板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日上涨0.22% [1] - 上证指数报收3647.55点，上涨0.34%；深证成指报收11291.43点，上涨1.46% [1] 领涨个股表现 - 派克新材领涨，收盘价76.86元，涨幅4.01%，成交量2.88万手，成交额2.19亿元 [1] - 佳驰科技涨幅3.34%，收盘价80.86元，成交量2.57万手，成交额2.06亿元 [1] - 光启技术涨幅2.93%，收盘价44.65元，成交量40.16万手，成交额17.97亿元 [1] 跟涨个股情况 - 西部超导涨幅1.83%，收盘价55.03元，成交量12.55万手，成交额6.95亿元 [1] - 晨曦航空涨幅1.69%，收盘价23.40元，成交量58.72万手，成交额13.79亿元 [1] - 航材股份涨幅1.42%，收盘价58.39元，成交量2.49万手，成交额1.45亿元 [1] 下跌个股表现 - 爱乐达跌幅最大达2.59%，收盘价32.40元，成交量37.11万手，成交额12.13亿元 [2] - 纵横股份下跌1.78%，收盘价56.75元，成交量1.95万手，成交额1.11亿元 [2] - 新兴装备下跌1.32%，收盘价38.16元，成交量7.55万手，成交额2.90亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5.95亿元 [2] - 游资资金净流入4281.28万元 [2] - 散户资金净流入5.52亿元 [2] 个股资金流向 - 光启技术主力净流入1.53亿元，占比8.51% [3] - 菲利华主力净流入1.12亿元，占比7.13% [3] - 西部超导主力净流入5558.70万元，占比8.00% [3] - 航发动力主力净流入2439.83万元，占比2.95% [3]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司正式成立 由中核集团牵头 多家能源巨头和产业资本战略入股 注册资本增资超114亿元 成为推进聚变工程化、商业化的创新主体 [2] - 公司股东包括中核集团、中国核电、昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力及四川聚变 认购价格为1.0019元/注册资本 [11] - 截至2025年6月30日 公司资产总额53.69亿元 所有者权益53.67亿元 上半年无营业收入 净利润亏损4325.89万元 [12] 全球聚变行业投资与技术进展 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 接近百亿美元规模 [4] - 磁约束聚变是主流技术路线 占比49% 氘氚燃料方案占比68% 氢硼方案次之 [4] - 国际热核聚变实验堆(ITER)脉冲超导电磁体系统组件制造完成 谷歌母公司Alphabet购买CFS公司200兆瓦聚变电力 美国Helion Energy启动首座聚变发电厂建设 [7] 中国核聚变技术突破 - 东方超环(EAST)实现1亿℃高温下等离子体运行1066秒 刷新稳态运行时长纪录 [5] - 中国环流三号实现"双亿度"运行(原子核1.17亿℃ 电子1.6亿℃) 进入聚变燃烧实验阶段 [5] - 合肥BEST紧凑型聚变装置提前两个月进入总装 计划2027年建成并演示发电 [5] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电 跻身国际球形环先进行列 [6] 商业化时间表与资本布局 - 35家聚变公司预计2030-2035年运营商业示范电站 28家公司计划同期实现并网 [8] - 中国工程院院士李建刚预测2030年前实现中国首盏"核聚变灯"点亮 [7] - 聚变新能(安徽)获增资扩股至145亿元 股东包括皖能电力、蔚来汽车等 [13] 产业链与供应链发展 - 安泰科技、西部超导、许继电气等A股公司进入核聚变供应链 安泰科技已交付EAST、ITER等项目并中标新合同 [15] - 广大特材批量供应核聚变超导线圈铠甲材料 中标BEST线盒机加工项目 [15] - AI与高温超导技术推动聚变产业化加速 预计全球每年新增2-3个聚变装置 [16]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌0 80% [1] - 成分股涨跌互现 七一二领涨8 65% 航天智装上涨8 17% 高德红外上涨2 45% 国睿科技领跌 中光学 光电股份跟跌 [1] - 高端装备ETF(159638)下修调整 [1] 流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手4 57% 成交5432 06万元 [3] - 近1周日均成交6317 60万元 [3] - 最新规模达11 