公司融资动态 - 申万宏源证券获证监会批复可向专业投资者公开发行不超过200亿元公司债券 [1] - 公司完成2025年第四期公司债券发行总规模69亿元其中品种一规模44亿元期限371天票面利率1.76%品种二规模25亿元期限2年票面利率1.91% [1] - 本期债券登记完成后拟于深交所上市交易 [1]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 上半年全市场日均股基成交额同比增长64% 其中第二季度单季同比增长61% 证券类APP月活用户数达到9.88亿 同比增长15.92% [1] - 行业自营投资收入合计1123.53亿元 同比增长53.53% 经纪业务手续费净收入合计634.54亿元 同比增长43.98% [1] 券商业务结构特征 - 自营业务和经纪业务收入具有高度市场依赖性 天风证券两项业务收入之和占总营收比例达96.62% [3] - 国信证券 申万宏源 红塔证券 中国银河四项业务收入占比均超80% 分别为84.31% 83.65% 83.18% 80.35% [3] - 中信证券自营投资收入规模居首 达208.99亿元 经纪业务收入64.02亿元 [2] 申万宏源个案分析 - 公司自营投资收入72.97亿元 经纪业务收入24.87亿元 两项合计占营收比例达83.65% [4] - 投行业务手续费净收入大幅增长49% 但业务质量存在瑕疵 [4] - 2025年3月因国宏工具IPO保荐问题被上交所通报批评 4月因海诺尔项目被深交所约见谈话 [4][5] - 公司仅披露上交所处分 未披露深交所监管措施 存在信披完整性质疑 [6]

公司调研活动概述 - 9月18日公司在顺德709基地接待125位机构及个人投资者的特定对象调研 董事长刘若鹏博士和董事会秘书周建林参与接待 围绕发展历程、技术应用、合作项目及未来规划进行深入交流[1] 历史贡献与技术成果 - 公司回顾中国航空航天尖端装备从90多年前依赖进口海外老旧机型到如今实现自主研发并持续迭代的发展历程[2] - 公司以上游原材料为起点打造以超材料技术为核心的能力平台 包括6000项专利和728.8亩产业基地 克服技术与量产瓶颈助力装备跨代升级[2] 民用领域合作进展 - 公司与华为在智能汽车检测领域合作 打造覆盖全尺寸全频段的测试环境 通过航空航天级紧缩场和高精度多维度转台模拟真实通信场景[3] - 依托超1万个角度的信号验证为华为智能汽车提供整车通信性能验证 使其获得全球首个"整车通信性能S级认证"[3] 超材料技术优势 - 超材料是通过微观设计与制造实现宏观材料结构超性能的新技术 产业化是逆向设计过程需从应用需求出发设计材料及工艺制备方法与专用设备[4] - 从微观编辑到批量生产各环节均是非标定制化的 规模化生产考验企业自主设计制造及垂直穿透能力 成为公司最具不可替代性且附加值较高的环节[4] 量产技术升级 - 量产技术2.0孵化周期约10个月 在控制资本开支前提下实现产能柔性扩张[5] - 通过工艺升级与流程优化涵盖上下游160余项工艺改进 不同生产环节效率提升超30% 预计年底完成第一阶段升级目标 明年半年度实现全体系技术迭代[5] 未来增长驱动因素 - 增长来自尖端装备渗透率持续提升 产品在装备体系价值占比跃升形成可持续增量空间[6] - 超材料技术应用场景横向拓展构建第二增长曲线 市场化竞争壁垒强化 全产业链布局与规模化生产优势进一步体现[6] - 公司无人机已完成外场试飞测试各项性能指标达标 进入试生产阶段 未来将依托超材料核心技术打造覆盖相关领域的体系[6]

