有色金属板块早盘表现 - 中国稀土股价下跌超过5% [1] - 北方稀土、洛阳钼业、铜陵有色股价下跌超过4% [1] - 中国铝业、云铝股份、西部矿业股价下跌超过3% [1] 相关ETF市场表现 - 工业有色ETF现价1.233元，下跌0.034元，跌幅2.68% [2] - 有色ETF基金现价1.529元，下跌0.041元，跌幅2.61% [2] - 矿业ETF现价1.477元，下跌0.038元，跌幅2.51% [2] - 有色金属ETF基金现价1.466元，下跌0.035元，跌幅2.33% [2] - 有色金属ETF现价1.522元，下跌0.036元，跌幅2.31% [2] - 矿业ETF现价1.518元，下跌0.035元，跌幅2.25% [2] - 有色60ETF现价1.459元，下跌0.032元，跌幅2.15% [2] - 有色龙头ETF现价0.778元，下跌0.018元，跌幅2.26% [2] - 有色金属ETF现价1.504元，下跌0.031元，跌幅2.02% [2] - 有色50ETF现价1.298元，下跌0.027元，跌幅2.04% [2] 行业前景分析 - 2025年有色金属板块市场波动风险仍高，需求端和供应端扰动带来不确定性 [2] - 新兴需求在铜、铝下游结构中的占比已从量变走向质变 [2] - 新兴需求有望支撑有色金属长期价格中枢向上抬升 [2]

稀土ETF嘉实表现 - 盘中换手率4.11% 成交额3.40亿元[3] - 近1月日均成交5.59亿元 位列可比基金首位[3] - 近1周规模增长2.38亿元 本月份额增加9450万份[3] - 近10个交易日资金净流入1.80亿元[3] - 近1年净值上涨124.59% 在指数股票型基金中排名前3.12%[3] - 成立以来最高单月回报41.25% 最长连涨4个月累计涨幅83.89%[3] 稀土价格与需求 - 上半年镨钕金属均价54万元/吨 同比上涨11.9%[4] - 镨钕氧化物均价44.1万元/吨 同比上涨12.7%[4] - 新能源汽车、风力发电及节能电机需求快速增长[4] - 传统制造需求复苏与人形机器人落地助推稀土需求[4] 行业政策与出口 - 稀土行业进入第三阶段供给侧改革[4] - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6%[4] - 政策推动行业估值与业绩双升[4] 指数成分股表现 - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比62.15%[3] - 北方稀土权重13.22% 当日下跌4.76%[3][6] - 中国稀土权重5.63% 下跌4.67%[3][6] - 领益智造权重4.84% 逆势上涨1.98%[3][6] - 卧龙电驱权重4.54% 上涨2.75%[3][6] - 厦门钨业权重4.18% 跌幅最大达5.16%[3][6] 投资渠道 - 可通过稀土ETF嘉实联接基金(011036)参与投资[7]

中国稀土产业链优势 - 中国拥有全球唯一完整稀土产业链 覆盖开采选矿至冶炼分离所有环节 海外国家多数依赖中国稀土供给 [1] - 中国稀土储量4400万吨占全球48.41% 产量27万吨占全球68.54% 冶炼分离产能全球占比92.3% [2] - 国内实行稀土总量指标控制 2024年开采和冶炼指标同比仅增5.88%和4.16% 低于2017-2024年平均增速 [3] 全球供给格局 - 海外稀土产能主要分布在美国 澳大利亚和缅甸 美国MP矿山预计2026-2027年扩产至6万吨但本土冶炼产能不足 [4] - 澳洲Lynas公司拥有成熟矿山和马来西亚冶炼厂 但总体产能规模较小且成本较高 [4] - 缅甸拥有海外稀缺中重稀土矿产能 但受地区局势影响产量波动较大 [4] 政策与行业整合 - 2024年《稀土管理条例》和2025年《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台 严格控制指标外生产和流通 [3] - 进口矿冶炼分离被纳入总量调控体系 加强中国对全球稀土供应的掌控力 [3] - 国内稀土企业整合为中国稀土和北方稀土两大集团 供给结构更为集中和优化 [3] 供给前景展望 - 海外稀土供给增量释放缓慢 对全球稀土供给增长推动有限 [1][4] - 在中国实行总量控制背景下 全球稀土供给增速或将放缓 供给可能偏紧 [1][3] - 拥有稀缺资源端和冶炼端产能及配额的企业将受益 [1]

