投票情况 - 2025年11月13日进行现场和网络投票[3] - 450位股东参与投票，代表291,752,206股，占比29.4167％[4] 提案表决 - 《关于拟变更会计师事务所的提案》总表决同意率99.8001％[7] - 中小股东表决同意率97.5211％[8]

公司技术应用与成本 - 公司半固态注射成型技术产品的成本与传统压铸产品成本基本相当 [1] - 随着技术进一步熟练应用，半固态注射成型技术产品成本存在下降空间 [1] 半固态注射成型技术优势 - 材料利用率显著提高，可达70%至85% [1] - 生产效率高，无需熔炉融化，直接采用固态进料，成型温度低，能耗显著降低 [1] - 生产周期可压缩20%至30% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [4] 报告核心观点 - 有色金属行业央企 ESG 总体得分较好，平均得分 99 分（满分 108 分），11 家公司综合得分超过 100 分，体现出 ESG 工作已走向体系化管理 [4] - 少数企业分值明显低于行业均值，主要短板集中在第三方鉴定、科技伦理、尽职调查等方面 [4] - 行业在环境、气候、社会、治理四个维度披露成熟度不一，环境责任履行充分，但部分领域仍有提升空间 [4] 整体得分与ESG治理规范 - 样本内 18 家有色金属央企中，11 家公司总分超过 100 分，占比 61.1%；6 家公司处于 95–100 分区间，占比 33.3%；仅 1 家低于 95 分，占比 5.6% [12] - 高分企业占比高，说明行业主流央企已基本建立起较完整的 ESG 管理与披露框架 [12] 重要性评估 - 18 家企业均披露了“财务重要性评估”和“影响重要性评估”，披露内容较为具体完整 [16] - 仅有 2 家企业（占比 11%）披露了“第三方鉴定/外部鉴证”，外部独立验证尚未成为行业共识 [16] - 例如，云南铜业通过四个步骤推进议题评估工作，形成 2024 年重要性议题矩阵 [17] 环境维度 - 环境指标总得分最高，12 家企业得分为满分 22 分，占比 67%，5 家企业得分 20 分，占比 28% [24] - “三废处理”、“能源管理”、“环境管理”、“减排措施”等指标基本实现全覆盖披露 [24][27][38][39] - “绿色矿山”、“循环经济”等二级指标得分公司较少，例如仅 5 家公司未披露“绿色矿山”相关内容 [24][28] - 云铝股份 2024 年累计投入矿山土地复垦资金 283.67 万元，复垦面积 407 亩，累计复垦面积达 5304.45 余亩，复垦率 100% [28] 气候维度 - 12 家公司拿到满分 18 分（占比 67%），5 家公司处于 15–17 分区间（占比 28%） [42] - 13 家公司（占比 72%）完整披露了气候治理，但“气候相关治理人员获取信息的机制”披露欠缺 [46] - 16 家公司（占比 89%）完整披露了气候应对战略，例如宝武镁业将气候因素纳入重大决策 [49] - 气候管理披露率近 100%，气候指标和目标披露公司为 16 家（占比 89%） [56][57] 社会维度 - 社会责任指标实现 100% 全覆盖，管理责任是行业关注重点 [61][63] - 科技伦理披露率不足 30%，平等对待中小企业披露占比为 79% [61][64][68] - 例如，中金黄金 2024 年投入乡村振兴 1634.29 万元，实施项目 45 个，吸纳当地就业 929 人，采购农特产品 232.5 万元 [63] - 北矿科技 2024 年研发投入 6,972.50 万元，新增授权专利 52 项 [64] 治理维度 - 公司治理架构披露率较高，17 家公司披露党建业务，18 家公司披露治理架构，17 家公司披露人员构成 [76][77] - ESG 信息报告机制实现全覆盖，ESG 绩效纳入考核基本实现覆盖 [76][81] - 尽职调查披露相对薄弱，仅有 12 家公司披露，占比为 67% [75][83] - 例如，中国稀土将ESG纳入绩效全链条管理，实行分层级考核 [81]

