市场表现与事件驱动 - 12月22日A股市场高开高走，海南自贸概念板块全线爆发 [2] - 神农种业与康芝药业均录得20CM涨停，海南发展、海南矿业、罗牛山、凯撒旅业等24只股票涨停 [2] - 中钨高新、金盘科技、广晟有色等个股跟涨 [2] - 市场热度受“海南封关‘零关税’带来哪些红利”话题冲上百度热搜第三位驱动，对自贸港政策落地的预期全面升温 [2] 政策核心内容与直接红利 - 海南封关运作标志着全球面积最大的自由贸易港进入全新发展阶段 [2] - 政策核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管制度 [2] - 最直接的政策红利是“零关税”水平的跃升：商品税目从封关前的1900多个大幅扩增至约6600个 [2] - “零关税”覆盖的商品税目占全部商品税目的比例从21%提升至74%，基本覆盖主要的生产设备和原材料 [2] - 有分析预计，该政策将为相关企业降低约20%的进口税负成本 [2] 机构观点与预期影响 - 开源证券认为，制度层面的降本增效将持续改善经营主体成本结构 [2] - 政策将提升货物贸易自由化与便利化水平，并增强市场活跃度 [2] - 从消费端看，政策红利将进一步放大海南在旅游与消费领域的吸引力 [2] - 政策有利于带动旅游消费及相关零售业态的扩容升级 [2]

市场表现 - 12月22日上午 A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.58% [1] - 贵金属 通信设备 电子元器件等板块涨幅靠前 教育 工程机械跌幅居前 [1] - 机床板块走强 截至10点38分 机床ETF（159663）上涨2.41% [1] 机床板块个股表现 - 机床ETF成分股国机精工上涨9.99% 鼎泰高科上涨9.03% 中钨高新上涨6.41% 华工科技上涨5.31% 浙海德曼上涨4.20% [1] 核心零部件市场前景 - 根据MIR预测 从2024年到2028年 丝杠市场品牌格局将继续向国产倾斜 内地品牌市占率将提升至近50%左右 [3] - 我国电主轴市场正处于迅速发展阶段 根据华经产业研究院的数据 2024年我国电主轴行业市场规模达到56.77亿元 同比增长7.4% [3] 行业战略地位与政策支持 - 数控机床作为高端制造的基础设备 具有高度敏感性 高档数控机床的技术瓶颈已经成为中国制造提质增效的“卡脖子”问题 [3] - 近年来中国金属切削机床的产量呈现稳中有升的态势 [3] - “十五五”规划建议提出 采取超常规措施 全链条推动集成电路 工业母机 高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [3]

贵金属及工业金属价格表现 - 现货铂金价格于12月19日盘中最高升至1987美元/盎司，创2008年7月下旬以来新高，年内价格涨幅超过110% [1] - 现货白银价格短线拉升，升至每盎司67.49美元上方，再创历史新高 [1] - SHFE黄金价格触及987元/克 [1] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，推动黄金、白银、铂钯等贵金属以及锡、铜、铝等工业金属价格走强 [1] 商品价格上涨驱动因素 - 充裕的流动性与供给的强约束，共同推动商品价格不断挑战阶段性高点 [1] - 基础原材料对经济发展的重要性日益受到相关国家重视，甚至启用关税手段获取这类产品，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格上行 [1] 有色金属行业市场表现 - 截至2025年12月22日09:30，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.96% [1] - 成分股表现强势：雅化集团上涨1.90%，兴业银锡上涨1.90%，中国铝业上涨1.84%，紫金矿业上涨1.83%，中钨高新上涨1.83% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨0.77%，最新价报1.84元 [1] 国证有色金属行业指数及有色ETF基金概况 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比52.34%，包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296；C：021297；I：022886 [3]

公众号服务介绍 - 该公众号服务旨在通过专业筛选和深度解读，帮助投资者从海量公告中快速识别关键信息与投资机会 [1] 历史臻选案例回顾 - 鹏鼎控股：12月15日被提示涉及FPC、PCB、AI服务器、折叠屏、果链及先进封装等多重概念，公司计划明年向泰国园区投资43亿元，公告后两个交易日累计上涨接近7% [2] - 中钨高新：12月15日被提示其生产的AI PCB用超长径精密微型刀具优势显著，涉及航空航天、新能源、人工智能、半导体及高端制造概念，公告后两个交易日累计上涨接近13% [2] - 诺瓦星云：12月16日被提示涉及虚拟现实、MiniLED、人工智能、超高清视频及芯片概念，其产品曾服务于卡塔尔世界杯、巴黎奥运会等全球大型体育赛事，公告后两个交易日分别上涨2.92%和0.74% [2] - 深城交：12月17日被提示涉及智慧城市、无人驾驶、车联网、低空经济及数字孪生概念，公司系深圳市车路云一体化试点城市建设主要技术支持单位，公告后两个交易日分别上涨0.99%和1.79% [2] - 中富通：12月18日被提示涉及数字孪生、AI、机器人、智慧政务及军工信息化概念，其子公司长期服务公安政府部门，公告当日低开高走收涨3.82% [2] 今日公告速览要点 - 公司一：涉及低空经济、人形机器人、碳纤维、高端装备及建筑节能概念，拟投资4.26亿元建设智能制造基地项目 [3] - 公司二：涉及锂矿、盐湖提锂、锂电池、固态电池及稀土永磁概念，再次获得超过200亿元人民币的锂盐产品采购大单 [3] - 公司三：涉及智能物流、物业管理、工业互联网、芯片及新能源汽车概念，公司实际控制人将变更为广西国资委 [3]

