金融债承做市获奖机构名单 - 卓越承销商包括中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、杭州银行、徽商银行、宁波银行、中原银行、工商银行、上海银行 [1] - 优秀承销商包括长沙银行、东方证券、恒丰银行、南京银行、北京农商行、青岛农商行、江苏银行、建设银行、广发银行、渤海银行、华夏银行、上海农商行、河南农商行、中信证券、重庆农商行 [1] - 久久为功奖未列出具体获奖机构 [1] 金融债承做市获奖机构名单（续） - 优秀做市商包括华泰证券、东方证券、中信证券、平安银行、浙商银行、兴业银行、上海银行、宁波银行、工商银行、南京银行、杭州银行、恒丰银行 [2] - 厚积薄发奖获奖机构包括中信银行、东方证券、北京农商行、华夏银行、河南农商行 [2] 专项表现获奖机构名单 - 债海起浮奖获奖机构包括河南农商行、兴业银行、杭州银行、邮储银行、四川银行、江苏银行、中山农商行 [3] - 特债风云奖获奖机构包括工商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、中原银行、东方证券 [3] - 绿色低碳奖获奖机构包括农业银行、工商银行、河南农商行、江苏银行、上海农商行 [3] - 科技创新奖获奖机构包括农业银行、浦发银行、光大银行、工商银行、兴业银行、中信银行 [3] 市场引领与突破获奖机构名单 - 做市引领奖获奖机构包括平安银行、华泰证券、东方证券、中信证券 [4] - 飞龙在天奖获奖机构包括中信银行、杭州银行、宁波银行、兴业银行、徽商银行、浦发银行、光大银行、中原银行 [4] - 飞跃突破奖获奖机构包括河南农商行、民生银行、山西证券、国海证券 [4] 金融债承做市获奖个人名单（机构层面） - 顶层推动奖获奖个人来自中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [4] - 特殊贡献奖获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 卓越承销主管获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 优秀做市主管获奖个人来自兴业银行、中信证券、东方证券、华泰证券 [5] - 优秀承销主管获奖个人来自建设银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、江苏银行、南京银行、长沙银行、北京农商行、青岛农商行、东方证券 [5][6] 金融债承做市获奖个人名单（个人层面） - 优秀承销个人获奖者来自工商银行、建设银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、长沙银行、宁波银行、北京农商行、上海农商行、青岛农商行、河南农商行、重庆农商行、中信证券、东方证券 [6][7] - 优秀做市个人获奖者来自平安银行、浙商银行、上海银行、南京银行 [7]

市场整体表现 - 12月9日，沪指下跌0.37% [2] - 申万一级行业中，今日上涨的有5个，涨幅居前的行业为综合、通信，涨幅分别为3.45%、2.23% [2] - 跌幅居前的行业为有色金属、钢铁，跌幅分别为3.03%、2.47% [2] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出529.92亿元 [2] - 主力资金净流入的行业仅有3个，分别是商贸零售行业净流入11.43亿元、综合行业净流入4.32亿元、银行行业净流入7057.87万元 [2] - 主力资金净流出的行业有28个，有色金属行业净流出规模居首，全天净流出79.37亿元，其次是计算机行业净流出56.16亿元，机械设备、非银金融、电力设备等行业净流出也较多 [2] 银行行业表现 - 银行行业今日下跌0.06%，主力资金净流入7057.87万元 [2][3] - 行业所属42只个股中，今日上涨的有9只，下跌的有31只 [3] - 行业资金净流入的个股有16只，其中净流入资金超5000万元的有5只 [3] 银行个股资金流向 - 资金净流入居首的是农业银行，净流入2.43亿元，股价上涨2.55% [3] - 杭州银行净流入1.01亿元，股价下跌0.06% [3] - 工商银行净流入8196.54万元，股价上涨1.38% [3] - 浦发银行净流入7411.27万元，股价下跌0.61% [3] - 交通银行净流入5035.14万元，股价下跌0.13% [3] - 资金净流出居前的有平安银行净流出1.25亿元、民生银行净流出9746.07万元、招商银行净流出8750.17万元 [3] - 资金净流出超3000万元的个股有6只 [3]

