公司调研信息 - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案，包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 公司在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜、激光烘烤和辊压清洗等解决方案，并已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术、激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目，计划2026年投入生产 [1] - 除锂电业务外，公司还聚焦激光精细微加工在半导体、电子和新能源等行业的应用，重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 机构背景 - 北京鸿道投资管理有限责任公司由原华夏元老级明星基金经理孙建冬于2010年3月创办 [2] - 公司已成功发行过鸿道全球优选、创新改革系列等六十几只私募基金产品 [2] - 公司核心人员来自国内大型基金管理公司、资产管理公司和证券公司，具有丰富的投资研究和资产管理经验 [2] - 公司依托独立的投资研究体系、完善的投资决策委员会制度以及研究、投资、风控三位一体的投研风控体系 [2] - 公司秉持"研究创造价值"的投资理念，充分把握趋势投资机会 [2]

公司业务与技术 - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 产能与项目建设 - 正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 机构调研信息 - 知名私募晨燕资产于8月11日通过特定对象调研和线上会议形式对德龙激光进行调研 [1] - 晨燕资产成立于2015年4月 专注于投资二级市场中具有确定性变化的龙头企业 [2] - 机构采用中观行业比较体系发掘风险收益比合适的投资板块 通过价值选股框架寻找具有估值吸引力的行业龙头企业 [2]

德龙激光业务发展 - 公司在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案，已推出激光制痕绝缘方案并获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域，公司提供全自动激光除蓝膜、激光烘烤和辊压清洗等解决方案，已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术、激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目，计划2026年投入生产 [1] - 除锂电业务外，公司还聚焦激光精细微加工在半导体、电子和新能源等行业的应用，重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 誉辉资本基本信息 - 誉辉资本管理（北京）有限责任公司成立于2015年10月22日 [2] - 公司注册资本1000万元人民币，为私募证券投资基金管理人 [2]

公司业务与技术 - 德龙激光在固态电池制造工艺方面提供多种激光解决方案 包括激光制痕绝缘方案并已获得小批量订单 [1] - 在传统锂电领域 公司提供全自动激光除蓝膜 激光烘烤和辊压清洗等解决方案 并已实现量产交付 [1] - 公司核心竞争力在于激光器技术 激光加工工艺技术和高精度运动系统 [1] - 公司正在江阴高新技术产业开发区建设新能源高端装备制造项目 计划2026年投入生产 [1] 行业应用与市场 - 除锂电业务外 公司还聚焦激光精细微加工在半导体 电子和新能源等行业的应用 [1] - 重点发展精密激光加工设备和解决方案 [1] 投资机构背景 - 深圳前海华杉投资管理有限公司成立于2014年6月 是一家专注于A股与港股权益类资产及其衍生品 大宗商品期货投资的宏观对冲型私募证券投资基金 [2] - 公司为中国证券投资基金业协会会员 深圳市私募协会会员 私募证券投资基金管理人登记编号为P1007735 并于2018年获得投资顾问资质 [2] - 公司秉承"忠诚 专业 稳健 共赢"的经营理念 在控制回撤的前提下追求资产长期的超额收益 [2]

行业投资评级 - 看好（Overweight） [4] 核心观点 - AI产业链的发展拉动PCB设备需求，尤其高多层板、高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等技术复杂度提升推动行业投资增长 [5] - PCB加工中激光在钻孔、曝光、成型工序渗透率提升，替代传统机械加工方式 [5] - 激光加工具有高精度（100微米以内微孔）、高效、无耗材等优势，长期成本更低 [5] - 激光直接成像技术（LDI）相比传统菲林曝光技术实现全数字化生产，减少工序流程和材料质量问题 [5] - 高精度要求的超薄硬板、挠性板及刚挠结合板优先采用激光成型加工 [5] - PCB设备量价齐升，核心激光设备及激光器企业将优先受益 [5] 重点公司及估值 - **大族激光**：市值348.83亿，2025E归母净利润12.77亿，PE 27倍 [6] - **大族数控**：市值425.51亿，2024A归母净利润3.01亿，PE 141倍 [6] - **杰普特**：市值109.69亿，2025E归母净利润2.05亿，PE 53倍 [6] - **帝尔激光**：市值205.14亿，2025E归母净利润6.59亿，PE 31倍 [6] - **英诺激光**：市值50.97亿，2025E归母净利润0.49亿，PE 105倍 [6] - **锐科激光**：市值172.77亿，2025E归母净利润2.23亿，PE 77倍 [6] - **德龙激光**：市值40.91亿，2024A归母净利润-0.35亿，PE为负 [6]

