权益变动概述 - 青岛开发区投资建设集团有限公司（开投集团）通过协议转让、表决权委托及二级市场增持方式取得西安瑞联新材料股份有限公司（瑞联新材，688550）控制权，持股比例从11.33%增至12.81%，表决权比例从23.53%提升至25% [4][9][12] - 前次交易包括三部分：1）协议转让20,565,818股（占总股本11.85%）；2）表决权委托剩余股份；3）认购不超过39,116,853股定向增发股份 [4] - 2025年7月通过二级市场集中竞价增持1,661,646股（占总股本0.96%），价格区间未披露 [9][12] 信息披露义务人财务数据 - 开投集团2022-2024年总资产持续增长，分别为360.38亿元、457.27亿元、496.95亿元，资产负债率稳定在61%-63% [7][8] - 2024年营业收入99.53亿元（同比-10.4%），净利润1.59亿元（同比-49%），净资产收益率0.87% [8] - 2024年经营活动现金流净流出28.31亿元，主要因存货规模增至231.92亿元（占流动资产65.5%） [16][17] 后续计划 - 开投集团拟在未来12个月内继续通过集中竞价、大宗交易等方式增持，目标含表决权股份不超过30% [9] - 定向增发39,116,853股事项尚需股东大会审议及监管审批 [8][9] 股权结构变动 - 本次权益变动前：持股1,967.40万股（11.33%），表决权4,084.03万股（23.53%） [12] - 本次权益变动后：持股2,222.75万股（12.81%），表决权4,339.38万股（25%） [12] - 资金来源为自有资金，无质押或杠杆安排 [13] 公司治理 - 开投集团董事及高管均无证券市场不良记录，最近五年未受行政处罚 [6] - 公司已取消监事会设置，目前无总会计师职位 [5]

股权交易与增持 - 前次交易开投集团拟受让共计20565818股股份[11] - 前次交易开投集团拟认购不超39116853股股票[11] - 2025年6月30日开投集团和经控集团董事会审议通过增持方案，增持后含表决权股份不超30%[19][20] - 2025年7月4日开投集团办理完成891840股过户手续[22] - 2025年7月3 - 7日开投集团集中竞价增持1661646股，占总股本0.96%，增持价格43.44 - 46.86元/股[23][34] - 本次权益变动前，开投集团持股1967.40万股，持股比例11.33%，表决权4084.03万股，表决权比例23.53%[25] - 本次权益变动后，开投集团持股2222.75万股，持股比例12.81%，表决权4339.38万股，表决权比例25.00%[26] - 协议转让（执行法院裁定）变动数量为891840股，变动比例占上市公司总股本的0.51%[56] - 二级市场增持变动数量为1661646股，变动比例占上市公司总股本的0.96%[56] - 公司拟于未来12个月内继续增持[56] 财务数据 - 2024年12月31日开投集团资产总额为4969518.26万元，2023年为4572715.24万元，2022年为3603793.66万元[15] - 2024年开投集团净资产收益率为0.87%，2023年为1.42%，2022年为1.84%[17] - 2024年开投集团资产负债率为63.04%，2023年为62.85%[17] - 2024年12月31日开投集团货币资金283490.41万元，2023年为428187.96万元，2022年为370819.19万元[37] - 2024年12月31日开投集团应收账款230569.94万元，2023年为235524.48万元，2022年为174271.94万元[37] - 2024年12月31日开投集团存货2319178.24万元，2023年为1940383.12万元，2022年为1456533.92万元[37] - 2024年12月31日开投集团流动资产合计3542348.70万元，2023年为3206798.03万元，2022年为2516507.28万元[37] - 2024年资产合计4969518.26，较2023年增长约8.68%[38] - 2024年负债合计3132961.92，较2023年增长约9.01%[38] - 2024年营业总收入995276.36万元，较2023年下降约10.44%[41] - 2024年净利润15949.34万元，较2023年下降约49.01%[42] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 -283070.01万元，较2023年有所改善[43] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 -119075.94万元，较2023年恶化[44] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为228284.62万元，较2023年下降约69.26%[44] - 2024年实收资本（股本）为125000.00，较2023年增长约7.21%[38] - 2024年长期借款为1197967.41，较2023年增长约29.02%[38] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为1052683.03万元，较2023年下降约11.51%[43] 其他信息 - 上市公司为西安瑞联新材料股份有限公司，股票简称瑞联新材，代码688550[56] - 信息披露义务人为青岛开发区投资建设集团有限公司，注册地为山东省青岛市黄岛区庐山路57号办公2715[56] - 披露前公司拥有权益的股份数量为40840340股，持股比例为23.53%（含表决权）[56] - 公司前6个月在二级市场买卖该上市公司股票[56] - 公司不存在《收购办法》第六条规定情形[57] - 公司已提供《收购办法》第五十条要求的文件[57] - 本次权益变动需取得批准[57] - 开投集团拟认购不超过39116853股股票，需经股东大会审议、上交所审核及中国证监会注册[19]

