股权激励资格 - 公司不存在禁止实施股权激励计划的情形[1] - 公司具备实施股权激励计划的主体资格[2] 激励对象情况 - 激励对象最近12个月内未被认定不适当，无重大违法违规[3][4] - 激励对象主体资格合法有效[4] 流程安排 - 激励对象名单公示不少于10天[4] - 薪酬与考核委员会会前5日披露审核及公示说明[4] 草案合规性 - 《激励计划（草案）》符合法规，未侵犯公司及股东利益[5] 其他要点 - 公司不为激励对象提供财务资助，实施计划有利发展[5]

证券代码：688498 证券简称：源杰科技 公告编号：2025-048 陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 股权激励方式：限制性股票（第二类限制性股票） 股份来源：公司从二级市场回购的公司 A 股普通股股票和/或公司向激励 对象定向发行的公司 A 股普通股股票 股权激励的权益总数及涉及的标的股票总数：陕西源杰半导体科技股份 有限公司（以下简称"公司"）2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本次 激励计划"）拟向激励对象授予限制性股票合计 63.45 万股，约占本次激励计划 草案公告日公司股本总额 8,594.7726 万股的 0.74%。其中，首次授予 50.76 万 股，约占本次激励计划草案公告日公司股本总额的 0.59%，约占本次激励计划拟 授予限制性股票总额的 80.00%；预留 12.69 万股，约占本次激励计划草案公告 日公司股本总额的 0.15%，约占本次激励计划拟授予限制性股票总额的 20.00%。 ...

证券代码：688498 证券简称：源杰科技 陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025年限制性股票激励计划 （草案） 二〇二五年八月 陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025年限制性股票激励计划（草案） 声 明 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关信 息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本次激励计 划所获得的全部利益返还公司。 特别提示 一、《陕西源杰半导体科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）》 （以下简称"本次激励计划"或"本计划"）由陕西源杰半导体科技股份有限公 司（以下简称"源杰科技"、"公司"或"本公司"）依据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管指南第4号——股权激励信 息披露》等有关法律法规、规范性文件以及《陕西源杰半导体科技股份有 ...

公司基本信息 - 公司2022年12月21日在上交所科创板上市交易[6] - 公司注册资本为8546.167万元人民币[6] - 公司成立于2013年1月28日[6] 激励计划人员与股份 - 拟首次授予激励对象324人，约占员工总数600人的54%[10] - 拟授予限制性股票总量63.45万股，约占股本总额8594.7726万股的0.74%[16] - 首次授予50.76万股，约占股本总额的0.59%，约占授予总量的80%[16] - 预留12.69万股，约占股本总额的0.15%，约占授予总量的20%[16][17] 激励计划时间与方式 - 有效期自首次授予日起至全部归属或作废失效止，最长不超72个月[20] - 授予日在股东会审议通过后由董事会确定，且为交易日[21] - 采用限制性股票（第二类），标的股票来源为二级市场回购和/或定向发行[15] 归属期与转让限制 - 首次授予分四个归属期，每个归属期归属比例为25%[24] - 预留部分2025年三季度报告披露前授予分四个归属期，比例25%；之后授予分三个归属期，比例33%、33%、34%[24] - 董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，离职后半年内不得转让[26] 授予价格 - 首次授予和预留授予部分限制性股票的授予价格均为每股149.09元[28][31] 业绩考核目标 - 首次授予考核年度为2025 - 2028年，2025年营业收入目标不低于4.50亿元，2025 - 2026年累计不低于11.50亿元，2025 - 2027年累计不低于21.00亿元，2025 - 2028年累计不低于33.50亿元[39][40] - 预留部分2025年三季度报告披露前授予业绩目标与首次授予一致；之后授予考核年度为2026 - 2028年，2025 - 2026年累计营业收入目标不低于11.50亿元，2025 - 2027年累计不低于21.00亿元，2025 - 2028年累计不低于33.50亿元[41] 归属比例计算 - 业绩完成度A≥Am，公司层面归属比例X = 100%；100%>A/Am≥80%，X = A/Am*100%；A/Am<80%，X = 0%[40][41] - 激励对象个人绩效考核分四档，对应个人层面归属比例为100%、80%、60%、0%[44] - 激励对象当期实际归属限制性股票数量=个人当期计划归属数量×公司层面归属比例×个人层面归属比例[44] 审议流程 - 第二届董事会薪酬与考核委员会于2025年8月29日审议通过激励计划相关议案并同意提交董事会[48] - 董事会于2025年8月29日审议通过激励计划相关议案并提交股东会，关联董事回避表决[48] 归属条件与限制 - 激励对象获授限制性股票归属需满足公司未出现特定情形、自身未出现特定情形、12个月以上任职期限等条件[35][37][38] - 公司未达业绩考核目标，激励对象对应考核当期计划归属的限制性股票不得归属或递延，作废失效[42] - 激励对象个人绩效考核不合格，对应考核当期计划归属的限制性股票不得归属，作废失效[44] 信息披露与表决 - 激励对象姓名和职务公示期不少于10天[49] - 公司需在股东会审议激励计划前5日披露董事会薪酬与考核委员会对激励名单审核及公示情况说明[49] - 公司要自查内幕信息知情人在《激励计划(草案)》公告前6个月内买卖公司股票及其衍生品种情况[49] - 股东会表决激励计划需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[50] - 除公司特定人员外，要单独统计并披露其他股东投票情况[50]

收入和利润（同比环比） - 公司营业收入为2.0495亿元人民币，同比增长70.57%[19] - 公司利润总额为5034.3万元人民币，同比增长473.72%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为4626.4万元人民币，同比增长330.31%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4537.7万元人民币，同比增长379.16%[19] - 营业收入同比增长70.57%[21] - 利润总额同比增长473.72%[21] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长330.31%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长379.16%[21] - 基本每股收益0.54元，同比增长315.38%[21][22] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.53元，同比增长381.82%[21] - 加权平均净资产收益率2.20%，同比增加1.70个百分点[21][22] - 扣除股份支付影响后的净利润50,966,218.33元，同比增长352.35%[27] - 2025年上半年公司营业收入20495.09万元同比增长70.57%[43] - 归属于上市公司股东净利润4626.39万元同比增长330.31%[43] - 公司报告期营业收入为2.05亿元，同比增长70.57%[81][83] - 公司报告期归属于上市公司股东的净利润为4626.39万元，同比增长330.31%[81] - 营业总收入从120,158,866.69元增长至204,950,879.23元，增长70.6%[190] - 净利润从10,751,292.01元增长至46,263,909.26元，增长330.3%[191] - 基本每股收益从0.13元/股增长至0.54元/股，增长315.4%[192] - 营业收入同比增长70.6%至2.05亿元（2024年同期1.20亿元）[194] - 净利润同比大幅增长294.8%至4373.64万元（2024年同期1107.94万元）[195] - 基本每股收益0.51元（2024年同期0.13元）[195] 成本和费用（同比环比） - 研发投入占营业收入比例13.04%，同比减少5.31个百分点[21][22] - 公司销售费用同比增长180.35%至1089.21万元[83] - 公司研发费用同比增长21.22%至2673.21万元[83] - 公司营业成本同比增长31.16%至1.05亿元[83] - 研发投入总额2673.21万元同比增长21.22%[67] - 研发投入占营业收入比例13.04%（同比减少5.31个百分点）[67] - 研发费用从22,052,020.00元增长至26,732,063.94元，增长21.2%[190] - 销售费用从3,885,231.94元增长至10,892,123.72元，增长180.3%[190] - 研发费用增长21.2%至2673.21万元（2024年同期2205.20万元）[194] - 销售费用增长186.4%至1067.98万元（2024年同期372.76万元）[194] 各条业务线表现 - 公司主要产品为激光器芯片和探测器芯片，采用三五族化合物半导体材料[11] - 公司产品覆盖2.5G/10G/25G/50G/100G/200G及更高速率DFB/EML激光器系列[34] - 