公司股价与交易表现 - 9月24日公司股价上涨0.70% 成交额6.88亿元 换手率0.66% 总市值1730.09亿元 [1] - 主力资金连续2日减仓 今日主力净流出402.40万元 占成交额0.01% 行业排名37/50 [3] - 近20日主力资金净流出12.27亿元 主力持仓占比2.61% 筹码分布非常分散 [4] 财务业绩与预测 - 2025年一季度预计归母净利润18.58-21.06亿元 同比增长50%-70% 上年同期为12.39亿元 [2] - 2025年上半年归母净利润43.30亿元 同比增长94.35% [7] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计分红26.07亿元 [8] 业务结构与经营概况 - 公司主营业务包括财富管理(32.73%) 股票业务(20.81%) 固定收益(17.37%) 投资银行(12.11%) 资产管理(5.14%) 私募股权(3.60%) [6] - 控股子公司中金期货注册资本3.5亿元 从事商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理业务 [2] - 公司注册地位于北京国贸大厦和香港国际金融中心 1995年7月成立 2020年11月上市 [6] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数12.40万户 较上期减少11.17% 人均流通股23,649股 增加12.62% [7] - 香港中央结算有限公司持股7116.62万股 较上期增加2163.25万股 位列第三大流通股东 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2078.57万股 增加181.53万股 国泰中证全指证券公司ETF持股1804.31万股 减少185.91万股 [9] 公司属性与行业分类 - 公司属于国有企业 最终控制人为中央汇金投资有限责任公司 [2] - 公司为中字头股票 实控人为国资委或中央国有企业 [2] - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括参股基金 中特估 金融科技 证金汇金 大盘等 [6] 技术指标与筹码分布 - 筹码平均交易成本35.84元 近期减仓程度减缓 [5] - 股价靠近35.80元支撑位 若跌破可能开启下跌行情 [5]

公司上市计划 - 中国证监会批准南华期货境外发行上市备案 拟发行不超过123,807,500股普通股于香港联合交易所上市 [1] 公司业务定位 - 公司为总部位于中国的期货及衍生品金融服务提供商 提供全面定制化的衍生品及风险管理服务 同时为境内外投资者提供多元化财富管理服务 [3] 行业竞争地位 - 按2023年总收入计 公司在中国所有期货公司中排名第8 在非金融机构相关期货公司中排名第1 [3] - 按2023年期货经纪佣金收入计 公司在中国所有期货公司中排名第12 [3] - 按2023年境外收入计 公司在中国所有期货公司中排名第1 [3]

公司上市计划 - 中国证监会批准南华期货境外发行上市备案 拟发行不超过123,807,500股普通股于香港联合交易所上市 [1] 公司业务定位 - 公司为总部位于中国的期货及衍生品金融服务提供商 提供衍生品及风险管理服务以及财富管理服务 [3] - 服务对象涵盖实业客户 金融机构及个人投资者 包括中国及境外投资者 [3] 行业竞争地位 - 按2023年总收入计 公司在中国所有期货公司中排名第8 在非金融机构相关期货公司中排名第1 [3] - 按2023年期货经纪佣金收入计 公司在中国所有期货公司中排名第12 [3] - 按2023年境外收入计 公司在中国所有期货公司中排名第1 [3]

公司上市计划 - 中国证监会批准南华期货境外发行上市备案 拟发行不超过123,807,500股普通股在香港联合交易所上市 [1] 公司业务定位 - 公司是中国专注于期货及衍生品的金融服务提供商 为实业客户、金融机构及个人投资者提供全面定制化的衍生品及风险管理服务 [3] - 公司致力于为中国及境外投资者提供多元化财富管理服务 [3] 行业竞争地位 - 按2023年总收入计 公司在中国所有期货公司中排名第8 在非金融机构相关期货公司中排名第1 [3] - 按2023年期货经纪佣金收入计 公司在中国所有期货公司中排名第12 [3] - 按2023年境外收入计 公司在中国所有期货公司中排名第1 [3]

