股价表现与交易数据 - 2025年8月28日收盘价19.0元，单日上涨0.85%，换手率0.97%，成交量24.41万手，成交额4.62亿元 [1] - 当日主力资金净流入436.38万元（占比0.94%），游资资金净流入2996.65万元（占比6.49%），散户资金净流出3433.03万元（占比7.43%） [1] - 近5日股价波动区间为18.24-19.14元，主力资金在3个交易日呈净流出状态，其中8月25日净流出额达6902.63万元 [2] 资金流向特征 - 游资资金在近5日有3天呈现净流入，其中8月28日净流入2996.65万元，占比达6.49% [2] - 散户资金在8月25日净流入1.51亿元（占比13.57%），但近5日整体呈现双向波动 [2] - 主力资金近5日累计净流出1.13亿元，最大单日净流出发生在8月25日（6902.63万元） [2] 财务与估值指标 - 公司总市值527.58亿元，高于行业均值386.58亿元，在11家同行业中排名第3 [3] - 2025年中报显示主营收入92.46亿元，同比增长42.14%，归母净利润15.96亿元，同比增长48.43% [3] - 动态市盈率16.53倍显著低于行业均值44.71倍，市净率3.68倍低于行业均值5.09倍 [3] - 毛利率29.98%高于行业均值28.16%，ROE达11.72%显著高于行业均值7.72% [3] 业务表现与机构评级 - 第二季度单季度收入49.24亿元（同比+31.95%），净利润9.02亿元（同比+57.67%） [3] - 负债率20.09%，财务费用1784.84万元，投资收益-1191.99万元 [3] - 最近90天内13家机构给予评级，其中11家买入、2家增持，目标均价21.14元 [4] 行业与相关产品 - 公司属于贵金属和有色金属矿采选及金属贸易行业 [3] - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨幅0.71%，市盈率21.45倍 [6] - 该ETF最新份额3.1亿份，减少300万份，主力资金净流出170.8万元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营业收入92.46亿元，同比增长42.14%，归母净利润15.96亿元，同比增长48.43% [4] - 单季度25Q2营业收入49.24亿元，同比增长31.95%，环比增长13.95%，归母净利润9.02亿元，同比增长57.67%，环比增长29.99% [4] - 金价上涨驱动业绩增长，2025年上半年黄金均价722.13元/克，同比上涨38.6%，6月30日收盘价764.43元/克较年初增长22.9% [5] - 合质金板块贡献毛利23.64亿元，同比增长42.97%，占总毛利比例达85.3% [5] - 国际化战略推进，启动H股上市筹备，纳米比亚Osino金矿项目计划25Q4建设选厂，预计2027年上半年投产 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.15/40.49/49.57亿元，对应PE为15.91/13.03/10.64倍 [7] 财务表现 - 2024年营业收入135.85亿元，同比增长67.6%，归母净利润21.73亿元，同比增长52.6% [8] - 预计2025年营业收入175.62亿元，同比增长29.3%，归母净利润33.15亿元，同比增长52.6% [8] - 毛利率从2024年29.9%提升至2027年预计38.6%，ROE从16.7%提升至25.4% [8] - 每股收益从2024年0.78元增长至2027年预计1.79元 [8] - 2025年上半年矿产金产量3.72吨，同比下降10.58%，销量4.12吨，同比下降6.58% [5] 估值指标 - 总市值528亿元，流通市值480亿元，总股本2.777亿股，流通股比例91.02% [1] - 当前股价19.00元，近12个月最高价23.55元，最低价15.07元 [1] - P/B从2024年3.29倍降至2027年预计2.70倍，EV/EBITDA从10.60倍降至5.27倍 [8]

股价表现与资金流向 - 2025年8月27日收盘价18.84元，下跌1.57%，换手率1.23%，成交量31.09万手，成交额5.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出3781.92万元（占比6.38%），游资资金净流入998.42万元（占比1.68%），散户资金净流入2783.5万元（占比4.7%） [1] - 近5日主力资金累计净流出1.94亿元，其中8月25日单日净流出6902.63万元（占比-6.22%） [1] 财务指标与行业地位 - 2025年中报主营收入92.46亿元，同比增长42.14%，归母净利润15.96亿元，同比增长48.43% [2] - 第二季度单季收入49.24亿元（同比+31.95%），净利润9.02亿元（同比+57.67%） [2] - 总市值523.13亿元居行业第3，净利润规模居行业第2，动态市盈率16.39倍为行业最低 [2] - 毛利率29.98%（行业均值28.25%），净利率19%（行业均值15.55%），ROE 11.72%（行业均值7.21%） [2] 机构关注与相关产品 - 最近90天内13家机构给予评级，其中11家买入、2家增持，目标均价21.14元 [3] - 黄金股ETF（159562）近五日上涨6.53%，市盈率22.85倍，最新份额3.2亿份，主力资金净流入567.2万元 [5]