公司大功率硅光光源产品包括50mW/70mW/100mW/150mW等功率级别[34] - 数据中心市场产品包含25G/50G/100G/200G速率CWDM4/LWDM4 PAM4调制芯片[36][37] - 电信市场产品涵盖光纤接入2.5G/10G/25G/50G PON及移动通信网络10G/25G/50G芯片[36] - 车载激光雷达领域提供1550nm脉冲DFB激光器芯片[37] - 数据中心业务收入10460.17万元同比上升1034.18%[43] - 电信市场业务收入9987.35万元同比减少8.93%[43] - 公司成功量产CW 70mW激光器芯片并实现大批量交付[44][45] - 25/50G PON光芯片产品实现批量交付并形成规模收入[43] - 100G PAM4 EML产品完成性能与可靠性验证[45] - 200G PAM4 EML产品完成开发并推出[45] - 公司研发300mW高功率CW光源实现核心技术突破[45] - 公司高速调制激光器芯片技术实现25G及50G PAM4 DFB激光器芯片规模化生产[51] - 公司迭代开发出200G PAM4 EML产品并在2025年OFC研讨会上展示技术领先性[52] - 公司产品覆盖2.5G/10G/25G/50G/100G/200G光芯片及CW光源/车载激光雷达光源[48] - 公司具备大功率激光器芯片制造能力包括25/50/70/100/300mW功率规格[51] - 公司通过电吸收调制器集成技术突破100G PAM4 EML激光器芯片高速瓶颈[52] - 公司建立掩埋型/脊波导型激光器芯片/光放大器集成芯片三大制造平台[51] - 公司拥有全自动化封装测试生产线提升产品一致性和交付能力[50] - 公司生产设备支持大功率激光器/DFB激光器/EML激光器等多产品制造[49] - 公司2020年成为满足中国移动5G建设方案批量供货的厂商[52] - 公司技术团队通过异质化合物半导体材料对接生长技术覆盖所有产品[51] - 公司设计定型100G/200G PAM4 EML激光器芯片，打破海外垄断局面[53] - 公司实现50/70mW/100mW大功率激光器芯片开发，解决高温下光功率饱和问题[57] - 公司开发异质化合物半导体材料对接生长技术，降低材料缺陷概率[54] - 公司实现高速激光器芯片在高温高湿环境长期可靠工作，成功向数据中心客户批量供货[55] - 公司相移光栅技术应用于10G/25G/50G芯片设计，大幅提升产品良率与性能[56] - 公司小发散角技术降低模块厂商对进口耦合透镜的依赖[57] - 公司抗反射技术集成隔离器功能于芯片结构，减少进口隔离器使用[58] - 公司掩埋型激光器芯片制造平台实现高电光转化效率[59] - 公司非气密应用芯片技术通过光学镀膜和钝化膜设计实现环境耐受[55] - 公司异质波导有源区外延工艺技术支撑芯片高频性能优化[53] - 公司成功开发70mW/100mW大功率激光器芯片以匹配硅光应用趋势[60] - 脊波导制造平台实现10G/25G高速率激光器芯片量产[60] - 集成式光芯片技术覆盖数据中心/AI计算领域高速光模块及长距离接入网场景[61] - 大功率激光器技术满足400G/800G硅光模块的高可靠性需求[61] - 光放大器集成芯片平台解决长距离及高分光比场景的光损耗问题[62] - 公司签订大功率激光器芯片产品销售订单金额为6187.16万元（含税）[147] 研发投入与项目进展 - 研发投入占营业收入比例13.04%，同比减少5.31个百分点[21][22] - 研发投入总额2673.21万元同比增长21.22%[67] - 资本化研发投入占比为0%[67][68] - 研发项目总投资额20,612.20万元，本期投入2,673.21万元，累计投入13,538.23万元[71] - 研发人员数量96人，占公司总人数比例16%，较上年同期下降3个百分点[73] - 研发人员薪酬总额926.09万元，人均薪酬9.65万元，同比增长30.6%[73] - 工业级大功率硅光激光器项目累计投入669.83万元，达到总投资额690万元的97.1%[70] - 25G LWDM激光器项目累计投入1,308.15万元，达到总投资额1,600万元的81.8%[70] - 100G/200G EML激光器项目累计投入4,820.09万元，占总投资额7,490万元的64.4%[70] - 50G PAM4 DFB激光器项目累计投入1,267.81万元，达到总投资额1,308万元的96.9%[70] - 博士学历研发人员占比10.41%，硕士学历占比17.71%[73] - 30岁以下研发人员占比48.96%，30-40岁研发人员占比46.87%[73] - 累计获得知识产权51项（发明专利20项/实用新型专利15项/商标及著作权16项）[64] - 