权益变动前 - 开投集团持股19,673,978股，占总股本11.33%，持表决权股份占23.53%[2] 权益变动情况 - 2025年7月3 - 7日开投集团增持1,661,646股，占总股本0.96%[2] - 2025年7月4日刘晓春891,840股司法划转至开投集团[2] 权益变动后 - 开投集团持股22,227,464股，占总股本12.81%，持表决权股份占25.00%[3] - 司法划转后刘晓春持股10,806,176股，占总股本6.23%[6] 其他 - 权益变动不触及要约收购，资金为自有资金[2][3] - 不影响公司经营及控股权[3] - 需披露权益变动报告书[15]

开投集团增持情况 - 开投集团拟受让卓世合伙、国富永钰、刘晓春共计13,734,327股股份[11] - 卓世合伙将剩余股份表决权委托给开投集团行使[11] - 开投集团拟认购不超39,116,853股瑞联新材股票，需经相关审核注册[16] - 开投集团增持后含表决权股份不超30%[17] - 2025年6月30日开投集团和经控集团董事会审议通过增持方案[18] - 2025年7月4日办理891,840股过户手续，7月3 - 7日增持1,661,646股[40] - 增持价格区间43.44 - 46.86元/股，成交股数1,661,646股，占总股本0.96%[41] - 权益变动前，开投集团持股1,967.40万股，比例11.33%，表决权4,084.03万股，比例23.53%[42] - 权益变动后，开投集团持股2,222.75万股，比例12.81%，表决权4,339.38万股，比例25.00%[44] 开投集团财务数据 - 开投集团注册资本200,000.00万元[19] - 2024年资产总额4,969,518.26万元，负债总额3,132,961.92万元，净资产1,836,556.34万元[23] - 2024年营业收入995,276.36万元，营业利润22,724.79万元，净利润15,949.34万元[23] - 2024年归属于母公司所有者净资产1,815,666.90万元，净利润15,732.46万元[23] - 2024年净资产收益率0.87%，资产负债率63.04%[23] - 2023年资产负债率62.85%，净资产收益率1.42%[23] - 2022年资产负债率61.08%，净资产收益率1.84%[23] 股权结构 - 融发集团持有开投集团60%股权，为控股股东，融发集团注册资本237,650.00万元[30] - 开投集团控制多家核心企业，各企业有相应注册资本[31] - 融发集团控制除开投集团外多家核心企业，各企业有相应注册资本[31] - 经控集团控制除融发集团外多家核心企业，各企业有相应注册资本[31] - 西海岸新区国资局通过融控集团控制除经控集团外多家核心企业，各企业有相应注册资本[32] 权益股份情况 - 开投集团拥有石大胜华7.50%权益股份[34] - 融发集团拥有石大胜华7.50%、融发核电27.00%权益股份[35] - 经控集团拥有石大胜华23.31%权益股份[36] - 2023年1月3日，开投集团和融发集团石大胜华股份表决权委托给青岛中石大控股有限公司[35] 其他情况 - 开投集团增持资金来源于自有资金[39] - 截至核查意见出具日前24个月内，信息披露义务人及其董监高与上市公司及其子公司无特定金额以上交易[58] - 截至核查意见出具日前24个月内，信息披露义务人及其董监高与上市公司董监高无超5万元交易[59] - 截至核查意见出具日前24个月内，信息披露义务人无对拟更换上市公司董监高补偿计划[60] - 截至核查意见出具日前24个月内，信息披露义务人及其董监高无对上市公司重大影响的合同等安排[61] - 权益变动事实发生日前六个月内除7月3 - 7日增持外无其他证券交易[62] - 信息披露义务人如实披露权益变动信息，无应披露未披露信息[64] - 财务顾问在本次权益变动中无有偿聘请第三方情况[65] - 信息披露义务人除依法聘请机构外无有偿聘请其他第三方情况[66] - 本次权益变动符合廉洁从业风险防控意见和国家法律法规要求[66][67] - 信息披露义务人主体资格符合《收购管理办法》规定[67] - 信息披露义务人做出避免同业竞争等承诺确保上市公司经营独立性[67] - 信息披露义务人按规定编制《详式权益变动报告书》[67]