指数表现与成分股涨跌 - 中证全指证券公司指数下跌0.32% [1] - 华西证券领涨2.47% 招商证券跟涨0.53% 东方证券跟涨0.38% [1] - 首创证券领跌 太平洋和长城证券跟跌 [1] - 券商ETF最新报价0.59元 [1] ETF流动性与规模数据 - 券商ETF盘中换手率2.49% 成交额8.67亿元 [2] - 近1月日均成交额18.40亿元 居可比基金前2 [2] - 最新规模348.86亿元 创近1年新高 居可比基金第二 [2] - 最新份额592.90亿份 创近1年新高 居可比基金第一 [2] - 近16天连续资金净流入 合计64.53亿元 日均4.03亿元 单日最高净流入12.62亿元 [2] - 近1年净值上涨52.38% [2] - 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨4个月 涨幅28.47% [2] 市场资金动向 - 股票型ETF连续两日净流入超45亿元 9月18日净流入45.53亿元 9月17日净流入68.17亿元 [2] - 净流入前十ETF中有三只为券商主题 [2] 行业观点与分析 - 行业估值与业绩改善趋势背离 具备修复空间 [3] - 市场交易活跃度提升 投资生态优化 监管流动性支持态度明确 [3] - 资本市场改革深化 长期资金入市加速 行业基本面改善趋势明确 [3] - 券商投资和经纪业务受益市场景气高增 投行和国际业务强修复 [3] - 多业务线持续增长 业绩稳定性和持续性提升 板块存在价值重估机会 [3] 指数成分结构与ETF特征 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 涵盖"大资管"和"大投行"龙头 [5] - 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [5] - 前十大成分股包括东方财富权重15.14% 中信证券权重13.96% 国泰君安权重11.21% [5]

公司上市概况 - 健康160国际有限公司于2025年9月17日在香港联交所主板上市 股份代号2656 HK 最终定价每股11 89港元 融资规模4亿港币[2] - 香港公开发售认购倍数达751 8倍 成为港股IPO定价及分配新规生效后数字医疗领域第一股[4] - 申万宏源香港担任联席保荐人 整体协调人 联席全球协调人 联席账簿管理人及联席牵头经办人[2] 业务定位与行业地位 - 公司专注数字医疗健康综合服务 致力于构筑中国领先的线上线下一体化医疗健康服务入口[4] - 属于数字医疗领域首批通过备案的VIE架构企业之一[4] - 定位为每个人最贴心的健康守护者[4] 承销商服务能力 - 申万宏源积极调动境内外资源 发挥综合金融服务优势完成香港上市项目[4] - 体现港股IPO及医疗健康领域的实力与资源整合能力[4] - 采用投资+投行+研究三位一体协同服务模式[4]

行业核心观点 - 快递反内卷进入新阶段 关注三季报表现及旺季价格情况[1] - 行业价格洼地消灭 利润持续修复 最终趋于公用事业化[1] - 行业分化加剧或更高维度的整合并购可能性 供给侧优化[1] 8月行业数据表现 - 8月快递业务收入完成1189.6亿元 同比增长4.2%[2] - 8月快递业务量完成161.5亿件 同比增长12.3%[2] - 行业单票收入7.37元/件 环比增长0.1% 金额环比增加0.01元[3] 主要快递公司运营数据 - 圆通速递8月业务量53.9亿件 同比增长9.82% 单票收入2.15元 同比下降1.13%[2] - 申通快递8月业务量44.34亿件 同比增长14.47% 单票收入2.06元 同比增长3.0%[2] - 韵达股份8月业务量41.19亿件 同比增长5.16% 单票收入1.92元 同比下降3.52%[2] 单价与业务量变化趋势 - 单价环比变动：申通(+0.09元)>圆通(+0.07元)>韵达(+0.01元)=行业(+0.01元)[4] - 业务量同比增速：圆通(+11.1%)>申通(+10.9%)>韵达(+8.7%)[4] - 快递反内卷持续推进 产粮区快递价格持续提升 行业单价上行[3] 价格趋势展望 - 9月全国其他地区陆续跟进涨价 江苏 湖北 湖南 江西 河南及山东等均已公布涨价[5] - 预计9月全国行业单价将继续上行[5] - 看好通达系三季度利润修复[5]