报告期内新增发明专利3项（累计申请26项/获得20项）[65] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为5877.9万元人民币，同比增长357.52%[19] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长357.52%[22] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长357.52%至5877.90万元[83] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长357.5%至5877.90万元（2024年同期1284.72万元）[197] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长323.7%，从1319.69万元增至5591.2万元[200] - 销售商品提供劳务收到的现金增长128.3%，从6.71亿元增至15.31亿元[200] - 经营活动现金流入总额增长81.4%，从8.9亿元增至16.14亿元[200] - 支付其他与经营活动有关的现金增长90.7%，从754.26万元增至1438.43万元[200] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-9145.11万元[83] - 投资活动现金流出23.50亿元（2024年同期81.10亿元）[198] - 投资活动现金流出总额达57.22亿元，其中投资支付现金4.66亿元[200] - 投资活动产生的现金流量净额为负42.87亿元，同比扩大65.1%[200] - 收回投资收到的现金减少74%，从5.5亿元降至1.43亿元[200] - 购建固定资产等长期资产支付1.32亿元（2024年同期7589.06万元）[198] - 购建固定资产等长期资产支付现金同比增长40.4%，从7589.06万元增至1.07亿元[200] - 支付给职工的现金增长17.3%，从3.39亿元增至3.98亿元[200] - 吸收投资收到的现金减少22.4%，从2245.54万元降至1742.02万元[200] - 利息收入448.89万元（2024年同期999.86万元）[194] - 期末现金及现金等价物余额为10.47亿元（期初10.77亿元）[198] 资产和负债变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为21.28亿元人民币，较上年度末增长2.67%[20] - 本报告期末总资产为22.47亿元人民币，较上年度末增长4.63%[20] - 公司报告期末存货账面价值为1.24亿元，占总资产比例5.54%[78] - 公司报告期末应收账款账面价值为1.63亿元，占总资产比例7.24%[78] - 货币资金减少至10.64亿元人民币，占总资产比例47.33%，同比下降5.15%[86] - 应收款项增长34.33%至1.63亿元人民币，占总资产比例7.24%[86] - 在建工程大幅增长64.87%至7196.53万元人民币，占总资产比例3.20%[86] - 其他应付款激增2601.78%至1499.37万元人民币，主要因公司借款增加[87] - 境外资产规模达3.82亿元人民币，占总资产比例16.98%[87] - 受限资产总额2104.20万元人民币，含冻结信用证保证金1570.60万元[89] - 应收款项融资减值1186.11万元人民币，期末余额降至224.90万元[93] - 长期股权投资北京观新光源基金亏损250.65万元人民币，投资额1200万元[94] - 应付账款增长82.68%至6303.55万元人民币，主要因材料及设备款增加[87] - 新加坡子公司YUANJIE TECHNOLOGY实现净利润35.24万美元[95] - 货币资金减少至10.64亿元人民币，较期初下降5.2%[182] - 应收账款增长至1.63亿元人民币，较期初增长34.3%[182] - 在建工程增长至7196.53万元人民币，较期初增长64.9%[182] - 其他非流动资产激增至1.14亿元人民币，较期初增长580.5%[183] - 应付账款增长至6303.55万元人民币，较期初增长82.7%[183] - 其他应付款激增至1499.37万元人民币，较期初增长2602.3%[183] - 未分配利润增长至1.81亿元人民币，较期初增长26.3%[184] - 母公司货币资金减少至7.07亿元人民币，较期初下降36.9%[186] - 母公司其他应收款激增至587.66万元人民币，较期初增长15820.0%[186] - 资产总计增长至22.47亿元人民币，较期初增长4.6%[183] - 公司总资产从2,148,930,160.59元增长至2,235,776,057.63元，增长4.0%[187][188] - 流动资产从1,410,450,544.65元下降至1,021,927,020.04元，下降27.6%[187] - 非流动资产从738,479,615.94元增长至1,213,849,037.59元，增长64.4%[187] - 长期股权投资从120,466,206.02元增长至482,146,826.67元，增长300.2%[187] - 