招商瑞安1年持有期混合型证券投资基金合同修改 - 招商基金管理有限公司决定于2025年12月10日起修改招商瑞安1年持有期混合型证券投资基金的基金合同及其他法律文件相关内容 [1] - 此次修改已履行适当程序，符合相关法律法规及基金合同的规定，对原有基金份额持有人的利益无实质性不利影响，无需召开基金份额持有人大会 [4] 费用与费率调整 - 本基金的基金管理费年费率由1.00%调低至0.60% [1] 基金份额运作规则调整 - 删除本基金不同基金份额类别之间不得互相转换的相关表述 [2] - 本基金申购份额、赎回金额、现金红利和红利再投资形成的基金份额的余额处理方式由按舍去尾数方法调整为按四舍五入方法计算 [2] 相关法律文件更新 - 根据调整，对本基金的托管协议进行了相应修改 [3] - 招商瑞安1年持有期混合型证券投资基金招募说明书及基金产品资料概要将根据基金合同和托管协议的内容进行相应修改，并按规定更新 [3] - 修改后的基金合同和托管协议将自2025年12月10日起生效 [4] 投资者信息获取途径 - 投资者可访问招商基金公司网站查阅修订后的基金合同和托管协议全文 [4] - 投资者可通过招商基金全国统一客户服务热线400-887-9555或网址www.cmfchina.com咨询有关详情 [5]

资管机构竞争力评价核心框架 - 评价模型从产品竞争力、经营竞争力、舆情合规竞争力等维度对银行理财、公募基金、券商资管、保险资管、信托五类机构进行观察 [1] - “产品竞争力”维度被赋予最高权重（50%），代表资管机构的核心投研能力，是赢得客户信任和保持长期竞争优势的关键 [1] 平安理财固收与固收+产品策略 - 公司对固收系列产品的收益增强要求与公募基金同类型产品保持一致，但净值回撤需控制在后者的一半 [2] - 投资条线以目标波动率为核心框架，根据客群风险偏好明确产品风险定位，并动态调整多资产配置比例 [2] - 在低利率环境下，公司战略定力为“盯着固收做增强”，力争实现比债券票息更高的收益，同时兼顾投资者体验 [5] 旗舰产品“启元系列”表现与策略 - 定位于R2中低风险的“启元系列”是固收系列核心代表，截至11月20日已兑付198期且业绩达标率100%，平均年化收益率为3.98% [2] - 以“启元策略一年定开5号A”为例，2024年年化收益5.39%，波动率1.07%，最大回撤仅-0.42% [2] - 该系列运用“强交易+量化”模式，投资团队自主研发固收机器量化模型，通过“人机结合+多元策略”在波动交易中创造收益 [4] - “固收量化策略”在债市波动大时表现强势，可通过快速减仓、降低久期风险及切换对冲策略来控制回撤甚至逆势盈利 [4] “工业化+平台化”投资管理模式 - 公司构建了“工业化+平台化”的投资管理模式，底层由专业团队负责信用债、存单、REITs等不同策略模块的追踪 [5] - 上层投资经理根据投资组合目标进行科学封装，模式自由灵活，拓展性和适配性强 [5] - 该模式能高效整合内外部优质资源和策略，形成平台化能力和组织优势，在严控回撤前提下实现更高的长期业绩达标率 [5] 固收增强代表产品“启航增强稳盈”系列 - “启航增强稳盈”系列同样定位于R2中低风险，投资策略更加多元化，在存款、债券基础上通过品种增厚、票息增厚等方式丰富收益来源 [6] - 该系列会叠加一定比例的市值资产及无多头含权属性资产以增加收益弹性 [6] - “启航增强稳盈日开180天持有5号A”成立以来、近一年、今年来净值增长率分别达到6.11%、5.49%和4.53%，大幅跑赢业绩比较基准（2.00%—2.80%） [9] - 截至三季度末，该产品存续规模涨至26.78亿元 [9] 产品品牌体系升级与第二增长曲线 - 2025年，平安银行携手平安理财推出“安+心稳致远”全新产品品牌体系，包含“安心、安稳、安致、安远”四个子系列，分别对应现金类、固收类、固收+、混合类产品矩阵 [9] - “安致”“安远”系列的持续扩容，是基于“多资产+多策略”探索布局所打造的第二增长曲线 [9] “固收+权益”产品表现与“启元夏树”系列优势 - 2025年10月，共有66只一年期限封闭式“固收+权益”类理财产品到期，平均到期年化收益率为2.97% [9] - 平安理财“启元夏树封闭第2期”以4.76%的到期年化收益率位列收益榜首，是该月唯一一只兑付收益率超4%的产品 [9] - “启元夏树”系列隶属于“安致”固收+产品线，在固收量化策略基础上，进一步叠加了转债及ETF策略以增强收益弹性 [11] - “启元四季”系列涵盖春和、夏树、秋实、冬暖四个子系列，分别侧重配置商品类策略、转债及ETF策略、海外利率相关策略和固收量化策略 [11]

市场表现 - 12月8日，股份制银行板块整体表现平稳，较上一交易日上涨0.0% [1] - 当日上证指数报收于3924.08点，上涨0.54%，深证成指报收于13329.99点，上涨1.39% [1] - 板块内个股涨跌互现，华夏银行以1.31%的涨幅领涨，中信银行以-1.16%的跌幅领跌 [1] 个股价格与成交 - 华夏银行收盘价为6.94元，上涨1.31%，成交量为70.55万手，成交额为4.88亿元 [1] - 浦发银行收盘价为11.39元，上涨1.15%，成交量为89.42万手，成交额为10.17亿元 [1] - 光大银行收盘价为3.56元，上涨1.14%，成交量为241.26万手，成交额为8.58亿元 [1] - 浙商银行收盘价为3.08元，上涨0.98%，成交量为134.82万手，成交额为4.14亿元 [1] - 兴业银行收盘价为20.88元，上涨0.38%，成交量为74.20万手，成交额为15.52亿元 [1] - 平安银行收盘价为11.52元，下跌0.09%，成交量为85.59万手，成交额为2668.6万元 [1] - 民生银行收盘价为4.00元，下跌0.25%，成交量为318.20万手，成交额为12.75亿元 [1] - 招商银行收盘价为43.18元，下跌0.62%，成交量为58.00万手，成交额为25.12亿元 [1] - 中信银行收盘价为7.64元，下跌1.16%，成交量为57.86万手，成交额为4.42亿元 [1] 板块资金流向 - 当日股份制银行板块整体主力资金净流入1.71亿元，游资资金净流出2731.29万元，散户资金净流出1.44亿元 [1] 个股资金流向 - 招商银行主力资金净流入1.14亿元，主力净占比4.53%，游资净流入239.93万元，散户净流出1.16亿元 [2] - 华夏银行主力资金净流入6900.40万元，主力净占比14.13%，游资净流出5088.98万元，散户净流出1811.42万元 [2] - 民生银行主力资金净流入6586.94万元，主力净占比5.17%，游资净流出5212.87万元，散户净流出1374.07万元 [2] - 光大银行主力资金净流入5947.36万元，主力净占比6.93%，游资净流出3095.11万元，散户净流出2852.25万元 [2] - 浦发银行主力资金净流入5747.34万元，主力净占比5.65%，游资净流出5134.70万元，散户净流出612.64万元 [2] - 浙商银行主力资金净流入1087.32万元，主力净占比2.63%，游资净流入951.35万元，散户净流出2038.67万元 [2] - 平安银行主力资金净流出4098.52万元，主力净占比-4.15%，游资净流入1824.96万元，散户净流入2273.56万元 [2] - 中信银行主力资金净流出4467.93万元，主力净占比-10.11%，游资净流入1573.37万元，散户净流入2894.56万元 [2] - 兴业银行主力资金净流出1.20亿元，主力净占比-7.70%，游资净流入1.12亿元，散户净流入741.69万元 [2]

