财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入32.24亿元，同比增长19.80% [1][2] - 2025年上半年净利润4.86亿元，同比增长32.03% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润4.62亿元，同比增长32.87% [2] - 2025年第二季度营收达17.63亿元，创下单季度营收新高 [3] - 2025年上半年毛利率36.68%，保持在行业较优水平 [5] - 2024年公司实现营业收入58.97亿元，同比增长16.99% [2] - 2024年净利润8.32亿元，同比增长29.91% [2] - 2024年扣非净利润7.81亿元，同比增长31.96% [2] 业务发展 - 手机通讯、消费电子等传统市场应用领域保持稳步成长 [1][3] - AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现持续强劲高速增长 [1][3] - 数据中心业务2025年上半年实现订单重要增长 [1][3] - 数据中心业务成为继汽车电子市场之后未来又一新兴战略市场的标志性突破 [3] - 公司产品包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品 [4] - 产品应用领域涵盖通信、消费、汽车电子、工业及控制自动化、数据中心、物联网、新能源及智能家居等 [4] 研发与专利 - 2025年上半年研发费用2.77亿元，同比增长23.82% [1][4] - 期末拥有有效专利860项 [1][4] - 2021年—2024年研发费用分别为3.44亿元、3.52亿元、3.84亿元、5.05亿元，逐年增长 [4] 市场地位与产能 - 公司系"中国第一批制造业单项冠军示范企业" [4] - 片式电感产销量所占市场份额位列国内第一、全球综合排名前三 [4] - 2024年电子元器件生产量1672.55亿只，同比增长19.23% [4] - 2024年销售量1637.59亿只，同比增长16.95% [4] 历史业绩 - 2007年上市首年营收1.59亿元，2021年营收达45.77亿元，较2007年增长约27.79倍 [2] - 2013年至2024年毛利率均在33%左右，最高在2016年达到37% [5]

经营业绩概览 - 2025年中报营业总收入32.24亿元，同比上升19.8% [1] - 归母净利润4.86亿元，同比上升32.03% [1] - 扣非净利润4.62亿元，同比上升32.87% [1] - 第二季度营业总收入17.63亿元，同比上升23.12% [1] - 第二季度归母净利润2.53亿元，同比上升27.74% [1] - 第二季度扣非净利润2.42亿元，同比上升27.16% [1] 盈利能力 - 毛利率36.68%，同比减少0.76% [4] - 净利率17.34%，同比增加10.98% [4] - 每股收益0.62元，同比增加31.91% [4] - 每股净资产7.69元，同比增加4.87% [4] - 每股经营性现金流0.99元，同比增加21.33% [4] 成本与费用 - 三费占营收比7.96%，同比减少12.86% [4] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元 [4] 资产与负债 - 货币资金6.89亿元，同比增加45.86% [4] - 应收账款24.79亿元，同比增加16.72%，占最新年报归母净利润比达297.94% [4] - 有息负债38.6亿元，同比增加2.41% [4] - 有息资产负债率28.9% [4] - 货币资金/流动负债25.12% [4] 主营业务构成 - 片式电子元件收入31.96亿元，占主营收入99.13%，毛利率36.67% [4] - 其他(补充)收入2820.55万元，占主营收入0.87%，毛利率38.02% [4] - 国内销售27.14亿元，占主营收入84.19%，毛利率35.92% [4] - 出口销售5.1亿元，占主营收入15.81%，毛利率40.72% [4] 关注点 - 应收账款体量较大，占最新年报归母净利润比达297.94% [4] - 有息负债38.6亿元，需关注偿债能力 [4] - 货币资金/流动负债25.12%，需关注流动性风险 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入32.24亿元，同比上升19.8%，归母净利润4.86亿元，同比上升32.03% [1] - 