融资与担保 - 福星商业发展等与中信资产签署43900万元融资协议[2] - 公司为债务人提供43900万元连带责任保证担保[2][3] - 武汉置业等以部分商业地产作最高额抵押，被担保最高债权额111900万元[3][4] - 担保期间为还款到期之日起三年，主债权发生于2023年3月20日至2027年9月20日[4] 公告信息 - 相关公告于2025年10月31日披露[6]

公司第三季度业绩 - 第三季度营业收入为2.83亿元，同比下降53.32% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净亏损为2.09亿元，同比下降869.74% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为10.16亿元，同比下降55.45% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净亏损为86.70亿元，同比下降5313.32% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月30日召开第十一届第二十二次董事会会议，审议了关于修订董事会议事规则等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中金属制品业占比57.29%，房地产占比36.62%，其他行业占比6.09% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为40亿元 [1] 行业新闻 - 新闻提及多地出现“负电价”现象，并提出电厂在卖电不挣钱的情况下为何不愿停机的疑问 [1]

收入和利润 - 营业收入年初至报告期末为10.16亿元，同比下降55.45%[5] - 营业总收入大幅下降至10.16亿元，同比减少55.4%[19] - 归属于上市公司股东的净利润年初至报告期末为-8.67亿元，同比下降5,313.32%[5] - 净利润由盈转亏，净亏损达8.82亿元，而去年同期为盈利1396万元[20] - 归属于母公司所有者的净利润为亏损8.67亿元，去年同期为盈利1663万元[20] - 基本每股收益为-0.5443元，去年同期为0.0104元[21] - 加权平均净资产收益率为-9.60%，同比下降9.74个百分点[5] 成本和费用 - 财务费用为2.47亿元，同比增加42.16%[8] - 财务费用显著增加至2.47亿元，同比上升42.2%[19] - 所得税费用为1.25亿元，同比大幅增加248.39%[8] - 营业总成本为14.00亿元，但超过营业总收入导致营业利润亏损7.51亿元[19][20] - 资产减值损失大幅增加至2.04亿元，去年同期为795万元[20] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为2.18亿元，同比大幅增长167.92%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为30.88亿元，同比增长24.49%[8] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从-3.204亿元改善至2.177亿元[24] - 经营活动现金流出小计同比增长9.1%，从31.743亿元增至34.632亿元[24] - 支付的各项税费同比下降34.3%，从3.164亿元减少至2.078亿元[24] - 支付给职工及为职工支付的现金同比下降5.3%，从1.897亿元降至1.796亿元[24] - 投资活动产生的现金流量净额大幅改善，从-2183万元转为正收益6256万元[24] - 筹资活动现金流入小计同比下降19.2%，从30.331亿元降至24.503亿元[24] - 取得借款收到的现金同比下降37.1%，从23.73亿元降至14.916亿元[24] - 偿还债务支付的现金同比下降26.5%，从26.431亿元降至19.420亿元[24] - 现金及现金等价物净增加额显著改善，从-8.741亿元转为正增加6305万元[24] - 期末现金及现金等价物余额为8.510亿元，期初余额为7.880亿元[24] 资产和负债变动 - 总资产为278.63亿元，较上年度末下降0.90%[5] - 公司资产总计期末余额为278.63亿元，较期初281.15亿元减少2.52亿元[15][16] - 归属于上市公司股东的所有者权益为86.27亿元，较上年度末下降8.54%[5] - 负债合计为183.54亿元，所有者权益合计为95.09亿元[17] - 未分配利润减少至34.14亿元，去年同期为42.81亿元[17] - 公司货币资金期末余额为10.24亿元，较期初11.55亿元减少1.31亿元[15] - 公司存货期末余额为180.12亿元，较期初181.77亿元减少1.65亿元[15] - 公司合同负债期末余额为47.98亿元，较期初29.11亿元大幅增加18.9亿元[16] - 公司短期借款期末余额为7.09亿元，较期初5.85亿元增加1.24亿元[16] - 公司长期借款期末余额为31.54亿元，较期初28.33亿元增加3.21亿元[16] - 公司流动负债合计期末余额为135.07亿元，较期初125.55亿元增加9.52亿元[16] - 长期应付款为8.06亿元，较上年度末减少44.85%[8] 其他重要事项 - 公司使用不超过1.46亿元的闲置募集资金临时补充流动资金[14] - 公司前10名无限售条件股东中，福星集团控股有限公司持股数量最大，为3.28亿股[11] - 公司回购专用证券账户持有股份1160.28万股，占总股份的0.73%[11]

担保情况 - 为福星商业发展4.39亿元融资提供担保[2] - 2025年可为子公司提供不超200亿元担保[3] - 本次担保后累计对外担保额度81.96856亿元，占净资产86.90%[9] - 本次担保后实际担保金额72.633304亿元，占净资产77.00%[9] 子公司数据 - 2024年末福星商业发展资产负债率73.60%，2025年6月末71.97%[9] - 2024年福星商业发展营收1.65507亿元，2025年1 - 6月7686.014573万元[9] - 2024年福星商业发展净利润3281.208875万元，2025年1 - 6月1742.756291万元[9] 额度情况 - 福星商业发展本次使用4.39亿元后剩余可用额度0万元[4] - 福星惠誉调剂后剩余可用额度40.61亿元[4] 其他 - 公司及子公司无对无业务往来第三方等担保情况[10]

