| 002533 | 金杯电 | 1.84 | 3.13 | 2358.47 | 9.63 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 工 | | | | | | 600468 | 百利电 | 2.24 | 4.73 | 1301.84 | 3.95 | | | 气 | | | | | | 301266 | 宇邦新 | -4.27 | 5.81 | 1294.37 | 5.86 | | | 材 | | | | | | 600363 | 联创光 | 0.30 | 2.02 | 1213.65 | 2.33 | | | 电 | | | | | | 301289 | 国缆检 | 1.04 | 2.73 | 804.97 | 6.44 | | | 测 | | | | | | 001255 | 博菲电 | -2.93 | 2.07 | -28.60 | -0.61 | | | 气 | | | | | | 688096 | 京源环 保 | -3.41 | 1.78 | -179.32 | -5.72 | | 600307 | 酒钢宏 兴 | -1.23 | 0.44 | -41 ...

市场表现 - 12月11日A股有色金属板块整体走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 云南锗业、山金国际、隆达股份涨幅均超过8%，分别上涨8.75%、8.43%和8.25% [1][2] - 中国铀业、株冶集团涨幅超过6%，分别上涨6.43%和6.01% [1][2] - 西部超导涨幅超过5%，上涨5.36% [1][2] 领涨个股详情 - 云南锗业总市值209亿人民币，年初至今涨幅69.90% [2] - 山金国际总市值671亿人民币，年初至今涨幅60.18% [2] - 隆达股份总市值70.28亿人民币，年初至今涨幅102.84% [2] - 中国铀业总市值1406亿人民币，年初至今涨幅280.04% [2] - 株冶集团总市值169亿人民币，年初至今涨幅99.62% [2] - 西部超导总市值460亿人民币，年初至今涨幅67.43% [2] 其他表现突出的有色金属个股 - 中洲特材年初至今涨幅达208.86% [2] - 东方铝业年初至今涨幅达108.12% [2] - 盛达资源年初至今涨幅达162.83% [2] - 赤峰黄金总市值593亿人民币，年初至今涨幅101.14% [2] - 安泰科技总市值199亿人民币，年初至今涨幅72.86% [2] 市场背景 - 美联储联邦公开市场委员会发布最新利率决议，宣布降息25个基点 [1] - 联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% [1]

市场表现 - 12月11日A股有色金属板块整体走强，多只个股出现显著上涨[1] - 云南锗业、山金国际、隆达股份涨幅均超过8%，分别达到8.75%、8.43%和8.25%[1][2] - 中国铀业、株冶集团涨幅超过6%，分别为6.43%和6.01%[1][2] - 西部超导涨幅超过5%，达到5.36%[1][2] 领涨个股详情 - 云南锗业涨幅8.75%，总市值209亿人民币，年初至今涨幅69.90%[2] - 山金国际涨幅8.43%，总市值671亿人民币，年初至今涨幅60.18%[2] - 隆达股份涨幅8.25%，总市值70.28亿人民币，年初至今涨幅102.84%[2] - 中国铀业涨幅6.43%，总市值1406亿人民币，年初至今涨幅280.04%[2] - 株冶集团涨幅6.01%，总市值169亿人民币，年初至今涨幅99.62%[2] - 西部超导涨幅5.36%，总市值460亿人民币，年初至今涨幅67.43%[2] 板块其他活跃个股 - 中洲特材上涨3.44%，总市值88.24亿人民币，年初至今涨幅208.86%[2] - 东方铝业上涨3.32%，总市值143亿人民币，年初至今涨幅108.12%[2] - 盛达资源上涨3.10%，总市值216亿人民币，年初至今涨幅162.83%[2] - 赤峰黄金上涨2.90%，总市值593亿人民币，年初至今涨幅101.14%[2] - 紫金矿业上涨2.47%，总市值8375亿人民币，年初至今涨幅113.07%[2] 市场驱动因素 - 美联储联邦公开市场委员会发布最新利率决议，宣布降息25个基点[1] - 联邦基金利率目标区间从原水平降至3.50%-3.75%[1]