股权转让纠纷进展 - 案件处于执行阶段，涉及申请执行人青岛开发区投资建设集团有限公司（开投集团）与被执行人董事长刘晓春之间的股权纠纷 [1] - 法院裁定将刘晓春名下891,840股瑞联新材股票强制扣划至开投集团证券账户 [1][6] - 纠纷源于刘晓春单方面解除与开投集团签署的《股份转让协议》及补充协议 [2] 诉讼过程 - 黄岛区法院一审判决后双方均上诉，青岛市中级人民法院于2025年6月15日作出二审判决 [2] - 2025年6月30日法院立案执行，裁定书明确股票扣划操作 [6] 对公司影响 - 本次纠纷系股东间行为，不影响公司生产经营及控制权结构 [1][6] - 截至公告日裁定尚未执行，公司将持续披露进展 [1][6]

案件进展 - 2024年12月13日刘晓春决定解除与开投集团股份转让协议[3] - 2025年4月9日黄岛区人民法院作出一审判决[4] - 2025年6月15日青岛市中级人民法院作出二审判决[5] - 2025年6月30日黄岛区人民法院立案执行[6] 执行情况 - 执行裁定将刘晓春名下891,840股公司股票强制扣划至开投集团名下[3][6] - 截至公告披露日，本案暂未执行[3][9] 影响说明 - 本次执行裁定不会对公司生产经营产生重大影响[3][9] - 本次执行裁定不会导致公司控股股东及实际控制人变更[3][9] 信息披露 - 公司将根据诉讼进展及时履行信息披露义务[3][9]

境内外收入和毛利率 - 2024年海外销售收入9.14亿元，同比增长13.70%，占收入比重62.68%，境内销售收入5.44亿元 [1] - 境外销售毛利率49.10%，高于境内毛利率 [1] - 境内前五大客户合计收入45,001.63万元，占内销收入82.67% [2] - 海外前五大客户合计收入56,312.86万元，占外销收入61.59% [2] - 境内外收入增长主要因显示材料市场回暖，下游需求增加 [2] 细分行业发展 - 2024年全球显示面板出货面积2.63亿平方米，同比增长6%，市场规模1,338亿美元，同比增长13% [4] - AMOLED面板出货面积1,741万平方米，占全球6.61%，市场规模533亿美元，占全球39.85% [4] - 全球半导体市场规模6,202亿美元，同比增长17%，2030年有望突破1万亿美元 [5] - 中国CDMO市场预计2025年后将占全球五分之一份额 [5] 毛利率分析 - 2024年整体毛利率44.20%，较2023年35.18%提升9.02个百分点 [7] - 显示材料板块毛利率提升9.91个百分点，主要因高货值产品销售占比增加及单位成本下降7.97% [8] - 境外毛利率高于境内因高毛利产品占比更高及医药中间体毛利率差异 [8] 长期股权投资 - 2024年新增投资出光电子7,639.84万元，持股20% [10] - 出光电子2025年一季度营收5,762.60万元，同比增长273.43%，净利润789.17万元，同比增长141.09% [12][13] - 投资定价参考估值报告，投前估值32,652.63万元，定价公允 [14] 其他权益工具投资 - 2024年新增投资初芯共创3,000万元，持股6% [16] - 对南京海融医药投资2,682.72万元，对西安思摩威投资1,000万元 [16] - 投资均围绕核心业务布局，具有战略协同价值 [17][18] 存货及减值 - 期末存货原值5.66亿元，计提跌价准备0.81亿元 [20] - 存货周转率1.65次/年，高于2023年1.39次，显示行业回暖 [20] - 1年以上库龄存货跌价准备覆盖率68.88%，2年以上99.59%，3年以上100% [20] 研发投入资本化 - 2024年研发投入资本化1,343.70万元，占研发投入11% [22] - 原料药项目中试阶段至取得生产批文期间支出资本化 [23] - 在研原料药品种包括泊沙康唑、钆布醇等，市场前景良好 [24][25]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司境外销售收入达9.14亿元，同比增长13.70%，占收入比重62.68%，境内销售收入5.44亿元 [2] - 境外销售毛利率49.10%，境内销售毛利率35.95%，均同比增加 [2] - 2024年公司整体毛利率44.20%，较2023年35.18%提升9.02个百分点 [9] - 显示材料板块单位收入同比增加8.06%，单位成本下降7.97%，推动毛利率提升9.91个百分点 [10] - 2024年存货周转率1.57次/年，较2023年1.39次/年提升18.71% [28] 客户与市场情况 - 境内前五大客户销售收入占比82.67%，较2023年76.91%提升 [2] - 境外前五大客户销售收入占比61.59%，较2023年58.05%提升 [3] - 客户I和J两个海外客户2024年收入合计增加8911.35万元，占海外收入增量的80.88% [7] - 显示材料市场回暖是境内外收入增长主因，2024年全球显示面板市场规模1338亿美元，同比增长13% [4] - AMOLED面板2024年出货面积1741万平方米，占全球显示面板6.61%，市场规模533亿美元 [5] 行业发展趋势 - 全球半导体市场规模2024年达6202亿美元，同比增长17%，预计2030年突破1万亿美元 [6] - 半导体光刻胶市场2024年销售额26.85亿美元，预计2031年将达45.47亿美元 [6] - 医药CDMO行业集中度低，中国市场份额逐年递增，预计2025年后占全球五分之一 [5] - 2024年电视用AMOLED出货量676万片同比增长28%，桌面显示器用AMOLED出货量201万片同比增长143% [5] - 汽车用AMOLED面板2024年出货量264万片，同比增长111% [5] 研发与资本支出 - 2024年研发投入1.34亿元资本化，占研发投入11.09% [33] - 原料药项目累计投入1.76亿元，进度47.59%，预计2025年上半年达到预定可使用状态 [49] - 已完成5个原料药和1个药用辅料国内上市注册申请，3个原料药国外上市注册申请 [38] - 开发支出余额3197.58万元，较2023年增长72.48% [41] - 终止高端液晶显示材料项目，剩余募集资金1.40亿元待重新规划 [49] 投资与合资情况 - 投资出光电子材料(中国)有限公司7639.84万元，持股20% [14] - 出光电子2025年一季度营收5762.60万元，同比增长273.43% [17] - 与出光电子签署《生产基本合同》，预计2025年中完成供应链端业务转移 [16] - 其他权益工具投资包括初芯集团6000万元、海融医药2682.72万元、思摩威1000万元 [20] - 投资初芯集团主要看中其在电子化学品领域的发展规划 [21]