核心观点 - 银行存款利率持续下行，高息存款产品稀缺，储户面临“资产荒”困境，投资行为正从单一存款向多元化配置转变 [1][9] 国有大行存款产品动态 - 国有大行长期限大额存单产品显著收缩，六大行手机银行在售产品中已不见5年期大额存单 [1][3] - 国有大行大额存单利率优势丧失，3年期利率普遍为1.55%，与普通定存利率相近 [1][3] - 国有大行大额存单转让区利率也处于低位，多在1.5%—1.7%之间，例如工行转让区最高利率为1.732% [3] - 国有大行普通整存整取定存利率同步走低，以工行为例，3年期产品年利率1.30%起，最高为1.55% [3] 股份制银行与中小银行策略 - 股份制银行跟进国有大行步调，招商银行、中信银行、平安银行等APP中也难寻5年期大额存单，3年期利率多在1.8%左右 [4] - 中小银行借势通过社交媒体进行密集营销，试图承接从大行溢出的储户资金 [7] - 部分中小银行推出利率稍高的产品吸引客户，例如有民营银行提供2.2%的整存整取产品，苏商银行提供利率2.1%的2年期可转让大额存单 [8] - 部分银行通过大额存单转让单“让利吸客”，例如广东华兴银行有客户经理推荐利率达2.95%的3年期转让单，而新发行同期限产品利率仅为2.05% [8] 历史利率对比与变化趋势 - 2022年是大额存单发行总量峰值年，国有大行利率可达3%以上 [6] - 具体案例显示利率下行显著：西安李先生于2022年12月6日购买的3年期大额存单年利率为3.35%，到期利息为20397.78元；而目前国有大行3年期利率已降至1.55% [1][2] - 烟台郭女士曾于2022年为年利率4.0%的5年期大额存单驱车跨市办理，但该产品利率在数月后即降至3.75% [7] 储户行为与资金流向 - 曾经的“存款特种兵”群体活跃度下降，存款交流群转向讨论黄金、股票、债券基金等其他投资渠道 [1][9] - 储户资金配置呈现多元化趋势，部分资金流向黄金、银行中低风险理财（收益在2.5%—3%之间）、债券基金等 [9] - 根据中国人民银行2025年第三季度调查，居民偏爱投资方式前五位依次为：“银行非保本理财”、“基金信托产品”、“股票”、“债券”和“非消费型保险” [9] - 银行工作人员将当前大额存款客户分为两类：一类求稳，仍选择存款；另一类能承受风险，进行存款与理财/保险的拆分配置 [9] 行业背景与银行策略分析 - 长期限大额存单停发反映了银行在低利率环境和净息差压力下的主动负债管理策略 [5] - 大额存单相较于普通存款的主要优势在于更高的流动性和灵活性，如支持转让、质押 [10] - 行业专家建议储户关注不同银行产品动态，根据自身财务规划分散配置，或探索其他低风险投资渠道 [11]

行业趋势与定义 - 智慧金融是传统金融服务在互联网时代演化的更高级阶段 代表未来金融业的发展方向[1] - 智慧金融基于大规模真实数据分析 决策更能贴近用户需求 相较于传统金融效率更高 服务成本更低[1] - 技术是金融发展的重要驱动力 “人工智能+金融”是重要发展趋势 智能金融是人工智能技术与业务场景融合后的表现形式 是经人工智能赋能后的金融新业态和新模式[1] 行业发展驱动力 - 互联网技术大规模普及 金融行业对数据技术的应用需求呈现井喷态势[2] - 是否充分利用数据资产已成为金融企业核心竞争力的体现[2] - 金融企业对数据的实时监控 智能交互以及可视化应用呈现出迫切需求[2] - 大数据潜力通过可视化等技术手段显现时 能发现前所未见的趋势与规律 为决策者提供“战略信息” 助力金融企业发现巨大商机[2] - 金融行业白热化竞争要求企业以自身需求为导向 纵深开发业务模块 再造业务流程 用技术创新提升运营效率[2] - 一场席卷全球的技术革命正在金融行业快速蔓延 富有远见的金融企业已经着手布局下一场科技竞争[2] 展会核心信息 - 展会名称为2026中国（广州）国际智慧金融产业展览会[1] - 展会时间为2026年6月27日至29日[1] - 展会地点为广州琶洲保利世贸博览馆[1] 参展范围 - 商业与金融科技[6] - 银行特色管理信息系统 解决方案商业银行数据仓库系统[6] - 商业银行风险管理平台 金融业智能化转型解决方案 金融行业数据中心解决方案 金融安保解决方案 金融一体化解决方案[6] - 供应链金融及产业金融 包括供应链平台 物流 供应链金融解决方案提供商 各省市金融产业小镇 产业综合体 产业孵化器平台等[6] - 金融技术设备 包括全球信息技术集团厂商 银行自助设备 国内外金融IC卡产业 支付企业 RFID产业及物联网在金融领域应用的最新技术产品 金融安防产品和设备 金融领域内从事软件 系统 办公自动化 技术支持等服务的专业化公司 金融机具及配件等[6] 