市场表现 - 截至2025年8月8日收盘 德龙激光报收于38 0元 下跌1 91% 换手率4 06% 成交量4 19万手 成交金额1 60亿元 [1] - 今日主力资金净流出3073 13万元 占比成交额19 22% 其中超大单净流出1288 80万元 占成交额8 06% 大单净流出1784 33万元 占成交额11 16% [1] - 中单净流出624 44万元 占成交额3 91% 小单净流入2448 69万元 占成交额15 32% [1] 财务数据 - 截至2025一季报 公司营业总收入9916 51万元 同比减少14 26% 归属净利润1647 04万元 同比减少126 76% [1] - 扣非净利润1991 77万元 同比减少106 23% 流动比率2 557 速动比率1 512 资产负债率31 66% [1] 公司背景 - 苏州德龙激光股份有限公司成立于2005年 位于苏州市 从事计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - 企业注册资本10336万人民币 实缴资本10336万人民币 公司法定代表人为ZHAO YUXING [1] 商业活动 - 公司共对外投资了11家企业 参与招投标项目293次 [2] - 知识产权方面有商标信息16条 专利信息585条 拥有行政许可5个 [2]

行业活动 - 2025年11月18-20日将举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典，地点在深圳前海华侨城JW万豪酒店 [2] - 活动由高工锂电和高工产研主办，海目星激光总冠名，大族锂电特别赞助 [2] - 欣旺达、英联复合集流体、逸飞激光等企业参与专场冠名 [2] 全固态电池技术发展 - 行业在全固态技术路线上逐渐形成共识，量产探索加速，催生对新工艺和新设备的需求 [2] - 硫化物全固态电池制造面临独特挑战，包括取消传统隔膜后需高压制备以确保界面接触，存在变形和内部短路风险 [2] - 极片胶框打印工艺应运而生，在电极或电解质边缘打印回形胶框，起到支撑和绝缘双重作用 [2] 胶框打印技术路线 - 钢网印刷精度高，生产节拍快，单片印刷时间可低于2秒 [3] - 预制胶框转印工艺胶框均匀性好，但转印良率受胶框与极片平整度影响 [3] - 点胶工艺设备投资成本低，但尺寸精度差且生产效率低 [3] - UV打印是无接触式加工技术，但当前打印速度慢，工艺稳定性待验证 [3] 设备制造商技术布局 - 利元亨采用钢网印刷方案，宽度精度0.1毫米，厚度均匀性10μm，并将胶框印刷与叠片工序集成 [4] - 高能数造将3D胶框打印与电解质打印集成在同一流程，减少设备投入和占地面积 [4] - 德龙激光和松井股份选择UV打印技术，松井已有量产级样板工程，德龙激光设备获头部客户订单 [5] - 德龙激光推出500W飞秒激光器，适用于固态电池极片制片和制痕应用 [5] 激光技术应用拓展 - 激光干燥相比传统烘箱可节约空间80%，节约能耗50% [6] - 德龙激光50KW激光烘烤系统可解决干法电极制备、极片残留溶剂去除等关键难题 [6] - 激光还用于极片切割和辊压机在线清洗，最大支持辊压速度150m/min [6] - 全固态电池产业化正从材料研发向生产工艺和设备定型阶段过渡 [6]

股价表现 - 2025年8月5日收盘价40.50元，较前一交易日上涨0.32元 [1] - 当日最高价42.00元，最低价39.46元，开盘价40.10元 [1] - 成交量57550手，成交金额2.34亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流入4638.38万元，占流通市值比例1.11% [1] - 近五个交易日累计主力资金净流入2871.16万元，占流通市值比例0.69% [1] 业务布局 - 主营业务为激光加工设备研发、生产和销售 [1] - 产品应用于半导体、显示面板及新能源领域 [1] - 所属行业为专用设备制造业，业务区域涉及江苏地区 [1] 技术进展 - 极片制痕绝缘设备已应用于固态电池生产极片处理环节 [1] - 未涉及锂电池铝塑膜材料切割加工业务 [1] 概念关联 - 公司与华为海思、玻璃基板、BC电池等概念相关 [1]

公司业务定位 - 公司生产的极片制痕绝缘设备应用于固态电池领域 [1] - 该设备未应用于锂电池中的铝塑膜材料切割加工 [1] 技术应用领域 - 公司设备明确区分固态电池与锂电池应用场景 [1] - 技术路线聚焦固态电池极片制痕绝缘工艺环节 [1]

公司业务应用 - 公司生产的极片制痕绝缘设备应用于固态电池领域 [1] - 该设备未应用于锂电池中的铝塑膜材料切割加工 [1]