98亿元 [3] 收益表现 - 高端装备ETF近1年净值上涨33 28% [3] - 自成立以来最高单月回报19 30% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅21 15% 上涨月份平均收益率6 36% [3] 行业分析 - 国内军队建设向"智能化+无人化"升级 叠加全球军贸需求扩张 军工行业有望进入长期增长周期 [3] - 十五五规划预期及军贸出口催化或进一步打开行业空间 具备技术优势且估值处于低位的标的潜力较大 [3] - 大国博弈加剧是长期趋势 加大国防投入是必选项 军工长期趋势向好 [3] - 航天技术成熟稳定 成功发射巴基斯坦遥感卫星01星 快舟一号甲运载火箭完成第29次成功飞行 [3] 指数权重 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比46 03% [4] - 权重股包括中航沈飞(7 93%) 航发动力(6 30%) 中航光电(6 29%) 中航西飞(4 66%) 中航机载(3 58%) 中国长城(3 51%) 海格通信(3 39%) 航天电子(3 39%) 中航成飞(3 18%) 西部超导(2 89%) [4][6] 个股表现 - 中航沈飞下跌2 36% 航发动力下跌0 48% 中航光电下跌0 57% 中航西飞下跌2 34% 中航机载下跌0 78% [6] - 中国长城上涨0 13% 航天电子上涨2 08% 海格通信下跌1 00% 中航成飞下跌2 96% 西部超导下跌1 79% [6]

市场表现 - 沪指连续三日上涨，涨幅0.45%收报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [1] - 军工板块成为市场反弹主力，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，位居同类ETF第一 [7] - 中证国防指数年初以来涨幅22.95%，领先其他军工类指数约4% [11][12] 军工行业驱动因素 - 短期催化因素包括9.3阅兵和业绩披露，长期逻辑为十五五规划及军费开支增长趋势 [9] - 地缘政治紧张推动全球军费开支达2.7万亿美元（同比+9.4%），欧洲/中东增速达17.1%/15.3% [14] - 中国军贸市场份额4.3%，歼-10C等装备在国际舞台表现突出，有望打开出口市场 [14] - 十四五收官年订单加速落地，航空/兵装/导弹等领域合同负债同比增长，预示需求爆发 [15][17] 细分赛道表现 - 硬件装备赛道集体走强：PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99% [5] - AI产业链硬件环节持续强势，液冷服务器因英伟达GPU及云厂商ASIC芯片需求放量 [5][6] - 人形机器人受宇树科技新品Unitree A2（续航20km/速度5m/s）及供应链布局催化 [6][7] - 医药板块调整明显：减肥药跌1.49%、CRO跌1.59%、干细胞跌1.58% [5] 资金与业绩 - 军工板块Q2获机构增配，主题基金规模环比增长360亿至995亿元，被动指数贡献267亿 [18] - 42只军工股中期净利润56亿元，环比增长45%创五年新高 [18] - 国防ETF(512670)6月23日以来净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，规模增至67.63亿元 [26][27] 投资工具 - 国防ETF(512670)前十大权重股占比55.58%，覆盖航空发动机/导弹/新材料等核心赛道 [25][26] - 该ETF管理费+托管费0.4%为行业最低，年内份额增长89.82% [27]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 可控核聚变商业化加速实现，超导磁体作为磁约束可控核聚变装置的核心部件有望充分受益 [1] - 高温超导材料的应用显著提升了聚变装置的磁场强度和性能，推动商业化进程 [33] - 超导磁体在核聚变领域的潜在市场规模庞大，预计到2050年超导磁体空间超千亿美元 [1] 磁约束聚变装置 - 托卡马克是目前最为主流的可控核聚变装置，全球占比接近50% [13] - 磁体系统是托卡马克装置的核心部件，成本占比高达28% [16] - ITER项目的磁体系统包括18个TF线圈、6个PF线圈和1个CS线圈，设计复杂 [17] 超导材料发展 - 低温超导材料如NbTi和Nb3Sn已实现商业化生产，但高温超导材料仍处于产业化初期 [39] - 高温超导材料如REBCO具有更高的临界温度和热稳定性，适合高磁场应用 [39] - 高温超导材料价格显著高于低温超导材料，但随着技术进步价格逐年下降 [47] 超导磁体应用 - 超导磁体在MRI、NMR、感应加热设备等领域有广泛应用 [1] - 高温超导磁体的制备工艺复杂，技术壁垒较高 [39] - 超导磁体产业链包括材料制备、绕制工艺和终端应用，未来市场空间广阔 [47] 相关上市公司 - 联创光电、西部超导、精达股份（上海超导）、永鼎股份等公司具备超导磁体制造能力 [3] - 西部超导是全球唯一的低温超导全流程生产企业，涉及NbTi锭棒、线材和磁体生产 [67] - 上海超导是高温超导材料的技术引领者，其第二代高温超导带材价格逐年下降 [51]