公司股东情况 - 截至9月19日公司股东人数约为4.44万户 [1]

公司土地储备 - 公司现有土地储备可满足未来几年的开发需求 [1]

控股股东持股情况 - 控股股东目前暂无减持计划 [1] - 控股股东所持股份没有受限股 [1]

行业投资评级 - 房地产行业评级为"推荐（维持）" [2] 核心观点 - 上海优化房产税政策，对持有居住证满3年且符合条件的人才和购房人给予首套住房免税、二套住房人均60平方米免税面积的优惠 [15][18] - 新房需求中枢下滑、库存问题尚未解决、土地财政对经济拖累等三个问题仍需关注，需要更大力度政策缓解地产基本面下行压力 [6][34] - 二手房价或将是地产见底的观测指标，部分资产负债表稳定、拿地精准度高的公司可以逐步从PB估值切换到PS估值 [6][34] - 建议关注具备好产品护城河的房企、优质商业地产公司的租金稳定性、存量房中介业务方向，重点关注贝壳-W、绿城中国、太古地产、希慎兴业、华润置地、华润万象生活等 [6][34] 板块行情表现 - 第38周申万房地产指数上涨0.7%，在31个一级行业中排名第9位 [6][9] - A股涨幅第一为香江控股，周涨幅达52.6%；跌幅第一为福星股份，周跌幅达19.4% [10][11] - 港股涨幅第一为花样年控股，上涨26.3%；跌幅第一为雅居乐集团，下跌17.6% [12][14] 政策要闻 - 苏州发布保障性租赁住房实施办法，明确通过新建、改建和存量纳入三种途径筹集房源 [6][15] - 重庆推出提振消费措施，对2025年5月30日至12月31日期间在中心城区新购商品住房的给予1%补贴，新购140平方米以上住房的给予0.5%补贴 [6][15] - 北京调整2025住房公积金年度缴存基数，上限为35811元，下限调整为2540元 [6][15] - 上海调整住房公积金缴存基数，上限提至37302元，下限2690元，月缴存额上限5222元、下限376元 [6][15] - 上海优化个人住房房产税试点政策，对符合条件的高层次人才和持有居住证满3年的购房人给予税收优惠 [15][18] 公司动态 - 越秀地产以总价13.3007亿元竞得杭州康桥单元地块，溢价率25.47%，楼面价20490元/平方米 [6][19] - 龙湖集团以总价5.06亿元竞得成都成华区地块，溢价率5.33%，楼面价1.58万元/平方米 [6][19] - 旭辉建管中标成都青白江区61.66亩国资住宅代建项目，正式进驻成都市场 [6][19] 销售端表现 - 第38周20城新房成交面积176万平方米，日均成交25.1万平方米，环比增加6%，同比增加32% [6][21] - 年初至今20城新房累计成交7234万平方米，同比下降8% [6][21] - 第38周11城二手房成交面积191万平方米，日均成交27.3万平方米，环比减少1%，同比增加71% [6][25] - 年初至今11城二手房累计成交7300万平方米，同比上升13% [6][27] - 一线城市新房成交面积65.2万平方米，同比增加49%；二手房成交面积91.2万平方米，同比增加83% [22][29] 融资端情况 - 第38周发债企业大部分为地方国企，金桥集团发行规模最大，发行两只私募债共19.8亿元 [30][32] - 新希望地产发行的一般公司债利率最高，为3.6%；陆家嘴集团发行的一般公司债利率最低，为1.95% [30][32] 投资建议 - 建议关注三类投资方向：具备好产品护城河的房企、优质商业地产公司的租金稳定性、存量房中介业务 [6][34] - 重点关注标的包括贝壳-W、绿城中国、太古地产、希慎兴业、华润置地、华润万象生活等 [6][34]

公司基本情况 - 福星股份于1999年6月在深交所上市，实施产品高新化和产业转型决策 [2] - 产品由金属制品常规产品升级为钢帘线等高端品类，成为中国金属丝绳制品重要制造基地之一 [2] - 2001年设立房地产子公司福星惠誉，参与武汉"城中村"改造，形成房地产业与金属制品业双轮驱动模式 [2] - 控股股东福星集团持股20.56%，业务涵盖生物医药、高端食品添加剂、现代农业、物流及民办教育等领域 [2] 2025年上半年经营业绩 - 上半年营业收入7.33亿元，其中房地产结算收入2.10亿元，金属制品收入4.20亿元 [2] - 房地产销售面积10.85万平方米，同比增长27.71%；销售金额21.15亿元，同比增长49.94% [2] - 热销楼盘"福星惠誉·铂雅府"销售额突破15亿元，位列武汉市TOP3，9月加推3号楼可售建面3.33万㎡ [3] 财务与负债状况 - 经营活动现金流量净额6.84亿元，同比增长273.01% [3] - 有息负债持续下降，资产负债率处于行业较低水平 [3] 未来发展与转型方向 - 2025年4月发布《估值提升计划》，优化资产结构和业务布局 [3] - 落实"并购六条"政策，适时开展并购重组业务，寻求符合产业升级需求的行业机会 [3]