未分配利润从144,744,278.05元增长至179,979,699.83元，增长24.3%[188] 管理层讨论和指引 - 光通信芯片组市场预计2025至2030年以17%年复合增长率增长，总销售额从2024年35亿美元增至2030年超110亿美元[32] - 2025年光模块行业1.6T光模块将开始批量出货[32] - 国内外云服务提供商推动400G/800G以太网光模块出货量激增[32] - 公司建立IDM全流程业务体系覆盖MOCVD外延生长至可靠性测试等生产线[35] - 公司采用直销为主经销为辅的销售模式，通过VMI机制保障关键物料供应[38] - 2025年上半年持续增加晶圆及芯片工艺设备采购以扩大产能[46] - 公司面临技术迭代风险，需持续开发高速率产品应对下游厂商自研芯片竞争[76] - 公司报告期综合毛利率为48.80%[77] 股东信息和股份变动 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），总股本85,947,726股，扣除回购专户股份452,149股后参与分配股数为85,495,577股，合计拟派发现金红利25,648,673.10元（含税）[4] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688498[18] - 公司于2025年2月20日召开董事会调整2021年股票期权激励计划行权价格[101] - 2021年股票期权激励计划第三个行权期行权条件已成就[101] - 2025年3月13日完成第三个行权期行权新增股份登记[101] - 公司取消监事会及相关公司治理结构变更已于2025年6月26日通过[99] - 控股股东及一致行动人股份限售承诺持续有效，限售期36个月[104] - 核心技术人员股份限售承诺持续有效，限售期12个月[104] - 控股股东ZHANG XINGANG及其一致行动人承诺上市后36个月内不转让或委托他人管理所持首次公开发行前股份[107] - 若公司股票上市后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价或期末收盘价低于发行价，锁定期将自动延长6个月[107][110] - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[108][110] - 控股股东ZHANG XINGANG若担任董事/监事/高管，任职期间每年转让股份不超过所持总数25%[108] - 控股股东ZHANG XINGANG离职后6个月内不转让所持股份[108] - 一致行动人欣芯聚源承诺上市后36个月内不转让或委托他人管理所持首次公开发行前股份[109] - 若公司因重大违法触及退市标准，控股股东自处罚决定或司法裁判日起至摘牌前不减持股份[108] - 锁定期满后减持需明确披露公司控制权安排以保证持续稳定经营[108] - 全体董事/监事/高管承诺长期履行相关义务（2021年12月20日签署）[105][106] - 机构股东及自然人股东承诺长期履行义务（2021年12月20日签署）[106] - 控股股东及一致行动人承诺若公司因重大违法触及退市标准，自行政处罚告知书或司法裁判作出至股票终止上市前不减持股份[111] - 核心技术人员承诺锁定期满后4年内每年转让股份不超过上市时持股总数的25%[112][115] - 董事及高管承诺任职期间每年转让股份不超过持股总数的25%（除持股≤1000股情况外）

陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"）为进一步完善公司 法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住公司管理人员和 核心骨干，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞 争力，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公 司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现，在充分保障股东利益的前 提下，按照收益与贡献对等的原则，制定了 2025 年限制性股票激励计划（以下 简称"本次激励计划"）。 为保证公司本次激励计划的顺利实施，现根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科创板股 票上市规则》《科创板上市公司自律监管指南第 4 号－－股权激励信息披露》等 有关法律法规、规范性文件以及《陕西源杰半导体科技股份有限公司章程》的相 关规定，并结合公司实际情况，制定了《陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下简称"本办法"）。 陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划实施考核管理办法 陕西源杰半导体科技股份有限公司 2025 年限制性 ...

