财务表现 - 24年营业收入35.90亿元，同比增长1.53% [1] - 24年归母净利润5.73亿元，同比下降20.42% [1] - 24年扣非净利润4.64亿元，同比下降18.92% [1] - 24Q4单季度营业收入9.07亿元，同比增长13.57% [1] - 24Q4归母净利润1.45亿元，同比增长109.59% [1] - 24Q4扣非归母净利润0.79亿元，同比增长356.24% [1] 业务分项表现 - 安全与识别产品线营收7.91亿元，同比增长8.34% [1] - 非挥发存储器产品线营收11.36亿元，同比增长5.97% [1] - 智能电表芯片产品线营收3.97亿元，同比增长44.89% [1] - FPGA及其他产品营收11.34亿元，同比增长0.27% [1] 智能电表业务 - 智能电表景气度回暖，国网、南网电表招标增长 [1] - 海外电表市场需求持续增长，智能电表MCU销售显著增长 [1] - 通用MCU及车规MCU产品在汽车电子、智慧家电、工业领域出货增长 [1] - 汽车电子领域MCU销量超1000万颗 [1] FPGA产品进展 - 产品布局涵盖千万门级、亿门级、十亿门级FPGA及PSoC四个系列 [2] - 积极推进基于1xnm FinFET先进制程的新一代FPGA及智能化可重构SoC研发 [2] - 多款1xnm FinFET FPGA完成样片测试，小批量供客户验证，客户反馈良好 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为40.03、47.43、54.80亿元，同比增速11.49%、18.49%、15.54% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.89、9.65、11.48亿元，同比增速37.83%、22.23%、18.98% [2] - 对应25-27年PE分别为47X、39X、33X [2]

会议安排 - 公司董事会将于2025年4月28日开会[3] - 会议将考虑及批准一季度报告[3] - 公告日期为2025年4月14日[4] 人员构成 - 公司执行董事为蒋国兴等4人[4] - 非执行董事为庄启飞等4人[4] - 独立非执行董事为曹钟勇等4人[4]

公司调研概况 - 高毅资产对复旦微电进行特定对象调研 [1] 产品与技术进展 - 新一代多款1xnm FinFET先进制程FPGA产品完成样片测试且客户反馈良好 [1] - 两代FPGA产品在性能和价格方面形成差异化布局 为客户提供多样化选择 [1] - 非挥发存储器产品收入中高可靠级别与工业品级别占比保持稳定 [1] 财务与运营状况 - 2024年应收账款需计提信用减值损失约4567.63万元 主要因高可靠客户应收账款账龄较长导致 [1] - 2024年海外销售额占总销售额约5.6% 对美国直接出口产品约4万美元 主要为金融卡类芯片 [1] 市场战略与业务拓展 - 2024年通过多种方式稳固业绩并拓展市场占有率 [1] - 智能卡产品面临较大竞争压力 RFID产品拓展成效显著 智能电表产品线业务拓展良好 [1] - 2025年将积极拓展非挥发存储器产品的应用场景和市场 [1] 投资机构背景 - 高毅资产为国内投研实力强、管理规模大、激励制度领先的平台型私募基金管理公司 [2] - 投研团队超30人 投资经理包含多位金牛奖得主及知名基金公司前投资总监 [2] - 研究员多来自嘉实、易方达、南方、博时等一线基金公司 [2] - 由邱国鹭担任董事长 邓晓峰担任首席投资官 卓利伟担任首席研究官 [2] - 公司已完成基金业协会备案 团队分布于深圳、上海和北京 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 受价格下行影响，公司短期盈利承压，但半导体行业有企稳信号，部分芯片销量增加，高可靠业务营收稳定，新一代FPGA小批量产且市场端稳步推进，预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月，复旦微电个股表现为：2024年4月 -9%，6月1%，9月11%，11月21%，2025年1月31%，4月41% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价50.15元，总股本8.21亿股，流通股本5.37亿股，总市值412亿元，流通市值269亿元，52周内最高/最低价为53.35 / 23.68元，资产负债率27.6%，市盈率71.64，第一大股东为香港中央结算(代理人)有限公司 [4] 事件 - 公司发布2024年年报，2024年实现营业收入约35.90亿元，同比增长1.53%；归母净利润约5.73亿元，同比下降20.42% [6] 投资要点 - 受经济、消费、行业周期等因素影响，半导体行业底部徘徊但有企稳信号，部分芯片销量增加但毛利率待提升，公司高可靠业务营收稳定且拓展非高可靠场景，2024年营收小幅增长，受部分产品线价格下行和产品结构调整影响，综合毛利率降至55.95%，归母净利润下降 [7] - 公司FPGA产品线以28nm制程为主，部分65nm制程千万门级产品，2024年新一代多款1xnm FinFET先进制程FPGA产品完成样片测试，2.5D封装FPGA产品完成可靠性考核，处于小批量产阶段，市场端稳步推进；RFSoC单芯片研发顺利，小批量产品供客户验证使用 [8] 投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入40.5/47.7/55.7亿元，归母净利润分别为8.0/9.9/11.8亿元，维持“买入”评级 [9] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3590|4047|4769|5570| |增长率(%)|1.53|12.73|17.84|16.79| |EBITDA（百万元）|915.54|1490.99|1711.93|1880.09| |归属母公司净利润（百万元）|572.60|797.50|994.55|1182.46| |增长率(%)|-20.42|39.28|24.71|18.89| |EPS(元/股)|0.70|0.97|1.21|1.44| |市盈率（P/E）|71.94|51.65|41.42|34.84| |市净率（P/B）|6.99|6.23|5.49|4.82| |EV/EBITDA|35.10|25.31|21.62|19.18| [11] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率呈现，如营业收入2024 - 2027年分别为3590、4047、4769、5570百万元，毛利率分别为55.9%、56.1%、56.2%、56.4%等 [13]