第二季度营业总收入17.63亿元，同比上升23.12%，归母净利润2.53亿元，同比上升27.74% [1] - 毛利率36.68%，同比减0.76%，净利率17.34%，同比增10.98% [1] - 三费占营收比7.96%，同比减12.86%，每股收益0.62元，同比增31.91% [1] - 货币资金6.89亿元，同比增45.86%，应收账款24.79亿元，同比增16.72% [1] - 有息负债38.6亿元，同比增2.41%，应收账款占最新年报归母净利润比达297.94% [1] 费用变动原因 - 销售费用变动幅度12.79%，因公司加大市场开拓投入 [1] - 管理费用变动幅度8.0%，因本期股份支付增加、人员薪酬增加 [2] - 研发费用变动幅度23.82%，因本期股份支付增加、研发人员薪酬支出增加 [2] - 财务费用变动幅度-16.3%，因本期利息支出减少及汇兑收益增加 [2] 现金流与负债 - 货币资金变动幅度128.01%，因经营活动现金流入增加及筹资活动现金流出减少 [2] - 合同负债变动幅度-41.9%，因本期对预收款客户交易减少 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度84.36%，因偿还债务的现金流出减少 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度228.77%，因经营活动现金流入增加及筹资活动现金流出减少 [2] 业务评价 - 去年ROIC为10.17%，净利率16.12%，公司产品或服务附加值高 [3] - 近10年中位数ROIC为10.37%，2022年最低为7.16% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.57亿元，每股收益均值1.31元 [3] 基金持仓 - 被1位明星基金经理冯明远持有并加仓，其现任基金总规模137.54亿元 [3] - 持有最多的基金为兴全趋势LOF，规模127.87亿元，持有3435.85万股 [4] - 信澳新能源产业股票A增仓695.98万股，景顺长城景气进取混合A减仓381.75万股 [4] 经营情况 - 公司目前订单饱满，二季度产能利用率保持较高水平 [5]

募资情况 - 合伙企业目标募资规模为20亿元人民币[2] - 全体合伙人首次认缴出资总额为14.5亿元人民币，公司认缴2500万元[2] - 合伙企业第一期资金29000万元已募集到位，公司缴付第一期出资款500万元，占认缴出资额的20%[3] 合伙人变动 - 2025年6月18日，基金认缴出资总额由14.5亿元增至14.8亿元，引入新合伙人深圳市鸿富瀚科技股份有限公司认缴3000万元[3] - 近日，基金认缴出资总额由14.8亿元增至15.4亿元，引入新合伙人梦网云科技集团股份有限公司认缴5000万元、天津卓毅企业管理有限公司认缴1000万元[5] 持股信息 - 梦网云科技集团股份有限公司余文胜持股113187375股，持股比例14.05%[5] - 天津卓毅企业管理有限公司王娜认缴出资90万元，持股比例90%[8] - 天津卓毅企业管理有限公司孔令强认缴出资10万元，持股比例10%[8] 出资比例要求 - 基金管理人对合伙企业的认缴出资比例任何情况下不得低于届时合伙企业认缴出资额的1%[9] - 基金管理人及其关联方合计认缴出资比例原则上不低于合伙企业认缴规模的5%[9] 各合伙人出资及比例 - 深圳市引导基金投资有限公司认缴出资6.8亿元，出资比例45.9459%[11] - 深圳市宝安区产业投资引导基金有限公司认缴出资2亿元，出资比例13.5135%[11] - 深圳市高新投创业投资有限公司认缴出资3.8亿元，出资比例25.6757%[11] - 深圳顺络电子股份有限公司认缴出资2500万元，出资比例1.6892%[11] - 深圳市鸿富瀚科技股份有限公司认缴出资3000万元，出资比例2.0270%[11] - 天津卓毅企业管理有限公司认缴出资1000万元，出资比例0.6494%[12] - 梦网云科技集团股份有限公司认缴出资5000万元，出资比例3.2468%[12] 投资规定 - 合伙企业可转债投资金额不超基金实缴金额的20%[13] - 合伙企业可转债投资期限变更为1年期以内[13] 公告时间 - 公告发布时间为2025年8月1日[14]

财务表现 - 25H1归母净利润4.86亿元，同比+32.03% [1] - 25H1扣非归母净利润4.62亿元，同比+32.87% [1] 业务增长驱动因素 - 手机通讯和消费电子等传统市场稳步成长 [1] - AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场高速增长 [1] - 数据中心业务25H1实现重要订单增长 [1] 战略布局 - 积极推动氢燃料电池项目预研及业务发展 [1] - 氢燃料电池项目为公司未来成长打开新应用市场 [1]