资源储备进展 - 板庙子矿业公司2025年6月通过吉林省自然资源厅评审备案 新增探明+控制+推断资源量金金属量4431千克 [1] - 资源量备案将充实公司资源储备 确保矿山当期生产接续和长远发展相结合 [1] 勘探工作实施 - 通化县果松镇南岔村岩金矿普查探矿权按年度计划开展物探、化探等相关工作 [1] - 勘探工作以寻求尽快实现找矿突破为目标 [1] 战略执行方向 - 公司坚持"就矿找矿"和"探边扫盲"双轨策略 [1] - 勘探工作重点兼顾当期生产接续与长远发展需求 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入92.46亿元，同比增长42.14%，归母净利润15.96亿元，同比增长48.43% [1] - 第二季度收入49.24亿元，同比增长31.95%，环比增长13.95%，归母净利润9.02亿元，同比增长57.67%，环比增长29.99% [1] - 上半年整体毛利率29.98%，同比微降0.55个百分点，但第二季度毛利率31.54%，同比提升1.20个百分点，环比提升3.33个百分点 [3] 矿产产量 - 上半年矿产金产量3.72吨，同比下降10.58%，主要受入选品位下降影响，公司力争完成全年8吨产量目标 [1] - 第二季度矿产金产量1.95吨，同比下降10.55%，但环比增长10.17% [1] - 锌精粉产量表现突出，上半年7917吨同比增长40.90%，第二季度6521吨同比大幅增长53.99%，环比飙升367.39% [1] 成本与盈利 - 上半年矿产金生产成本150.96元/克，同比上升3.02%，成本控制保持行业领先水平 [1] - 矿产金毛利率达79.15%，同比提升7.26个百分点，矿产银毛利率55.20%，同比提升6.03个百分点 [1] - 上半年净利率19.00%，同比提升0.61个百分点，第二季度净利率20.03%，同比提升2.98个百分点 [3] 价格环境 - 2025年第二季度现货黄金均价770元/克，同比上涨39.4%，环比上涨15.0% [1] - 现货白银均价8.33元/克，同比上涨10.5%，环比上涨4.5% [1] 财务结构 - 上半年销售、管理、研发、财务费用率合计2.80%，同比上升0.30个百分点 [3] - 截至上半年末资产负债率20.09%，同比上升4.62个百分点，环比上升1.92个百分点 [3] - 净资产收益率11.76%，同比提升2.69个百分点 [4] 资源储备与发展 - 公司拥有黑河洛克高品位金矿、吉林板庙子先进管理矿山、青海大柴旦高潜力矿区及玉龙矿业大型银矿 [2] - 纳米比亚Osino项目选厂建设将于2025年第四季度启动，预计2027年上半年投产，年均黄金产量目标5吨 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3884.87点，位于半年线之上，单日涨幅0.03% [1] - A股总成交额达21403.55亿元 [1] - 当日共47只A股价格突破半年线技术指标 [1] 高乖离率个股表现 - 豪声电子（838701）乖离率12.03%，涨幅14.32%，换手率7.33% [1] - 森麒麟（002984）乖离率4.06%，涨幅5.90%，换手率6.52% [1] - 曙光股份（600303）乖离率3.72%，涨幅5.15%，换手率10.89% [1] - 正丹股份（300641）乖离率3.70%，涨幅5.11%，换手率7.41% [1] 中等乖离率个股特征 - 天邦食品（002124）乖离率2.74%，涨幅3.30% [1] - *ST海源（002529）乖离率2.53%，涨幅5.06% [1] - *ST万方（000638）乖离率2.42%，涨幅4.95% [1] - 贵广网络（600996）乖离率1.94%，涨幅1.95% [1] 低乖离率突破个股 - 浙江新能、伟星股份、维维股份等个股刚站上半年线 [1] - ST易购（002024）乖离率0.92%，涨幅1.55% [2] - 老板电器（002508）乖离率0.91%，涨幅1.45% [2] - 公牛集团（603195）乖离率0.81%，涨幅2.00% [2]

融资交易情况 - 8月25日融资买入额0.78亿元 居沪深两市第725位 [1] - 当日融资偿还额0.78亿元 实现净买入56.63万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额呈上升趋势 分别为0.53亿元(21日)、0.32亿元(22日)、0.78亿元(25日) [1] 融券交易情况 - 8月25日融券卖出1.01万股 [2] - 当日融券净买入1.49万股 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价18.92元，单日上涨3.73% [1] - 换手率2.34%，成交量59.24万手，成交金额11.10亿元 [1] - 主力资金净流出6902.63万元，占成交额6.22%，其中超大单净流出210.36万元(0.19%)、大单净流出6692.28万元(6.03%) [1] - 中单净流出8153.38万元(7.35%)，小单净流入1.51亿元(13.57%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入92.46亿元，同比增长42.14% [1] - 