1.2pct [12] 销售分析 - 24H1滨江实现销售金额582.3亿元,同比下滑37%;销售排名上升至行业第8位 [17][19] - 24H1滨江销售均价4.66万元/平,为同期杭州销售均价的1.5倍 [18] 拿地及工程分析 - 24H1滨江于杭州拓展10宗土地,总价款223亿元,拿地力度38% [22][23] - 24H1拿地楼面均价25441元/平,同比提升60% [23] - 滨江积极拓展政府代建业务 [22] 资产负债分析 - 24H1末有息负债398.7亿元,较23年末下行4% [25][26] - 24H1现金短债比2.46,较23年末提升0.04 [27] - 24H1综合融资成本3.70%,较23年下行50bp [28]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 上半年公司营业收入和利润均同比下滑,主要受交付体量减少及交付项目毛利下降影响 [1] - 受杭州房地产市场下行影响,公司上半年销售金额同比下降37%,其中在杭州销售金额同比下降58% [1] - 公司上半年积极扩储,新增土储87.5万方,全部位于杭州,投资强度约38% [1] - 公司现金充裕,综合融资成本不断下降,短期债务占比仅27% [1] - 考虑到当前房地产市场量价仍面临一定下行压力,我们调整公司2024-2026年EPS预测,给予公司2024年目标价10元,对应2024年12倍PE [1] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入242.01亿元,同比下降10.46%;实现归母净利润11.66亿元,同比下降28.74% [1] - 2024年公司销售目标1000亿元以上,上半年新拿地项目陆续开盘有望实现全年销售目标 [1] - 截至6月底,公司权益有息负债344亿元,综合融资成本为3.7%,较2023年底进一步下降0.5个百分点 [1] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.85元、1.11元、1.17元,对应2024年12倍PE [1][2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 财务业绩 - 2024H1公司实现营业收入242亿元,同比下降10%,主要受公司结算计划排布影响,今年楼盘交付主要集中在第四季度 [6] - 2024H1归母净利润11.7亿元,同比下降29%,主要受毛利率降低影响 [6] - 2024H1公司毛利率9.6%,同比下降8.7个百分点,主要因为2020-2021年获取了一些低毛利项目,待这些项目结算出清后,毛利率有望企稳回升 [6][9] - 2024H1归母净利润占比95%,同比提升11个百分点 [9] 销售和拿地 - 2024H1公司签约销售金额582亿元,同比下降37%,行业排名第8,较2023全年提升3名 [10][11] - 2024H1公司新增土储10宗,新增土储计容建面87.5万㎡,总地价223亿元,同比下降44%,全部位于杭州市内,深耕优势进一步彰显 [10] - 截至2024H1末,公司总土储中66%位于杭州市内,25%位于浙江省内(除杭州),浙江省外仅占9% [10] - 公司以拿地金额/销售金额计算的投资强度维持在38% [10][14] 财务状况 - 截至2024H1末,公司三道红线财务指标保持"绿档",剔除预收账款的资产负债率为55%,净负债率为23%,现金短债比为2.5倍,短期债务占比仅为27% [15] - 截至2024H1末,公司平均融资成本为3.7%,较上年末下降50个基点 [15][17] 根据目录分别进行总结 财务业绩 - 2024H1公司营收和利润均有所下滑,主要受毛利率下降影响,但归母净利润占比提升 [6][9] 销售和拓展 - 公司销售规模和拿地力度有所放缓,但仍保持较高的投资强度,深耕杭州市场 [10][11][14] 财务状况 - 公司财务状况保持良好,三道红线指标稳定,融资成本持续下降 [15][17]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司上半年结转规模下降,结转毛利率承压下滑,但销售排名逆势提升,新增土储优质,融资结构持续优化 [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润为30.8、38.3、44.1亿元,EPS为0.99、1.23、1.42元,当前股价对应PE为8.5、6.8、5.9倍 [7] - 公司投资聚焦长三角优质城市,看好高价地结转后盈利修复可期 [7] 公司经营情况 营收利润下降,结转毛利率承压 - 公司2024上半年实现营业收入242.0亿元,同比-10.5%;归母净利润11.7亿元,同比-28.7%;毛利率和净利率分别为9.57%、5.06%,分别同比-8.68pct、-2.13pct [8] - 公司利润下滑主要由于房地产板块结转毛利率下降8.71pct至9.58% [8] 销售排名提升,新增杭州土储优质 - 公司上半年实现销售金额582.3亿元,同比下降37.1%,克而瑞行业销售排名提升至第8 [9] - 公司上半年在杭州拿地10宗,总投资金额223亿,权益金额112亿,新增货值超350亿;7-8月在杭州拿地3宗,拿地金额50.4亿元,权益比100% [9] - 截至上半年末,公司总土储1290万方,杭州土储占比66%,浙江省内其他二三线城市占比25%,浙江省外占比9%,土储分布结构优质 [9] 负债结构持续优化,多元化业务发展稳健 - 公司上半年公开市场债券融资49亿元,有息负债规模398.68亿元,较年初下降16.5亿元,剔预资产负债率55.09%,净负债率22.86% [10] - 公司可租面积43万方,租金收入1.98亿元,代建业务获取宁波余姚代建项目一个,旗下康养项目入住率已超75% [10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营收242.01亿元,同比下降10.46%;归母净利润11.66亿元,同比下降28.74% [1] - 营收下滑主要由于开发业务交付体量较上年同期减少,归母净利润降幅大于营收降幅主要由于毛利率下滑 [1] - 公司2024年上半年整体毛利率为9.58%,较上年同期下降8.71个百分点,其中房地产销售业务毛利率为9.09%,较去年同期下降8.65个百分点 [1] 公司销售情况 - 