指数表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨0 97% 成分股芯海科技(688595)上涨8 19% 澜起科技(688008)上涨5 29% 安路科技(688107)上涨5 01% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 天准科技(688003)上涨3 05% [3] - 科创AIETF(588790)上涨0 91% 冲击4连涨 最新价报0 55元 近3月累计上涨7 70% 涨幅排名可比基金2/6 [3] 流动性及规模 - 科创AIETF盘中换手4 12% 成交1 08亿元 近1周日均成交3 94亿元 居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近2周规模增长2696 42万元 新增规模位居可比基金1/6 [3] - 科创AIETF近1周份额增长3600 00万份 新增份额位居可比基金1/6 [3] 资金流向 - 科创AIETF最新资金净流出1653 36万元 近4个交易日内合计"吸金"1766 83万元 [3] 收益能力 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15 59% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为26 17% 上涨月份平均收益率为15 59% 月盈利概率为69 57% 历史持有3个月盈利概率为87 50% [4] 费率及跟踪精度 - 科创AIETF管理费率为0 50% 托管费率为0 10% 费率在可比基金中最低 [4] - 科创AIETF近1月跟踪误差为0 010% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股合计占比70 57% [4][5] - 前十大权重股包括澜起科技(688008)、芯原股份(688521)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、寒武纪(688256)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)、复旦微电(688385) [5] 个股表现 - 寒武纪(688256)下跌0 99% 权重2 41% 石头科技(688169)下跌4 56% 权重1 96% 澜起科技(688008)上涨5 29% 权重1 93% 金山办公(688111)下跌0 50% 权重1 72% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 权重1 39% [7] 行业观点 - 半导体、信创等产业国产化进程有望加速 关注先进制程突破及细分领域龙头企业 [7] - 信创产业步伐或提速 关注中央集中采购需求增长及国产CPU、操作系统、数据库厂商 [7] - 国产AI大模型技术全球领先 关注垂直AI应用落地及网络安全生态建设 [7] 产品信息 - 科创AIETF(588790)场外联接包括博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(023520)和C(023521) [8]