股价表现与资金流向 - 2025年9月19日收盘价7.92元 单日下跌1.0% 换手率0.98% 成交额4.32亿元[1] - 当日主力资金净流出3449.87万元（占比7.99%） 游资净流出604.69万元（占比1.4%） 散户净流入4054.56万元（占比9.4%）[1] - 近5日主力资金累计净流出2.37亿元 其中9月18日单日净流出达1.67亿元（占比17.12%）[2] 财务指标表现 - 2025年中报主营收入47.05亿元 同比增长64.79% 归母净利润17.37亿元 同比增长120.76%[3] - 第二季度单季收入21.9亿元 同比增长43.79% 单季净利润7.57亿元 同比增长96.75%[3] - 净资产405.24亿元 总市值437.98亿元 市净率1.27倍 动态市盈率12.61倍[3] 行业地位对比 - 总市值437.98亿元 低于证券行业均值736.01亿元 在49家券商中排名第25[3] - 净资产收益率4.76% 高于行业均值3.32% 排名行业第11[3] - 净利润规模17.37亿元 低于行业均值21.81亿元 但净利率36.98%接近行业均值39.76%[3] 业务结构 - 主营业务涵盖经纪及证券金融、证券自营、投资银行、资产管理、另类投资及私募股权投资管理五大板块[3] - 通过长证国际开展海外经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务[3] - 负债率76.86% 投资收益13.74亿元[3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年9月18日收盘 长江证券股价报8元 单日下跌3.15% 换手率2.17% 成交量120.23万手 成交额9.73亿元 [1] - 9月18日主力资金净流出1.67亿元 占总成交额17.12% 游资资金净流入6645.07万元 占比6.83% 散户资金净流入1亿元 占比10.29% [1] - 近5日资金流向显示 9月12日主力净流出达8364.32万元（占比8.67%） 9月16日主力净流入2151.67万元（占比3.11%） 资金波动显著 [1] 财务表现与行业对比 - 2025年中报主营收入47.05亿元 同比上升64.79% 归母净利润17.37亿元 同比上升120.76% 扣非净利润17.11亿元 同比上升123.28% [2] - 第二季度单季度主营收入21.9亿元 同比上升43.79% 单季度归母净利润7.57亿元 同比上升96.75% 单季度扣非净利润7.43亿元 同比上升95.73% [2] - 公司总市值442.41亿元 低于证券行业均值742.88亿元 行业排名25/49 净资产405.24亿元 低于行业均值596.98亿元 排名20/49 [2] - 动态市盈率12.74倍 显著低于行业均值49.91倍 排名6/49 市净率1.29倍 低于行业均值1.77倍 排名67/49 [2] - 净利率36.98% 略低于行业均值39.76% ROE达4.76% 高于行业均值3.32% 排名11/49 [2] 业务结构与机构关注度 - 公司主营业务涵盖经纪及证券金融、证券自营、投资银行、资产管理、另类投资及私募股权投资管理 并通过长证国际拓展海外金融服务 [2][3] - 负债率76.86% 2025年中报投资收益13.74亿元 [2] - 最近90天内共有2家机构给出增持评级 [3]

股价表现与资金流向 - 2025年9月16日收盘价8.23元 单日下跌0.24% 换手率1.52% 成交额6.92亿元[1] - 当日主力资金净流入2151.67万元 占比3.11% 游资资金净流出281.12万元 占比0.41% 散户资金净流出1870.55万元 占比2.7%[1] - 近5日主力资金波动显著 9月11日净流入1.38亿元（占比8.37%） 9月12日净流出8364.32万元（占比-8.67%）[2] 财务指标表现 - 2025年中报主营收入47.05亿元 同比增长64.79% 归母净利润17.37亿元 同比增长120.76%[3] - 第二季度单季收入21.9亿元 同比增长43.79% 单季净利润7.57亿元 同比增长96.75%[3] - 动态市盈率13.1倍 显著低于行业均值50.57倍 市净率1.32倍低于行业均值1.82倍[3] - ROE达4.76% 高于行业均值3.32% 净利率36.98%略低于行业均值39.76%[3] 公司规模与行业地位 - 总市值455.13亿元 低于证券行业均值759.89亿元 在49家同业中排名第25[3] - 净资产405.24亿元 低于行业均值596.98亿元 净利润规模17.37亿元低于行业均值21.81亿元[3] - 毛利率为0% 显著低于行业均值0.49% 在行业中排名第42位[3] 业务结构 - 主营业务涵盖经纪及证券金融、证券自营、投资银行、资产管理、另类投资及私募股权投资管理五大板块[3] - 通过长证国际开展海外经纪、投行、资管及期货等境外金融服务[3] - 负债率76.86% 中报投资收益达13.74亿元[3] 机构关注度 - 最近90天内共有2家机构给予增持评级[4]