可控核聚变概念市场表现 - 可控核聚变概念在资本市场表现活跃，相关公司股价出现拉升[1] - 雪人集团股价拉升并封住涨停板[1] - 永鼎股份在此前交易中已实现涨停[1] - 精达股份、哈焊华通、东方电气、西部超导等公司股价涨幅居前[1] 相关公司动态 - 多家与可控核聚变概念相关的上市公司出现显著的股价上涨[1]

超导指数及成分股市场表现 - 12月11日，超导指数盘中上涨2% [1] - 成分股呈现普涨态势，其中法尔胜、永鼎股份涨停，汉缆股份上涨8.94%，西部超导上涨2.74%，百利电气上涨2.72% [1]

超导概念早盘拉升，永鼎股份涨停，西部超导、精达股份、东方钽业跟涨。 ...

指数表现与成分股动态 - 截至2025年12月9日10:36，中证高端装备细分50指数下跌1.00% [1] - 成分股涨跌互现，光电股份领涨1.90%，菲利华上涨1.81%，电科网安上涨0.97% [1] - 中天火箭领跌，航天智装、航天电子跟跌 [1] 行业观点与催化剂 - 国泰海通认为军工板块上涨，商业航天迎来密集催化 [1] - 具体催化剂包括：朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，“千帆星座”与空客达成合作，二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化” [1] - 开源证券指出，太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术成熟，有望推动中国商业航天成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [1] - 开源证券建议关注卫星载荷、下游应用、商业火箭等板块机会 [1] 指数构成与产品信息 - 截至2025年11月28日，中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比44.74% [1] - 前十大权重股包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、中国长城、航天电子、中国卫星 [1] - 高端装备ETF(159638)紧密跟踪该指数，聚焦航空航天、军工装备、卫星导航等细分领域龙头企业 [1] - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）进行布局 [2]

行业投资评级 - 看好（维持）[8] 报告核心观点 - 朱雀三号首飞核心任务已达成，回收未成功但为下次飞行积累宝贵数据，我国商业火箭有望进入加速发展阶段[8] - 2025卫星互联网产业生态大会于上海举办，千帆星座在轨及国外应用场景测试顺利，未来随着政策推动和民营力量的参与，卫星组网进度有望加快[8] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[8] 根据相关目录分别总结 1.1 朱雀三号首飞入轨成功，未来研发进度有望继续加快 - 2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭二级进入预定轨道，但一子级垂直回收验证在着陆段点火后出现异常，未实现软着陆，回收试验失败[11] - 朱雀三号首飞是中国航天首次挑战可重复使用火箭入轨回收，标志着我国商业航天在火箭可重复使用技术上迈出了关键一步[12] - 近期除了朱雀三号首飞，还有长征十二号甲、天龙三号等火箭将首飞，行业催化不断[12] - 短期来看，民营火箭有望成为运力的有效补充，解决发射端火箭不足的问题；长期来看，五年内我国有望实现可回收复用商用化，之后商业火箭的发射成本有望大幅降低，发射次数将迎来大幅提升[12] 1.2 2025卫星互联网产业生态大会于上海举办，千帆星座有望加快星座组网及商业部署 - 2025年12月4-5日，2025卫星互联网产业生态大会以“星聚生态·链启未来”为主题在上海召开[13] - 会上披露千帆星座的在轨通信业务测试结果符合预期，并已全面开展国外应用场景测试，实测体验良好[13] - 垣信卫星与空中客车进行了千帆星座市场合作签约，空中客车将引入千帆星座，通过机载高速互联系统提供高速、低时延宽带卫星服务[13] - 此次会议表明我国低轨卫星通信技术已具备跨区域服务能力，卫星互联网产业正从技术验证迈向全球化和商业化发展的新阶段[14] - 未来随着用户拓展和应用场景的落地，商业低轨星座有望形成商业闭环，叠加政策推进以及民营火箭的不断参与，组网进度有望进一步加速[14] 1.3 继续看好内需新质战斗力、军贸等方向 - 布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[16] - 中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极[16] 2.1 一周行情走势 - 本周（截至2025年12月5日）上证综指上涨+0.37%，收于3,902.81点；沪深300上涨+1.28%，收于4,584.54点；国防军工(申万)上涨+2.82%，收于1,737.34点[18] - 国防军工(申万)指数相对沪深300指数的收益率为+1.54%[19] - 在申万一级行业指数的31个行业涨跌幅排名中，国防军工本周排名第3[21] 2.2 本周行业新闻梳理 - 国内重点新闻包括075型两栖攻击舰作战模式科普、渤海实弹射击、海军湖北舰实战化训练及中国海军编队外访等[26] - 国外重点新闻包括澳大利亚国防部启动50年来最大规模重组、俄军控制乌克兰重镇、日本松绑武器出口并赶建军事基地、美国计划斥资10亿美元采购超30万架自杀式无人机等[27][28] 2.3 本周重要公告梳理 - 多家军工上市公司发布股东减持、高管聘任等公告，涉及航宇科技、新余国科、华力创通、恒宇信通、国博电子、利君股份等公司[29] 投资建议与投资标的 - 报告列出了多个细分方向的推荐标的，包括商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等[8][16]