航空发动机概念板块表现 - 截至8月4日收盘 航空发动机概念板块上涨3.47% 位居概念板块涨幅第5位 板块内87只个股上涨[1] - 爱乐达涨停20% 山河智能 能科科技 万泽股份等涨停 航亚科技 西菱动力 隆达股份涨幅居前 分别上涨11.19% 8.47% 7.24%[1] - 跌幅居前的有苏州高新下跌0.37% 隆鑫通用下跌0.16% 华工科技下跌0.04%[1] 板块资金流动情况 - 航空发动机概念板块获主力资金净流入19.75亿元 其中48只个股获主力资金净流入 6只个股主力资金净流入超亿元[2] - 山河智能主力资金净流入4.94亿元居首 爱乐达净流入2.41亿元 海格通信净流入2.27亿元 旭光电子净流入2.08亿元[2] - 旭光电子主力资金净流入率23.75% 爱乐达净流入率22.99% 山河智能净流入率20.94%[3] 个股资金流入详情 - 能科科技主力资金净流入1.13亿元 换手率8.23% 净流入率13.69%[3] - 卧龙电驱净流入1.07亿元 换手率5.85% 净流入率5.08%[3] - 万泽股份净流入6378.74万元 换手率12.01% 净流入率6.26%[4] 资金流出个股情况 - 航发控制主力资金净流出622.93万元 净流出率1.59%[7] - 隆鑫通用净流出630.90万元 净流出率2.36%[7] - 西菱动力净流出2853.47万元 净流出率2.77% 尽管股价上涨8.47%[7]

行业技术突破 - 科思科技的控制芯片实现百台无人机蜂群和机器狗协同系统毫秒级响应 单套系统采购预算超5000万元[1] 市场表现 - 中证国防指数上涨0.56% 成分股海格通信上涨3.11% 中直股份上涨2.29% 航天电子上涨1.94% 中国海防上涨1.54% 国科军工上涨1.32%[1] - 国防ETF上涨0.49% 最新价报0.81元[1] - 军工板块呈现月线三连阳强势走势 短期出现冲高行情[2] 行业发展趋势 - 军工行业彻底告别单纯事件驱动的周期性波动模式 进入成长与价值并重的发展新阶段[2] - 行业核心驱动力源于"把人民军队建成世界一流军队"战略定性 构成2027/2035/2050三阶段目标的底层逻辑[2] - "十四五"规划步入收官冲刺阶段 叠加八一建军节和九三阅兵等多重时间坐标推动板块格局重塑[2] 指数产品特征 - 国防ETF管理费+托管费0.40%为13只国防军工类ETF中最低且唯一[3] - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% 包含中航沈飞/航发动力/中航光电等军工集团上市公司[3] - 指数样本选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供装备的上市公司[3]

行业投资评级 - 国防军工板块具备长期成长确定性，安全边际高 [4][43] 核心观点 市场表现 - 上周申万国防军工指数上涨0.08%，跑赢上证指数（-0.94%）、深证成指（-1.58%）和沪深300指数（-1.75%），在31个申万一级行业中排名第6 [2][13] - 板块PE(TTM)为84.92倍，子板块估值分化明显：航天装备146.02倍、航空装备76.50倍、地面兵装189.72倍、航海装备53.82倍、军工电子103.87倍 [2][21] - 板块总市值达2.59万亿元，成分股总营收5745亿元，净利润210亿元，资产负债率52.16% [7] 军工AI投资机会 - AI技术显著提升装备智能化水平，在俄乌战争中Palantir数据分析平台将情报处理周期从数月压缩至分钟级，改写传统战争逻辑 [2][39] - 2024年底以来军工AI订单从个别公司突破转向特定领域集中释放，如导弹、无人机、数据链等，预计2025年全领域订单将爆发 [40] 海洋装备投资机会 - 福建舰入列进入最后攻坚阶段，重点攻克滑跃与电磁弹射起飞的无缝转接技术优化 [3][41] - 福建舰是我国首艘电磁弹射航母，2022年6月下水后已完成多次海试 [41] 低空经济产业 - 深圳市规划到2026年建成1200个以上低空起降点，开通1000条商业航线，实现"2小时同城、4小时跨城"服务 [32] - 粤港澳大湾区首条城际长航无人机物流航线开通，全长82.9公里，运输效率比陆路提升60% [36] - 低空经济处于"政策+新产品商业化加速"双共振期，重点关注eVTOL和无人机领域 [37] 重点推荐标的 主机厂方向 - 洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [4][44] 军工新科技 - 联创光电、光启技术、中简科技 [4][44] 水下装备 - 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][45] 导弹产业链 - 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][46] 军品钛材 - 西部超导 [4][47] 电子元器件 - 鸿远电子、航天电器 [4][48] 激光武器 - 锐科激光 [4][49]