股价表现 - 8月29日股价下跌5.29%至298.90元/股，成交额2.73亿元，换手率1.51%，总市值256.90亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为光芯片研发、设计、生产与销售，电信市场类收入占比80.22%，数据中心及其他占比19.05%，其他补充收入占比0.73% [1] 股东持仓变动 - 长信金利趋势混合A（519994）一季度新进十大流通股东，持有67万股（占流通股1.11%），当日浮亏约1118.23万元 [2] - 该基金规模46.47亿元，今年以来收益率26.55%（同类排名2695/8189），近一年收益率49%（同类排名2612/7969），成立以来累计收益659.46% [2] 基金经理信息 - 基金经理高远任职8年241天，管理资产总规模58.21亿元，任职期间最佳基金回报54.35%，最差回报5.02% [2]

市场行情 - 主要股指全线收跌 沪指跌1.76% 深成指跌1.43% 创业板指跌0.69% [4] - 超4700只个股下跌 仅600余只个股上涨 市场出现明显恐慌情绪 [4][7] - 算力概念早盘大涨但多股炸板 包括润建股份 美格智能 大位科技 数据港 科华数据 [3] - 英伟达概念与液冷概念局部走强 麦格米特 豪恩汽电(20CM) 集泰股份涨停 [3] - 稀土板块持续拉升 北矿科技涨停 北方稀土炸板 大地熊 金力永磁等大幅冲高 [3] - CPO板块再度大涨 剑桥科技实现3连板 仕佳光子 长芯博创涨超10% [3] 寒武纪股价异动 - 盘中股价最高突破1460元 一度超越贵州茅台成为市场焦点 [9] - 收盘涨3.24%报1372元/股 贵州茅台跌2.27%报1448元/股 [9] - 市场出现"新股王"相关讨论 并提及历史"茅台魔咒"现象 [9] 阿里巴巴概念股 - 算力概念股受AI文件加持集体走强 润建股份 科华数据 数据港涨停 [14] - 阿里概念股午后一度涨超1.5% 但最终收跌1.81% [14] - 市场传言阿里财报将超预期 重点关注云计算收入增长及资本开支 [14] 洲明科技合作动态 - 公司与沙特新月俱乐部达成合作伙伴关系 成为官方赞助商及LED技术独家供应商 [16] - 股价高开涨超3%后回落 最终收跌2% [16] - 市场关注其体育营销价值 但需区分利雅得新月与C罗所属球队差异 [16] 跨境通政策反应 - 受服务出口政策利好刺激 股价从水下放量拉升超6% 最终收平盘 [18] - 需注意服务贸易出口与跨境电商属不同范畴 政策针对性存在差异 [18]

半导体板块整体表现 - 半导体板块较上一交易日上涨2.99%，领涨个股为新恒汇（涨16.59%）[1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块成交活跃，头部个股寒武纪成交额达249.90亿元，海光信息成交额210.36亿元[1] 个股涨跌表现 - 涨幅前十个股均超6.9%，新恒汇（301678）以100.69元收盘，涨幅16.59%[1] - 跌幅最大为文森股份（688720）跌4.44%，帝奧微（688381）跌4.29%[2] - 东芯股份（688110）成交量43.71万手居首，必易微（688045）成交额最低为2.58亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出133.08亿元，游资与散户分别净流入60.63亿元、72.45亿元[2] - 国民技术（300077）主力净流入2.35亿元（占比5.44%），游资净流出1.55亿元[3] - 富创精密（688409）主力净流入7643.54万元（占比11.23%），游资与散户均净流出超3800万元[3] 资金净流入特征 - 臻镭科技（688270）主力净流入1.33亿元（占比8.92%），游资净流出7725.20万元[3] - 联芸科技（688449）主力净流入6231.16万元（占比10.13%），散户净流出3501.13万元[3] - 峰昭科技（688279）虽股价跌3.85%，但主力净流入5682.07万元（占比10.34%）[2][3]

