行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] 核心观点 - 国内储能政策持续加码 国家发改委和能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 即未来两年半内将大储装机规模翻倍[1][8][12] - 省级容量政策是大趋势 宁夏、甘肃、山东等多个省份颁布容量政策 随着136号文取消强制配储 各省容量政策的接力是大趋势 是大储行业未来发展的重要基础[1][8][9] - 需求将超预期且可持续 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 随着国家级规划与各省容量政策的托底 国内大储招投标仍维持高景气度 需求有望超预期[1][8][14] 政策规划 - 国家层面规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 截至2025年上半年 我国新型储能装机规模为95GW/222GWh 未来两年半内需将储能规模翻倍 装机85GW 按照4小时备电时长计算 年均装机需要达到34GW/136GWh[8][12] - 加快新型储能市场机制完善 推动新能源＋储能作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 有序引导新型储能参与辅助服务市场 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制[12] 省级容量政策 - 宁夏建立新型储能容量电价机制 容量电费由有效容量、容量电价标准和容量供需系数三者乘积确定 电网侧新型储能容量电价标准2025年10月至12月按照100元/千瓦/年执行 2026年1月起按照165元/千瓦/年执行[9][13] - 甘肃省每年按照330元/kW执行容量电价 执行期间两年 首创火储同补模式 赋予储能与煤电同等容量主体地位[9][13] - 其他省份如新疆、内蒙古、山东、河北、广东等积极探索容量补偿机制 补偿标准从0.128元/千瓦时到0.35元/千瓦时不等 补偿期最长10年[11][13] 市场需求 - 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 主要得益于12个GWh级大型单体项目完成采招以及中能建25GWh储能系统集采订单落地[14] - 2025年上半年全球储能需求强劲增长 储能系统收入同比大幅提升128% 储能业务毛利额在公司整体占比已达到48%[18] 重点公司分析 - 宁德时代是全球最具竞争力的锂电王者 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第一 当前有效产能达700GWH+ 在建产能达235GWH[16] - 亿纬锂能储能订单充足 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第三 小电芯出货排名第二[17] - 阳光电源2025上半年储能系统收入178.03亿元 同比大幅提升128% 占营收占比达到41% 在InfoLink2025上半年全球储能系统出货排名中位列第一[18] - 海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三 其中功率规模排名第二 能量规模排名第三[19][21] - 盛弘股份是标普全球评选的全球十大储能逆变器供应商 首创多分支储能变流器[22] - 上能电气是国内储能变流器市场上排名前列的供应商 在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第二[23] - 科华数据在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第一 荣获EESA储能展2025年度最佳储能PCS供应商奖[24] - 阿特斯2025Q2储能交付量达2.2GWh 环比增长超140% 储能系统已签署合同的在手订单金额达30亿美元 预计全年储能出货量将达7-9 GWh[25] - 禾望电气深耕新能源领域 在构网型技术领域已积累可观的先进技术和工程经验 已研发的2.5~3.45MW集中式储能变流器和1.0~6.9MW变流升压一体机均已具备构网功能[26] 行业规模 - 行业股票家数300只 占比5.9% 总市值6622.2（十亿元） 占比6.4% 流通市值5739.0（十亿元） 占比6.1%[4] 行业指数表现 - 绝对表现1个月13.2% 6个月20.4% 12个月67.9% 相对表现1个月4.1% 6个月5.3% 12个月25.4%[6]

公司成立与股权结构 - 海储智维（北京）能源科技有限公司于近日成立 法定代表人为刘骁 注册资本1000万元[1] - 公司由海博思创全资子公司河北雄安汇储能源科技有限公司与北京都石开瑞科技合伙企业共同持股[1] 业务经营范围 - 经营范围涵盖储能技术服务 风力发电技术服务 太阳能发电技术服务[1] - 业务包括集中式快速充电站建设运营及充电控制设备租赁服务[1]

股价表现 - 2025年9月15日触及涨停 涨停价219元 涨幅20% 总市值394.40亿元 流通市值83.07亿元 总成交额8.35亿元 [1] 治理结构优化 - 近30份公告显示密集完善16项内控制度 涵盖审计、担保、投资等领域 取消监事会提升决策效率 [2] - 募集资金专户监管带来现金管理收益227万元 资金使用效率优化 [2] 行业地位与业务前景 - 电化学储能系统集成市占率国内第一 全球前三 [2] - 2025年第二季度出货量高增长 海外业务加速起量 独储与运维市场空间巨大 [2] - 储能概念板块近期受市场关注 形成板块联动效应 [2] 研发与技术投入 - 变更募投项目增加研发支出 2025年上半年研发费用达1.37亿元 [2] - 在储能行业竞争激烈背景下 加大研发投入保持技术领先与核心竞争力 [2] 资金动向 - 市场资金流入明显 主力资金关注反映投资者对公司未来发展预期 [2]

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.29%至187.00元/股 成交额达6.53亿元 换手率9.69% 总市值336.77亿元 [1] 公司基本信息 - 公司位于北京市海淀区丰豪东路9号院2号楼12层 成立于2011年11月4日 将于2025年1月27日上市 [1] - 主营业务为电化学储能系统研发、生产、销售 提供"源-网-荷"全链条储能系统解决方案 [1] - 收入构成：储能系统占比99.77% 新能源车租赁0.10% 其他业务0.07% 技术服务0.06% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚中小盘混合A(550009)二季度持有7.21万股 占基金净值比例2.9% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.07亿元 今年以来收益38.74% 近一年收益71.25% 成立以来收益478.04% [2] - 9月12日该持仓浮盈约67.77万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理孙浩中累计任职5年264天 现任基金资产总规模28.93亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报75.96% 最差基金回报-55.38% [3]

