2026年A股市场开门红表现 - 2026年首个交易日A股迎来开门红，沪指涨超1%，时隔34个交易日盘中重回4000点，创业板指涨超2% [2] - 市场板块表现分化，脑机接口、保险、半导体、商业航天、创新药、游戏、有色金属板块涨幅居前 [8] - 脑机接口板块早盘掀起涨停潮，倍益康30cm涨停，三博脑科、美好医疗、翔宇医疗等超20股涨停 [11] 脑机接口行业动态与前景 - 马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对设备进行“大规模生产” [13] - 机构分析指出脑机接口行业处于多重因素驱动下的高增蓄势期，预计到2034年全球市场规模将增长至约124亿美元，复合增速为17% [14] 保险行业数据 - 2025年前11个月，保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6% [17] - 人身险公司实现保费收入41472亿元，同比增长9.1%；财险公司实现保费收入16157亿元，同比增长3.9% [17] 商业航天板块强势表现 - 商业航天板块延续去年年末强势，卫星产业ETF(159218)跟踪的标的指数在2026年首个交易日大涨3.78%，录得7连阳，自2024年11月24日以来累计上涨56.81% [18] - 该ETF当日获资金净申购2.11亿份，预估净流入3.84亿元，创单日净流入新高 [18] - 2025年该ETF合计净流入9.66亿元，其中5亿元来自11月24日开启的主升浪行情，基金规模从上市时的2亿元跃升665.5%至15.31亿元 [21] 中国卫星互联网产业发展阶段 - 中国卫星互联网产业已正式跨入加速组网的实战阶段，以中国星网（GW星座）和G60科创走廊（千帆星座）为代表的两大主线齐头并进 [24][25] - 截至2025年12月10日，GW星座已累计发射17组共125颗卫星，创造了9天内3次发射的高频纪录 [25] - 截至2025年11月底，民营力量主导的“千帆星座”已累计发射6组共108颗卫星 [25] 商业航天发射能力与瓶颈 - 2025年上半年中国共执行35次航天发射，其中民营火箭公司执行6次，标志着行业进入“国企领衔、民企补位”的双轮驱动时代 [26] - 产业面临“星多箭少”的运力瓶颈，与SpaceX全年超160次的发射频率相比仍有差距 [28] - 中美在运载成本、发射频次、卫星制造成本、单星吞吐量及终端成本上存在显著差距，例如中国发射成本约为每公斤10万元人民币，而美国目标为3万元人民币 [29] 2026年商业航天技术突破与成本展望 - 2026年将是中国商业火箭技术的“兑现大年”，多款大运力、可重复使用液体火箭将迎来密集首飞 [29] - 民营火箭公司如蓝箭航天正在攻关可回收型号，技术成熟后有望将商业航天运输成本从每公斤约10万元大幅降至3万元以下 [30] - 海南商业航天发射场二期工程预计2026年底建成，4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期压缩至7-10天 [31] 政策支持与“太空算力”新叙事 - 上交所发布指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体要求，支持相关企业上市融资 [32] - “太空算力”成为新的叙事逻辑，全球范围内SpaceX规划了100GW的太空算力部署能力 [32] - 国内方面，北京太空算力中心规划超1GW总功率目标，“星算计划”提出构建2800颗算力卫星的蓝图 [32] 商业航天板块投资逻辑 - 2026年商业航天板块将具备“通胀属性”和“稀缺性溢价”，运载火箭和发射工位正演变为具有排他性的“太空基建” [33] - 板块目前估值偏高被视为市场给予高成长赛道的流动性溢价，2026年将是板块从主题投资转向业绩兑现的关键分水岭 [33] - 随着星座组网放量与火箭运力释放，卡位核心环节、具备稀缺产能的龙头企业有望通过高增长业绩消化高估值 [33] 卫星产业ETF(159218)产品特点 - 卫星产业ETF(159218)是全市场首只卫星产业ETF，跟踪中证卫星产业指数，50只成份股覆盖卫星制造与发射、地面设备、通信导航、遥感应用等全产业链 [36] - 指数编制方案要求卫星平台与卫星载荷制造、卫星发射等基础领域权重不低于50%，并采用“营收占比调整”加权，提升“产业纯度” [36] - 该ETF商业航天含量为43.22%，航天航空装备合计权重为36.2%，均处卫星主题指数第一 [37] - 前十大权重股合计权重超60%，囊括产业链上游的航天电子、中国卫星，中游的中国卫通，以及下游的华测导航、北斗星通等公司 [40][41]

从资金流向上来看，当日半导体板块主力资金净流入55.41亿元，游资资金净流出48.99亿元，散户资金净 流出6.42亿元。半导体板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603986 兆易创新 | | | 16.521Z | 14.29% | -11.58亿 | -10.01% | -4.95 Z | -4.28% | | 688981 中芯国际 | | | 9.97亿 | 8.49% | -5.96 Z | -5.07% | -4.01亿 | -3.41% | | 605358 | 立昂微 | | 3.84(Z | 19.83% | -1.14亿 | -5.88% | -2.70 Z | -13.95% | | 688008 澜起科技 | | | 3.82 Z | 5.70% | -3.05亿 | -4.55% | -7673.36万 | -1.15% | | 68 ...