超导概念板块市场表现 - 截至12月5日收盘，超导概念板块整体上涨4.15%，位居所有概念板块涨幅第一 [1] - 板块内共有26只股票上涨，其中宝胜股份、宁波韵升、西部材料等股票涨停，中孚实业、创新新材、远东股份分别上涨9.58%、5.05%、4.73% [1] 板块资金流向 - 12月5日，超导概念板块获得主力资金净流入22.41亿元 [2] - 板块内19只股票获得主力资金净流入，其中5只股票净流入资金超过1亿元 [2] - 永鼎股份主力资金净流入额最高，达9.62亿元，西部材料、宁波韵升、宝胜股份分别净流入3.53亿元、3.30亿元、1.95亿元 [2] 个股资金流入比率 - 宝胜股份、宁波韵升、永鼎股份的主力资金净流入比率居前，分别为43.06%、39.68%、29.17% [3] - 西部材料主力资金净流入比率为23.79% [3] - 其他资金净流入比率较高的个股包括远东股份(11.54%)、百利电气(12.10%) [4] 相关概念板块表现 - 12月5日，除超导概念外，光纤概念、福建自贸区、可控核聚变、商业航天、海峡两岸、特高压、军工信息化、数字水印、太赫兹等概念板块涨幅居前，分别上涨3.67%、3.57%、3.42%、3.32%、3.05%、2.94%、2.89%、2.80%、2.74% [2] - 租售同权概念板块下跌0.17%，流感、芬太尼、医药电商等板块涨幅较小 [2]

行业趋势与市场前景 - 中国商业航天领域正迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点，一个万亿级的市场正蓄势待发 [1] - 行业迎来前所未有的发展机遇，驱动因素包括国家重大工程向商业力量开放、在轨服务能力加速构建以及地方产业集群初具规模 [1] - 在2025商业航天论坛上，多家公司展示了火箭发射、星座测控管理、空间在轨服务等产业链各环节的最新进展 [1] 市场表现与指数动态 - 截至2025年12月5日10:04，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.08% [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.10%，最新价报1.01元，截至2025年12月4日，该基金近1周累计上涨2.25% [1] - 指数成分股铂力特(688333)上涨12.17%，广联航空(300900)上涨9.04%，图南股份(300855)上涨3.01%，四川九洲(000801)、盟升电子(688311)等个股跟涨 [1] 指数构成与权重股 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比40.68% [2] - 前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通、华测导航、航天彩虹、西部超导、中直股份、光启技术、洪都航空 [2] 部分权重股近期表现 - 在提供具体涨跌幅的权重股中，中科星图上涨2.13%，光启技术上涨1.35%，西部超导上涨0.94%，华测导航上涨0.79%，中国卫通上涨0.70% [3] - 部分权重股出现下跌，其中洪都航空下跌0.66%，中直股份下跌0.28% [3] - 航天电子、海格通信、航天彩虹当日分别上涨0.24%、0.32%、0.64% [3]