融资买入概况 - 9月22日A股共有3714只个股获融资资金买入 其中486股买入金额超亿元 [1] - 中芯国际、中科曙光、中际旭创融资买入金额排名前三 分别获买入39.44亿元、35.48亿元、34.17亿元 [1] 融资买入占比 - 6只个股融资买入额占当日总成交金额比重超30% [1] - 宁波色母、中国动力、众鑫股份融资买入额占比排名前三 分别为46.67%、38.58%、38.44% [1] 融资净买入金额 - 48只个股获融资净买入超亿元 [1] - 中科曙光、中际旭创、海光信息融资净买入金额排名前三 分别获净买入13.05亿元、9.34亿元、6.06亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面信息，展示了各类期货、股票、债券、外汇等市场的表现及相关政策动态，为投资者提供全面市场参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.03%报3781.20美元/盎司，COMEX白银期货涨3.17%报44.32美元/盎司 [3] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收跌0.10%报62.34美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.06%报66.00美元/桶 [4] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期锌、铅、铜上涨，LME期锡、镍、铝下跌 [4] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约多数下跌，20号胶涨近1%，玻璃等品种跌幅明显 [5] 重要资讯 宏观资讯 - 中国央行开展3000亿元14天期逆回购操作，时隔八个月再次进行 [8] - 中国央行维持一年期和五年期LPR分别在3%和3.5%不变 [9] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1254.92点，较上期跌12.9% [10] - “十四五”以来我国外汇储备稳定在3万亿美元以上，近两年在3.2万亿美元以上 [10] - 中国央行货币政策坚持以我为主，实施适度宽松货币政策 [10] - 美联储博斯蒂克预计2025年全年只降息一次，目前预计今年剩下两次会议无需再降息 [10] - 克利夫兰联储主席哈玛克表示美联储解除限制性货币政策需“非常谨慎” [11] 能化期货 - 截至9月22日，华东主港地区苯乙烯库存总量40.85万吨，较上一期增加2.48万吨 [14] - 2025年9月22 - 28日，中国13港新西兰原木预到船10条，较上周增加4条，到港总量约33.6万方，较上周增加12.6万方 [14] - 截至9月22日当周，国内沥青104家社会库库存共计157.0万吨，较9月18日减少2.1% [15] 金属期货 - 8月中国锂辉石进口量约61.9万吨，环比减少17.5%，折碳酸锂当量5.6万吨LCE [17] - 硅半导体行业逐步完成去库存，光伏行业处于反内卷调整时期，碳化硅行业需求将提升 [17] - 2025年8月中国原铝产量终值为379.03万吨，同比增长2.66%，环比增长0.35%等多项数据 [17] - 印尼国有的锡矿产商PT Timah预计今年锡产出目标21500吨能实现 [19] - 2025年8月份全球原铝产量为627.7万吨 [19] 黑色系期货 - 工信部等部门印发钢铁行业稳增长工作方案，明确未来两年增加值年均增长4%左右 [21] - 加快国内重点铁矿项目开工投产等多项措施支持钢铁行业 [21] - 2025年9月15 - 21日，Mysteel全球铁矿石发运总量等数据有变化 [22] - 9月15 - 21日中国47港等铁矿到港总量有变化 [22] - 首钢水钢一条棒材轧机9月22日开始检修3天，预计影响建筑钢材总产量0.45万吨 [24] - 住建部推动住房城乡建设事业高质量发展 [24] 农产品期货 - 马来西亚棕榈油委员会预计未来几周棕榈油交易区间在4200 - 4500林吉特之间 [26] - 2025年9月1 - 20日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期有减少 [26] - 不同机构公布的马来西亚9月1 - 20日棕榈油出口量数据有差异 [26] - 截至9月17日，全国生猪出场价格等数据有变化 [26] - 截至2025年9月19日，全国重点地区豆油、棕榈油商业库存有变化 [27] - 阿根廷政府暂时取消大豆等产品出口税 [29] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期总面积的0.9% [29] - 截至9月22日，全国进口大豆港口库存环比减少14.343万吨 [30] - 预计未来12个月巴西大豆加工企业将投资59亿雷亚尔 [30] - 截至2025年9月18日当周，美国大豆出口检验量等数据 [30] - 截至9月21日当周，美国大豆优良率、收割率、落叶率等数据 [31] 金融市场 金融 - 证监会将加快推进资本市场改革，深化板块改革，完善制度机制 [34] - A股三大指数集体收涨，资金抱团科技股，部分板块涨跌明显 [34] - 香港恒生指数等指数收盘有跌，南向资金净买入127.36亿港元 [34] - 跨境互联网券商富途证券、老虎证券关闭中国内地居民开户通道 [35] - 香港证监会就衍生工具市场投资者识别码制度展开咨询 [36] - 伯克希尔・哈撒韦清仓比亚迪股票 [36] - 贵州茅台证券部称未下调年度业绩目标 [38] 产业 - 工信部等五部门发布钢铁行业稳增长工作方案 [39] - 国家能源局等部门印发能源装备高质量发展指导意见 [39] - 国家体育总局发布运动促进健康事业指导意见 [39] - 中央网信办开展整治恶意挑动负面情绪问题专项行动 [39] - 截至8月底，全国离境退税商店数量及相关销售额、人数有增长 [40] - 2025上半年典型房企存货账面价值较2024年末下降4.6% [40] 海外 - 法国正式承认巴勒斯坦国 [42] - 圣路易斯联储主席等官员对利率表态不一 [42] - 美国财长表示准备支持阿根廷 [42] - 法国政府酝酿对富人征收财富税 [42] - 澳洲联储主席称经济数据符合预期，经济学家预测下周维持利率不变 [43] - 土耳其终止对部分美国进口商品额外关税 [43] 国际股市 - 美国三大股指续创收盘新高，中概股多数下跌 [45] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一 [45] - 日本、韩国股市上涨，巴菲特再度加仓日本商社股 [45] - 辉瑞制药将以最高73亿美元收购减肥药初创公司Metsera [46] 商品 - 国际贵金属期货普遍收涨，投资者押注美联储降息周期继续 [46] - 国际油价窄幅震荡，供应端压力与地缘风险交织 [48] - 伦敦基本金属涨跌参半，全球央行政策分化或加剧市场波动 [48] - 刚果（金）钴出口禁令10月15日结束，将实施新出口配额政策 [48] 债券 - 银行间主要利率债收益率普遍下行，国债期货收盘全线上涨 [49] - 香港交易所新增北向互换通浮动参考利率选项，延长场外结算清算期限 [49] - 央行在香港成功发行600亿元6个月期人民币央票 [50] - 外国投资者8月连续第八个月净买入日本超长期国债 [50] - 美债收益率集体上涨 [52] 外汇 - 港元以二十年来最快速度走强 [53] - 周一在岸人民币对美元收盘有跌，中间价有涨 [53] - 9月19日当周，CFETS等人民币汇率指数环比有跌 [53] - 纽约尾盘，美元指数跌，非美货币多数上涨 [54] 重要事件日程 - 多个时间点有经济相关讲话及政策公布，国内成品油开启新一轮调价窗口 [56] - 沪市主板友升股份、港股不同集团正式上市，美光科技、汽车地带发布财报 [56] - 日本因“秋分节”市场休市一日 [58]

市场整体表现 - A股市场在政策推动下迎来历史性大涨 确认新一轮牛市起点 全市场五次日成交额超3万亿元均发生在该年度 [1] - 创业板指 科创50 北证50 微盘指数四只股指涨幅超过100% 机器人 半导体 创新药赛道轮动引爆结构性牛市 [1] - 全市场个股平均涨幅达84.2% 中位数涨幅58.6% 超过1500只个股实现翻倍 其中170只涨幅超300% 3只个股涨幅突破10倍 [1] 行业表现分布 - 机械设备行业诞生246只翻倍股 电子行业209只 电力设备131只 计算机129只 汽车112只 基础化工107只 生物医药102只 [2] - 涨幅超300%的170只个股主要集中在机械设备 电子 计算机 汽车等行业 涨幅超500%的42只个股集中在半导体 创新药 CPO等高景气赛道 [2] - 电子行业总市值历史性超越银行业 成为A股市值新霸主 该行业千亿市值股达25只 总市值14.2万亿元 较行情启动时累计增长8万亿元 [6][7] 个股表现特征 - 涨幅前三名个股分别为上纬新材(1753.05%) *ST宇顺(1145.83%) 胜宏科技(1066.69%) 涨幅前30名中12只来自科创板 [2][3] - 翻倍股普遍具备低市值特征(起涨市值多低于50亿元) 且集中在机器人 半导体 