行业概述 - 泡沫镁合金是一种在镁合金基体中分布大量孔洞的新型轻质结构功能材料，结合了镁合金轻质、高比强度、高比刚度、良好阻尼性能和优异电磁屏蔽性能等优点，同时通过泡沫结构引入还具有优异吸能性能、隔热性能和隔音性能 [2] 市场规模 - 2024年中国泡沫镁合金行业市场规模约为58.26亿元，同比增长11.27% [1][8] - 汽车和电子行业是重要推动力，随着新能源汽车快速发展和电子产品小型化、轻量化趋势，应用场景不断拓展，市场需求持续增加 [1][8] 产业链分析 - 产业链上游主要包括镁、铝、锌、锰等金属，发泡剂、耐火材料、金属粉末等辅助材料，以及熔炼炉、压铸机、发泡设备、3D打印机等生产设备 [4] - 产业链中游为泡沫镁合金生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于汽车、航空航天、电子通讯、生物医学、建筑与环保、军事装备等领域 [4] - 生产高度依赖金属镁供应，2025年前三季度中国金属镁产量为65.04万吨，同比下降6.72%，原材料供应减少限制了生产规模 [6] 下游需求驱动 - 2025年前三季度中国汽车产量为2433.3万辆，同比增长13.3%，汽车销量为2436.3万辆，同比增长12.9% [8] - 汽车行业持续增长是泡沫镁合金市场重要推动力，对高性能轻量化材料需求不断增加 [8] 重点企业经营 - 宝武镁业占据较大市场份额，依托全产业链布局和技术优势，产品应用于新能源汽车、航空航天等高端领域 [9] - 宝武镁业泡沫镁合金产品以轻质（密度0.49g/cm³）、高比强度、电磁屏蔽（80-90dB）及吸声（0.98吸声系数）特性著称 [9] - 2025年上半年宝武镁业营业收入为69.70亿元，同比增长9.82%，归母净利润为0.87亿元，同比下降43.13% [9] - 苏州晶俊新材料科技聚焦生物医用可降解材料，其通孔泡沫镁产品孔隙率>75%，孔径200um~1mm，弹性模量与人体骨接近 [10] 技术发展趋势 - 3D打印技术将进一步优化孔结构控制精度，实现复杂形状部件定制化生产 [11] - 纳米增强技术通过引入碳纳米管、石墨烯等材料提升力学性能与耐腐蚀性，延长使用寿命 [11] - 智能工艺优化如AI算法控制发泡过程将提升生产效率与产品一致性 [11] 应用领域拓展 - 新能源汽车领域泡沫镁合金在电池包框架、电机壳体应用比例将提高，单车用量有望从8.2kg增至12kg [12] - 航空航天领域满足卫星结构件、无人机机体减重需求，已开发出耐300℃高温泡沫镁合金适用于航天器热控系统 [12] - 生物医用领域通孔泡沫镁因孔隙率与人体骨匹配，可应用于骨科植入物，替代传统钛合金 [12] - 5G基站、消费电子等领域电磁屏蔽需求也将推动泡沫镁合金普及 [12]

