该榜单覆盖近5年A股IPO投行核心参与者，通过8个子指标综合测评70家券商，核心业务能力权 重居首。这份荣誉是对申万宏源坚守金融本源、践行国家战略的高度认可。 未来，申万宏源将持续坚 守"发现价值、传递价值、守护价值"初心，强化合规风控与专业创新能力，在服务实体经济、推动高 质量发展征程中展现更大作为。 12月5日，南方周末"第三届新金融大会"在北京召开，公司凭借核心业务能力、合规监管、长期 价值三大维度的突出表现，成功入选 "2025年券商'守门人'总榜TOP5"（排名第三） 。 来源：申万宏源证券 ...

申万宏源研究获21世纪金牌分析师评选 多项大奖 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 长按识别二维码，关注我们 12月6日，21世纪经济报道主办的2025年第五届"21世纪金牌分析师"评选结果正 式揭晓。 申万宏源研究荣获"年度践行金融五篇大文章最佳研究机构"、"年度影响力 券商研究所"2项团体奖。申万宏源证券首席经济学家赵伟荣获"年度服务高质量发展 最佳首席经济学家"奖项。 研究领域榜单中，地产与建筑、交通物流获得第二名；石油化工、金融工程与衍 生品、国防军工获得第三名；轻工与纺织服装、策略研究、基础化工、传媒互联网获 得第四名；北交所、环保获得第五名。 2025第五届21世纪金牌分析师评选由《21世纪经济报道》发起的年度评选盛事， 恪守专业、公正、透明的原则，为广大投资者甄选出最具实力与价值的分析师及研究 机构。本届评选由来自公募基金、保险公司、私募机构、银行理财子公司，以及学界 与上市公司核心高管组成的权威专家委员会，共同为评选结果的专业与公正保驾护 航。 上海申银万国证券研究所有限公司（简称"申万宏源研究"）创建于1992年，隶属于申 万宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人 ...

市场开盘表现 - A股三大股指集体高开，沪指涨0.09%，创业板指涨0.05% [1] - 盘面上，贵金属板块延续强势，招金黄金涨近2% [1] - 福建、软件开发等板块跌幅居前 [1] 机构后市观点：行情级别与节奏 - 申万宏源认为春季行情可能是小级别行情，对总体市场而言可能是高位震荡中的反弹 [1] - 申万宏源指出，对超跌科技板块而言，可能是调整到位后向震荡阶段过渡的一波反弹 [1] - 申万宏源预计，12月中旬开始的“政策布局期”与“抢跑保险开门红”可能触发春季行情 [1] 机构后市观点：短期市场格局 - 中泰证券预计市场在12月上旬仍将维持震荡蓄势格局 [2] - 中泰证券认为短期扰动因素包括美联储可能释放偏鹰信号及机构年底考核期的保守仓位倾向 [2] - 东方证券认为短期市场仍处于日线级别调整过程中，沪综指围绕3900点震荡整固 [3] 机构后市观点：关注焦点与潜在机会 - 中泰证券指出，市场焦点在于中央经济工作会议的财政政策预期 [2] - 中泰证券认为，若赤字率和财政支出力度进一步前置，中小市值、高弹性的可选消费领域（如文旅、线下零售）有望获得阶段性交易机会 [2] - 东方证券观察到局部热点仅集中在航天军工、海南福建等区域板块 [3] 机构后市观点：市场转好条件 - 东方证券认为，尽管房贷贴息等利好政策讨论增多，但行业整体仍处调整期，股价反转尚需时日 [3] - 东方证券强调，市场好转仍有赖于环境转暖和成交有效放大 [3]

文章核心观点 - 文章通过访谈形式，展现了申万宏源研究计算机首席分析师黄忠煌的从业经历、研究理念与个人成长，核心在于阐述其如何以深刻理解公司治理、终身学习、独立思考及宏观视野来应对科技行业的快速变化，从而挖掘投资价值 [1][3][5] 入行初心与行业认知 - 科技行业最大的魅力在于其永恒的变化与充满想象力的未来，科技研究员通常是市场上对未来最乐观的一批人 [5] - 从业8年来，见证并深度覆盖了中国科技行业在AI、云计算、信创等领域的诸多变化 [3][5] - 投身该领域的初心是见证中国科技发展、拥抱变化并赋能行业 [5] 研究方法与侧重点 - 分析科技公司时，除了公开财报，最重要的研究是**公司治理**，认为这是科技公司最重要的资产 [6] - 科技行业每5-10年发生重要技术变革（如过去10年的云计算、国产化，近5年的大模型），优秀的公司治理能帮助公司抓住技术蝶变机会，穿越周期 [6] - 对于深度推荐的公司，必须对其公司治理有深刻理解 [6] - 保持独立判断需建立深刻的产业认知常识，以识别违背常识的“小道消息”，并坚持“大胆假设，小心求证”的研究方法 [9][10] 分析师的能力构建与知识更新 - 科技分析师需要终身学习，阅读是充电的最佳方式 [7] - 阅读分为三类：跟踪科技前沿变化；建立长期分析框架（如阅读《公司理财》、《证券分析》等金融经典）；阅读有助于构建大视野的书籍（如《中央帝国的财政密码》、《李鸿章传》） [7] - 党建文化要求分析师“既要低头走路，也要抬头看天”，阅读党的文件是帮助科技分析师思考大问题、构建大视野的重要过程 [10] 工作与生活的平衡调节 - 面对高强度工作和市场压力，**运动**是高效的解压渠道，有助于释放负面情绪，增强心理韧性 [8] - 坚持运动（如跑步、健身）所需的自律和时间管理能力，可以直接迁移到工作中 [8] - 将卖方研究工作类比于运动，认为在正确的道路上坚持，即使短期无反馈，长期必获正反馈 [8]