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股高开高走 上证指数时隔34个交易日重回4000点 [1] - 自2025年11月17日沪指跌破4000点开启震荡盘整以来 仍有1826家公司股价上涨 其中28只个股涨幅超过100% [1] 行业板块表现 - 保险行业领涨 涨幅超过5% [1] - 医疗保健 电脑硬件 半导体等板块涨幅较大 均超过3% [1] 人工智能主题ETF及成分股表现 - 沪市规模最大的人工智能AIETF（515070）盘中最高涨幅超过2.7% [1] - 该ETF持仓股中 三七互娱上涨10.00% 复旦微电上涨9.53% 澜起科技上涨8.49% 协创数据 科大讯飞等个股跟涨 [1] - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数（930713） 成分股选取为人工智能提供技术 基础资源以及应用端的公司 聚焦人工智能产业链上中游 [2] - 该ETF前十大权重股包括中际旭创 新易盛 寒武纪-U 中科曙光 科大讯飞 豪威集团 海康威视 澜起科技 金山办公 紫光股份等国内科技龙头 [2] 机构观点 - 华泰证券认为 节内海外中资股收涨对投资者情绪影响偏正面 但突发的地缘问题或放大节前分歧 市场短期走势预测难度变大 [1] - 华泰证券认为 资金及海外地缘扰动大概率仅为短期情绪冲击 不影响春季行情的向上趋势 [1] - 华泰证券基于PMI数据改善 市场微观流动性仍充裕 政策面有积极信号 判断春季行情大概率继续演绎 [1]

复旦微电今年以来股价涨2.17%，近5个交易日涨0.13%，近20日涨27.32%，近60日涨14.09%。 资料显示，上海复旦微电子集团股份有限公司位于上海市杨浦区国泰路127号4号楼，成立日期1998年7 月10日，上市日期2021年8月4日，公司主营业务涉及上海复旦微电子集团股份有限公司主要从事集成电 路(IC)相关业务。该公司通过两个业务分部进行运营:设计、开发及销售集成电路分部及提供集成电路测 试服务分部。该公司还通过其子公司从事制造探针卡、开发及销售电脑软件、硬件、电子产品及通讯系 统,以及提供投资管理与咨询服务、IC技术研究和咨询服务以及计算机网络技术研究和咨询服务。主营 业务收入构成为：FPGA及其他产品37.04%，非挥发性存储器23.92%，安全与识别芯片21.35%，智能电 表芯片13.46%，集成电路测试服务4.15%，租赁收入0.09%。 截至9月30日，复旦微电股东户数2.75万，较上期增加26.42%；人均流通股19562股，较上期减少 20.91%。2025年1月-9月，复旦微电实现营业收入30.24亿元，同比增长12.70%；归母净利润3.30亿元， 同比减少22.69%。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：商业航天（特别是卫星互联网）、火箭发射、卫星制造、地面运营与应用 * 公司：SpaceX、中国卫星、信科移动、航天电子、复旦微电、震雷科技、海格通信、国博电子、正有科技、蓝盾光电、电科蓝天 [2][5][7] 核心观点与论据 **1 行业趋势：从导入期向成长期过渡，高增长可期** * 2026年商业航天将从导入期向成长期过渡 [2] * 卫星招标量和发射数量预计相比2025年至少翻倍增长 [2][4] * 星网二代系统第一批组网性招标落地，预计卫星招标量将比2025年增长10倍以上，国内万颗以上规模星座正式启动组网工程 [2][5] **2 政策、技术与资本三大维度驱动** * **政策**：政府对商业航天支持态度明确，2025年三季度工信部发放卫星运营牌照并推动卫星物联网商用政策，预计2026年支持政策将进一步深化 [2] * **技术**：国内可重复使用火箭技术有望在2026年取得突破，实现火箭发射入轨及一子级回收 [2]；星网二代系统已开展早期卫星关键技术验证试验，预计2026年上半年通过国家立项核准 [2] * **资本**：国内头部商业火箭公司预计2026年完成IPO，SpaceX也可能在同年完成IPO [2]；中国国家发改委牵头发起总规模超过万亿的创业引导基金，将投向包括商业航天在内的硬科技领域 [2][3] **3 关键投资方向与细分领域机会** * **火箭环节**：处于技术突破关键拐点，叠加密集发射计划及头部公司IPO/融资活动，将带来超额收益机会 [2][4] * **卫星制造及有效载荷**：具备高成长潜力 [2][4]；单颗卫星通信容量不断提升，与通信相关的有效载荷价值占比持续上升 [2][5]；能源系统需满足不断提高的发射功率需求（如柔性太阳翼、高收纳比例技术） [2][5] * **地面运营与应用**：市场规模是火箭发射及卫星制造市场规模的10倍，以国内一代系统建设测算，该市场至少为万亿级别 [2][6]；战略行业及特定行业需求明确，硬件终端、专网服务等供应商具有明确投资机会 [6]；C端市场容量更大，如Starlink计划到2025年底拥有650颗在轨智能手机连接业务 [7] 其他重要内容 **1 具体公司观点与估值** * 中国卫星预计市值目标为1,500亿至1,800亿人民币，但其体外资产注入预期尚未完全定价 [5] * 信科移动在6G及卫星互联网产业化过程中重要性凸显，全面布局窄带和宽带相控阵有效载荷，NTN芯片已完成流片，专利运营收入将成为主要利润增长点 [2][5] * 震雷科技尽管面临风险事件，但消化后仍具备投资价值 [5] **2 产业链其他环节机会** * 需留意零部件、关键产品服务商等相关标的 [4] * 关注即将上市的新兴企业如电科蓝天，以及太阳翼技术材料供应商等 [7] **3 行业瓶颈与驱动逻辑** * 现有火箭运力足以满足当前需求，未来发射数量下限由ITU规则决定，上限由投资回报决定 [6] * 商业模式闭环及明确回报预期将推动资本开支增加 [6]