创新药 固态电池等政策支持的热门题材领域 [3] - 240只个股下跌(占比约4%) 主要集中在房地产 传统建材及部分消费板块 其中68只跌幅超20% 9只跌幅超50% [4] 市值结构变化 - A股总市值从81.75万亿元增长至117.75万亿元 首次突破100万亿元 千亿市值股从114只增至169只 合计市值从39.58万亿元扩张至57.23万亿元 [6] - 万亿市值企业从9家增至13家 新增宁德时代 工业富联 中芯国际等行业龙头 千亿市值俱乐部从传统金融 能源主导转向电子 生物医药等新经济领域 [5][6][7] - 电子行业新增16家千亿市值企业 集中在PCB(胜宏科技 生益科技 沪电股份)和半导体(芯原股份 寒武纪 华虹公司 澜起科技)赛道 [7]

消费电子概念股市场表现 - 年内13只消费电子概念股股价实现翻倍 其中芯原股份累计上涨229.96% 工业富联累计上涨213.47% [1] 机构调研活动 - 9月以来超30家消费电子概念股获得机构调研 澜起科技 深南电路 领益智造月内机构调研家数均超百家 [1] 融资客加仓情况 - 9月以来超半数概念股获得融资客加仓 寒武纪-U 立讯精密 东山精密 拓普集团 中芯国际等8股融资净买入额均超10亿元 [1] - 获得融资客加仓超3亿元的概念股中 有13股业绩有望持续增长 机构一致预测2025年和2026年净利润增长率持续超30% [1]

中芯国际股价表现 - 股价创历史新高 最高触及129.83元/股 收盘128.92元/股 单日涨幅6.25% [2] - 总市值达1.03万亿元 成交额198.59亿元 换手率7.94% [3] - 市盈率（TTM）236.9倍 静态市盈率278.82倍 市净率6.83倍 [3] 半导体行业动态 - 半导体行业指数当日上涨2.47% [3] - OCS（光路交换机）概念火热 为算力产业链提供新增长点 [6] - OpenAI与立讯精密签署协议 共同开发人工智能协作的消费级设备 [6] 摩尔线程IPO进展 - 科创板IPO将于9月26日上会 [3] - 和而泰持股摩尔线程1.0262% 账面价值3.06亿元 [4] - 中科蓝讯直接持股0.34% 间接持股0.17% 合计持股0.50% [4] 全球晶圆代工市场格局 - 中芯国际2025年Q2收入22.09亿美元（约158.78亿元人民币） 同比增长16.2% [6] - 毛利率降至20.4% 全球市占率5.1% 环比下降0.9个百分点 [6] - 台积电同期营收300.7亿美元 同比增长44.4% 毛利率58.6% 市占率70.2% [6] - 三星半导体部门营业利润约0.4万亿韩元 市占率7.3% 环比下降0.4个百分点 [6] 企业技术定位 - 摩尔线程以全功能GPU为核心 提供AI计算基础设施及解决方案 [4]

市场整体表现 - A股三大指数收涨，沪深两市缩量成交2.12万亿元 [1] - 科技类ETF领涨，电子ETF（515260）场内价格涨5.34%创历史新高，成交额7029.63万元 [1][2] - 高盛维持A股和H股"增持"评级，预测12个月内上涨空间分别为8%和3% [3] 电子板块（消费电子与半导体芯片） - 消费电子龙头立讯精密涨停，工业富联涨超6%创新高；半导体芯片龙头海光信息涨超10%，中芯国际涨超6%创新高 [1][3] - 电子ETF（515260）单日成交超7000万元，此前一周资金净流入超2.4亿元 [4] - OpenAI与立讯精密合作生产AI设备，计划2026年底或2027年初推出；iPhone 17标准版日产量提高约40% [6] - 腾讯云适配国产芯片，阿里平头哥自研PPU芯片性能接近英伟达H20，华为公布昇腾芯片三年演进路线 [6] - 机构预测中国半导体产业国产化率有望在2025-2027年提升至25%-30% [7] 券商板块 - 券商ETF（512000）场内价格涨0.86%，成交额10.24亿元，连续17日净流入资金64.72亿元 [8][13] - 国盛金控领涨7.49%，首创证券涨3.26%，华泰证券、中信证券等17只个股涨超1% [9][11] - 中证全指证券公司指数年内涨4.59%，在申万一级行业中排名第25/32，补涨空间受关注 [12] - 市场交投活跃及两融余额创新高，推动券商经纪、利息业务收入增长 [13] 创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）场内价格涨1.77%，成交额3.31亿元，连续14日资金净流入6.8亿元 [2][18] - 第十一批药品集采政策强调"反内卷"和合理报价，支持创新药企利润空间 [20] - 恒生港股通创新药精选指数年内涨幅达119.75%，剔除CXO后聚焦纯正创新药研发 [21][22] - 机构认为创新药板块政策底夯实，四季度或迎投融资拐点及中美产业共振 [20]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [2][8] 核心观点 - 公司是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，全球市场份额排名第五，中国大陆集成电路制造业领导者，拥有领先的工艺制造能力、产能优势和服务配套 [8][12] - 受益于中国半导体市场稳健成长（2024年市场规模1851.14亿美元，同比+20%）和晶圆制造本土化需求，公司有望持续扩张产能和收入 [8][33] - 公司拟收购中芯北方49%股权，预计进一步提高资产质量和业务协同性 [8][50] - 预计2025/2026/2027年收入为92.58/108.23/126.28亿美元，归母净利润为6.79/8.95/12.17亿美元，对应PB倍数分别为3.38/3.24/3.06倍 [8][51][55] 公司概况 - 成立于2000年，由半导体行业资深专家张汝京创立，2015年实现28nm量产，工艺平台持续突破 [8][12] - 无实际控制人，最大股东为中国信息通信科技集团有限公司（持股14.995%），管理层具备丰富产业经验（如联合首席执行官赵海军、梁孟松） [21][24][25] - 全球布局产能（上海、北京、深圳、天津）和市场推广网络（美国、欧洲、亚洲等地） [12][20] 财务表现 - 收入多年稳健增长：2024年收入80.30亿美元（2018-2024年CAGR=15.53%），1H2025收入44.56亿美元（同比+22.04%） [26][27] - 利润重回增长通道：2024年归母净利润4.93亿美元（同比-45.40%），1H2025归母净利润3.21亿美元（同比+35.61%） [26][27] - 毛利率改善：2024年毛利率18.03%，1H2025毛利率21.45% [26][29] - 研发投入持续：2024年研发费用7.65亿美元（2021-2024年CAGR=6.20%），1H2025研发费用3.31亿美元 [28][31] 行业分析 - 中国半导体市场快速增长：2014-2024年CAGR=7.29%，晶圆代工为核心上游环节，充分受益行业增长和本土化需求 [8][33] - 本土代工企业具备成本优势：中国大陆晶圆代工成本较美国低30-40% [34][35] - 行业格局集中：全球晶圆代工市场头部效应显著（2024年台积电份额64%，公司份额约5%），高资本投入和制程演进是主要壁垒 [38][39][40] 业务优势 - 工艺平台全面：覆盖逻辑电路、电源/模拟、高压驱动、嵌入式存储、射频、图像传感器等多个技术平台，满足多样化下游需求（智能手机、物联网、汽车等） [8][41][42] - 客户覆盖广泛：与境内外头部设计厂商稳定合作，品牌效应和行业认知度高 [8][43] - 产能持续扩张：1H2025月产能达99.13万片等效8英寸/月，产能利用率业界领先 [46][47][49] 盈利预测 - 分业务收入预测：晶圆业务2025/2026/2027年收入预计87.55/103.21/121.26亿美元（同比+16.97%/+17.88%/+17.49%），其他业务收入保持稳定（约5.02亿美元） [51][52] - 毛利率提升：预计2025/2026/2027年毛利率分别为21.17%/23.31%/26.14% [51][52] - 费用率假设：营销费用率0.50%，管理费用率7.00-7.20%，研发费用率9.00%，所得税率15.00% [55]

市场表现 - A50指数午后直线拉升 涨幅一度快速扩大至0.7% 随后冲高回落[1] - 恒生科技指数午后显著反弹 科创50指数涨幅扩大至4%以上[1][2] - 科技股强势表演 海光信息因利好传闻大涨超14% 中芯国际A股一度涨超6%至128.78元/股创新高[1][2] 央行操作 - 央行开展3000亿元14天期逆回购操作 为时隔近八个月再次启动[1][2] - 同时开展2405亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40%[2] - 单日实现净投放2605亿元 有效缓解季末及长假前资金需求[2] 科技行业利好 - 海光信息与某大厂合作传闻在投资群广泛传播[1][3] - 扎克伯格表示宁愿浪费数千亿美元也不愿在AI领域落后[3] - OpenAI计划五年内斥资1000亿美元租赁备用服务器 并与立讯精密达成设备生产协议[3] - 中国正在快速建设大型AI数据中心集群[3] 市场展望 - 节前A股大概率维持震荡收敛走势 融资盘可能出现兑现动作[4] - 市场情绪仍处高位 前期热门赛道轮动加剧 指数处于横盘整理阶段[4] - 成长风格呈现扩散及轮动特征 由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域[5] - 投资者对三季报业绩关注度抬升 重点关注新质生产力建设、绿色发展等政策方向[5]