股价与资金表现 - 11月6日盘中股价上涨2.06%至14.35元/股，成交额7648.95万元，换手率0.62%，总市值142.32亿元 [1] - 当日主力资金净流入222.10万元，其中大单买入1389.00万元（占比18.16%），卖出872.19万元（占比11.40%） [1] - 公司今年以来股价上涨27.78%，近60日上涨15.08%，但近20日下跌10.65% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为镁、铝合金材料的生产、深加工及销售 [1] - 主营业务收入构成：铝合金挤压产品35.90%，镁合金产品26.03%，中间合金13.14%，镁铝合金压铸产品11.10% [1] 行业归属与市场定位 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [2] - 所属概念板块包括理想汽车概念、小鹏汽车概念、低空经济、汽车零部件、汽车轻量化等 [2] 股东结构与变化 - 截至10月31日股东户数为5.92万，较上期减少6.53%，人均流通股14621股，较上期增加6.99% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2576.78万股，较上期增加1354.01万股 [3] - 交银国企改革灵活配置混合A为新进第七大流通股东，持股436.06万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入69.70亿元，同比增长9.82% [2] - 2025年1-9月归母净利润8743.93万元，同比减少43.13% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现7.38亿元，近三年累计派现2.06亿元 [3] - 南方中证1000ETF为第五大流通股东，持股635.18万股，较上期减少5.36万股 [3] - 华夏中证1000ETF为第八大流通股东，持股377.28万股，较上期减少8700股 [3]

股东信息 - 公司披露截至2025年10月31日的股东户数为59193户 [2]

股价与资金流向 - 11月5日盘中股价上涨2.04%至13.98元/股，成交金额1.27亿元，换手率1.06%，总市值138.65亿元 [1] - 当日主力资金净流出99.28万元，其中特大单净买入83.25万元，大单净流出182.53万元 [1] - 今年以来股价累计上涨24.49%，但近5个交易日下跌3.39%，近20日下跌11.18%，近60日上涨14.68% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为镁、铝合金材料的生产、深加工及销售 [1] - 主营业务收入构成：铝合金挤压产品占比35.90%，镁合金产品占比26.03%，中间合金占比13.14%，镁铝合金压铸产品占比11.10% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [2] - 所属概念板块包括理想汽车概念、汽车轻量化、一体化压铸、低空经济、小米概念等 [2] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入69.70亿元，同比增长9.82% [2] - 2025年1-9月归母净利润为8743.93万元，同比减少43.13% [2] - A股上市后累计派现7.38亿元，近三年累计派现2.06亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为6.33万，较上期增加1.43%，人均流通股13666股，较上期减少1.41% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2576.78万股，较上期增加1354.01万股 [3] - 交银国企改革灵活配置混合A为新进第七大流通股东，持股436.06万股 [3]

公司产能 - 公司目前拥有3000吨/年金属锶产能 [1] - 公司金属锶年产量约为2500吨左右 [1] 锶的行业应用 - 锶是一种银白色带黄色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在自然界以化合态存在 [1] - 锶可加入铝、镁等金属中制成合金，能提高合金的强度、硬度和耐腐蚀性 [1] - 在金属材料加工过程中，加入少量锶可起到细化晶粒的作用 [1]

行业趋势 - 近一年来镁价持续低于铝价，推动汽车轻量化渗透持续加速 [1] - 压铸厂持续布局镁压铸，许多铝压铸厂商都在加码镁压铸布局 [1] - 镁合金汽车压铸件正面临着前所未有的发展良机 [1] 公司业务 - 公司为某车企提供镁合金产品，该车企单车用镁量目前已达20公斤以上 [1] - 随着镁大型压铸件如电驱壳体、后地板、门内板等部件应用，单车用镁有望达到50-100公斤 [1] 产品应用 - 产品应用领域包括仪表盘支架、电驱壳体、后地板等，这些领域正在加速镁应用发展 [1]

公司产品与技术进展 - 镁合金建筑模板具备质量轻、表面脱模效果好以及显著的成本优势 [1] - 公司进一步完善了镁合金建筑模板的表面处理工艺 [1] - 利用镁水直供压铸镁合金建筑模板，显著降低生产及后加工成本 [1] 市场推广与客户反馈 - 目前已实现镁铝建筑模板各占50%的比例搭配推广应用 [1] - 镁建筑模板的应用得到客户一致好评，特别是得到一线操作工人的认可 [1] 国际市场拓展 - 2025年上半年实现了镁合金模板出口销售，逐步开发东南亚市场 [1]