顺络电子 - 上半年实现营业收入32.24亿元，同比增长19.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.86亿元，同比增长32.03% [1] - 扣非净利润4.62亿元，同比增长32.87% [1] - 主营业务为新型精密电子元器件的研发、设计、生产、销售 [1] - 所属行业为电子–元件–被动元件 [1] 移为通信 - 上半年实现营业收入3.60亿元，同比下降24.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3102万元，同比下降68.57% [1] - 扣非净利润2503万元，同比下降73.25% [1] - 主营业务为物联网终端设备研发、销售 [1] - 所属行业为通信–通信设备–通信终端及配件 [1] 宁德时代 - 上半年实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.27% [2] - 归属于上市公司股东的净利润304.85亿元，同比增长33.33% [2] - 拟每10股派发现金分红10.07元 [2] - 主营业务为动力电池、储能电池的研发、生产、销售 [2] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [2] 振东制药 - 在研项目"阴道用乳杆菌二联活菌胶囊"III期临床试验达到主要研究终点 [3] - 计划向国家药监局递交上市许可申请前的沟通交流申请 [3] - 主营业务为仿制药、创新药的研发、生产、销售及中药材全产业链 [3] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [3] 中岩大地 - 第二季度新签订单22个，总金额2.57亿元 [3] - 累计已签约未完工订单89个，金额5.13亿元 [3] - 主营业务为岩土工程、环境修复等领域的设计、生产 [4] - 所属行业为建筑装饰–专业工程–其他专业工程 [5] 三星医疗 - 子公司中标美国Nexgrid智能电表框架项目，合同金额2955.50万美元（约2.12亿元） [6] - 主营业务为智能配用电板块、医疗服务板块 [6] - 所属行业为电力设备–电网设备–配电设备 [7] 万科A - 获深铁集团提供不超过8.69亿元借款，用于偿还债券本息及指定借款利息 [7] - 借款期限至2028年7月2日 [7] - 主营业务为房地产、物业的开发与服务 [8] - 所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [8] 利德曼 - 拟收购北京先声祥瑞生物制品不超过70%股份，预计构成重大资产重组 [8] - 已签署《投资框架协议》，不会导致控制权变更 [8] - 主营业务为体外诊断试剂、诊断仪器、生物化学原料的研发、生产、销售 [8] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [9] 欣旺达 - 向香港联交所递交H股发行并上市申请 [9] - 主营业务为锂离子电池研发制造 [10] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [11] 中船应急 - 因2022年年报存在虚假记载，股票将被实施其他风险警示 [11] - 股票简称变更为"ST 应急"，8月1日起复牌 [11] - 主营业务为应急交通工程装备的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [13] 容大感光 - 控股股东及一致行动人拟减持不超过2%股份（732.74万股） [13] - 减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [13] - 主营业务为PCB光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品的研发、生产、销售 [14] - 所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [15] 汇嘉时代 - 上半年实现营业收入12.71亿元，同比增长2.29% [15] - 归属于上市公司股东的净利润6704.81万元，同比增长62.64% [15] - 