高温超导材料在可控核聚变领域的应用 - 高温超导材料能够在温度高于40K时实现零电阻且承载电流密度近百倍于传统铜导，有效降低长距离输电损耗 [2] - 使用高温超导材料的电缆体积可缩减至传统电缆的1/3到1/4，例如上海世博园区供电项目 [2] - 高温超导技术成熟后，2018年开始逐步应用于核聚变领域，因其强磁场特性使小型商业化核聚变成为可能 [3] 高温超导材料的特性与优势 - 高温超导材料能通过传输大量电流形成强磁场，磁场强度可达20t至45t，远高于低温超导材料的3t至15t [4] - 高温超导材料可在液氮环境下工作，条件更易满足，而低温超导需在液氦环境下工作 [6] - 高温超导材料在可控核聚变装置中占比高，仅磁场线圈投资就占主体结构投资的55%，单台装置超导材料需求超10亿元 [5] 高温超导材料的产业化进展 - 国内高温超导材料曾长期紧缺，2018年前全球年产量不足1000公里，之后产量逐步提升 [5] - 上海超导产能约4000公里，正投建6000公里产能，带材售价从2022年的360元/米降至2024年的241元/米 [7] - 上海超导2022年第二代高温超导带材销量69公里营收2472万元，2024年增长至955公里营收2.3亿元，净利润7200万元 [8] 高温超导材料的市场需求 - 可控核聚变装置对高温超导材料需求增长，例如BEST项目用量约1亿至2亿元，未来用量将更多 [8] - 高温超导材料还应用于核磁共振机、超导储能、质子重离子加速器、超导量子计算机等领域 [8] - 磁体生产商因工艺壁垒强，未来高温超导磁体市场空间将逐步打开 [10] 国内可控核聚变装置发展 - 国内已运行或在建装置包括EAST、BEST、CFERT、星火一号、环流三号等，BEST项目总投资85亿元 [5] - 中国聚变能源有限公司完成115亿元融资，重点布局高温超导等关键技术 [2] - 上海诺瓦聚变获5亿元天使轮投资搭建新装置，高温超导技术成为上海发展可控核聚变产业的重要起点 [3] 高温超导材料的技术挑战 - 材料需满足载流量、稳定性、机械脆性、辐照耐受性、制备均匀性等要求 [6] - 长带材"失超"风险增加，需平衡材料长度与接头数量，西部超导已制出百米量级带材 [7] - 磁体生产需自主绕制以满足装置要求，例如新奥集团的"玄龙-50U"装置使用高温超导磁体 [10]

行业动态 - 中国聚变能源有限公司成立并完成115亿元融资，重点布局高温超导等关键技术[2] - 上海已投运或在建多台可控核聚变装置，诺瓦聚变获5亿元天使轮投资搭建新装置[3] - 高温超导材料需求源于磁约束装置建设热潮，这类装置成本低且易于小型化[4] - 国内已运行或在建的可控核聚变装置包括EAST、BEST、CFERT、星火一号等，BEST项目总投资达85亿元[5] 技术发展 - 高温超导材料可在液氮环境下工作，较低温超导更易实现，能承载电流密度近百倍于传统铜导[2][6] - 高温超导材料磁场强度可达20t-45t，显著高于低温超导的3t-15t[4] - 核聚变装置中磁场线圈投资占比55%，单台装置需超10亿元超导材料[5] - 高温超导带材售价从2022年360元/米降至2024年241元/米，成本持续下降[7] 市场表现 - 上海超导2022年销售69公里带材营收2472万元，2024年增至955公里2.3亿元，净利润从亏损2753万元转为盈利7200万元[8] - 上海超导前五大客户包括中科院、联创超导等，前两家采购额超1亿元[8] - 上海超导现有产能约4000公里，正投建6000公里新产能[7] - 全球高温超导材料2018年前年产量不足1000公里，2018年后产量逐步提升[5] 应用领域 - 高温超导材料应用于电网(电缆、电机)、核聚变、核磁共振机、超导储能等多个领域[3][8] - 西部超导推进超导材料在单晶硅、量子计算机等领域的应用，研发10MJ/5MW超导储能设备[8] - 新奥集团研发"玄龙-50U"球形环装置，使用高温超导形成小体积磁体[9] 技术挑战 - 高温超导材料需解决产量不足、性能不稳定、机械脆性等问题[6] - 材料衔接存在"失超"风险，需平衡带材长度与接头数量[7] - 西部超导已突破百米量级带材制备技术，实现批量化生产[7]