文章核心观点 2025年4月9日科创信息技术ETF摩根表现强势，虽美国关税落地、经济衰退预期升温致全球市场波动，但中国抗压能力强，当前投资中国资产机会大于风险，摩根资产管理整合产品线助力投资者把握科技投资机遇 [1][2] 科创信息技术ETF摩根表现 - 2025年4月9日一度涨超6%，截至10:06跟踪指数上证科创板新一代信息技术指数涨4.76%，多只成分股跟涨 [1] - 盘中换手2.38%，成交838.23万元，截至4月8日近1月日均成交2898.06万元居可比基金第一 [1] 上证科创板新一代信息技术指数 - 从科创板市场选取50家市值较大的多领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板新一代信息技术产业上市公司证券整体表现 [2] 摩根旗下相关ETF - 包括布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)、布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770) [2] 摩根资产管理产品线 主动管理 - 摩根新兴动力基金从长期视角把握新兴产业趋势 [3] - 摩根智慧互联基金聚焦人工智能相关领域机会 [3] - 摩根动力精选基金关注新能源车产业链、人形机器人等领域 [3] - 摩根慧选成长基金布局A+H优质成长企业 [3] - 摩根太平洋科技基金精选太平洋地区优质科技企业 [3] 被动投资 - 摩根恒生科技ETF一键布局港股科技资产 [3] - 摩根中证创新药产业ETF一键布局中国创新药企 [3] - 摩根纳斯达克100指数基金一键布局全球科技龙头 [3]

文章核心观点 公司更新向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书等相关文件并将推进发行事宜，同时计划召开2024年度业绩暨现金分红说明会与投资者交流 [1][2][6] 向不特定对象发行可转换公司债券相关 - 公司申请向不特定对象发行可转换公司债券于2024年1月26日获上交所上市审核委员会审核通过，7月19日获中国证监会注册批复 [1] - 结合2024年度报告，公司会同中介机构对募集说明书等申请文件的财务数据及其他变动事项进行同步更新，相关文件已在上交所网站披露 [2] - 董事会将在股东大会授权范围内办理发行相关事宜，发行有效期续期事项尚需股东大会通过，公司将及时披露进展 [2] 2024年度业绩暨现金分红说明会相关 - 说明会于2025年4月18日16:00 - 17:00在上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开 [5][6] - 投资者可在2025年4月11日至4月17日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱提问，公司将在会上回答普遍关注问题 [6][7] - 参加人员包括董事长蒋国兴、执行董事兼总经理施雷、独立非执行董事王频、财务部经理金建卫，特殊情况可调整 [6] - 投资者可在说明会期间通过互联网登录上证路演中心在线参与，公司将及时答疑 [6] - 联系人是复旦微电证券部，电话021 - 65659109，邮箱IR@fmsh.com.cn [8] - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容 [8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 上海復旦微電子集團股份有限公司 Shanghai Fudan Microelectronics Group Company Limited* (在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ) (股 份 編 號: 1385) 海外監管公告 本公告乃上海復旦微電子集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第 13.10B 條的規定刊發。 茲載列本公司於上海證券交易所網站刊發的《向不特定對象發行 A 股可轉換公司債券 之發行保薦書》，僅供參閱。 承董事會命 上海復旦微電子集團股份有限公司 主席 蔣國興 中國，上海，2025 年 4 月 8 日 於本公告日期，本公司之執行董事為蔣國興先生、施雷先生、俞軍先生及沈磊先生； 非 執行董事為莊啟飛先生、張睿女士、宋加勒先生及閆娜女士；獨立非執行董事為曹鍾勇 先生、蔡敏勇先生、王頻先生及鄒甫文女士。 *僅供識別 ...