目标观众 - 银行及支付机构 - 国家金融管理局 中国工商银行 中国银行 中国银联 中国建设银行 中国农业银行 交通银行 中信银行 招商银行 平安银行 民生银行 广发银行 兴业银行 上海浦东发展银行 华夏银行 汇丰银行(中国) 东亚银行 浙商银行 上海银行 工银亚洲 华商银行 江苏银行 宁波银行 杭州银行 上海农商银行 吴江农商银行 哈尔滨银行 银联商务 广东省信用合作清算中心等[6] 目标观众 - 保险机构 - 中国银行保险监督管理委员会 中国人民保险集团 太平洋保险集团 中国平安保险集团 中国再保险集团 农银人寿 合众人寿 工银安盛人寿 中华保险 国华人寿 泰康人寿 百年人寿 建信人寿 华泰财产保险 华夏保险 友邦保险 众安保险 安邦保险 长安保险 天安保险 招商信诺 史带中国等[7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点认为数字人民币的定位和功能有望从M0逐步升级至M1、M2，其推广使用的外部条件已经具备，在支付领域大有可为[1][2][8] - 报告认为2026年将是银行板块估值系统性回升的一年，投资逻辑将从“红利防御”转向“红利+成长”双轮驱动[9] 市场与行业表现回顾 - 报告期内（2025/12/01-2025/12/07），申万银行指数周跌1.18%，跑输沪深300指数2.46个百分点[8] - 同期，沪深300指数上涨1.28%，上证综指上涨0.37%，创业板指数上涨1.86%[8] - 沪深两市主板A股日均成交额为10,583.60亿元，较上周上升0.65%[8] - 截至12月4日，两融余额为24,838.69亿元，较上周上涨0.42%[8] - 银行板块相对指数表现：近1个月绝对表现5.0%，相对表现2.8%；近6个月绝对表现17.3%，相对表现15.6%；近12个月绝对表现17.7%，相对表现24.4%[5] - A股银行板块周涨幅前三为：张家港行（3.96%）、厦门银行（2.92%）、青农商行（1.91%）[13] - H股银行板块周涨幅前三为：郑州银行（4.24%）、重庆农村商业银行（3.03%）、招商银行（2.68%）[14] 数字人民币发展动态 - **定位升级**：央行行长潘功胜表示将研究优化数字人民币在货币层次中的定位，陆磊曾表示基于可编程性加载利率智能合约，数字人民币将有机会成为广义货币（M2），意味着其定位有望从M0逐步升级至M1、M2[2] - **基础设施建设**：2025年9月，央行在上海设立数字人民币国际运营中心；10月在北京设立数字人民币运营管理中心[3] - **应用拓展**：2025年11月，恒生银行、恒生中国与建设银行在香港推出数字人民币商户收款服务[3] - **试点成果**：数字人民币应用场景已覆盖全国17个省（市）的26个地市，试点区域覆盖全国五分之一的人口[3] - **交易数据**：截至2025年9月末，数字人民币试点地区累计交易金额达14.2万亿元，累计处理交易33.2亿笔，通过数字人民币App开立个人钱包2.25亿个[3] - **应用领域**：已在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务、社会治理、乡村振兴等领域形成覆盖线上线下、可复制可推广的应用模式[3] 行业投资建议与展望 - **整体判断**：预计2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年，基本面回暖和资金驱动共同发力[9] - **投资逻辑转变**：从单纯的红利防御转向“红利+成长”的双轮驱动[9] - **逻辑一（红利底色）**：高股息、低估值的类债属性在无风险利率下行背景下将持续吸引稳健资金[9] - **逻辑二（成长弹性）**：随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换[9] - **建议关注三条投资主线**： 1. 国家信用与红利基石：以国有大行+招商银行为代表[9] 2. 息差或率先回暖、财富管理业务弹性大、信用成本走低带动ROE企稳的优质股份行和城商行：映射成本优势和风控优势，建议关注招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、常熟银行[9] 3. 