股份数据 - 截至2025年12月底，H股法定/注册股份284,330,000股，面值0.1元，股本28,433,000元[1] - 截至2025年12月底，A股法定/注册股份537,097,300股，面值0.1元，股本53,709,730元[1] - 2025年12月底法定/注册股本总额82,142,730元[1] - 截至2025年12月底，H股已发行股份284,330,000股，库存股0股[2] - 截至2025年12月底，A股已发行股份537,097,300股，库存股0股[2] - 2025年12月H股和A股相关股份数目均无增减变动[1][2]

激励计划时间节点 - 2021年9月23日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[13] - 2021年9月24日，披露独立非执行董事公开征集委托投票权的公告[14] - 2021年9月27日至10月9日，对拟激励对象进行公示[14] - 2021年10月12日，披露激励对象名单公示情况说明及核查意见[14] - 2021年11月5日，股东大会审议通过2021年限制性股票激励计划相关议案[15] - 2022年10月28日，董事会和监事会审议通过调整授予价格及授予预留限制性股票议案[16][17] - 2022年12月7日，董事会和监事会审议通过首次授予部分第一个归属期符合归属条件及作废部分股票议案[18] - 2023年12月19日，董事会和监事会审议通过首次授予部分第二个归属期和预留授予部分第一个归属期符合归属条件等议案[19] - 2024年12月11日，董事会和监事会审议通过首次授予部分第三个归属期和预留授予部分第二个归属期符合归属条件等议案[20][21] - 2025年12月30日，董事会审议通过首次授予部分第四个归属期和预留授予部分第三个归属期符合归属条件等议案[21] 分红与授予价格 - 2025年6月26日，向全体股东每股派发现金红利0.08元（含税）[23] - 调整后授予价格为17.62元/股[25] 归属比例与条件 - 首次授予部分第一个归属期归属比例为25%[26] - 首次授予部分第二至四个归属期归属比例均为25%，预留授予部分第一、二个归属期归属比例为30%，第三个归属期为40%[27] - 激励对象归属前须满足12个月以上任职期限[30] 业绩考核目标 - 首次授予部分考核年度为2021 - 2024年，预留授予部分为2022 - 2024年[31][33] - 首次授予部分各归属期有业绩考核目标A和B[32] - 激励对象个人考核合格归属系数为100%，不合格为0[36] - 公司业绩未达目标条件B，对应考核当年限制性股票取消归属并作废[35] 2024年业绩与归属情况 - 2024年度营业收入约35.90亿元，较2020年度增长112.33%[41] - 2024年度销售毛利约20.09亿元，较2020年度增长158.47%[41] - 公司层面归属系数为100%[41] - 首次授予部分469名在职激励对象个人考核合格，归属比例100%[41] - 预留授予部分72名在职激励对象个人考核合格，归属比例100%[41] - 首次授予部分归属数量为1,942,750股，涉及469名激励对象[41] - 预留授予部分归属数量为349,200股，涉及72名激励对象[41] 离职与作废情况 - 首次授予人员中有34名激励对象已离职，预留授予人员中有6名激励对象已离职[42] - 首次授予股票本期作废126,250股，预留授予股票本期作废48,000股[42]