A股市场表现 - A股主要股指尾盘拉升 科创50指数大涨3.38% 沪指涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67%报13157.97点 创业板指涨0.55%报3107.89点 [1] - 沪深北三市合计成交21427亿元 较此前一日减少逾2000亿元 [1] - 场内超3100股下跌 旅游、酿酒、食品饮料、零售等板块集体走弱 银行股下挫 建设银行、农业银行等跌超2% [1] 半导体板块表现 - 半导体板块强势拉升 芯原股份涨17.34%突破200元大关 聚辰股份涨15.35% 海光信息涨10.70% 德明利涨停 江波龙涨近10% [3] - 芯原股份、海光信息、中芯国际等巨头均创出新高 [3] - 摩尔线程科创板IPO将上会 公司以自主研发的全功能GPU为核心 已推出四代GPU架构 产品覆盖AI智算、云计算和个人智算等领域 [4] - 中国约有300万张GPU卡的产能缺口 半导体设备国产化率持续提升 [5] - 国内晶圆厂全球市占率约10% 若提升至30%有3倍扩产空间 设备国产化率当前约20% 若提升至60%-100%有3-5倍空间 [6] 消费电子板块表现 - 消费电子概念活跃 长盈精密尾盘涨停创历史新高 鸿富瀚、中科蓝讯、国光电器、盈趣科技、立讯精密等均涨停 [6] - Meta发布5款核心硬件新品 包括AR眼镜、AI眼镜和肌电手环 预计2026年第一季度推出2款AI眼镜产品 [7] - 苹果举行2025秋季新品发布会 推出iPhone 17系列、AirPods Pro 3、Watch Series 11等多款新品 [7] - OpenAI与立讯精密签署协议 合作打造一款消费级设备 采用口袋便携设计 具备情境感知能力 [8] - 9月-10月是消费电子板块新品密集发布期 产业链进入量产高峰 [8] 个股表现 - 天普股份斩获14连板 股价突破100元大关 公司主要产品为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件 主营业务未发生重大变化 [9] - 云南旅游收获4连板 公司与浙江人形机器人创新中心签署战略合作协议 共建联合创新实验室 开发文旅场景机器人 [12] - 鸿腾精密大涨近18%逼近历史高点 舜宇光学科技涨近7% 药明生物、中芯国际等涨超5% 华虹半导体、比亚迪电子、百度集团等涨逾3% [2]

A股主要股指表现 - 沪指收盘涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67%报13157.97点 创业板指涨0.55%报3107.89点 科创50指数大涨3.38% [1] - 沪深北三市合计成交21427亿元 较前一日减少逾2000亿元 [1] - 超3100股下跌 旅游、酿酒、食品饮料、零售等板块走弱 银行股下挫 建设银行和农业银行跌超2% [1] 半导体板块强势拉升 - 芯原股份涨超17%突破200元大关 聚辰股份涨超15% 海光信息涨超10% 德明利涨停 江波龙涨近10% [4] - 芯原股份、海光信息、中芯国际等多只巨头创出新高 [4] - 摩尔线程科创板IPO将上会 公司填补国内GPU领域多项空白 中国约有300万张GPU卡产能缺口 [6] - 半导体设备国产化率约20% 若提升至60%-100%有3-5倍空间 国内晶圆厂全球市占率从10%提升至30%有3倍扩产空间 [7] 消费电子概念活跃 - 长盈精密尾盘涨停创历史新高 鸿富瀚、中科蓝讯、国光电器、盈趣科技、立讯精密等均涨停 [9] - Meta发布5款核心硬件新品包括AR眼镜和AI眼镜 苹果推出iPhone 17系列等多款新品 [11] - OpenAI与立讯精密签署协议合作开发消费级设备 具备情境感知能力并与AI模型深度协同 [11] 多只牛股连板表现 - 天普股份斩获14连板突破100元大关 公司主营汽车用高分子流体管路系统 主营业务未发生重大变化 [13][15] - 云南旅游收获4连板 子公司与人形机器人公司签署战略合作协议 聚焦文旅场景机器人技术研发 [16][17] 港股市场个股表现 - 鸿腾精密大涨近18%逼近历史高点 舜宇光学科技涨近7% 药明生物和中芯国际涨超5% [2] - 华虹半导体、比亚迪电子、百度集团等涨逾3% [2]