扣非净利润6314.89万元，同比增长75.98% [15] - 主营业务为百货、超市等相关商品零售、商业物业租赁及物业管理 [15] - 所属行业为商贸零售–一般零售–多业态零售 [15] 杭氧股份 - 拟投资设立氢能合资公司，注册资本1500万元，持股51% [15] - 计划投资建设一套氢气产能为2825Nm³/h的焦炉煤气制氢和充装装置，总投资约4550万元 [15] - 主营业务为空气分离设备及气体产品的生产、销售，拓展氢能相关业务 [16] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [17] 沃森生物 - 签署微生态健康靶向技术独家再许可协议修正案，拓展至非患者领域 [17] - 获得中国大陆、香港和澳门地区的独占开发、制造及商业化权利 [17] - 拟向多家银行申请总计29.5亿元授信额度，期限1年 [19] - 主营业务为人用疫苗等生物技术药的研发、生产和销售 [18] - 所属行业为医药生物–生物制品–疫苗 [19] 中国太保 - 拟撤销监事会，由董事会审计与关联交易控制委员会行使监事会职权 [21] - 主营业务为保险产业链相关产品和服务 [22] - 所属行业为非银金融–保险Ⅱ–保险Ⅲ [22] 国际实业 - 控股股东新疆融能股权变更，实控人由冯建方变更为冯现啁 [22] - 主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造 [23] - 所属行业为电力设备–光伏设备–光伏辅材 [23] 智微智能 - 上半年实现营业收入19.47亿元，同比增长15.29% [23] - 归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长80.08% [23] - 扣非净利润8771.63万元，同比增长77.18% [23] - 主营业务为行业终端、ICT基础设施、工业物联网硬件产品及方案的研发、生产、销售 [23] - 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [24] 柳工 - 控股股东广西国资委将80%股权无偿划转至广西国控集团 [24] - 主营业务为工程机械及关键零部件的研发、生产、销售 [24] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [24] 紫光国微 - 收到河北证监局警示函，因股东大会运作不规范、信息披露不规范 [24] - 主营业务为集成电路芯片设计、服务、销售 [24] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [25]

业绩整体表现 - 19家公司公布2025年半年报 其中12家净利润同比增长 7家同比下降 11家营业收入同比增长 8家同比下降[1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有10家 净利润和营业收入均下降的有6家[1] - 业绩增幅翻倍的公司有2家[1] 显著增长企业 - 东安动力净利润同比增长157.75%至392.12万元 营业收入同比增长25.72%至24.79亿元[1] - 鼎通科技净利润同比增长134.06%至11539.70万元 营业收入同比增长73.51%至7.85亿元[1] - 智微智能净利润同比增长80.08%至10171.23万元 营业收入同比增长15.29%至19.47亿元[1] - 汇嘉时代净利润同比增长62.64%至6704.81万元 营业收入同比增长2.29%至12.71亿元[1] - 金河生物净利润同比增长51.52%至13791.86万元 营业收入同比增长30.45%至13.90亿元[1] 龙头企业表现 - 宁德时代实现净利润304.85亿元 同比增长33.33% 营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 每股收益6.92元[1] - 顺络电子净利润同比增长32.03%至48587.95万元 营业收入同比增长19.80%至32.24亿元[1] - 海信家电净利润207658.14万元 同比增长3.01% 营业收入493.40亿元 同比增长1.44%[1] 中等幅度增长企业 - 上海沿浦净利润同比增长25.99%至7800.40万元 营业收入同比下降7.24%至9.16亿元[1] - 华源控股净利润同比增长15.15%至4850.17万元 营业收入同比下降5.68%至11.62亿元[1] - 维力医疗净利润同比增长14.17%至12107.66万元 