公司融资活动 - 申万宏源证券有限公司于2024年12月9日发行了2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第四期)(品种二) [1] - 本期债券发行规模为人民币30亿元 票面利率为1.75% 期限为365天 [1] - 本期债券代码为524059 债券简称为24申证D8 [1] 债券兑付情况 - 本期债券兑付日与摘牌日均为2025年12月9日 [1] - 申万宏源证券有限公司已完成本期债券的本息兑付并予以摘牌 [1]

财富管理业务 - 公司围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力、精细化管理能力”建设财富管理业务，并向买方投顾模式转型 [2] - 2025年前三季度，公司经纪业务手续费净收入为44.85亿元，同比增长65.55% [2] 投资交易业务 - 2025年前三季度，公司实现投资收益及公允价值变动损益126.29亿元，同比增长57.15% [2] - FICC业务坚持深度投研，客盘业务综合实力位居市场前列 [2] - 权益类业务秉持价值投资理念，积极参与互换便利业务 [2] - 衍生品业务保持竞争优势，业务排名稳居行业前列 [2][3] 投资银行业务 - 公司推动投行业务模式从“以项目为中心”向“以客户为中心”转型 [3] - 提升“行研+产研+投行”协同模式的有效性，服务客户全生命周期需求 [3] - 推进国际化及境内外一体化战略，打造全产业链的大投行生态圈 [3] 国际业务 - 公司建立了以香港为中心的全牌照境外一体化业务平台 [3] - 将着力提升财富管理、资产管理、投行等轻资本业务核心能力，并加大境外融资并购等业务布局 [3] - 依托跨境交易等资格，在衍生品等机构销售交易业务上持续开拓创新 [3]

公司融资活动 - 申万宏源证券有限公司于2024年12月9日成功发行了一期短期公司债券[1] - 本期债券为“申万宏源证券有限公司2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第四期)(品种二)”[1] - 债券发行规模为人民币30亿元[1] 债券具体条款 - 本期债券票面利率为1.75%[1] - 债券期限为365天[1] - 债券代码为524059，债券简称为“24申证D8”[1] 债券兑付与摘牌 - 本期债券兑付日与摘牌日均为2025年12月9日[1] - 申万宏源证券有限公司已按照募集说明书约定完成本期债券本息兑付并予以摘牌[1]

公司融资活动 - 公司所属子公司申万宏源证券有限公司于2024年12月9日发行了一期短期公司债券[1] - 本期债券为“申万宏源证券有限公司2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第四期)(品种二)”[1] - 债券发行规模为人民币30亿元[1] 债券具体条款 - 本期债券票面利率为1.75%[1] - 债券期限为365天[1] - 债券代码为524059，债券简称为“24申证D8”[1] 债券兑付情况 - 本期债券兑付日与摘牌日均为2025年12月9日[1] - 公司已按照募集说明书约定，完成本期债券本息兑付并予以摘牌[1]

公司融资活动 - 申万宏源证券有限公司于2024年12月9日发行了2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第四期)(品种二) [1] - 本期债券发行规模为人民币30亿元 [1] - 债券票面利率为1.75%，期限为365天 [1] - 债券代码为524059，债券简称为24申证D8 [1] 债券条款与兑付 - 本期债券兑付日与摘牌日均为2025年12月9日 [1] - 公司已按照募集说明书约定，完成本期债券本息兑付并予以摘牌 [1]

债券发行 - 申万宏源证券2024年第四期（品种二）短期公司债券发行规模30亿元[4] - 票面利率1.75%[4] - 期限365天[4] - 发行日期2024年12月9日[4] - 兑付日和摘牌日2025年12月9日[4]