股价表现与交易数据 - 2025年8月19日收盘价6.7元 单日上涨2.45% [1] - 换手率9.02% 成交量64.10万手 成交金额4.28亿元 [1] - 主力资金净流入1265.30万元 占成交额2.96% 其中超大单净流入1063.29万元（占比2.48%）大单净流入202.02万元（占比0.47%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1137.52万元 占成交额2.66% [1] - 小单资金净流出127.78万元 占成交额0.3% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入4.42亿元 同比下降3.74% [1] - 归属净利润225.11万元 同比下降29.61% [1] - 扣非净利润138.27万元 同比下降139.61% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.081 速动比率0.750 [1] - 资产负债率39.18% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年 位于广西玉林市 主营食品制造业 [1] - 注册资本75348.955万元 实缴资本3801.46万元 [1] - 法定代表人李玉珺 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资28家企业 参与招投标项目44次 [2] - 拥有商标信息170条 专利信息47条 [2] - 获得行政许可14个 [2]

公司财务安排 - 黑芝麻智能将于2025年8月29日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及发布事宜 [1] - 董事会将考虑派付中期股息（如有） [1]

公司业务拓展 - 黑芝麻智能正式进军轨道交通主动安全领域 [1] - 公司推出面向高速运输网络的AI障碍物检测与预警系统 [1] 产品发布 - 新产品为AI障碍物检测与预警系统 [1] - 系统主要面向高速运输网络场景 [1] 时间节点 - 该业务拓展于8月18日正式宣布 [1]

股权交易 - 黑五类集团拟向广旅大健康出让150,697,910股，占总股本20%[2] 股份质押 - 黑五类集团本次质押20,000,000股，占所持股份8.77%，占总股本2.65%[2] - 控股股东及其一致行动人累计质押219,583,334股，占所持股份77.38%，占总股本29.14%[4] 融资情况 - 控股股东及其一致行动人质押股份对应融资余额为30,080万元[5] 到期情况 - 未来半年和一年内到期质押股份均为125,000,000股，占比及对应融资余额相同[5] 风险评估 - 本次质押风险可控，无偿债和平仓风险，对公司无影响[6]

控制权变更 - 黑芝麻控股股东黑五类集团以6.25元/股向广旅大健康转让20%股份 交易总额9.42亿元 较停牌前6.54元折价4.4% [1] - 交易完成后广西国资委成为实际控制人 复牌当日股价上涨2.29% [1] - 交易设置1.5亿元诚意金分两阶段支付 用于解除质押 剩余7.92亿元待股份过户后支付 [3][6] - 黑五类集团放弃剩余17.66%股份表决权 确保广旅大健康实现绝对控制 [3] 质押与流动性危机 - 黑五类集团持股30.25%中71.11%处于质押状态 占总股本21.51% [2] - 未来半年到期质押1.37亿股 对应融资余额1.82亿元 [2] - 控股股东存在非经营性资金占用7亿元及违规担保问题 导致流动性困境 [2][10] - 交易需解除1.62亿股质押 若失败存在交割风险 [3] 多元化失败与财务压力 - 2015-2023年累计投入47.56亿元跨界物流 电商 医疗 新能源等领域均告失败 [7] - 2024年拥有33家子公司 管理费用占比5.54%显著高于同业5%水平 [7][9] - 行政财务人员占比28.5%远超养元饮品18.5%和盐津铺子10% [9][10] - 2021-2024年营收从40.25亿元降至24.65亿元 累计亏损1.28亿元 [13] 国资协同预期 - 广旅大健康拥有医疗 养老 药食三大板块 覆盖预防-诊疗-康复全产业链 [15][17] - 可能通过景区 养老社区等渠道升级黑芝麻传统商超销售网络 [17] - 旗下拥有三甲医院 健康酒 草本茶饮等资源 存在资产注入预期 [17]

冲泡饮品行业危机 - 香飘飘、维维豆奶、南方黑芝麻糊等国民品牌集体面临市场下滑危机 [1] - 2024年香飘飘冲泡类产品收入22.71亿元同比下降15.42% [5] - 维维股份2023年固体冲调饮品收入19.09亿元同比下降3.02% [5] - 黑芝麻冲饮系列2024年收入8.54亿元同比下降3.90% [5] 历史发展轨迹 - 南方黑芝麻糊1991年通过经典广告成为国民品牌 2014年销售收入8.38亿元 2021年冲饮类收入逼近10亿元 2024年回落至8.54亿元 [6] - 维维豆奶1992年创立后迅速崛起 市场占有率一度达70% 销售额突破10亿元 [8] - 香飘飘2004年创立 2020年冲泡类产品销量达4559.09万箱收入30.67亿元 2024年销量降至3278.54万箱收入22.71亿元 [8] 市场衰退原因 - 冲泡类产品需开水冲泡且不能做冷饮 限制食用场景具有明显季节性 [10] - 当代年轻人生活节奏加快 即时满足消费趋势使冲泡类产品不合时宜 [10] - 新茶饮大爆发带来更优质原材料和创新品类 传统冲泡产品吸引力下降 [10] - 即饮豆奶、豆乳等植物蛋白饮品替代豆奶粉 黑芝麻糊本身不够刚需 [10] 企业转型尝试 - 维维豆奶在抖音复刻场景吸引情怀消费 随豆奶粉搭配冲泡杯解决结块问题 [10] - 香飘飘推出原液现泡轻乳茶等产品 针对消费者敏感的植脂末问题 [10] - 黑芝麻推出无糖版、高钙版、杂粮版等多元化产品组合 [12] - 三家公司均布局即饮赛道 香飘飘2024年即饮业务同比增长8% Meco果茶增长20.69% [14] 转型挑战 - 即饮市场竞争激烈 新茶饮、饮料和植物蛋白市场巨头林立 [15] - 维维股份曾尝试乳业、煤矿、白酒、地产等多元化业务 最终聚焦粮油 [21][23] - 黑芝麻尝试跨界物流园、电商、新能源等领域但未成功 [22] - 两家公司最终引入国资 维维股份由徐州国资委接手 黑芝麻转让20%股份给广西国资 [23]