营业收入同比增长10.19%至7.45亿元[1] - 厦门空港净利润同比增长1.10%至25296.83万元 营业收入同比增长7.10%至9.91亿元[1] 业绩下滑企业 - *ST双成净利润亏损1846.66万元 同比下降8.97% 营业收入8412.21万元 同比下降11.35%[1] - 维宏股份净利润同比下降28.86%至2924.79万元 营业收入同比增长9.51%至2.60亿元[1] - 交大昂立净利润同比下降30.54%至224.86万元 营业收入同比下降5.77%至1.51亿元[1] - 中兰环保净利润同比下降55.05%至562.80万元 营业收入同比下降3.68%至2.91亿元[1] - 移为通信净利润同比下降68.57%至3102.00万元 营业收入同比下降24.62%至3.60亿元[2] - 新天药业净利润同比下降80.99%至576.61万元 营业收入同比下降18.88%至3.58亿元[2] - 安纳达净利润亏损2626.78万元 同比下降158.08% 营业收入同比下降10.51%至8.76亿元[2]

市场表现 - A股三大指数走势分化 上证指数盘中下跌0.41% [1] - 通信 电子 国防军工板块涨幅靠前 钢铁 有色金属跌幅居前 [1] - 消费电子ETF（159732 SZ）上涨0.68% 成分股均胜电子上涨4.13% 东山精密上涨3.63% 精测电子上涨2.71% 胜宏科技上涨2.49% 顺络电子上涨2.25% [1] 折叠手机市场前景 - 2025年折叠手机出货量达1980万部 渗透率约1.6% 与2024年持平 [1] - 技术进步与价格下调带动折叠手机成为中高阶市场技术焦点及品牌差异化利器 [1] - 各大厂商加速布局新品并扩展产品线与价格区间 为2026年可能的市场爆发期做准备 [1] 行业趋势与产业链 - 传统手机进入存量时代 折叠屏定义智能手机新形态 [1] - 苹果加速入局折叠屏 有望带动折叠屏手机加速放量并引领产业链创新升级 [1] - 消费电子ETF跟踪国证消费电子指数 投资50家A股消费电子公司 分布于电子制造 半导体 光学光电子等主流板块 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入32.24亿元，同比增加5.33亿元，连续3年上涨，同比增长19.80% [1] - 归母净利润4.86亿元，同比增加1.18亿元，连续2年上涨，同比增长32.03% [1] - 经营活动现金净流入7.97亿元，同比增加1.40亿元，连续2年上涨，同比增长21.33% [1] - 摊薄每股收益0.62元，同比增加0.15元，连续2年上涨，同比增长31.91% [2] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率48.16%，同比下降0.09个百分点 [2] - 最新毛利率36.68%，环比上升0.12个百分点，连续2个季度上涨 [2] - 最新ROE7.83%，同比上升1.61个百分点 [2] 运营效率 - 总资产周转率0.25次，同比增加0.03次，连续3年上涨，同比增长15.66% [2] - 存货周转率1.91次，同比增加0.03次，连续3年上涨，同比增长1.75% [2] 股权结构 - 股东户数3.94万户，前十大股东持股2.58亿股，占总股本比例31.99% [3]

机构持股概况 - 截至2025年7月30日共有70个机构投资者持有顺络电子A股股份合计持股量达2.35亿股占总股本29.14% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达26.27%较上一季度下跌1.40个百分点 [1] - 前十大机构包括新余市恒顺通电子科技开发有限公司香港中央结算有限公司兴业银行股份有限公司-兴全趋势投资混合型证券投资基金等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共9个持股增加占比0.48%主要包括南方中证500ETF信澳新能源产业股票A兴全轻资产混合(LOF)等 [2] - 本期持股减少的公募基金共13个持股减少占比0.88%主要包括兴全趋势投资混合(LOF)景顺长城景气进取混合A景顺长城中小创精选股票A等 [2] - 新披露公募基金共38个主要包括景顺长城策略精选灵活配置混合A中欧新动力混合(LOF)A中欧嘉选混合A等 [2] - 未再披露公募基金共31个主要包括泰康创新成长混合A泰康产业升级混合A西部利得中证500指数增强A等 [2] 外资持仓变动 - 外资基金香港中央结算有限公司本期持股减少占比达1.00%为唯一持股减少的外资机构 [2]