证券日报网讯12月19日，中钨高新（000657）在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品均为市场化 定价。目前公司暂未公开披露过有关业绩指引。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月19日，中钨高新在互动平台回答投资者提问时表示，公司2024年收购柿竹园公司股 权的重大资产重组报告书披露显示，截至本次重组的评估基准日，柿竹园公司保有的铋金属资源储量约 为20万吨左右。产品价格由供需关系决定并受多种因素影响。 ...

公司治理与承诺履行 - 公司实控人及控股股东已作出并严格遵守明确的避免同业竞争承诺 [1] - 公司已通过股权托管方式管理香炉山、新田岭和瑶岗仙三家钨矿山企业，以利于避免潜在同业竞争 [1] 资产注入进展 - 公司已完成收购远景钨业股权的资产过户交割 [1] - 该收购标志着实控人中国五矿正在积极履行资本市场承诺，将优质资产注入上市公司 [1] - 此次资产注入有利于消除存在的部分同业竞争情形 [1] 未来规划 - 对于剩余三家钨矿企业的注入安排，公司将按照承诺，在符合相关监管规则的前提下积极推进相关工作 [1]

公司股价与市场表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.02%，报27.76元/股，成交额12.29亿元，换手率3.09%，总市值632.54亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入3194.29万元，特大单买入1.50亿元（占比12.17%），大单买入3.26亿元（占比26.48%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨206.74%，近5日、20日、60日分别上涨11.49%、32.25%、52.95% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为11月5日，当日龙虎榜净买入1.90亿元，买入总计11.02亿元（占总成交额26.39%） [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为中钨高新材料股份有限公司，成立于1993年3月18日，于1996年12月5日上市 [2] - 公司主营业务涉及硬质合金和钨、钼、钽、铌等稀有金属及其深加工产品的研制、开发、生产、销售及贸易 [2] - 主营业务收入构成为：精矿及粉末产品34.74%，其他硬质合金23.13%，切削刀具及工具21.68%，难熔金属16.23%，贸易及装备等4.22% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-钨，概念板块包括盾构机、航天军工、铌概念、年度强势、PCB概念等 [2] 公司财务与股东数据 - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入127.55亿元，同比增长24.70%；归母净利润8.46亿元，同比增长310.28% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.31万户，较上期增加120.14%；人均流通股12170股，较上期减少54.28% [2] - A股上市后公司累计派现8.80亿元，近三年累计派现7.14亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，银华心佳两年持有期混合（010730）持股1113.74万股，较上期增加581.39万股；香港中央结算有限公司持股1084.40万股，较上期减少1907.18万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF（512100）持股833.72万股，较上期减少6.77万股；南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为新进股东，持股741.36万股；华夏中证1000ETF（159845）持股495.47万股，较上期减少8774股 [3]