2024年上半年公司实现销售金额582.3亿元,同比下降37.10%,位列行业销售排名第8位,较2023年提升3位 [1] 公司投资情况 - 2024年上半年公司新增10个项目,建面87.5万方,总价款222.66亿元,权益价款112.2亿元,对应权益比例为50.39% [1] - 新增项目全部位于杭州市,公司持续区域深耕,获取优质项目 [1] - 截至2024年上半年末,公司在手土储共1289.53万方,其中杭州占比66%,浙江省内非杭州的其他城市占比25%,浙江省外占比9% [1] 公司其他业务 - 代建业务方面,2024年上半年新增宁波余姚代建项目,积极参与省内各类政府代建项目投标 [2] - 租赁业务方面,2024年上半年实现租金收入1.98亿元,可出租面积约43.14万方,其中92.67%位于杭州,平均出租率为88.29% [2] - 养老业务方面,旗下首个康养项目有序运营,截至2024年上半年末入住率超过75% [2] 公司财务状况 - 截至2024年上半年末,公司剔除预收款后的资产负债率为55.09%,净负债率22.86% [2] - 货币资金264.38亿元,现金短债比为2.46倍,可有效覆盖短期债务 [2] - 有息负债规模398.68亿元,较2023年末下降16.5亿元,银行贷款占比79.5% [2] - 短期债务占有息负债比例为27%,平均融资成本为3.7%,较2023年末下降0.5个百分点 [2] - 剩余892.44亿元授信额度,占总额度的71% [2] 财务预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为27.77亿元、31.16亿元、32.93亿元,对应EPS为0.89元/股、1.00元/股、1.06元/股,对应PE为9.43X、8.41X、7.96X [7][8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收242亿元,同比减少10.5%;实现归母净利润11.7亿元,同比减少28.7% [1] - 交付量减少及毛利率下滑拖累业绩,下半年预期将有改善 [1] - 2024年公司计划交付442.5万方,同比增加6.8%,交付主要集中第四季度 [1] - 截止2024H1,公司尚未结算的预收房款1394亿元,覆盖上年房地产销售收入2倍,可结算资源充足 [1] 销售拿地情况 - 2024年上半年实现销售金额582.3亿元,同比减少37.1%,行业排名第8名,较上年末前进3名,全年销售目标1000亿元以上,占行业总规模1% [1] - 上半年百强销售额同比下降41.8%,公司销售表现优于百强 [1] - 2024年上半年公司新增土储10宗,均位于杭州,计容建面87.5万方,权益土地款112.2亿元,土地总价款222.7亿元,金额口径拿地强度38%,拿地规模和强度均位于行业前列 [1] - 截止2024年上半年,公司土地储备中杭州/浙江省内非杭州/省外分别占比66%/25%/9%,土储结构优质 [1] 财务状况 - 截止2024年上半年,公司总资产2829亿元,较上年末减少2.5%;货币资金264亿元,较上年末减少19.2% [2] - 总负债2242亿元,较上年末减少3.2%;其中并表有息负债399亿元,较上年末下降17亿元;权益有息负债344亿元,较上年末下降16亿元 [2] - 有息负债中短期债务108亿元,现金短债比2.46倍,短期偿债能力强;剔预资产负债率55.1%,净负债率22.9% [2] - 融资成本持续下降,2024年上半年公司平均融资成本3.7%,较上年末下降0.5个百分点 [2] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年公司营收预计为740/705/651亿元;归母净利润为28.0/29.4/29.4亿元;对应EPS为0.90/0.95/0.94元 [2] - 当前股价对应2024年PE9.3倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1 业绩同比下降29%,符合预期,费用率保持行业低位,可结算资源丰富 [6] - 2024H1 销售额同比下降37%,但排名提升至行业第8位 [6] 拿地情况 - 2024H1 拿地金额223亿元,同比下降43.8%,杭州占比100% [6] - 拿地保持积极,计划2024年权益拿地金额控制在权益销售回款40%以内,持续聚焦杭州、深耕浙江、省外重点关注上海 [6] 财务状况 - 三条红线指标均处于绿档,有息负债持续下降,融资成本低位再降,财务安全性进一步提升 [6] - 2024H1末货币现金264亿元,经营活动现金流量净额为-45.8亿元,随着已售项目逐步结顶,下半年经营现金流有望持续改善 [6] 投资建议 - 拿地积极、聚焦杭州,费用率低位、财务再优化,维持"买入"评级 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为29.1/33.4/36.9亿元,对应2024年PE为9X [8] - 看好公司将同时受益于格局优化、品质提升以及近两年拿地量质提升而赋予后期的业绩弹性 [6] 风险提示 - 地产调控政策超预期收紧 - 去化率不及预期 - 融资收紧、成本上升 [6]

报告公司投资评级 - 报告给予滨江集团"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 滨江集团作为浙江龙头房企,深耕浙江市场并结合有序外拓,根据市场变化灵活拿地,土储充裕且仍然集中在杭州及浙江省内 [3] - 公司财务稳健,保持绿档优势,融资渠道通畅,在行业流动性紧缩、民企信用风险频发的背景下具有较强优势 [3] - 公司已售未结算资源丰富,未来业绩保障程度较高 [3] 公司投资评级及盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为652/646/688亿元,同比增速分别为-7%/-1%/6% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为24/25/26亿元,同比增速分别为-5%/2%/7% [3] - 当前股价对应的PE分别为10.8X/10.7X/10.0X [3] - 维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 杭州市场销售回暖不及预期 [3] - 开竣工、结算不及预期 [3] - 房地产调控政策收紧 [3] - 融资收紧 [3] - 多元业务发展不及预期 [3]