个人金融资产（AUM）规模 - 招商银行以160293.95亿元AUM稳居行业首位 较第二名拉开超10万亿元差距 [2][3] - 兴业银行以55200亿元AUM位列第二 较上年末增长8% [2][3] - 中信银行以49900亿元AUM排名第三 较上年末增长6.52% [2][4] - 浦发银行42900亿元 平安银行42128.39亿元 民生银行31539.76亿元 光大银行30997亿元 华夏银行10838.76亿元 浙商银行7050.16亿元依次递减 [2][4] 客户规模与结构 - 招商银行以21600万户个人客户总量领跑行业 [2][5] - 浦发银行以16300万户位列第二 光大银行以15997.83万户排名第三 [2][5] - 兴业银行11195.73万户 中信银行14900万户 平安银行12668.01万户 民生银行13952.08万户 华夏银行3490.49万户 浙商银行3367.42万户 [2] 新增客户情况 - 浦发银行以631.4万户新增客户排名第一 [2][6] - 招商银行以600万户新增量位列第二 [2][6] - 浙商银行新增528.8万户 民生银行新增523万户 中信银行新增400万户 光大银行新增234.9万户 兴业银行新增179.7万户 平安银行新增114.2万户 华夏银行新增74.1万户 [2][6] 人均资产管理能力 - 招商银行以7.42万元人均AUM位居第一 私人银行客户182740户较上年末增长8.07% [7] - 兴业银行以4.93万元人均AUM排名第二 AUM月日均5万元以上客户增长4.64% [7] - 中信银行 平安银行及华夏银行人均AUM均处于3万-4万之间 [8] 业务发展战略 - 招商银行长期坚持零售金融战略主体地位 通过财富管理 消费信贷等服务体系结合数字化运营实现客户需求精准匹配 [3] - 兴业银行推进"大投行 大资管 大财富"融合发展 完善资产构建 产品创设与营销闭环 [3] - 中信银行2021年提出"零售第一战略" 通过加大零售资源投入并借助集团协同优势拓展客户资产来源 [4] - 浦发银行通过线上渠道优化和线下网点转型强化社区金融服务 [5] - 光大银行通过大数据构建客户画像针对细分群体推出专属产品 [5] - 浙商银行聚焦八大客群优化客户金融和非金融服务 [6]

股价表现与资金流向 - 截至2025年9月12日收盘 长江证券股价报8 4元 单日下跌0 83% 换手率1 47% 成交量81 4万手 成交额6 88亿元 [1] - 9月12日主力资金净流出8364 32万元 占总成交额8 67% 游资资金净流出1025 24万元 占总成交额1 06% 散户资金净流入9389 55万元 占总成交额9 73% [1] - 近5日资金流向显示 9月11日主力资金净流入1 38亿元 占比8 37% 9月10日主力净流入1 03亿元 占比14 40% 而9月9日主力净流出8011 6万元 占比12 25% [2] 财务指标与行业对比 - 公司总市值462 31亿元 低于证券行业均值763 95亿元 在49家同行中排名第24 净资产405 24亿元 低于行业均值596 98亿元 排名第20 [3] - 2025年上半年归母净利润17 37亿元 同比大幅上升120 76% 扣非净利润17 11亿元 同比上升123 28% 营收47 05亿元 同比增长64 79% [3] - 动态市盈率13 31倍 显著低于行业均值50 05倍 在行业中排名第5 市净率1 34倍 低于行业均值1 8倍 ROE为4 76% 高于行业均值3 32% 排名第11 [3] 业务结构与经营表现 - 公司主营业务涵盖经纪及证券金融 证券自营 投资银行 资产管理 另类投资及私募股权投资管理 并通过长证国际拓展海外金融服务 [3] - 2025年第二季度单季度营收21 9亿元 同比增长43 79% 单季度归母净利润7 57亿元 同比上升96 75% 负债率为76 86% 上半年投资收益达13 74亿元 [3] - 毛利率为0% 低于行业均值0 49% 排名第42 净利率36 98% 略低于行业均值39 76% 排名第23 [3]

核心观点 - 上市券商上半年业绩整体回暖 营业收入2518.66亿元同比增长超10% 净利润1040.17亿元同比增幅达65% [1][3] - 多家券商表示将把握政策与市场机遇 通过财富管理、数字化转型及国际化布局等措施延续增长态势 [3][4][6][7] - 行业分红力度显著提升 28家券商中期现金分红总额187.97亿元同比增长39.8% 部分券商明确可持续分红承诺 [8][9][10] 业绩表现与展望 - 申万宏源上半年净利润同比增长67.78% 强调下半年持续巩固发展势头 [3] - 招商证券提出通过做好金融"五篇大文章"、加强协同建设等措施实现高质量发展 [3] - 华泰证券将深化科技赋能下的财富管理与机构服务"双轮驱动"战略 [3] - 中信证券计划利用国际国内两个市场做大客户规模 实现业绩稳定增长 [4] 业务战略布局 - 财富管理领域强调客户中心理念 东方证券坚持买方投顾模式 东北证券打造三大专班服务特定客群 [6] - 自营投资侧重稳健配置 东吴证券重视高股息策略 中信证券以客需驱动资产配置 [6] - 投行业务呈现区域化特色 西南证券聚焦成渝地区制造业 财达证券坚持"深耕河北"战略 [7] - 数字化转型成为行业共识 华泰证券"All in AI" 招商证券打造"AI证券公司" [7] - 国际化布局受多家券商重视 包括华泰、中信、招商等均计划拓展海外金融业务 [7] 分红与市值管理 - 中信证券中期现金分红42.98亿元居行业首位 同比增长超20% [9] - 国泰君安以26.27亿元分红额排名第二 中国银河等5家券商分红额超10亿元 [9] - 西南证券明确2024-2026年现金分红比例不低于30% 近三年平均分红比例超60% [9] - 东北证券披露《质量回报双提升》行动方案 西南证券将市值管理纳入战略规划 [9] - 多家券商承诺保持分红政策稳定性与可持续性 增强投资者信心 [10]