钨产品价格走势 - 12月以来钨产品价格加速上涨 截至12月18日 钨粉（≥99.7%）报价达101万元/吨 较年初上涨219.6% Wind采集的国产钨粉价格升至104.5万元/吨 上涨速率较11月明显提升 [1] - 黑钨精矿（65%）价格从年初的14.3万元/标吨升至12月18日的42.2万元/标吨 年内涨幅达195.1% 仲钨酸铵价格从年初的21万元/吨升至当前的63万元/吨 涨幅与钨精矿基本相当 [9] - 价格上涨与主流企业上调12月上半月长单价格 以及临近年末矿山端检修增多带来的供应收紧有关 钨原料供应偏紧因素仍主导市场 [3] 行业供需基本面 - 中国对钨矿开采实行总量控制 2024年第一批钨矿开采总量控制指标为5.8万吨 降幅扩大至6.5% 随着年底临近 多家钨矿企业开采指标耗尽 部分矿山被迫停产检修 市场供应进一步收紧 [10] - 中金公司供需平衡表显示 2025年至2028年 全球原钨生产量预计从8.28万吨增至8.99万吨 同期需求预计由10.21万吨提升至11万吨 供需缺口持续 2024年全球原钨供需缺口预计为1.8万吨 占需求比例-18.5% [11][12] - 在供给刚性约束和需求持续增长作用下 行业紧平衡格局短期内难以改变 [11] 二级市场表现 - 钨板块在二级市场逆市上涨 截至12月17日 在申万31个一级行业中 仅6个行业板块本月取得正收益 同期钨板块以17.78%的平均涨幅位居所有细分行业涨幅榜首位 [7][14] - 以中钨高新为代表的钨行业个股表现突出 截至12月19日10:24 中钨高新年内涨幅达200% 与钨精矿年内涨幅基本相当 [7][14] 主要上市公司经营与战略 - 主要钨业公司原料自给率不足 从上市公司股权口径统计 钨矿自给率和原料自给率约20%—30% 章源钨业自产钨精矿不能完全满足生产需要 需对外采购 [15][16] - 即便钨价上涨 相关公司业绩弹性相对有限 今年前三季度 中钨高新 章源钨业 厦门钨业 翔鹭钨业四家公司营收平均增速为24% 除翔鹭钨业因低基数利润增速较高外 其他三家公司利润增速普遍在30%以下 [16] - 中钨高新 翔鹭钨业等钨产品营收占比较高的公司 今年前三季度整体毛利率处于20%左右及以下水平 [17] - 中钨高新正着力提升一体化程度 公司于去年底收购柿竹园公司（拥有全球在产最大单体钨矿山 年产钨精矿0.78万吨） 并于今年10月计划收购远景钨业（保有钨金属量15.45万吨 年产钨精矿约0.26万吨） 公司还受托管理三家钨矿企业 未来有望加速注入 [18][19]

钨产品价格近期加速上涨 - 12月以来钨产品价格再次加速上涨 截至12月18日 钨粉（≥99.7%）报价达到101万元/吨 较年初上涨219.6% Wind采集的国产钨粉价格升至104.5万元/吨 上涨速率较11月明显提升 [1] - 黑钨精矿（65%）价格从年初的14.3万元/标吨升至12月18日的42.2万元/标吨 年内涨幅达195.1% 仲钨酸铵价格从年初的21万元/吨升至当前的63万元/吨 涨幅与钨精矿基本相当 [8][9] - 价格上涨与主流企业上调12月上半月长单价格 以及年末矿山检修增多导致供应收紧有关 钨原料供应偏紧因素主导市场 [3] 钨行业供需基本面分析 - 中国对钨矿开采实行总量控制 2024年第一批钨矿开采总量控制指标为5.8万吨 降幅扩大至6.5% 年底多家钨矿企业开采指标耗尽 部分矿山停产检修 市场供应进一步收紧 [9] - 根据中金公司供需平衡表 2025年至2028年 全球原钨生产量预计从8.28万吨增至8.99万吨 同期需求预计从10.21万吨提升至11万吨 供需缺口持续存在 [10][11] - 2023至2028年 全球原钨总需求年复合增长率预计为2.72% 总供给年复合增长率为2.49% 供需缺口占需求的比例预计维持在18%以上 行业呈紧平衡格局 [10] 钨行业上市公司市场表现 - 二级市场上钨行业个股逆市上涨 截至12月19日 中钨高新年内涨幅达200% [5][7] - 截至12月17日 申万钨板块（4家公司）以17.78%的平均涨幅位居所有细分行业涨幅榜首位 [13][14] - 在申万31个一级行业中 12月仅有有色金属等6个行业取得正收益 同期钨板块涨幅位居细分行业首位 [8][13] 钨行业上市公司经营与财务表现 - 相关上市公司原料自给率不足 中钨高新从上市公司股权口径统计的钨矿自给率和原料自给率约20%—30% [14] - 章源钨业自产钨精矿不能完全满足生产需要 需对外采购 原料价格波动影响公司生产成本和经营业绩 [15] - 今年前三季度 中钨高新 章源钨业 厦门钨业 翔鹭钨业四家公司营收平均增速为24% 除翔鹭钨业因低基数利润增速较高外 其他三家公司利润增速普遍在30%以下 [15] - 中钨高新与翔鹭钨业因钨产品营收占比较高 今年前三季度整体毛利率处于20%左右及以下水平 [16] - 卖方对中钨高新全年盈利预期普遍在11.5亿元至14亿元之间 较其前三季度8.46亿元的归母净利润提升幅度较为有限 [17] 钨行业上市公司战略举措 - 相关公司着力提升盈利能力 中钨高新作为中国五矿旗下钨产业平台 正通过收购提升一体化程度 [17] - 中钨高新去年底完成对柿竹园公司的股权收购 后者拥有全球在产最大单体钨矿山 年产钨精矿0.78万吨 [17] - 2024年10月下旬 中钨高新计划以8.21亿元收购远景钨业99.97%股权 后者保有钨金属量15.45万吨 年产钨精矿约0.26万吨 [17] - 中钨高新还受托管理香炉山 新田岭和瑶岗仙三家钨矿企业 未来有望加速注入上市公司以解决同业竞争 进一步提升一体化程度和盈利能力 [17]