项目资金情况 - 终止“高端液晶显示材料”和“科研检测中心”项目，剩余资金21865.15万元存原专用账户[1] - 截至2024年12月31日，“高端液晶显示材料”剩余资金13998.06万元[3] - 截至2024年12月31日，“科研检测中心”剩余资金7867.09万元[4] 原料药项目进展 - 截至2025年5月31日，“原料药项目”累计投入17847.52万元，进度48.37%[10][17] - “原料药项目”一期主体及配套交付，实验质检楼部分未装修，二期未建[10] - 截至2025年5月31日，仅1个原料药品种获生产销售资质，二期产品未确定[12] 项目规划调整 - 拟终止“原料药项目”建设，二期产品确定后用自有资金建设[12][17] - 严格筛选新项目，聚焦核心主业，正积极寻找新项目[7][9]

业绩数据 - 2024年公司海外销售收入9.14亿元，同比增长13.70%，占收入比重62.68%，境内销售收入5.44亿元[4] - 2024年境外、境内销售毛利率分别为49.10%、35.95%，均同比增加[4] - 2024年境内前五大客户营业收入合计4.50亿元，较2023年增长44.83%，占内销收入比重82.67%[5] - 2024年海外前五大客户营业收入合计5.63亿元，较2023年增长20.64%，占外销收入比重61.59%[7] - 2024年度公司毛利率44.20%，较2023年度增加9.02个百分点[15] - 显示材料板块2024年收入占比87.46%，较2023年增加2.09%，板块毛利率增加9.91个百分点[15] 投资情况 - 2024年度公司新增投资出光电子材料（中国）有限公司7,639.84万元，持股比例20%[25] - 2024年度公司新增对初芯共创控股集团有限公司股权投资3000万元，持股比例6%[37] - 公司其他权益工具投资还包括对南京海融医药科技股份有限公司投资2682.72万元，对西安思摩威新材料有限公司投资1000万元[37] 存货情况 - 公司存货期末原值5.66亿元，计提存货跌价准备0.81亿元，存货净值4.85亿元[47] - 公司近三年存货周转率分别为1.65、1.39、1.57[47] - 2024年度存货周转天数220.86天，较2023年的262.11天变动 - 15.74%；存货周转率1.65次/年，较2023年的1.39次/年变动18.71%[54] 资金与收益 - 年末公司货币资金6.66亿元，交易性金融资产3.40亿元，财务费用中利息收入1361.40万元，货币资金和交易性金融资产占流动资产比重为55%[57] - 2024年交易性金融资产投资收益381.28万元，公允价值变动收益294.33万元，合计675.61万元[62] - 2024年购买结构性存款平均本金3.25亿元，全年收益675.61万元，平均收益率2.08%[62] 研发情况 - 2024年研发投入资本化金额1343.70万元，占研发投入比例11%，2023年为1853.88万元[65] - 2024年研发费用10768.43万元，较2023年的9453.88万元增长13.90%[70] - 2024年开发支出余额3197.58万元，较2023年的1853.88万元增长72.48%[70] - PA8460E2预计2025年3月完成，已获批取得备案号[76] - PA6249E2预计2026年1月完成，处于申报及实地评价阶段[76]