业绩总结 - 2024年度营业收入约为35.90亿元，较2020年度增长112.33%[29] - 2024年度销售毛利约为20.09亿元，较2020年度增长158.47%[29] 激励计划 - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第四个归属期为2025年12月6日至2026年12月5日[28] - 激励计划预留授予部分第三个归属期为2025年10月28日至2026年10月27日[34] - 经派息调整后，首次及预留部分限制性股票授予价格为17.62元/股[25] - 公司层面归属系数100%[29] - 469名激励对象个人考核评价结果为合格，本期个人层面归属比例为100%[29] - 本次首次授予归属数量为1,942,750股，归属人数为469人[32] - 董事会秘书郑克振已获授予限制性股票30,000股，本次可归属7,500股，占比25%[31] - 董事会认为需要激励的其他468人，已获授予限制性股票7,741,000股，本次可归属1,935,250股，占比25%[33] - 72名激励对象个人考核评价结果均为“合格”，本期个人层面归属比例100%[35] - 本次预留授予归属数量349,200股，归属人数72人[38] - 副总经理俞剑已获授予限制性股票15,000股，本次可归属数量6,000股，占比40%[37] - 董事会认为需要激励的其他71人已获授予限制性股票858,000股，本次可归属数量343,200股，占比40%[39] - 2021年限制性股票激励计划首次授予人员中34名离职，作废126,250股[40] - 预留授予人员中6名离职，作废48,000股[41] - 本次合计作废处理2021年限制性股票数量为174,250股[41] 公司信息 - 公司为上海复旦微电子集团股份有限公司，股份编号1385，证券代码688385[2][6] - 公司地址为上海市杨浦区国泰路127号4号楼[44] - 公司联系电话为021 - 65659109[44] - 公司传真为021 - 65659115[44] - 公司联系人是郑克振[44] - 公司邮编为200433[44]

激励计划授予情况 - 拟授予限制性股票数量为1000.00万股，占公司股份总数1.23%[9] - 首次授予893.40万股，占总数1.10%，占拟授总数89.34%[9] - 预留106.60万股，占总数0.13%，占拟授总数10.66%[9] - 调整后授予价格为每股17.62元[9] - 2021年12月6日首次授予，价格18.0元/股，数量893.40万股，授予565人[23] - 2022年10月28日预留授予，价格17.935元/股，数量106.60万股，授予83人[23] 归属情况 - 拟归属数量为2291950股，首次授予归属1942750股、预留授予归属349200股[10] - 首次授予469人可归属1942750股，占已获授予总量25%[34] - 预留授予72人可归属349200股，占已获授予总量40%[38] - 首次授予部分第一个归属期归属价格17.935元/股，数量215.45万股，2022年12月21日上市流通，归属540人[27] 业绩考核 - 2024年度营业收入约35.90亿元，较2020年度增长112.33%；销售毛利约20.09亿元，较2020年度增长158.47%，公司层面归属系数100%[28][31] - 首次授予部分考核年度为2021 - 2024年，各年度有不同业绩考核目标[12] - 预留授予部分考核年度为2022 - 2024年，分三个归属期，各有业绩考核目标[14] 会议审议 - 2021年9月23日审议通过激励计划草案等议案[16] - 2021年11月5日股东大会审议通过激励计划草案等议案[19] - 2022年10月28日审议通过调整授予价格和授予预留限制性股票议案[20] - 2023年12月19日审议通过首次授予部分第二个归属期和预留授予部分第一个归属期符合归属条件等议案[21] - 2024年12月11日审议通过首次授予部分第三个归属期和预留授予部分第二个归属期符合归属条件等议案[22] - 2025年12月30日审议通过首次授予部分第四个归属期和预留授予部分第三个归属期符合归属条件等议案[22] 其他 - 2021年限制性股票激励计划首次授予人员中34名、预留授予人员中6名激励对象已离职，作废174250股限制性股票[32] - 预留授予部分第三个归属期第一批次71名对象可归属数量共计343200股[43] - 预留授予部分第三个归属期第二批次1名激励对象俞剑先生可归属数量6000股，归属事宜暂缓办理[42][43]

会议审议 - 2025年12月30日审议通过作废部分已授予尚未归属的限制性股票等议案[7][13] - 2021 - 2024年多次会议审议通过2021年限制性股票激励计划相关议案[7][10][11][12][13] 作废情况 - 2021年首次授予34名激励对象离职，作废126,250股[15] - 2021年预留授予6名激励对象离职，作废48,000股[15] - 本次合计作废2021年限制性股票174,250股[15] 各方意见 - 薪酬与考核委员会认为作废部分限制性股票符合规定[17] - 上海市锦天城律师事务所律师认为激励计划相关事项符合规定[18] - 中信建投证券股份有限公司认为激励计划相关事项履行必要程序且符合规定[20]