持续受益区域政策、业绩端有较大释放空间的城商行：建议关注成都银行、重庆银行、厦门银行、青岛银行、长沙银行、渝农商行[9] 重点公司估值数据（基于2025年12月5日收盘价） - **宁波银行**：股价28.23元，2025/2026/2027年预测EPS分别为4.44/4.82/5.39元，对应PE分别为6.35/5.85/5.24倍，PB为0.85倍，评级“推荐”[10] - **江苏银行**：股价10.51元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.88/2.04/2.19元，对应PE分别为5.58/5.14/4.80倍，PB为0.77倍，评级“推荐”[10] - **招商银行**：股价43.45元，2025/2026/2027年预测EPS分别为5.92/6.00/6.30元，对应PE分别为7.34/7.24/6.90倍，PB为0.97倍，评级“推荐”[10] - **常熟银行**：股价7.11元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.30/1.45/1.60元，对应PE分别为5.46/4.91/4.44倍，PB为0.74倍，评级“推荐”[10] - **瑞丰银行**：股价5.52元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.05/1.15/1.27元，对应PE分别为5.27/4.82/4.33倍，PB为0.54倍，评级“推荐”[10] 行业基本数据 - 股票家数：42只，占A股总数0.01%[4] - 总市值：114,991.99亿元，占A股总市值13.04%[4] - 流通市值：78,973.67亿元，占A股流通市值11.41%[4]

信用卡行业规模持续收缩 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡及借贷合一卡累计发卡量为7.07亿张，较二季度末减少800万张 [2] - 相较2022年同期历史高点8.07亿张，三年来累计减少约1亿张，并已连续12个季度呈下降趋势 [2] - 2025年上半年，国有行及股份行信用卡贷款余额合计约7.5万亿元，较2024年末减少近6000亿元 [3] - 部分银行主动压降存量，清理“睡眠卡”，例如邮储银行信用卡结存量由0.4亿张降至0.38亿张，交通银行由0.63亿张降至0.6亿张 [3] 信用卡交易额普遍下滑 - 2025年上半年，信用卡消费总额同比下降约8% [3] - 招商银行信用卡交易额以20210亿元居首，但同比仍下降8.54%；交通银行降幅达到11% [3] - 2025年上半年，中信银行信用卡交易额为10854亿元，同比下降12.54%，平安银行交易额约9898亿元，跌幅超过16.8% [3] - 2024年末国有六大行信用卡消费金额均同比下降，其中交通银行和邮储银行降幅超过12% [3] 信用卡资产质量承压 - 截至2025年6月末，12家境内银行信用卡透支不良贷款率平均为2.40%，较2024年末的2.33%进一步上升 [5] - 工商银行、兴业银行和交通银行的信用卡不良率分别达3.75%、3.28%和2.97% [5] - 截至2024年末，信用卡逾期半年未偿信贷总额升至1239.64亿元，占应偿信贷余额的1.43%，而2022年二季度末该数字为842.85亿元，占比0.98% [5] 银行加速处置不良资产 - 2025年11月单月，通过银登中心挂牌转让的个人不良贷款资产包总额超过260亿元 [6] - 民生银行信用卡中心于11月14日挂牌的信用卡透支不良资产包，总未偿本息达约51.42亿元，为近期单包规模纪录 [6] - 浦发银行、交通银行也分别挂出34.61亿元和17.9亿元大额资产包 [6] - 邮储银行、平安银行及建行湖南省分行在11月24日同时挂牌信用卡不良贷款转让项目，合计未偿本息达21.31亿元 [6] 行业收缩的驱动因素 - 监管政策倒逼银行告别粗放发卡模式，加速清理低活跃度账户 [4] - 移动支付与互联网信用工具日益渗透日常消费场景，尤其在小额高频交易中对信用卡形成显著替代 [4] - 银行自身战略调整，将业务重心从单纯追求规模转向精细化经营与风险管理 [4] 银行运营模式调整 - 银行采取“降本增效”措施，例如交通银行太平洋信用卡中心在过去一年多关闭了覆盖北京、上海、深圳、广州等一线城市的数十个网点 [7] - 部分银行将信用卡业务并入零售整体业务，不再单独运营，同时将营销与贷后管理下沉至分行或基层机构 [7] - 行业“马太效应”将愈加明显，资源、客户与盈利将进一步向风控能力强、客户基础稳固、服务体验优质的头部银行集中 [7]