归属净利润15.96亿元，同比增长48.43% [1] - 扣非净利润15.98亿元，同比增长41.87% [1] - 流动比率2.643，速动比率2.157，资产负债率20.09% [1] 公司基本情况 - 成立于1999年，位于锡林郭勒盟，主营有色金属矿采选业 [1] - 注册资本277672.2265万人民币，实缴资本10500万人民币 [1] - 法定代表人刘钦 [1] - 对外投资20家企业，参与招投标项目2次 [2] - 拥有商标信息2条，行政许可2个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][10] 核心观点 - 黄金价格持续攀升带动公司业绩高增长 黄金价格大幅增长是公司业绩高增的主要原因 伦敦现货黄金价格上半年累计涨幅达25.84% 国内Au9999黄金价格较年初上涨24.50% [4][5] - 公司2025H1归母净利润同比增长48.4%至15.96亿元 Q2单季度归母净利润9.02亿元创历史新高 同比增加57.7% 环比增加30% [4] - 矿产金毛利率接近80% 单位销售成本控制在150.96元/克 成本控制优异 [6] - 探矿增储成效显著 新增金金属量3.85吨 收购云南潞西市金矿探矿权 海外纳米比亚项目预计2027年上半年投产 [7][9] - 预计2025-2027年归母净利润为33.62/38.34/46.54亿元 同比增长55%/14%/21% [10] 财务表现 - 2025H1营收92.46亿元 同比增长42.1% 营业成本64.74亿元 同比增加43.26% [4][6] - 最新市盈率23.31倍 预计2025-2027年PE降至15.07/13.21/10.88倍 [10][12] - 资产负债率18.6% 流动比率2.98 显示财务结构稳健 [3][15] - 预计2025年毛利率提升至37.1% 净利率达21.2% ROE提升至22.8% [15] 业务进展 - 2025H1矿产金产量3.72吨 销量4.12吨 [6] - 收购云南潞西市大岗坝地区金矿探矿权（35.6平方公里）和勐稳地区探矿权（20.38平方公里） [7] - 青海大柴旦青龙沟金矿深部探矿新增金金属量3.85吨 品位5.79克/吨 [7] - 纳米比亚Osino项目选厂建设计划2025年第四季度全面启动 [9] 市场数据 - 最新收盘价18.24元 总市值506亿元 流通市值461亿元 [3] - 52周最高价22.60元 最低价15.33元 [3] - 总股本27.77亿股 流通股本25.27亿股 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[8] 核心观点 - 美联储释放偏鸽信号，全面看多有色金属[1] - 鲍威尔态度转鸽，贵金属突破在即，9月降息预期从75%提升至90%[1] - 工业金属受益于宏观与供给端双重利好，铜铝价格走强[2] - 能源金属中锂供给扰动持续，价格强势反弹，钴价或迎二次上行[3] - 金属硅基本面弱势，短期价格震荡运行[3] 贵金属 - 黄金：降息与再通胀双重利好，金价有望再创新高，COMEX黄金现价3417美元/盎司，周涨1.0%，年涨29.5%[1][24] - 白银：低估贵金属，金银比修复空间大，乐观预计银价涨至70美元/盎司，谨慎假设涨至50美元/盎司，COMEX白银现价38.88美元/盎司，周涨2.3%[1][24] - 建议关注兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等[1] 工业金属 - 铜：宏观降息预期与矿端干扰双重利好，全球库存周增0.91万吨，8-9月国内冶炼厂检修涉及产能90万吨，SHFE铜现价78690元/吨，周跌0.5%[2][25] - 铝：国内外宏观情绪共振，电解铝开工产能4402.5万吨，周增1万吨，SHFE铝现价20630元/吨，周跌0.7%[2][25] - 建议关注洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等[2] 能源金属 - 锂：电碳价格上涨1.5%至8.4万元/吨，电氢价格上涨4.4%至8.2万元/吨，碳酸锂产量环减4%至1.9万吨，库存环减713吨至14.15万吨[3][29] - 钴：电解钴价格26.3万元/吨，周跌0.4%，7月钴中间品进口量同比下降72.60%，供给紧张叠加旺季需求，钴价或二次上行[3][106] - 金属硅：社会库存54.3万吨，周减0.2万吨，金属硅553平均成本10028.9元/吨，月跌1.3%，利润-826.73元/吨，月增828.97元/吨[3][146] - 建议关注西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等[3] 市场表现 - 本周申万有色金属指数上涨1.3%，小金属板块涨10.5%，工业金属板块跌1.2%[19] - 涨幅前三：宜安科技+29%、章源钨业+25%、北方稀土+23%[20] - 跌幅前三：豪美新材-10%、海亮股份-6%、鑫科材料-5%[23] 重点公司盈利预测 - 山金国际：2025年EPS预测1.19元，PE 15.33倍[7] - 赤峰黄金：2025年EPS预测1.33元，PE 18.30倍[7] - 洛阳钼业：2025年EPS预测0.68元，PE 16.23倍[7] - 中国宏桥：2025年EPS预测2.50元，PE 9.87倍[7] - 中钨高新：2025年EPS预测0.48元，PE 39.38倍[7]