稀土行业指数表现 - 稀土指数盘中跌幅超过4% [1] - 成分股普遍走低 [1] 主要成分股股价变动 - 中国稀土下跌5.64% [1] - 北方稀土下跌5.09% [1] - 广晟有色下跌4.30% [1] - 盛和资源下跌3.96% [1] - 厦门钨业下跌3.48% [1]

稀土永磁概念板块表现 - 9月16日稀土永磁概念震荡走低 [1] - 中国稀土股价跌幅超过5% [1] - 北方稀土、广晟有色、金力永磁、厦门钨业、盛和资源等公司均出现跟跌 [1]

行业与公司 * 纪要涉及中国稀土行业及全球稀土供应链 重点关注其在永磁材料领域的应用[1] * 提及海外上市公司 MP Materials 和 Lynas 面临商业挑战[4] 核心观点与论据：中国的主导地位 * 中国在全球稀土供应链中占据绝对主导地位 采矿产量占全球60-70% 精炼分离产能控制约90% 并拥有约20年的技术领先优势[2] * 中国稀土生产成本极具竞争力 约为海外同行的三分之一[2] * 下游需求具有结构性增长动力 主要来自电动汽车（每车约3.5公斤钕镨）、风力发电机（每台约600公斤钕铁硼）、人形机器人和低空航空领域[2] * 预计钕镨氧化物价格将在2028年前维持在60-70万元/吨（约80-95美元/公斤） 镝（约330美元/公斤）和铽（约1000美元/公斤）显示出更强的上涨势头[2] 核心观点与论据：出口管制与地缘政治 * 中国自2024年起收紧了出口管制 限制范围从原矿扩大到七种重稀土（钐、铕、镝、铽、钬、铒、铥）并对磁体实施更严格的许可制度[3] * 欧洲汽车制造商如大众和宝马仍能获得出口批准 但发往美国、印度和台湾的货物基本被阻断[3] * 美国国防应用（特别是战斗机发动机所需的镝和铽）风险暴露最大 其库存仅能覆盖约三个月的需求[3] 核心观点与论据：海外扩张与回收 * 海外扩张面临显著障碍 其精炼分离成本估计比中国高出至少40% 且规模有限（MP目标1万吨对10万吨） 环境要求也带来进一步压力[4] * 对中国的重稀土依赖将持续 MP Materials严重依赖政府补贴 预计五年内难以盈利 但分析师认为Lynas无需补贴也可保持盈利[4] * 回收势头强劲 中国正快速建立闭环回收系统 其回收稀土占全球约60% 回收率达90-95% 预计到2028年回收可提供全球约35%的供应[5] * 美国和欧洲因技术落后和环境成本高而落后 替代努力（铁氧体、铝镍钴、氮化物）仍处于研发阶段 未来十年内不太可能颠覆需求[5] 其他重要内容 * 专家认为替代风险在近期内并不显著[1] * 美国国防应用库存紧张问题突出[3]

双边经贸合作 - 双方致力于双边贸易可持续发展以及货物和服务贸易品类多元化 [1] - 共同推动波兰农食产品输华准入并扩大双向农食产品贸易规模 [1] 稀土及两用物项贸易 - 讨论中国稀土相关物项对波兰出口许可事宜 [1] - 加强两国出口管制主管部门沟通对话以促进两用物项合规贸易 [1] 生物安全与农产品贸易 - 以生物安全为前提依法依规推动动物疫情解禁工作 [1] - 进一步扩大双向农食产品贸易规模 [1]