股价表现 - 黑芝麻股价报6 53元 较前一交易日下跌0 27元 [1] - 盘中最高触及6 75元 最低下探至6 51元 [1] - 成交量为525199手 成交金额3 47亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为食品饮料生产销售 产品包括黑芝麻糊 芝麻油等 [1] - 所属板块包括食品饮料 广西板块等 [1] 股东信息 - 截至8月8日股东户数约为11万户 [1] - 2024年度分红方案为每10股派现0 5元 [1] 资金流向 - 8月14日主力资金净流出2432 55万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出8748 34万元 [1]

股价表现 - 截至2025年8月13日15时股价报6.80元 较前一交易日下跌0.23元 跌幅3.27% [1] - 当日成交量为731099手 成交额达5.01亿元 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出5095.67万元 占流通市值比1.05% [1] - 近五日主力资金累计净流出6315.79万元 占流通市值比1.31% [1] 主营业务 - 属于食品饮料行业 主营业务为黑芝麻系列食品饮料的生产与销售 [1] - 产品包括黑芝麻糊 黑芝麻乳等传统食品及黑芝麻植物蛋白饮料等新型健康饮品 [1] 股权变动 - 控股股东广西黑五类食品集团拟转让约20%公司总股本股份给广西文旅及大健康行业国有企业 [1] - 权益变动完成后控股股东变更为广西旅发大健康产业集团 实际控制人变更为广西国资委 [1]

并购市场活跃度提升 - 自去年9月"并购六条"政策实施以来，并购市场持续活跃，8月已有中国神华、黑芝麻、九鼎投资、芯导科技等A股上市公司披露并购计划或进展 [1] - 政策支持下，并购市场吸引国资、私募、上市公司等各类型主体积极布局，并购成为产业升级与新质生产力发展的核心引擎之一 [1] 国资与上市公司并购案例 - 黑芝麻控股股东拟转让20%股份给广西文旅及大健康行业国企，交易完成后控股股东变更为广西旅发大健康产业集团，实控人变更为广西国资委 [1] - 广西旅发大健康表示将通过产业资源和管理优势为黑芝麻业务赋能，提升盈利能力和市场竞争力 [2] - 中国神华拟发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、煤电、煤化工等13家公司股权，推动优质资源向上市公司汇聚，打造全球领先的综合能源公司 [3] 私募与科技企业并购动态 - 九鼎投资拟以2.13亿元收购南京神源生53.2897%股权，切入人形机器人核心零部件领域，培育第二增长曲线 [2] - 芯导科技拟收购上海瞬雷科技100%股权，双方同属功率半导体领域，业务协同性强，有望通过技术共享提升核心竞争力 [2] 传统与新兴产业并购趋势 - 传统产业通过并购整合上下游资源，提升产业集中度并推动技术升级，如中国神华案例 [3] - 半导体、人工智能等新兴产业通过并购获取核心技术，拓展市场份额，如芯导科技案例 [4] - "硬科技"企业成为热门并购标的，因其高成长潜力和技术优势，可帮助并购方快速切入新兴赛道 [4]

权益变动概述 - 广西旅发大健康产业集团有限公司通过协议受让方式取得南方黑芝麻集团20%股份（150,697,910股），成为控股股东，实际控制人变更为广西国资委[1][5][14] - 交易对价总额为9.42亿元，转让价格为6.25元/股，不低于签署日前一交易日收盘价的90%[17][18] - 原控股股东黑五类集团及一致行动人将放弃剩余17.66%股份对应的表决权，包括黑五类集团10.25%、韦清文3.29%、李汉荣1.39%、李汉朝1.39%、李玉琦1.33%[15][16] 交易方背景 - 受让方广旅大健康注册资本11.56亿元，聚焦医疗、养老、药食三大板块，构建"区域中心三级医院+康复医院+专科诊疗中心"服务体系[10][11] - 控股股东广旅集团为广西国资委全资企业，注册资本30亿元，涉足旅游基础设施、文化传媒、城镇基础设施等投资[8][9] - 2024年广旅大健康总资产60.41亿元，营收1.87亿元，归母净利润814.93万元，资产负债率63.08%[11] 交易条款 - 分两期支付诚意金1.5亿元用于解质押，剩余7.92亿元在股份过户后10个工作日内支付[19][22] - 业绩承诺要求2025-2027年合并净利润不低于0.95/1.05/1.15亿元，扣非净利润每年不低于6800万元[23] - 黑五类集团将剩余5%股份质押作为业绩担保，2027年审计报告出具后解除[24][38] 公司治理安排 - 董事会保持9人规模（含3名独董），受让方将提名4名非独董和2名独董（含会计专业人士）[27][42] - 审计委员会由3人组成，其中至少2名为受让方提名董事，会计专业独董任召集人[27] - 财务总监由受让方委派，现任管理层需配合改选工作[27] 业务协同与独立性 - 食品业务存在产品与渠道差异，医疗养老业务在地域和客群上区分，目前未构成实质性竞争[46][48] - 广旅大健康承诺避免同业竞争，若出现将采取资产注入、重组等方式解决[49] - 双方已签署保证独立性承诺函，确保人员、资产、财务、机构、业务五独立[44][45]