业绩数据 - 2022 - 2024年营业收入分别为353890.89万元、353625.94万元、359022.38万元[26] - 2022 - 2024年归属母公司股东的净利润分别为107684.33万元、71949.44万元、57259.51万元[26] - 2023年营业收入同比下滑0.07%，净利润同比下滑33.18%；2024年营业收入同比增长1.53%，净利润同比下滑20.42%[27] - 报告期内公司综合毛利率分别为64.67%、61.21%、55.95%[34] - 2022 - 2024年现金分红金额分别为11024.86万元、8190.60万元、6571.42万元，占净利润比例分别为10.24%、11.38%、11.48%[24] - 最近三年累计现金分红金额25786.88万元，年均净利润78964.43万元，累计分红占年均净利润比例为32.66%[24] - 2024年度预计分配现金红利总额65714184元，每10股派发现金红利0.8元[25] 财务指标 - 报告期各期末存货账面价值分别为148326.45万元、317737.06万元和313445.69万元，占对应期末流动资产总额的34.28%、53.52%和48.36%[35] - 报告期各期末存货跌价准备余额分别为20775.92万元、28667.46万元和43222.38万元，计提比例分别为12.29%、8.28%和12.12%[35] - 报告期各期研发投入分别为88610.18万元、118958.61万元和114166.37万元，占营业收入的比例分别为25.04%、33.64%和31.80%[36] - 报告期各期末开发支出余额分别为31652.17万元、45610.86万元和50227.22万元，占各期末非流动资产的比例分别为17.74%、18.44%和19.62%[36] - 报告期各期末应收账款账面余额分别为74666.77万元、95343.30万元和156118.94万元[37] - 报告期各期末应收票据账面余额分别为25623.56万元、39853.67万元和30596.58万元[37] - 2022 - 2024年应收账款与应收票据账面余额合计占当年度营业收入的比例为28.34%、38.23%和52.01%[37] - 报告期内公司经营活动现金流量净额分别为32128.55万元、 - 70816.66万元和73246.56万元[140] 可转债信息 - 公司拟发行可转债募集资金总额不超200000.00万元，且不超最近一期归属于上市公司股东净资产的50%[16] - 本次发行的A股可转换公司债券每张面值为100.00元，按面值发行[55][68] - 本次发行的A股可转换公司债券期限为自发行之日起六年[67] - 本次发行的A股可转换公司债券转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[70] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为"AA+"[15][71] 募投项目 - 本次募投项目拟使用募集资金20亿元，建设期2 - 4年[30][32] - 新一代FPGA平台开发及产业化项目总投资66100.00万元，拟使用募集资金额64610.00万元[62] - 智能化可重构SoC平台开发及产业化项目总投资64330.00万元，拟使用募集资金额63330.00万元[62] - 新工艺平台存储器开发及产业化项目总投资44380.00万元，拟使用募集资金额41880.00万元[62] - 新型高端安全控制器开发及产业化项目总投资18810.00万元，拟使用募集资金额17810.00万元[62] - 无源物联网基础芯片开发及产业化项目总投资13370.00万元，拟使用募集资金额12370.00万元[62] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司前两大股东复旦复控和复芯凡高分别持股13.35%和12.99%，单个股东持股均未超30%[133] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股284225830股，占比34.60%[164] - 上海政本企业管理咨询合伙企业（有限合伙）所持35682011股股份处于司法标记/司法冻结中[165] - 复旦复控拟参与换购股份不超过公司股份总数的1%（含），即不超过8214273股（含）[165] 子公司情况 - 截至2024年12月31日，发行人控股子公司7家，其中直接控股5家，间接控股2家；直接参股公司6家[178] - 华岭股份注册资本26950.7392万元，发行人持股42.32%，2024年总资产118694.05万元，净资产112878.44万元，营业收入17558.84万元，净利润346.29万元[180][181] - 华岭申瓷注册资本53800.00万元，华岭股份持股100%，2024年总资产80125.12万元，净资产50901.44万元，营业收入10101.82万元，净利润 - 1832.92万元[182][183] - 香港复旦微已发行股份数30400000股，发行人持股100%，2024年总资产7649.88万元，净资产5061.82万元，营业收入6290.79万元，净利润179.71万元[183][185] - 美国复旦微授权发行股份数1000股，香港复旦微持股100%，2024年总资产1515.13万元，净资产1408.06万元，净利润 - 287.63万元[186][187] - 复微迅捷注册资本5000.00万元，发行人持股40.85%，2024年末总资产2292.84万元，净资产1730.58万元，营业收入3332.01万元，净利润 - 1286.57万元[187][189] - 北京复旦微发行人持股100%，2024年末总资产4.59万元，净资产 - 49.65万元，净利润 - 0.08万元[190][191] - 深圳复旦微发行人持股100%，2024年末总资产415.48万元，净资产415.48万元，净利润4.99万元[192][193] - 华龙公司发行人持股21.25%，2024年末总资产7077.40万元，净资产5240.75万元，营业收入1790.26万元，净利润 - 445.94万元[194][195][196] - 科技园创投发行人持股20%，2024年末总资产7122.58万元，净资产6549.64万元，营业收入209.25万元，净利润 - 938.50万元[197][198] - 西虹桥导航发行人持股10%，2024年末相关财务数据待补充[200]

融资进展 - 2024年1月26日公司发行可转债申请获上交所审核通过[6] - 2024年7月19日公司收到证监会同意发行可转债注册批复[6] - 公司同步更新申请文件财务数据及变动事项[7] - 发行可转债有效期续期事项待股东大会通过[7]