板块表现 - 小金属板块整体下跌2.12% 领跌个股为章源钨业（收盘价13.11元 跌幅5.89%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点[1] - 板块内个股分化明显 中矿资源上涨2.86%至43.49元 中国稀土微涨0.12%至56.54元[1] 个股涨跌 - 跌幅超5%个股包括华锡有色（跌5.32%至32.19元）和翔鹭钨业（跌4.08%至11.52元）[2] - 锡业股份下跌3.96%至21.84元 中钨高新下跌3.44%至19.11元[2] - 北方稀土成交额达120.55亿元 为板块最高 股价下跌2.48%至52.26元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出34.46亿元 游资净流入13.25亿元 散户净流入21.21亿元[2] - 中国稀土获主力净流入3613.54万元（占比0.79%） 但遭散户净流出1.63亿元（占比3.56%）[3] - 华阳新材主力净流出3232.73万元（占比26.32%） 散户净流入2868.28万元（占比23.36%）[3] 成交情况 - 中国稀土成交量81.59万手 成交额45.88亿元[1] - 盛和资源成交量81.93万手 成交额18.73亿元[1] - 金天钛业成交量4.41万手 成交额9706.65万元[1]

公司股价表现 - 9月15日股价报56.54元/股 单日涨幅0.12% 成交额45.88亿元 换手率7.69% 总市值600.01亿元 [1] - 股价连续4天上涨 区间累计涨幅达9.19% [1] 主营业务构成 - 稀土氧化物贡献主营业务收入63.51% 稀土金属及合金占比35.95% 技术服务收入占0.18% 其他业务占0.35% [1] 机构持仓情况 - 德邦民裕进取量化精选灵活配置混合A基金二季度持有14.5万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例8.43% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.02万元 连续4天上涨期间累计浮盈69.02万元 [2] 基金业绩表现 - 德邦民裕进取量化精选灵活配置混合A基金最新规模5725.77万元 今年以来收益率36.86% 近一年收益率53.13% 成立以来收益率27.07% [2] - 基金经理朱慧琳累计任职时间3年88天 现任管理基金总规模1.37亿元 任职期间最佳基金回报35.15% 最差回报-21.13% [2] 公司基本信息 - 公司全称中国稀土集团资源科技股份有限公司 注册地址江西省赣州市章贡区 成立于1998年6月17日 上市日期1998年9月11日 [1] - 主营业务涵盖稀土冶炼分离及稀土技术研发服务 [1]

指数表现 - 截至2025年9月15日13:23 中证国新央企现代能源指数上涨0.48% 成分股上海电力上涨8.60% 中材科技上涨4.70% 电投能源上涨3.64% 南网储能上涨3.22% 国电电力上涨1.55% [2] - 央企现代能源ETF(561790)上涨0.69% 最新价报1.18元 近1周累计上涨1.92% 涨幅排名可比基金1/3 [2] 产品流动性 - 央企现代能源ETF盘中换手0.88% 成交39.95万元 近1年日均成交641.54万元 [2] 政策动态 - 国家发改委与国家能源局于9月8日发布《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》 提出能源领域人工智能发展分阶段目标 系统部署八大应用场景包括电网、能源新业态、新能源、水电、火电、核电、煤炭、油气 [2] - 政策以专栏形式明确37个"人工智能+"能源融合应用发展重点任务 支撑能源高质量发展和高水平安全 [2] 行业影响 - 民生证券指出 政策要求到2027年构建能源与人工智能深度融合创新体系 重点推进电力供需智能预测、电网运行智能诊断等应用 强化电网工程智能化管理能力 提升新能源消纳与运行效率 [3] - 新型电力系统建设将加速电网智能化升级 相关技术应用有望深化 [3] 指数构成 - 中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制 选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年8月29日 指数前十大权重股包括长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源、中国电建、中国稀土、国电电力、云铝股份、中国石油 合计占比48.28% [3] 产品信息 - 央企现代能源ETF(561790)紧密跟踪中证国新央企现代能源指数 [3] - 场外联接基金包括博时中证国新央企现代能源ETF发起式联接A(021922)与C类(021923) [3]