集合计划基本信息 - 集合计划名称为申万宏源双季增享6个月持有期债券型集合资产管理计划 简称申万宏源双季增享6个月债券 份额代码970188 运作方式为契约型开放式 [1] - 资产管理合同生效日为2022年10月13日 管理人名称是申万宏源证券资产管理有限公司 托管人名称是兴业银行股份有限公司 [1] 合同终止情形说明 - 集合计划存续期限自合同生效之日起3年 将于2025年10月12日届满 存续期届满后计划终止并进入清算程序 [1] - 因管理人尚未取得公募基金管理资格 根据资产管理合同约定 存续期限将于2025年10月12日届满 [2] 业务安排调整 - 自2025年9月5日起暂停申购和定期定额投资业务 [2] - 自2025年9月26日起开放特殊赎回业务 各类份额持有人可在2025年9月26日至10月10日每个交易日提交赎回申请 不受锁定持有期和赎回开放期限制 [2] 清算及咨询方式 - 最终清算结果以清算报告为准 [3] - 咨询方式包括官方网站www.swhyzcgl.com和客服电话95523 [3]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌1.91% 成分股中长城证券领跌 国盛金控、首创证券、太平洋、东方财富跟跌[1] - 券商ETF最新报价0.6元 出现下修调整[1] - 指数成分股普遍下跌 东方财富跌3.44%权重15.14% 中信证券跌1.41%权重13.96% 国泰君安跌1.11%权重11.21% 华泰证券跌1.33%权重4.72% 招商证券跌1.04%权重3.38%[5] 交易数据 - 券商ETF盘中换手率4.78% 成交额16.38亿元[2] - 近1月日均成交18.57亿元 位居可比基金前2名[2] - 最新规模346.79亿元创近1年新高 位居可比基金第二[2] - 最新份额571.69亿份创近1年新高 位居可比基金第一[2] - 近15天连续资金净流入 合计净流入51.91亿元 日均净流入3.46亿元 最高单日净流入7.68亿元[2] 业绩表现 - 券商ETF近1年净值上涨57.23%[2] - 自成立以来最高单月回报38.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅28.47%[2] - 27家上市券商召开半年度业绩说明会 上半年增速明显的业绩表现成为普遍关注重点[2] 行业动态 - 证券业并购重组、再融资进展及国际业务成为多家券商业绩说明会重点话题[2] - 行业ROE水平及估值存在上升空间 受益于资本市场高质量发展和重资产业务能力提升[3] - 政策鼓励优质券商通过并购做优做强 大型券商优势显著 行业集中度有望持续提升[3] 投资前景 - 券商股股价走势取决于市场周期和监管周期 市场贝塔决定趋势 监管政策决定强弱[3] - 监管呵护政策陆续落地 市场风险偏好明显抬升 中长期资金入市政策推动交易活跃度提升[3] - 券商板块强贝塔属性将迎来景气度上行[3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.05%至5.25元/股 成交额4.53亿元 换手率0.38% 总市值1314.60亿元 [1] - 主力资金净流出5308.20万元 特大单净卖出3954.06万元(占比-8.73%) 大单净卖出1341.68万元(占比-2.99%) [1] - 年内股价下跌1.02% 近5日跌2.42% 近20日跌5.41% 近60日涨4.71% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数22.73万户 较上期减少3.16% 人均流通股99180股 增加3.26% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股3.88亿股 较上期减少1563.18万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年归母净利润42.84亿元 同比增长101.32% [2] - A股上市后累计派现172.30亿元 近三年累计派现37.31亿元 [2] 公司基本信息 - 主营业务涉及金融投资和股权投资 成立日期1996年9月16日 上市日期2015年1月26日 [1] - 所属申万行业分类为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括参股基金、期货概念、证金汇金等 [1]

活动信息 - 2025年金融教育宣传周活动时间为2025年9月15日至9月21日 [1] - 活动由国家金融监督管理总局、中国人民银行及中国证券监督管理委员会联合主办 [1] 投教基地分布 - 上海投教基地位于黄浦区新昌路180号 [2] - 吉林投教基地位于长春市南关区东北亚国际金融中心3号楼4层 [2] - 新疆投教基地位于乌鲁木齐市天山区和平南路560号国际大巴扎内 [2] - 广西投教基地位于桂林市七星区漓江路桂林甲天下会展中心东南角一楼 [2] - 湖北投教基地位于黄石市黄石港区湖滨大道97号 [2] 官方信息渠道 - 投教基地设有官方微信视频号、微信公众号及官方抖音号 [2] - 官方联系邮箱为tjjd@swhysc.com [2]