行业投资评级 - 通信行业评级为强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - AI算力方向凭借行业持续高景气及需求旺盛成为重要投资主线 海外算力产业链高景气度依旧 相关产业链基本面共振更强 持续看好海外算力产业链投资机会[3][29] - 坚定看好AI行业作为年度投资主线 国内方面后续伴随DeepSeek R2/V4及Agent、多模态进展 看好AI行业及AIDC产业链持续高景气 积极看好2025年成为国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年[3][29] - 中美AI均进展不断 推理端持续推进 建议持续关注AI产业动态及AI应用投资机会[3][29] - 卫星互联网作为未来空间广阔产业方向 近期有较多产业进展 相关产业链核心标的建议积极关注[3][29] - 建议持续重视"AI+出海+卫星"核心标的投资机会 海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视 国产算力线如国产服务器、交换机、AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注[4][30] - 海风行业国内加速复苏 海外出海具备良好机遇 核心推荐海缆龙头厂商[4][30] - 卫星互联网产业国内动态进展呈现 看好后续产业受催化拉动[4][30] 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技 建议关注光迅科技、索尔思、鼎通科技等[5][32] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思 建议关注盛科通信、锐捷网络、胜宏科技等[5][32] - 低估值高分红云和算力IDC资源重估标的包括中国移动、中国电信、中国联通[5][32] - AIDC&散热重点推荐英维克、润泽科技、润建股份、光环新网等 建议关注申菱环境、高澜股份、科创新源等[5][32] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信、广和通、美格智能 建议关注彩讯股份、梦网科技、翱捷科技[5][32] 海风海缆&智能驾驶 - 海风海缆重点推荐亨通光电、中天科技、东方电缆[6][33] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络等 建议关注和而泰、移远通信[6][33] - 智能驾驶建议关注模组&终端（广和通、美格智能等）、传感器（汉威科技、四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技）、结构件&空气悬挂（瑞玛精密）[6][33] 卫星互联网&低空经济 - 国防信息化建设加速 低轨卫星加速发展 低空经济积极推进 重点推荐华测导航、海格通信[7][34] - 建议关注铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通等[7][34] 行业动态与数据 - DeepSeek-V3.1于8月21日发布 采用混合推理架构 支持思考与非思考模式 思考效率提升 在SWE-bench测试中达66.0分（较V3-0324的45.4分提升45.4%） Terminal-Bench达31.3分（较V3-0324的13.3分提升135.3%）[2][12][13][16] - OpenAI7月单月营收破10亿美元 年营收预计增长三倍至127亿美元 算力短缺成最大挑战 计划斥资数万亿美元建设数据中心[23][24] - 国内首次实现双通道X频段4.2G速率星地通信实验 传输速率达4200Mbps@128QAM 较主流星地微波通信速率提升一倍以上[25][26] - 三峡山东300MW海上风电项目启动 位于山东省烟台市海域 配套建设220kV海上升压站 计划服务期2年（2025年9月-2027年9月）[27][28] - 通信板块本周（08.18-08.22）上涨10.47% 跑赢沪深300指数6.29个百分点 通信设备制造上涨12.48% 增值服务上涨3.97% 电信运营上涨4.22%[35][36] - 个股涨幅前十包括中兴通讯（周涨32.21%）、德科立（周涨30.87%）、剑桥科技（周涨23.65%）等[38]