文章核心观点 银行业正经历长期限大额存单产品“断供”与利率显著下滑的转变，其核心驱动力在于行业净息差持续承压，银行主动控制负债成本以稳定盈利能力，这一变化促使储户理财行为发生转变，资金从传统存款流向银行理财、货币基金等多元化资产配置领域[1][3][5][7][9][11] 产品供应现状 - 国有六大行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等）已全面停售5年期大额存单产品[3] - 股份制银行（如招商银行、中信银行、平安银行）同样未能查询到5年期大额存单在售[3] - 部分银行连3年期大额存单也难觅踪影，有股份制银行网点表示暂无3年期和5年期产品在售，且无明确恢复时间表[3] - 趋势蔓延至地方性银行，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行于11月初公告取消了五年期整存整取定期存款[3] 利率水平变化 - 当前各大银行大额存单利率已进入“1”字头时代，工商银行、建设银行3年期产品年利率均为1.55%[1][5] - 部分银行利率略高，如光大银行为1.75%，河北银行为1.8%[5] - 1年期大额存单年利率普遍在1.2%至1.4%之间[5] - 与2020年前后相比，利率大幅下滑，当时3年期、5年期产品年化收益率普遍在3%以上，部分中小银行甚至接近4%[5] - “起存金额越高、利率越高”的惯例被打破，例如工商银行100万元起存与20万元起存的3年期大额存单利率均为1.55%[5] 银行行为动因 - 银行集体调整产品策略的核心目的是主动降低负债成本，稳定净息差[7] - 根据金融监管总局数据，2025年三季度银行业净息差已跌至1.42%的历史较低水平[7] - 在贷款利率仍有下行压力以降低实体经济融资成本的背景下，控制负债端成本成为稳定银行盈利能力的关键[7] - 银行业内人士指出，在利率持续下行的宏观背景下，银行不愿意再以较高成本吸收长期存款[7] 储户行为与替代选择 - 储户因长期大额存单断供而转向其他产品，银行理财经理转而推荐储蓄型保险、国债或结构性存款[9] - 替代品各有局限：储蓄险流动性较差；国债发行频率有限、额度紧张；结构性存款收益不确定[9] - 部分储户因收益率对比转向货币基金，有市民表示2年期大额存单年收益1.2%，低于其持有的收益1.3%的货币基金[9] - 央行《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多投资”的居民占18.5%，比上一季度高5.6个百分点[9] 理财市场趋势 - “银行非保本理财”已成为居民偏爱的前五位投资方式之首[11] - 截至2025年三季度末，中国银行业理财市场存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42%[11] - 银行理财师建议储户降低收益预期并分散配置资产，减少资产中过度集中于长期限存款的比例[11] - 建议考虑的替代工具包括储蓄国债、中短债基金、纯债基金、货币基金以及低风险等级（R1/R2）的银行理财[11][15] - 银行理财中心推广的中短债基金等产品，因其更好的流动性和吸引力（如历史年化收益率约2.5%）而受到关注[15] 行业未来展望 - 未来银行负债期限结构将趋向短期化调整，并注重灵活搭配各类理财产品[13] - 银行需要提升财富管理与综合金融服务能力，以增强客户黏性并稳定客户关系[13] - 对于储户，在利率下行周期，过长期限的资金锁定可能非最优策略，应优先确保中短期资金的流动性以把握未来投资机会[13] - 储户需根据自身资金需求、风险承受能力和收益目标，在低风险资产中进行科学配置[13] - 行业正经历转型，储户告别对单一存款的依赖，学习多元化资产配置成为未来理财的必修课[15]