股价及交易表现 - 9月11日公司股价上涨6.72% 成交额达7.85亿元[1] - 当日融资买入9703.33万元 融资偿还1.26亿元 融资净流出2878.76万元[1] - 融资融券余额合计3.78亿元 融资余额占流通市值比例5.61%[1][2] 融资融券情况 - 融资方面当日买入9703.33万元 当前融资余额3.78亿元[2] - 融券方面当日无交易 融券余量与余额均为0[2] - 两融业务以融资为主 融券活动处于停滞状态[2] 公司基本情况 - 公司成立于2011年11月4日 2025年1月27日上市[2] - 主营业务为电化学储能系统研发生产销售 提供源-网-荷全链条解决方案[2] - 收入构成：储能系统99.77% 新能源车租赁0.10% 技术服务0.06% 其他0.07%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.02万户 较上期减少20.06%[2] - 人均流通股3507股 较上期增加25.09%[2] - 十大流通股东中出现多家基金公司 包括西部利得、景顺长城等机构[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入45.22亿元 同比增长22.66%[2] - 归母净利润3.16亿元 同比增长12.05%[2] - A股上市后累计派发现金红利1.98亿元[3] 机构持仓动向 - 西部利得碳中和混合发起A持股53.15万股 较上期增加3.61万股[3] - 景顺长城新能源产业股票A新进持股52.86万股[3] - 景顺长城成长之星股票A新进持股39.72万股[3]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.04%至174.80元/股 成交额4.60亿元 换手率7.20% 总市值314.80亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为电化学储能系统研发生产销售 提供源-网-荷全链条储能解决方案 [1] - 收入构成中储能系统占比99.77% 新能源车租赁占0.10% 技术服务占0.06% [1] 机构持仓情况 - 中信保诚中小盘混合A基金二季度持有7.21万股 占基金净值比例2.9% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈60.49万元 最新规模2.07亿元 [2] 基金业绩表现 - 中信保诚中小盘混合A今年以来收益34.96% 近一年收益68.92% 成立以来累计收益462.31% [2] - 基金经理孙浩中任职期间最佳回报72.28% 最差回报-56.31% 管理资产总规模28.93亿元 [3]

核心技术突破 - 推出模块化技术平台MagicBlock及首款产品HyperBlock M 采用灵活组合开放式系统架构 将传统20英尺集装箱优化为10英尺标准单元 显著提升运输与现场部署效率[1] - HyperBlock M搭载400kW PCS与实时监控系统 可精准追踪充放电容量、运行效率及电池健康状态 结合智能均衡算法与热管理技术[1] - 应用全工况24小时全时均衡技术与智能热管理寻优算法 使全生命周期可用电量提升超3.5% 系统能耗降低10%[1] 产品矩阵拓展 - 同步展出成熟的HyperBlockⅢ 5MWh液冷储能系统及工商业解决方案 形成丰富产品矩阵满足客户多样化需求[1] 全球化战略实施 - 坚持"技术输出+本地化运营"双轮驱动模式 深度拓展海外市场[1] - 已在美国和墨西哥完成项目交付 另有多项目签订合作协议并处于交付过程中[1] - 全球累计装机量超过40GWh 未来将持续深耕全球及区域市场推进国际化战略[2]

展会参与情况 - 海博思创参加北美最大清洁能源展览会RE+2025 展示模块化大型储能系统及工商业储能户外柜产品 [1] - 公司为北美及中南美洲市场提供储能应用一站式解决方案 本地化团队亮相展会 [1] 产品与技术展示 - 重点展出全新模块化技术平台MagicBlock及首款产品HyperBlock M 体现高度灵活性和多场景适配性 [1] - 展示成熟的HyperBlock Ⅲ 5MWh液冷储能系统及工商业解决方案 形成丰富产品矩阵满足多样化需求 [1] 国际化战略布局 - 坚持"技术输出+本地化运营"双轮驱动模式 深度拓展北美及中南美市场 [2] - 通过美洲区域中心辐射新兴市场 已在美国和墨西哥完成项目交付 多个项目正在交付过程中 [2] 市场地位与发展规划 - 全球累计装机量超过40GWh [2] - 将继续深耕全球及区域市场 推进国际化战略 提供先进绿色储能解决方案和本地化服务 [2]

公司业务进展 - 海博思创全球累计装机量超过40GWh [1] - 在北美地区最大清洁能源展览会RE+2025展出模块化技术平台MagicBlock及首款产品HyperBlock M [1] - 同步展出HyperBlockⅢ 5MWh液冷储能系统及工商业解决方案 [1] 市场拓展情况 - 美洲市场已在美国和墨西哥完成项目交付 [1] - 多个项目签订合作协议并处于交付过程中 [1]

公司动态 - 海博思创联合多家企业于安徽注册成立股权投资合伙企业 名称为海博思创智储股权投资（安徽）合伙企业（有限合伙）[1] - 该合伙企业出资额为10亿人民币 经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] - 执行事务合伙人为达风私募基金管理有限公司和新博创（北京）国际控股有限公司[1] 股权结构 - 该合伙企业由赣州金镒同达企业管理合伙企业（有限合伙）、北京丹诚资产管理有限公司及海博思创（688411）共同出资[1] - 企查查股权穿透显示海博思创为出资方之一 上市公司代码为688411[1]